安信证券：3成科创板企业来自新三板呈和科技ROE最高|科创板_新浪财经

原标题：安信证券：3成科创板企业来自新三板呈和科技ROE最高来源：东方网

自创立以来备受关注，科创板成为众多企业的向往之地。什么样的企业才能登陆创业板？或者说，目前的科创板企业都来自哪里？

近期，安信证券发布研究报告指出，新三板已成为科创板的输送主力，81家转战科创板的原新三板企业不乏硬科技公司不少，部分公司具备赛道、研发、行业壁垒、估值等优势。其中ROE（净资产收益率）最高的呈和科技为高盈利赛道化工龙头，有力推动了成核剂、合成水滑石进口替代进程。

转战企业不乏硬核科技成色

根据安信证券研究报告，截至7月14日，302家科创板企业中来自新三板的共81家，总体占比27%；总市值近7600亿，平均市值93.65亿元。其中不乏市场稀缺的硬科技成色公司。

这些转战科创板的企业不乏市场稀缺的硬科技成色公司。从行业来看，大多集中于信息技术、新材料、生物医药、高端装备行业，部分公司具备赛道、研发、行业壁垒、估值等优势。如信息技术行业中不乏一些市场稀缺的硬科技成色公司，譬如新材料行业中含有部分技术壁垒高的化工领域龙头公司，譬如贵金属催化剂领域的凯立新材，成核剂、水滑石领域的呈和科技等。

转战科创板，让这些企业获得巨大的估值提升。估值提升来自两方面，一是新三板摘牌重新上市后的估值差修复，二是优质公司后期成长效应。其中，新三板摘牌至科创板上市1月后的估值修复约224%；剩下部分来自于利润成长推动，接近35%公司在估值修复后仍有成长。

呈和科技凸显高盈利特征

在新三板转战科创板的企业中，呈和科技表现出突出的高盈利特点。2020年，呈和科技毛利率达43.68%，位居来自新三板企业化工行业中第二，而净利率25.24%，位居来自新三板企业化工行业第三。此外，该公司ROE（净资产收益率）达34.93%，位居来自新三板企业第一，总资产周转率114.2%，同样是第一。

呈和科技高盈利的背后，是有利的市场地位——高盈利赛道化工龙头。公开资料显示，呈和科技主要为化工能源企业提供成核剂、合成水滑石等高分子材料助剂，产品可有效提高树脂材料及制品的光学、力学性能和稳定性，属于精细化工行业的细分领域。因其技术含量高，全世界的规模化成核剂、合成水滑石生产企业屈指可数，且主要集中于国外。其中，美国的美利肯占据了中国成核剂市场的过半份额，而日本的协和化学同样占据了中国合成水滑石市场的6成以上份额。

经过近20年的努力，以呈和科技为代表的中国成核剂与合成水滑石企业崛起。根据卓创资讯的统计，2017-2019年，呈和科技成核剂产品的国内市场占有率从9.52%提升至15.12%，带动同期进口成核剂的国内占有率从81.34%下降至77.94%。而根据华经产业研究院的报告，2019年呈和科技合成水滑石产量占国内市场的8.36%，为国产水滑石企业之首，在中国石油、中海壳牌采购中分别实现了对协和化学DHT-4A合成水滑石的替代。