自去年两轮“自购潮”后，“理财子”们再度开启购买自家理财产品的模式！

　　近期，招银理财、兴银理财、渤银理财均官宣购买自家旗下的理财产品，拟投入资金分别为1000万元、3000万元、3亿元。

　　事实上，此次理财子公司自购旗下产品并非首次，去年3月，资本市场曾出现动荡行情，彼时多家理财子公司投掷上亿元自购旗下产品，以稳定投资者信心。而对于此次“自购”模式的开启，有专家指出，主要是希望向投资者传递对产品和市场的信心。

　　另外，部分理财产品提前终止节奏渐频，多家理财子公司发布公告称，提前终止旗下的理财产品。据普益标准方面统计，今年整体来看，各理财子公司已有约1000款产品提前终止，这些产品绝大部分是在正收益情况下提前终止的，原因何在？

　　多家理财子开启“自购”模式，

　　主要为含权类理财产品

　　近日，招银理财、兴银理财、渤银理财等理财子公司开始出手购入自家理财产品。

　　招银理财发文表示，其将以自有资金投资旗下股票型理财产品，金额为1000万元；兴银理财方面表示，计划运用自有资金投资“富利兴合富达红利1号”，最高投资3000万元；渤银理财则表示，已投入自有资金3亿元用于申购本公司发行的理财有术系列理财产品。

　　从此次投入的资金情况看，上述三家理财子公司合计投入资金规模约为3.4亿元，其中招银理财、兴银理财自购投入均在千万级别，与去年3月掀起的理财子“自购潮”相比，此次资金规模相对较小。

　　据统计，在去年“自购潮”中，中邮理财、招银理财、兴银理财、光大理财、南银理财等投入资金规模合计达到28.5亿元，而招银理财、兴银理财的自购投入分别为5亿元、10亿元。

　　从产品特点看，招银理财、兴银理财自购了旗下含权益类资产的理财产品。其中，招银理财在上述推文中表示将“用于投资旗下股票型理财产品”；兴银理财所述“富利兴合富达红利1号”为混合类理财产品，起购金额为1元，采用主动选股的红利策略，目前尚处于募集期，将于12月18日结束募集。由此可见，理财子公司此次出手“自购”，表明其仍在不断探索含权类产品。

　　汇华理财此前发布的研报认为，股债收益差指标目前处在历史低位水平，显示权益类资产或具有更高性价比。

　　值得注意的是，兴银理财所述产品采取“破净不收管理费”的收费模式。从投资管理费方面看，当产品成立之日起1年内，若产品估值日前一日累计单位净值小于1时，则该估值日不收取投资管理费。

　　另外，中国理财网显示，今年2月发布首只理财产品的渤银理财自购的理财有术系列中，目前有15只存续产品，均为固定收益类开放式产品。

　　通过“自购”促进理财产品销售，

　　提振市场和客户信心

　　谈及此轮理财公司“自购”旗下理财产品的原因，招银理财表示是为了“坚守价值”、“与客户同行”；兴银理财则表示，主要是为了提振市场和客户信心；渤银理财则称是基于“对我国资本市场长期健康稳定发展的信心”。

　　浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林则表示，一方面，理财公司对自家理财产品有信心，想提高其他投资人的购买信心，以“自购”激励投资人跟进；另一方面，可能是理财产品销售不够理想，想用“自购”来达成销售目标。理财公司“自购”可提高理财产品资金募集的规模，当理财产品出现集中赎回时，亦可通过“自购”稳定理财产品的流动性。

　　此外，普益标准方面认为，近期理财公司自购主要有以下几方面原因：一是理财公司对我国经济和资本市场长期看好，期望用真金白银的自购来提振市场和投资者信心；二是理财公司通过自购来促进理财产品销售，确保新产品顺利发行，稳定和提高年末管理规模和市场占有率；三是当前股市处于估值低位，中长期配置价值已十分凸显，理财公司认为有必要积极布局权益市场。

　　同时，今年下半年以来，理财市场存续规模保持增长，由6月份的24.40万亿元上涨到了11月份的26.84万亿元，显示出理财市场逐步回暖的态势。

　　市场上的相关数据亦显示出理财产品呈现规模增长、破净率走低的特点，据普益标准数据统计，截至2023年11月底，单位净值破净产品2117款，比例约为4.10%，累计净值破净产品1600款，比例约为3.38%，相较9月和10月有明显下降，逐步回落至一般水平。三季度开始，理财产品收益率从上半年的高收益逐步回落，目前已趋于稳定，考虑宏观经济向好，以及近期股票市场回暖，理财产品收益率可能在四季度有所改善。

　　部分理财产品被提前终止？

　　主要原因是产品线更新换代

　　去年3月，资本市场曾出现动荡行情，彼时多家理财子公司掀起“自购潮”，投掷上亿元自购旗下产品，以稳定投资者信心。

　　中国理财网数据显示，截至去年3月23日，累计净值低于面值的理财产品已有2000余只，在存续期理财产品中的占比超过6%；另据Wind数据显示，2022年年初至3月下旬，市场近22000只理财产品中，超3500只银行理财产品收益为负，占比15.9%，其中185只产品收益亏损5%以上。

　　而此次多家理财子公司再度出手“自购”，是否与预防年末赎回潮风险有关？

　　与此同时，据了解，今年以来，已有多家银行理财公司选择提前终止运作部分理财产品，包括中邮理财、信银理财、华夏理财等，其终止部分理财产品的原因是什么？

　　资深金融监管政策专家周毅钦公开表示，此前理财公司的“自购”多是在净值下跌期间，而此次在产品发行初期就有理财公司宣布以自有资金购买，体现与投资者一路相伴的理念，同时对管理费模式创新，提出“破净不收管理费”，也体现对自身投资能力的信心，将产品费率和产品表现挂钩，这些行为都是非常有益的尝试。

　　中信证券首席经济学家明明则认为，前两轮“自购”发生在债市波动较大的时期，“自购”的安慰意义更强，而本轮“自购”时，债市已经企稳，波动不大，更多体现了理财公司对当前理财市场的信心较强，投资者此时入局也是相对较好的选择。

　　对于终止部分理财产品的原因，普益标准方面表示，这些产品绝大部分是在正收益情况下提前终止的，可以认为主要原因是产品线更新换代，其他的因素包括存续规模太低，或者产品表现不佳，理财公司不愿继续运营。还有一部分是结构性产品，在满足触发条件后自动提前终止。银行理财未来将会更加注重投资固收类资产，以保持产品收益的相对稳定性。

责任编辑：刘天行