富兰克林邓普顿：中国企业对ESG的意识提高_新浪财经

　　原标题：中国企业对ESG的意识提高

　　来源：富兰克林邓普顿投资

　　作者：富兰克林·邓普顿新兴市场股票团队中国股票基金经理黎迈祺先生（Michael Lai）

　　

　　大家近年越来越重视环境，社会和治理（ESG）的问题，我们看到中国在有关ESG 问题上的一些新兴趋势。

　　由二零一四年推出的沪港通计划到二零一九年政府取消外资在中国投资的限制决定，中国一直慢慢地向外国投资者开放股权市场。中国股市快速扩张，至去年第三季度，外资持有的中国股票达到创纪录的 1.77 万亿元人民币（2531.4 亿美元）。随着中国股市登上国际舞台，外国机构投资者在中国 A 股市场的参与度提高，中国企业可能面临更严格的审查。然而，中国仍然处于接纳 ESG 的早期阶段，在信息披露方面仍然相对薄弱。过去几年，披露 ESG 信息的 A 股企业不断增加，但仍有充裕的改善空间。以沪深 300 指数成分股为例，企业管治的平均最高披露率为 66%，但环境和社会责任因素的平均披露率就较低，分别为 40% 和 29%。根据新的监管要求，现在中国所有 A 股上市企业必须加入环境指标，并披露氧化氮、二氧化硫等空气污染物和水污染物的总排放量。

　　另外，中国出现越来越多的国内 ESG 主题基金。这些基金都包含了某些 ESG 主题，例如节能等。虽然这些基金通常被列为重点关注 ESG 的基金，但其标准可能与观察到的海外做法不同；因此，有必要进一步深入分析 ESG 因素是否真正融入这些基金的投资理念和流程。尽管如此，这一趋势也说明了采用更高 ESG 标准的意愿正在不断上升。

　　同时，一些国际企业及市值大的企业通常ESG 意识更高。外资持股比例较高的企业和大市值私营部门企业在采用 ESG 信息披露和政策方面往往更领先，因为其投资者具有更高的 ESG 期望，并需要与海外竞争对手的做法保持一致，才能保持竞争力。相反，规模较小的企业的以国内为导向，目前对 ESG 问题仍不太敏感，但我们相信这种情况正在逐渐地改变，即使规模小的企业亦愿意增加在ESG问题上的开支。

　　我们认为，社会责任意识的提高通常有助于企业取得更好业绩，更多的社会考虑可以改善信息披露和 ESG 实践，这亦有利于相关投资者。例如，中国科技企业往往会为自己设定基准，并与在 ESG 意识领先中国的西方国家展开竞争。因此，这些企业通常比一些“旧经济”领域，例如工业制造业等企业，更重视 ESG 实践。总括而言，中国企业越来越意识到纳入 ESG 和改善信息披露的重要性。我们认为，可靠的 ESG 实践将会是企业长期战略的重要组成部分。