圆桌对话：新质驱动力与价值投资

专题：2024（第十届）中国并购基金年会

　　金博Daily

　　2024年11月9日，以“科技创新与上市公司价值投资”为主题的第十届中国并购基金年会在苏州圆满举办。本届年会由苏州基金博物馆主办，全联并购公会、苏州市金融发展研究会协办，上海市互联网金融行业协会支持。苏州市政府领导、苏州市工业园区管委会领导、苏州市金融发展研究会领导、知名专家、学者、企业家莅会，业界顶级并购与基金机构的近三百位观众出席线下参会交流。年会当日，官方媒体及新浪财经、金融投资报、大河财立方等财经媒体进行联合直播，近200万人次在线观看。

　　本届年会专业人士云集，苏州市原常务副市长、苏州市金融发展研究会会长曹福龙，苏州市委金融办常务副主任、苏州市地方金融管理局局长曹晔，苏州工业园区管委会副主任童玉龙，中国上市公司协会副会长孙念瑞，上海市原市委常委、常务副市长、上海新金融研究院理事长屠光绍，中国建设银行原董事长王洪章，上海国投副董事长、原上海市金融办主任、浦发银行原董事长郑杨，著名经济学家、横琴数链数字金融研究院学术与技术委员会主席朱嘉明，金融博物馆理事长、全联并购公会创始会长王巍，微软（中国）首席技术官韦青，华安证券股份有限公司党委副书记、总裁赵万利，爱康网健康科技有限公司董事长兼CEO张黎刚，北京首创生态环保集团总经理李伏京，金融博物馆馆长渔童等重磅嘉宾齐聚一堂，共话主旨议题。

　　围绕主旨议题，本届年会上进行了四场不同主题的圆桌对话。二十余位来自金融、科技、银行、基金、证券、财富管理等领域的产业领袖、行业精英参与该环节讨论。

▲ 对话嘉宾由左至右依次为： 曹福龙、张大亮、李伏京、黄飞建、易培云、张华晨

　　11月9日上午，苏州市原常务副市长、苏州市金融发展研究会会长曹福龙主持了第一场圆桌对话，国机资本总经理张大亮，北京首创生态环保集团总经理李伏京，南京航空航天大学金城学院董事长黄飞建，氢晨科技董事长兼总经理、上交大机械系统与振动国家重点实验室教授易培云，国富创新有限公司联席首席执行官张华晨同台交流。

　　结合当前最新政策、社会热点，以及环保产业、低空经济、金融科技、能源科技等行业动态，本场圆桌对话聚焦“新质驱动力与价值投资”，多位深耕不同行业领域、有着丰富经验的嘉宾交流专业观点。

　　圆桌对话主持人

▲ 曹福龙会长主持圆桌对话一

　　近年来，从投资驱动到创新力的驱动，行业政策的不断推动引发了新兴技术的需求，科技创新成为推动行业发展的重要驱动力。在今年两会上，“低空经济”首次被写入中央政府工作报告。党的二十届三中全会也提出要发展“通用航空”和“低空经济”，作为新质生产力的典型代表，低空经济已经成为培育发展新动能的重要方向，苏州也在全力推进，作为战略性新兴产业发展低空经济。当下金融科技的发展势头强劲，不仅传统的金融机构积极拥抱科技创新，新兴的金融科技企业也在持续推动金融服务的创新与升级。宏观大环境在不断变化，相关政策也随之调整。相信每一个目标明确的企业都将迎来新的契机，面对复杂多变的各种因素，希望企业家们能多一点耐心，多一份自信，既要有创新的思维，又要有扎实的基础。我们坚信，路虽远，行将必至，事虽难，做则必成。

　　对话嘉宾 · 精彩观点

　▲ 张大亮先生阐述观点

　　“国有资本要把创新链、产业链、人才链、资金链融通起来，更好服务和赋能企业的成长。”

　　科技、产业和资本如何去贯通是个世界性的难题，需要长期资本、耐心资本机制本身和体制的运作。在实践过程中，我们要把握几点：第一，依托国机集团的产业背景，服务好原创技术策源地和产业链链长的建设。资本的定位，要做产业资本、做战略资本、做长期资本。企业成长过程中会有很多问题，不仅仅是缺钱或是技术转化，它有自身规律，科技创新从1到10，有个“死亡之谷”，想迈过去就需要企业战略、公司治理、人才培养、干部输出等等。在企业发展过程中，要做时间的朋友，跟它一起成长。做好耐心资本，第一是以企业为主体，因为它直接面向市场、应用和需求。第二是以需求为导向，产业好坏关键在于要到市场中检验，要能得到产业的广阔应用。第三，要有长期资本去跟随。国有资本要把创新链、产业链、人才链、资金链融通起来，更好服务和赋能企业的成长。

