二季度葛兰减仓康龙化成，蔡嵩松all in AI，朱少醒、谢治宇提示风险

　　华夏时报记者宋婕 陈锋 北京报道

　　基金二季报披露结束，葛兰、朱少醒、谢治宇、蔡嵩松等一众“顶流”调仓也相继曝光。他们依然长期看好所持有的行业，但也承认宏观经济呈现弱复苏态势，目前数据上呈现的复苏力度不太强。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示，投资分散在不同行业，相当于分散了风险，所以投资业绩优良、前十大重仓股都是好公司的基金是分散投资的一种做法。对于集中持股一个行业的基金要有一定警惕性，因为这样风险可能没有得到分散，可能在行业走势整体低迷时加大风险。

　　葛兰：医药板块估值较低

　　整体来看，葛兰在管的5只基金规模出现了一定程度的缩水，代表作中欧医疗健康规模相比一季度末缩水逾50亿元，但规模仍高达538.97亿元。

　　该基金在二季度加仓了爱尔眼科、药明康德（维权）、恒瑞医药、同仁堂、片仔癀、凯莱英，其中爱尔眼科的持仓数量相对上季度末增长了30.40%，华润三九更是一跃新进前十大重仓股。迈瑞医疗、泰格医药、华东医药则遭到减仓，康龙化成直接退出前十大重仓股之列。

　　她管理的另一只基金中欧医疗创新，药明生物、同仁堂跻身前十大，泰格医药、九洲药业相应退出。

　　葛兰表示，医疗板块的估值已经相对较低，且是较为典型的刚需行业，依然看好其长期投资价值；并且相信从更长投资周期来看，对抗波动的相对更优策略是保持稳定的投资框架。

　　展望三季度，她认为医疗行业整体处于稳步恢复中，国内外的投融资环境也都在筑底。虽然宏观环境会对医疗行业产生一定程度影响，但优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化，而创新也依然是行业成长的最强动力。

　　朱少醒：投资者风险偏好回升较弱

　　从朱少醒管理的富国天惠持仓变动来看，二季度末与一季度末相比变化不大，前十大重仓股中，增持了宁波银行、爱尔眼科、蓝晓科技、宁德时代，减持了金域医学、迈瑞医疗，持有贵州茅台的股数不变。值得注意的是，二季度前十大重仓股更换了三只，兴齐眼药、春风动力、国瓷材料，取代了一季度的五粮液、东方财富、华鲁恒升。值得注意的是，兴齐眼药被买到了第二大重仓股，其股价在二季度涨幅超60%。

　　朱少醒表示，二季度实体经济延续了一季度复苏的趋势，但复苏的力度低于预期。货币政策保持宽松，财政政策的见效尚不显著，企业投资信心回复比较缓慢。投资者的风险偏好的回升比较微弱。尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但应该看到积极因素还是在缓慢发挥作用的进程中，更要重视市场整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。

　　他指出，投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平是相当合适的。未来依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。“我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。”

　　谢治宇：互联网公司政策仍不明朗

　　兴全合润是谢治宇管理规模最大的基金，二季度末为265.97亿元。从前十大重仓股来看，变化不大，仍以科技股为主。中兴通讯新进为前十大重仓股中的第二位，工业富联新进为第四位，中际旭创、健友股份退出。

　　至于二季度跻身兴全合宜前十大重仓股的个股，包括A股的工业富联和中兴通讯，以及港股的药明生物，华虹半导体、舜宇光学科技、健友股份则退出。

　　谢治宇团队认为，2023年以来宏观经济呈现弱复苏态势。地产数据仍处于下行周期，靠基建投资托底。居民消费增长仍受到收入预期转弱影响。海外美联储连续加息后，伴随货币重启宽松美国各项经济数据仍未见衰退。从各板块看，随着ChatGPT4.0的发布和应用，人工智能在应用端的空间打开，服务器、算力、模型、芯片需求不断放大；上半年游戏版号增加，影视产品供应增加，结合人工智能助力游戏影视产出内容并降低成本，相关公司市值上涨。与固投周期相关行业走弱，如地产、建材、煤炭、钢铁、轻工等。“基金仍将以追求长期收益为主要目标，持续关注行业景气度、公司核心竞争力、商业模式、企业家精神等影响公司长期价值的因素，平衡好股价短期波动和公司长期投资之间的矛盾，以长视角继续寻找和持有具有良好投资性价比的公司。”

　　对于港股，二季报中表示，互联网类公司由于政策仍不明朗、需求偏弱致使股价表现均偏弱。

　　蔡嵩松：AI或将成为最强产业趋势

　　蔡嵩松的代表作诺安成长前十大重仓股没有发生变化，但持股占比次序有所变化。该基金的股票仓位在二季度末提高到了75.53%，增超6个百分点，但基金规模缩水近50亿元。

　　通联数据显示，截至7月21日，诺安积极回报今年来的收益率为26.72%，排在市场前列。值得注意的是，这只基金的前十大重仓股变化较大，除了浪潮信息外，其余9只重仓股全部被替换。寒武纪、剑桥科技、景嘉微、拓维信息、中际旭创等热门AI概念股均出现在列表之中，在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　蔡嵩松在诺安积极回报的二季报中表示，开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。随着ChatGPT的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。“人工智能产业未来中长期产业趋势不可逆，未来基金将追随产业浪潮，继续重点关注该领域。”

　　责任编辑：麻晓超    主编：夏申茶

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