王遥：建议投资人加快ESG相关投资产品布局_新浪财经

　　世界经济论坛定于2021年1月25-29日以线上方式举行“达沃斯议程（Davos Agenda）”对话会。全球70多个国家和地区的1500多位政商界和社会组织领导人将围绕“把握关键之年，重建各方信任”这一主题深入交流。

　　达沃斯议程媒体合作伙伴新浪财经，于北京时间26日下午举办一场主题为 “中国后疫情时期ESG新定义”的线上圆桌论坛。中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥、博世集团中国总裁陈玉东、德意志银行中国有限公司行长邱运平、安永会计师事务所大中华区气候变化与可持续发展服务主管合伙人唐嘉欣出席并参与讨论。

　　以下为中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥，在本次圆桌对话环节的观点实录：

　　郝倩：上个月中财大绿色金融国际研究院刚刚联合新浪财经发布了《中国ESG发展白皮书》，请王院长和我们分享一下最近的研究结果和您的感悟。

　　王遥：感谢郝倩站长，也很高兴今天有这个机会和各位专家来探讨ESG的问题。上个月，我们跟新浪财经一起发布了《中国ESG发展白皮书》（继2019年开始共同发布）。在《白皮书》中，我们也指出，目前特别是在疫情期间全球资本市场反复波动，很多上市公司的业务模式和估值逻辑纷纷被看淡，在这个大环境下，ESG投资理念在诸多的投资策略中脱颖而出。在应对疫情这一负面的外部冲击的时候，ESG表现可以作为衡量企业可持续发展能力的一个重要的因素，而且相关的主题指数和基金产品在资本市场上也表现出了一定的抗风险能力，能够获取超额收益。所以，根据Morningstar的数据统计，中国可持续型的基金连续两季出现净流出后，在2020年第一季出现了6100万美元的净流入，这说明投资人正在扭转对ESG基金的看法。

　　首先，我认为不管是在整体市场端还是市场主体机构端和企业端，ESG发展都在疫情以来这一年展现出了巨大的发展潜力。经过我们持续几年的跟踪，我们发现，特别是2020年以来，金融市场各个利益相关方对ESG理念所代表的可持续发展的关注度日益提升。根据中财大绿金院数据统计（不完全统计），在2020年10月末的时候各个指数公司发布的跟ESG相关的股票指数有72条。截止2020年11月10日，在万得基金投资标的分类下，ESG投资基金大概有133只，涉及到公募基金资产总值600多亿元，已经达到了历史最高。

　　第二，金融机构也逐渐意识到ESG投资并非情怀投资，而是确实能够带来超额收益。同样，如果机构不践行ESG理念，可能会加剧投资风险。我们统计过，在疫情最严重的时候，从2020年1月1日-2020年3月底，大概61%国内ESG的公募基金的区间收益率表现超过中证全指，如果对标沪深300指数，有高达93%以上的国内的ESG公募基金能够获得超额收益。所以疫情以来，国内头部资管公司纷纷加速布局ESG产品开发和发布，并且将ESG投资纳入到下一阶段的发展规划。

　　第三，企业所践行的ESG理念逐渐延伸到了包括防疫，还有生物多样性在内的多个范畴。疫情所引发的思考也促进了企业逐步意识到环境效益和社会效益的重要性，有更多的企业表现出了环境责任。未来不仅仅是在资本市场，在财政领域还有其他的“一带一路”投资等领域，都会将ESG作为一个重要的理念纳入进去，我想未来对于企业来讲ESG将成为他们的一个重要标签。

　　郝倩：王院长，不知道您是否赞同，疫情对于可持续发展来说是一个机遇。您觉得大家在疫情的前后，对ESG的看法是不是也发生了某些改变？

　　王遥：我认为虽然疫情并不是好事，但是疫情的发生却很真实地推动了我们中国乃至全球的ESG的实践发展。其实刚才我在介绍“白皮书”的研究成果以及我自己感悟的时候我也已经谈到过这点。我们有很深刻的感受，因为疫情发生时候，我们看到全球各个国家都不约而同地提出了“经济绿色复苏”的概念。习总书记在联合国一般性辩论大会上提出了碳达峰、碳中和目标，同时也呼吁全球应该共同推进绿色复苏。绿色复苏就给ESG的发展提供了非常好的背景。事实上我们现在也可以看到，不同的利益相关方，从政府部门到金融监管部门等的行为都在不断地发生着改变。2020年人民银行和银保监会，最初辨析了气候变化和环境相关的风险，之后提出金融机构要高质量发展，ESG是其中重要的部分，到最近围绕着碳中和的目标，提出了整个金融体系实现这个目标的过程中，ESG都是重要的环节。目前证监会也正在做上市公司ESG强制信息披露的相关文件，预期今年能够出来。这是从政府和金融监管的角度展开的讨论。

