绿动资本白波：私募股权机构通过市场化投资助力碳中和实现_新浪财经

　　2021年6月，绿动资本董事长兼首席执行官白波先生接受新浪财经ESG频道书面访谈，就ESG投资理念、实践，以及双碳目标能给投资机构带来哪些机遇等话题发表见解。

　　白波博士，现任绿动资本董事长兼首席执行官。白博士曾于2009-2016年任职于美国华平投资集团，作为合伙人和董事总经理负责华平亚太区能源、工业和商业服务业投资。加入华平之前，白博士曾先后就职于私募投资基金美国第一储备公司和高盛集团纽约总部。白博士持有中国科学技术大学物理学学士和硕士学位，麻省理工斯隆商学院金融工程学证书，以及麻省理工学院物理学博士学位。

　　以下为本次访谈实录：

　　新浪财经：自中国去年9月向世界宣布碳达峰、碳中和目标以来，碳中和成为了社会热点和投资热门话题。根据研究机构估算，碳中和未来30年内将带来200万亿甚至更多的投资。

　　从私募股权投资行业来看，您认为碳中和将为一级市场和投资机构带来哪些发展机遇？

　　白波：中国“3060”目标的提出，不仅仅是一个口号，更是一场变革。这场变革不仅是自上而下的，也有来自民众自下而上的推动。从客观上来说，这也是自然资源和国际环境的要求。碳中和这个“变量”的加入，或快或慢将改变许多行业原有的发展路径，也由此带来万亿级的投资机遇。因此，对于投资来说，碳中和这个主题下，无论是新的基础设施建设，还是技术驱动的产业变革，都存在大量投资机会。

　　在二级市场上，过去几个月来以来，新能源、动力电池、新能源车、储能等板块持续上涨，体现了资金的认知。对于一级市场的投资机构来说，以绿动资本为例，我们同样非常看好这些产业的发展，同时我们还会用“自上而下“的眼光，从更长周期和技术创新的角度来寻找碳中和带来的机会。众所周知中国发电、工业过程和交通运输等领域是碳排放大户。但这些领域都非常非常大。于是，我们会进一步去看在这些领域中，细分产业链上下游的图谱是什么样的，现状如何，有哪些减碳潜力，等等。

　　比如，电力部门脱碳将深度改变现有的能源消费结构，大幅提升光伏、风电等非化石能源的应用。那么，这其中上游的原材料、零部件，中游的组件、电池片，下游的电站运营、物联网体系，以及与之配套的储能技术、项目，都值得深入研究。再比如，由技术变革所带来的数字技术、生物技术、绿色化工、纳米技术、AI辅助合成等手段，将极大改变许多工业过程的成本结构和产品质量的提升，成为工业、制造等领域的颠覆因子。

　　因此，碳中和的影响非常广，也非常深远。系统性研究的好处在于，不至于错过大的赛道和机会，并且有一定的“前瞻性”。当然，我们也会结合机构特点以及团队自身的经验、优势，有所为有所不为。

　　对绿动资本而言，我们早在2016年成立之时就看到绿色发展的“大势”，并且我们坚信这场不可逆转的趋势将创造大量投资机遇。因此，我们从一开始就选择了“既要又要”的绿色投资之路，在追求财务回报的同时注重环境回报。当前，我们已经通过管理的中美绿色一期基金在新能源、新材料、物流交通、产业互联网等领域有所投资布局。下一个阶段，我们将继续深耕新技术、新材料技术驱动的，具有广大市场应用前景的项目。

　　新浪财经：全球正处于从高碳向低碳及净零碳转型的重要历史时期，请您谈谈私募股权投资机构在此过程中可以发挥什么样的作用？又面临哪些挑战？作为机构，又该如何应对这些挑战？

　　白波：一方面，正如前面问题所指出的，要实现双碳目标，转换经济发展模式，需要大量的资金投入。投资机构管理着大量的机构投资人和高净值人群的财富，可以撬动大量资金投入到低碳发展当中来；