▲ 李伏京先生阐述观点

　　“一家企业可以不去研究人工智能，但必须去拥抱这项新技术。”

　　我分享两个观点：第一，企业是时代的产物，企业开展科技创新，必须符合时代的潮流。现在中国经济社会发展体现了三浪叠加的特点，第一浪是工业化时代的中后期，对企业的要求是交付标准化的产品，金字塔式的组织架构。第二浪是数字化时代主体，对企业的要求是交付客户体验，组织架构是体现平台化的敏捷组织，讲究“赢者通吃”。第三浪是智能化时代的先端，中国经济社会发展变化对企业业务发展、组织架构、内部文化塑造提出了更高要求。一家企业可以不去研究人工智能，但必须去拥抱这项新技术，才能实现自己企业腾飞与发展。第二，创新企业家精神。不同行业有不同的要求和特性，总体来说，需要有一批敢于创新的企业家，在现有生产要素基础上，叠加进这个时代新的生产要素（科技、技术、数据）来促进生产关系的改变，进而产生新质生产力，实现行业的大发展。

▲ 黄飞建先生阐述观点

　　“低空经济 ‘未来已来’ ”

　　“低空经济”作为新质生产力的典型代表，也是国家战略新兴产业，它主要体现在三个方面：人流、物流和数据流（场景流）。人流、物流主要是飞行器的问题，低空经济80%是无人机，下一步我们要做的就是让更多头部企业拿到适航证，现在各个领军企业纷纷在这个领域里加大投入。低空经济主要的推动力还是地方政府，一定要有因地制宜、取长补短的规划。建立一个平台公司，由产投、交投这样的全国有公司成立平台公司做基础建设。要做一个试点，充分发挥低空经济未来产业的场景优势。未来像“飞手”、“控制员”缺口有450万，“维保”、“调装”缺口有350万，这个行业应该是在1000万左右的规模。成立低空产业引导基金，低空经济少不了金融、引导资金或并购基金的加持。低空经济“未来已来”，通过今天的交流，大家对低空经济的适用领域、投资价值应该能有个初步了解。

▲ 易培云先生阐述观点

　　“氢能行业是投资机构比较好的抄底时机”

　　我做氢能源近20年，几起几落，好的时候人家说氢能源是终级能源，不好的时候又说氢能源是骗局。今年政府工作报告把氢能作为新质生产力的新兴产业方向。我分享四点：第一点，氢能三个内在逻辑。首先要降碳。其次要消纳新能源。把水作为能源介质，通过风电光伏发成电，把电变成氢和氧，氢再合成氨和醇，无碳能源就出来了。第三，能源自给自足或能源安全。我国富煤、少油、缺气，如果把“煤、石油和天然气”变成“氢、氨、醇”新能源三件套，就能依托西北大量的风电光伏和东部沿海海上能源，做到自给自足甚至出口。第二点，氢能用途。如果有了垃圾电，把它变成氢存储，把电和水通进去变成氢和氧。第三点，氢能未来方向。在大西北进行大规模煤炭运输、矿物运输、工程机械是未来的方向。第四点，氢能发展离不开资本。资本进入能够加速整个产业进步，今年氢能行业是投资机构比较好的抄底时机。

▲ 张华晨先生阐述观点

　　“作为一线的并购人，永远奋战在路上，永远去寻找资产和资本市场的增量。”

　　我专程从香港赶来参会。作为在香港上市超20年的主板上市公司，我们团队深耕香港做资本市场，布局了香港WEB3领域所有的数字资产的合规全牌照，并且做了巨大转型，所有科技领域的投资都注入到上市公司，把氢能、量子计算等科技资产转化成上市公司主业，进一步变成后续去做科技并购以及转型的基础设施。上市公司层面已经不再去打传统金融的牌，而是打金融科技转型的牌，从金融科技的赋能，不断去做并购，做外延式的增量，在一二级市场形成套利或跨市场增量提供服务商的角色。香港的资本市场目前还是中国优质企业跨境出海包括海外资本市场的首选。王会长说“要关注场外的市场”，也就是OTC或一级半的机会。我们也看到香港一两千家上市公司，他们都有很大需求，但面临没有故事、没有增长点，没有好的资产的支撑。我们也在内地寻找各类优质企业，希望能帮他们实现一二级市场的估值跃升。作为一线的并购人，永远奋战在路上，永远去寻找资产和资本市场的增量。

　　* 以上嘉宾观点整理自年会速记，未经本人审阅

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责任编辑：李昂