国际经济交流中心总经济师陈文玲：流动性紧缺风险恐怕即将到来_新浪财经

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　　10月21日，2021金融街论坛年会平行论坛“治理体系与金融安全”召开。清华大学五道口金融学院是金融街论坛年会学术支持单位、特邀承办方。国际经济交流中心总经济师陈文玲表示，国际金融风险的突出表示是几个难以解决的矛盾。她认为，流动性泛滥的风险即将过去，但是流动性紧缺的风险即将到来。

　　陈文玲认为，现在国际金融风险的突出表现是存在几个难以解决的矛盾。第一个是负利率、低利率和未来高利率之间的矛盾。如果急速泛滥必然导致低利率、负利率，如果收缩必然是提高利率，都会不同程度造成影响。

　　第二，美国为首的国债现在是负收益率、低收益率，我们国家是3%左右，算是中等的，真正的高收益率的国家几乎没有。到现在为止，国债全球负收益总共19万亿，所以未来债务的风险，以及它背后的金融风险，和货币的投放有很大的关系。这个关系也很难解决。

　　第三是流动性泛滥，流动性紧缩和流动性短缺，这三者之间会出现交替变换。现在看起来是流动性泛滥，如果美国从四季度开始收紧货币，全世界都会出现流动性紧缩，在一些发展中国家就会出现流动性短缺，又会使一批国家经济受到重创，这也是金融导致的风险。

　　第四是央行的作用。央行到底是发钞的还是回购的？陈文玲表示，这也突破了原来的界限。美联储一方面发钞，财政部发行国债，它又回购，实际上它也失去了原来央行真正的作用，发钞又回购，买和卖都是它，又是发行商又是采购商，这也是很大的问题。

　　此外，还有内循环和外循环的问题。陈文玲表示，金融的内循环和外循环已经被打乱了，比如美元原来是国际化大循环，是通过美国美元，美国国债，世界上的认可和流通可以释放它的经济风险。现在发行的美国的国债按照它的通胀率连续五个月超过5%，现在发行最高的三十年期的不到2%，十年期的1.2%左右，除了通胀率是负利率，这样美国国债的外循环受到很大影响。

　　陈文玲说，实际上美国的机构和美国的国民的购买在下降，新增的部分60%是美联储回购，它又形成了内循环。美国美元、美债这种内循环我觉得是世界认同度下降，国际循环受阻所导致的。

　　陈文玲表示，现在的金融风险主要是这几对关系导致的。除此之外，还有一对关系是实物货币、虚拟货币和空气货币之间的关系。实物货币发挥的作用占整个交易量的比重越来越小，虚拟的货币占比重越来越高，空气币随时有可能爆破，因为现在的比特币已经超过6万美元，这是天文数字。而且我们看到美国现在准备把美元通过Face book系统，通过亚马逊、谷歌等等系统，还包括两个在国际上有三四十亿户的两个卡，一个叫visa卡，一个是万事达卡，用这些来构建美元的国际零售网络体系。“我认为这个比原来的SWIFT体系更可怕，SWIFT体系是银行间的，是企业结算的工具。将来个人结算的工具如果美元化，通过这样的零售体系成为全球的零售网络体系，那么美元就可以操控每一个消费者。”陈文玲最后总结说，当前的金融风险还是非常严峻，输入性的风险、长远的风险不能不防。流动性泛滥的风险即将过去，但是流动性紧缺的风险即将到来。

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