　　另一方面，私募股权基金投资的核心是投人、投技术、投商业模式，通过投资来支持具有企业家精神的创业者们去创造价值。在这个过程中，投资促进了技术创新和价值创造，促进了新技术的发展、应用。比如说，今天，数据、物联网和人工智能技术的成熟，帮助许多行业提质增效，减少能耗和降低污染。但这些技术之所以可以成熟，并且成本下降到可以大规模应用，就是因为在此之前，有无数私募基金投资到其中，支持科研人员、企业家不断研究、试错、推广、应用；

　　第三，私募股权机构通过市场化投资，将资源配置到优秀的企业家和项目中，配置到环境友好的项目中，通过资源的市场化配置，可以提升效率，加速产业升级转型，助力碳中和目标的实现。

　　新浪财经：您觉得践行ESG理念对于投资机构、GP以及被投企业的发展来说有什么样的好处？

　　白波：首先，理解和践行碳中和和ESG理念，是每个企业应尽的社会责任。气候变化、生态保护和资源环境跟我们每个人生活息息相关，也跟我们能否实现可持续发展息息相关。如果我们不理解这个概念，只讲发展不讲绿色，不仅是经济发展不可持续，我们所生活的环境都会被破坏，最后我们每个人都要付出代价。实际上，我相信近年来经历了雾霾、疫情、水污染、土壤污染对社会经济和生命健康带来的危害，大家对于这一点已经有共识了，

　　其次，践行碳中和和ESG理念并非是“负担”。正如之前所分享的，随着大数据、人工智能、物联网、生物制造、自动化等技术的成熟，企业可以在“绿色”的同时降本增效。成本下去了，效率提升了，就可以增加企业利润，创造更多价值。与此同时，绿色的品牌还可以帮助企业更早地达到监管机构的要求，早日对接资本市场。对于业务开拓来说，也可以更好地对接国际市场，开拓国际客户。

　　对于投资机构来说，企业对于ESG理念的践行，体现了企业家的战略眼光。与此同时，在投资尽调时，我们也发现关注更注重绿色的企业往往环保方面的风险越小。

　　新浪财经：4月绿动资本发布了2020年度碳中和及绿色影响力报告。作为较早专注绿色影响力投资的私募股权基金，请您简要介绍一下，绿动资本目前有哪些重要的实践成果？

　　白波：绿动资本成立于2016年，我们在成立之初就明确了“投资·绿动中国”的愿景，并且从一开始就把对于绿色的追求融入到了基金“募投管退”的流程中。我们一点点搭建起了绿色投资生态体系和投资策略。从募资开始，我们去跟LP路演，获得LP的认可去做绿色投资；在项目筛选上，我们去融合绿色评估和商业/财务评估；在投资后，我们影响和赋能投资的企业……等等。4月的碳中和及绿色影响力报告可以说是我们过去几年工作的一个缩影，也是我们迈向未来的一个新起点。过去几年，碳中和并非“风口”。但我们一直在坚持原则。如今，绿动资本直接管理规模为30多亿元，此外也参股管理四源合基金和三峡绿色发展基金。

　　我们在新能源、新材料、交通物流和产业互联网领域均有投资布局，其中包括领先的生物制造公司摩珈生物和引航生物，农村产业互联网龙头汇通达、智慧停车领导者智慧互通，绿色智慧循环包装龙头箱箱共用，危废处理一站式服务商诺客环境，医保大数据服务平台药联健康，智能家居服务商好享家、两轮电动车智能用电平台易马达、AIoT驱动的综合能源服务商东方低碳等等。今年2月，国际权威私募媒体Private Equity International（PEI）在其《负责人投资报告2021》中，也特别提到了绿动资本，并评价我们为“亚洲罕见的市场化绿色投资机构”。

　　我们交出了绿动资本财务和环境回报的成绩单。就环境回报而言，通过股权投资引导和赋能被投企业的放大效应，绿动资本每亿元投资在2020年撬动碳减排172,732吨CO2当量；并且绿动资本每元投资在2020年助力碳减排和环境综合治理成本下降了0.36元。就财务回报而言，我们做到了和市场化基金同等水平的回报，LP对我们的DPI和IRR都比较满意。（完）