央行开展1500亿元MLF操作中标利率连续13个月未变|央行_新浪财经

股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]

　　原标题：央行开展1500亿元MLF操作中标利率连续13个月未变

　　本报记者谭志娟北京报道

　　4月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展1500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作（含对4月15日MLF到期和4月25日TMLF到期的续做）和100亿元7天期逆回购操作。此次MLF中标利率为2.95%，与3月持平，连续13个月保持不变。

　　Wind数据信息显示，4月15日有1000亿元MLF到期，100亿元逆回购到期量；4月25日有561亿元TMLF到期。因而本月MLF 为连续4个月等额续作。

　　就此，中国银行研究院研究员梁斯4月15日接受《中国经营报》记者采访时分析说：“由于4月是传统缴税大月，市场普遍预期流动性可能会有所偏紧。但从目前情况看，由于税期尚未到来，DR007（银行以利率债为质押的7天期回购利率）、R007（银行间市场7天回购利率）等市场利率品种依然保持在7天期逆回购利率下放，流动性压力还未显现。因而此次MLF等额操作，满足了市场短期内的流动性需求。” 东方金诚首席宏观分析师王青也对记者表示，“4月MLF操作没有加量，主要源于当前市场中长期流动性处于相对宽松状态。”

　　在王青看来，“此前市场有预期，伴随地方政府新增专项债在二季度全面开闸，市场中长期流动性将面临较大压力，央行有可能采取加量续作MLF等方式予以对冲。不过，截至4月14日，新增专项债发行规模并未出现放量迹象，前两周地方债发行额和净融资规模与上月同期相比也没有出现显著变化。这意味着到目前为止，新增地方专项债发行尚未对市场中长期流动性产生明显的‘抽水’效应。此外，近日发布的金融数据显示，在企业融资需求强劲、政策支持力度较高等因素推动下，3月人民币信贷保持较高增长水平。这意味着当前在银行对实体经济的信贷供给中，并不存在突出的流动性约束。由此，在今年宏观政策强调‘相机调控’的背景下，4月央行等额续作MLF，符合当前市场中长期流动性合理充裕的状况。”

　　民生银行首席研究员温彬也认为，“进入4月，地方政府债发行加快，叠加缴税影响，市场流动性预期偏紧。但3月份财政支出增加，财政存款减少4854亿元，一定程度上对冲了流动性压力。此次央行开展1500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，净回笼61亿元；同时开展100亿元7天逆回购操作，确保流动性总体稳定。”

　　记者还注意到，此次MLF操作利率保持不变，符合市场预期。

　　梁斯告诉记者，“MLF中标利率不变体现出了稳健的货币政策思路，尤其当前并无特定事件影响，经济金融运行整体稳定，MLF中标利率保持稳定也符合市场预期。”

　　王青也类似看法，4月MLF操作利率持平，体现货币政策“稳”字当头；短期内通胀升温触发政策利率上调的可能性不大。他还解释说，近期，央行每个交易日开展的7天期逆回购利率保持在2.20%的水平，短期政策利率持续处于稳定状态。考虑到短期政策利率和中期政策利率之间存在联动关系，这实际上已预示4月MLF利率（中期市场利率）将会保持不变。

　　温彬还表示，本次操作，MLF和7天逆回购利率保持不变，市场利率围绕政策利率附近波动。1年期NCD（同业存单）利率由月初3.06%回落至3.02%，10年期国债收益率由月初3.2%回落至3.16%，反映当前货币流动性和利率水平适宜。

　　在业界看来，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自2019年9月以来，两者一直保持同步调整。就此，受访专家预计本月20日公布的1年期LPR报价可能将会保持不变。

　　梁斯对记者说，“考虑到MLF利率未做调整，预计本月LPR大概率将保持稳定。”

　　王青也表示，4月MLF利率不动，意味着当月LPR报价基础未发生变化。另外，近期以DR007为代表的货币市场利率稳中略降，但存款利率或存在一定上行压力。综合考虑银行资金成本边际变化情况，报价行恐缺乏调整4月LPR报价加点的动力，因而本月20日公布的1年期LPR报价将大概率保持不变。

　　展望未来，温彬预计，“下阶段，受基数偏低因素影响，PPI将继续回升，CPI也将保持温和水平，但考虑到外部环境不确定不稳定因素较多，我国经济持续回升的基础还不稳固，预计央行将继续通过‘MLF+逆回购’政策组合，确保市场流动性合理充裕以及政策利率的平稳。”