　　第二，中财大绿金院从2016年开始通过开发方法学，建了一套ESG的指标体系，做数据库，做学术研究。所以从2016年以来一直在跟投资者，特别是跟大的机构投资者沟通，我们深刻地感受到了2020年的改变。我们过往可能是在不断地去介绍这个理念，对方说这个很前沿，但是在观望。可是在2020年的时候，我们就发现更多的是投资者主动过来找我们沟通，去了解ESG，并且会共同开发一些产品，包括指数产品，以及一些金融相关的产品。所以，其实从整个市场上来看，投资者的关注度也是越来越高。

　　我觉得可能稍微弱一点的是企业，除了在香港上市的企业之外，国内上市的企业在这方面的意识还有待进一步提高。A+H的上市公司可能对这方面会更关注。我也注意到其实企业更多地是在市场上出了相关的信息披露文件之后，再做相关的披露。但是投资者已经对企业发出了相应的要求。这样可以倒逼企业去进一步提高ESG的管理能力。事实上ESG应该说是一个高质量发展的概念。当然第三方在2020年的时候对这个的需求度会更高。

　　此外，我们发现从国际合作这方面来说，国外的投资者更加关注本土化的ESG的评价。因为目前国际上有MSCI、富时、标普等等这些数据，但是如果说它们要对中国进行一个全面的上市公司的了解，他们可能也非常在意中国的本土化ESG评价指标，包括上市公司、发债主体的ESG评级。

　　当然媒体也非常重要，包括新浪财经等，在过去的几年中一直都非常努力地推动和布局ESG相关的工作。

　　应该说疫情不是好事情，但是疫情所带来的要推动人类的可持续发展的背景，促进了整个ESG的发展。

　　郝倩：王院长，假如我们要给企业或者投资人去算一笔账，您觉得对于ESG的关注或者投资究竟会产生哪些正面的价值？

　　王遥：从我个人角度来看的话，不管是企业经营或者投资者决策，纳入ESG作为考量的因素，一定是利大于弊。首先从企业端来看，ESG本身就是作为财务指标外的价值评估的三个要素：环境、社会、公司治理，其主要作用就是衡量一个企业的可持续性，即衡量长期价值，信用品质和风险管理能力。虽然，短期来看ESG可能会给企业带来一定的成本和投入，但从长远来看，随着监管还有投资者对ESG的需求趋于主流化，未来企业很可能需要在短期内投入大量的成本，来响应监管和市场的需求，那个时候企业所需要的投入可能将会远远大于企业早期布局ESG的投入。

　　此外，如果忽视ESG带来的风险，也可能会在未来给企业带来更高额的风险成本。

　　简而言之，如果企业越早开展ESG实践，越能够长期可持续地在市场中获利，并且在后期投入相对少的成本。

　　对于投资人来说，ESG作为企业可持续性的一个关键的衡量指标，能够有效地甄别优质的投资标的，跟价值投资理念相契合。ESG投资因为能够借助自身的一些软性指标来筛选它的投资主体，再加上稳定价值投资长期的积累能力，它能够有效地规避外在的环境还有一些突发的事件所引发的关联性的金融风险。所以，从这个角度来讲，ESG能够巩固风险的护城河，来健全价值投资的时间复利机制。特别是像在新冠疫情的冲击下，ESG的核心内容实际上跟经济发展的本质非常契合，它兼具经济、环境和社会效应，因此也能够更加敏锐地去洞察市场，捕捉各个行业的痛点和难点。

　　郝倩：王院长，最后能不能请您做一个收场，给投资人提一些中肯的建议？

　　王遥：随着全球经济绿色复苏，还有中国碳达峰、碳中和目标的提出，以及现在正在布局的“十四五”规划，ESG理念在中国逐步主流化，市场会涌现越来越多的ESG相关投资标的，相关的投资产品也会更加多样化、丰富化，整体的市场规模一定会大幅提升。所以，投资者会面临更多的投资机会。同时，随着监管对ESG信息披露的要求提高，企业ESG信息披露也会越来越规范化，对投资者来说ESG信息的透明度也会越来越高，也更有利于其开展相关投资。因此，在ESG主流化大势所趋的情况之下，投资人要提前布局，做好迎接市场机遇和挑战的准备。建议投资人要加大对ESG理念的运用和创新，加快相关的投资产品布局。机构投资者可以通过培养专业人才，建立ESG相关的专门部门等形式，更好地支持金融机构的人才建设，提升自身的ESG投资和风险的防范能力。

　　谢谢郝站长。（完）

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