股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入]
第二十届中国国际金融论坛于2023年12月14-15日在上海召开，论坛以新时代、新金融、新机遇为主题。 富达基金联席投资主管宁静在对话环节进行了分享。
我是富达中国的投资主管宁静，今年也是我从事投资的第24年，我是1999年开始加入美国市场，最早的时候做美股的分析跟投资，04年回到上海，从04年开始，开始投资A股和港股市场。贝莱德也是我原来的东家，后来2013年加入富达。今年也是我第一份管理工作，开始带团队，不是自己操盘，去培养一些新人。
对于中国市场还是非常有感情的，从04年开始也经历了很多周期，对这个还是非常希望中国的资本市场，特别是权益市场有一个非常好的表现。
刚才演讲的时候已经跟各位分享了我们对全球宏观的一些主要的核心观点，刚才由于时间原因没有说中国股市跟中国经济太多。我昨天参加另外一个场合，大家就问对2023年整个A股市场或者资本市场做一个总结。从我的角度来讲就是两个字“纠结”。
为什么纠结呢？今年股市下跌的幅度并没有2022年多，2022年股市下跌超过10%，我们今年还好，从下跌的幅度还好，但是大家的痛感更深，中间是什么原因？一方面，我们是第三年的下跌，另一方面，我们从2023年开始的时候是带着预期进入到2023年，去年还是在疫情当中，大家对很多东西是不正常的，今年其实大家觉得有一种恢复信心，重新恢复正常的很高预期在。我们纵观2023年一二三四季度，这个预期不断的被下调、不断的被打磨过程当中，让大家造成了一个今年怎么跌也跌不完的这种感觉。
另外一个方面，今年我个人有一个很深的感受，市场对政策极端不敏感，这个中间反映的是大家对中国经济短和长之间的判断，我们现在短期有很多周期性的因素，中长期有很多结构性因素，包括人口老龄化，包括房地产市场需求消失之后拿什么东西替补，包括地缘政治的很多问题。大家觉得短期工具箱打开之后出的任何一个政策都不解决中长期的问题，所以做了一个结论，不管出什么政策都于事无补，整个市场对政策出台以及对政策后来的预期都是非常低的。
这个中间存在一个不太合理的纠结点，在于短期跟长期并不冲突，短期为经济托底跟解决中长期的结构性问题一点也不冲突，因为没有短期的经济触底回升，长期来讲我们根本没有机会讨论怎么解决中长期的问题。但是现在市场纠结在这样一个思路里面。
从明年来看，我们对中国的资本市场相对比较乐观，一个是估值调的非常低了。我们富达去年年底刚刚拿到公募牌照在中国展业，但是我们从2004年开始投资中国A股市场，我们在海外有很多基金经理，大家说外资从A股撤离，其实我们内部的讨论，我们真的没有一个人是放弃中国市场的，大家只是觉得现在有很多因素，包括地缘政治的因素，我们需要有更高的风险溢价，就是更低的估值，估值到了、风险溢价到了，我们还是会投资这个市场，我觉得明年并不悲观。
新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。
责任编辑：邓健
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