“月饼券”成了“类期货产品”|月饼券_新浪财经

原标题：“月饼券”成了“类期货产品” 来源：中华工商时报

中秋节吃月饼、送月饼已经成为中国人的“标配”，不管喜不喜欢吃，中秋节总要买一盒、尝一块。尤其中秋节走亲戚、会朋友，总要拿几盒包装精美的月饼做礼品。所以，月饼在中秋节前的一段时间里基本上各大商场超市都会卖，不过，月饼的时效性非常强，几乎一过中秋节，各大商场超市基本都会马上下架月饼。由于，每年大量的月饼原封不动地在礼品市场流动，久而久之，一个奇特的“月饼券”期货市场形成。月饼经济呈现越来越明显的金融化特征。

一张月饼券的奇妙之旅

某月饼厂家印制票面价格100元的月饼券，以60元/张的价格卖给经销商，经销商以80元的价格卖给消费者A。A将月饼券送给消费者B后，B又以40元的价格卖给黄牛，月饼厂家再以50元/张的价格向黄牛收购。

在这个过程中，经销商每张月饼券赚了20元，消费者赚了40元，黄牛每张月饼券赚了10元，月饼厂商每张月饼券赚了10元，并且月饼厂商并不需要生产月饼或者生产少量月饼以备有消费者来提货即可，如此一来，月饼券流转形成完整利益链。

在这个过程中，月饼券的销售与回收至关重要，因此，每逢中秋节临近，大量黄牛蹲守在月饼提货点，收购和售卖月饼提货券。售价668元的哈根达斯“彩云追月”月饼券在提货现场被黄牛以4折，即267元的价格回收，再以原价的7折转手他人。一笔交易的利润即可达200元。另外，在二手交易平台闲鱼发现，哈根达斯出品的“玲珑心意”月饼，原价288元，月饼券仅售177元；杏花楼原价268元的“椰皇流心”，对应月饼券售价只有179.5元。

月饼券如何可以成为期货

什么叫期货？期货其实对应的就是现货，什么是现货？就是你买月饼，商场柜台里有实实在在的月饼，花了钱之后，你买回来的也是实实在在的月饼，月饼这个实物就是现货。而如果你买的是一张月饼券，这个就是期货。

这张月饼券有几个约定，比如说可以换100元钱的月饼，或者是可以换一盒月饼，再有兑换时间限制，比如，一个星期之内或者是一个月之内，你都可以去某些指定的地点来换月饼。到了约定的日期或在约定日期内可以换现货的这种约定就叫期货。

月饼券可以采用“T+0”交易。比如，你去商场兑现月饼券把月饼给提出来了，这个就叫做交割。如果你当天买了月饼券，当天就去换了月饼，或者当天你就把这月饼券卖给黄牛，换回了钱，这个就叫“T+0”交易。而我们买卖国内股票的时候是采用“T+1”，当天买的股票当天不能卖，需要第二天才能卖，这个就是“T+1”。

月饼券有风险

月饼券作为一种期货产品，炒作可能会给投资者带来风险，首先，随着中秋节过后，月饼券的流通可能会出现风险，我们经常会听到商场门口的“黄牛”跟你说“有券赶紧卖，一天一个价，越晚越不值钱，过了中秋就没人收了”。月饼作为一种短期产品，一旦过了中秋节各大商场马上下架，基本上也不会有人其他时间用月饼做礼品。所以，一旦过了中秋节，月饼的流通性马上降至最低，炒作月饼券的市场会迅速萎缩，找不到交易市场，月饼券也就只能等着兑换月饼了。

另外，月饼券可能存在兑付困难。由于月饼厂商参与了月饼券的“金融交易”，不用生产就能赚取利润，必然导致月饼券的滥发，以及在月饼券的流通中可能会有部分人得到月饼券后没有去交割，为了追求利润，难以避免会有部分厂商库存不足，回收不够。比如，有些月饼厂商有可能卖了10张券，只生产了3盒月饼，回收了3张券，那剩下的4张就是“空手套”。

高利润低门槛的“一锤子买卖”

天眼查数据显示，目前我国企业名称或经营范围含“月饼”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的企业超过2.3万家，小微企业占比近78%。近10年来，我国月饼相关企业注册增速始终稳定在10%左右，平均每年新增超2000家月饼相关企业。截至7月30日，我国今年新增月饼相关企业数量已超过620家。

艾媒咨询的数据显示，中国月饼销售额从2015年的131.8亿元增长至2020年的205.2亿元。月饼市场有多大，还可以从消费者的购买力上找答案。数据显示，今年中国消费者在选购月饼时预算在200到299元的达到33.3%，预算在100到199元的达到27.5%。

大家比较耳熟能详的月饼界大佬，应该是广州酒家、桃李面包、元祖股份这些大型的糕点公司。从这些大公司的财报里，我们可以从企业角度看到月饼到底有多赚钱，也能知道什么叫做“干一个月赚一年的钱”。

比如，广州酒家2020年光销售月饼的收入就接近14亿元，而且广州酒家的月饼毛利率能去到58%；稍差一点的桃李面包2020年卖月饼也能收入1亿多元，卖的月饼毛利率也能达到34%。而在顶峰时期，广州酒家和元祖股份卖月饼的净利率在2015年至2017年高达60%以上。意味着每卖出10元钱的东西你能赚到6元，这就难怪各路神仙都要挤入月饼市场。而且，月饼这个行业其实并没有什么技术门槛，并且还有点一锤子买卖的味道，即便今年吃了很难吃的月饼，消费者明年还不是照样要买月饼吗？

发月饼券没问题，但是月饼券金融化、期货化的趋势要遏制，毕竟，这种完全场外交易的“类期货产品”没有有效的期货合约保障，投资炒作风险极高。月饼厂商发券时，必须考虑市场流通风险，最终埋单的消费者权益必须得到保护。