光大证券：大基金三期成立，半导体材料行业景气有望上行_新浪财经

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　　作者：赵乃迪周家诺

　　要点

　　事件：根据香港万得通讯社报道，据国家企业信用信息公示系统显示，5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（以下简称“大基金三期”成立，法定代表人为张新，注册资本3440亿元人民币。

　　点评

　　大基金三期注册资本超一二期总和，持续推动半导体产业向前迈进。在“安全发展”与“加快发展新质生产力”的大背景下，政府部门对半导体行业的重视度支持度，以及对相关企业的支持力度逐年增强，通过政策、科研专项基金、产业基金等多种形式为相关企业提供支持。其中国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）作为重点扶持方式之一，通过股权投资等多种形式重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。大基金三期由财政部国开金融有限责任公司等19位发起人发起成立，注册资本高达3440亿元人民币，高于大基金一期（987.2亿元，以晶圆代工、封装测试领域为主）、二期（2041.5亿元，以半导体设备和材料领域为主）的注册资本总和。在大基金三期资金的进一步推动下，国内半导体行业相关企业将有望获得充足资金进行产品研发、验证导入，进而实现企业半导体相关产品的规模化放量，最终在持续地正反馈作用下帮助企业实现长久发展，同时也使得我国实现半导体“卡脖子”技术的突破。

　　24年全球半导体销售额逐步恢复，半导体材料需求有望好转。在经历了2023年半导体供应链库存的持续调整后，2024年以来全球半导体销售额得以好转。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024Q1全球半导体销售额约为1377.17亿美元，同比增长约15.23%；亚太地区半导体销售额为779.60亿美元同比增长19.37%。同时，根据WSTS的预测，2024年全球所有地区的半导体市场都将实现增长，全球半导体有望实现复苏。预计2024年全球半导体销售额将同比增长11.8%至5，760亿美元，其中亚太地区半导体销售额预计同比增长10.7%至3，108亿美元。此外在半导体产能方面，根据SEMI预测，2024年全球半导体每月晶圆产能将同比增长6.4%，突破3000万片/月（以200m当量计算）大关。随着全球半导体库存完成去化，市场需求复苏，叠加全球晶圆产能的扩增，半导体材料作为行业上游的重要原料，其需求及市场规模也将得以恢复在此趋势下，国产企业相关半导体材料产品的验证、导入、销售也将得到好转，

　　投资建议：大基金三期正式成立，基于注册资本判断，其投资规模将有望大幅超过大基金一期、二期投资，将进一步推动国内半导体全产业链国产化的正向发展此外，随着全球半导体市场的逐步复苏，半导体材料作为行业上游的重要原料其需求及市场规模也将得以恢复，利好国产半导体材料的验证、导入、销售。我们持续关注相关半导体材料企业产品的研发、导入进度，同时也持续关注相关新增产能的落地进展。我们建议关注：（1）半导体光刻胶：彤程新材、晶瑞电材南大光电；（2）PCB油墨：广信材料、容大感光；（3）面板光刻胶：彤程新材雅克科技、飞凯材料、晶瑞电材；（4）湿电子化学品：晶瑞电材、江化微、兴发集团、多氟多；（5）电子特气：华特气体、中船特气、昊华科技、金宏气体雅克科技、南大光电、凯美特气、和远气体、侨源股份；（6）CMP：鼎龙股份安集科技。