中央财经大学张礼卿：中国应适当加快资本账户开放的脚步_新浪财经

　　10月24日至25日，中国世界经济学会2020年年会成功举行。中国世界经济学会副会长、中央财经大学教授张礼卿，提出了关于适当加快中国资本账户开放的几个理由。

　　在他看来，当前中国的资本账户开放程度还很低，主要体现在三个方面：第一个是按照跨境资本流动的形式来看，实际投资这一块开放程度比较高一些，股票、债券其次，但民行贷款这一块管的还是比较严，尤其是货币市场工具和衍生市场工具；第二个就是与实体经济相关的，关系密切的项目开放程度比较高，不密切的还是比较严；第三个就是资本流入管的比较松，资本流出管的比较严。

　　因此，无论从实际情况所显示的总量，还是从管制结构来看，都还存在着许多需要改进的方面。

　　张礼卿表示，2018年以来，我国金融服务业的开放已经显著加快，很多限制已经取消，例如针对各类金融机构的股比限制已基本上没有，经营业务范围也实现了国民待遇。并且，国内外经济形势发生了很多变化，国内监管和政策改革也取得了不少进展，所以可以适当加快资本账户开放的步伐。

　　对此，他提出了自己认为应该加快资本账户开放的理由：

　　第一、可以促进双循环新发展格局的形成。在新的开放格局中间，进一步扩大金融开放，包括资本账户开放，允许外国金融机构以直接投资的方式进入我国，将可以大大增加我国金融机构的数量，提高金融服务的效率，形成一个更加有竞争性，能够提高更好现代金融服务的金融体系；并且，通过扩大资本账户的开放，还有助于我国宏观经济在双循环形势下，取得一个更加水平的均衡发展。

　　第二、改变我国的金融结构，促进金融体系的平衡发展。在他看来，长期以来我国的金融结构是以银行为主导的，资本市场在金融体系中是严重落后的，这样的结构导致我国金融体系的效率不仅不高，而且还酝酿着很大的风险。例如，东南亚金融危机的教训之一就是金融体系过分依赖于银行，通过开放让更多的外国资本进入我国金融市场，这是一个积极的实践。

　　第三、提高人民币的国际化程度。张礼卿认为，从长期看人民币国际化要想走上更高一个阶段，就需要有更多的外国资本进入我国的资本市场，有更多的外国人、有更多的外国投资者持有以人民币计价的金融资产，特别是以人民币计价的优质的流动性高的国债，而在这一块我国是极其的不发达。

　　第四、可以降低中美经济脱钩的风险。在张礼卿看来，要想很好的应对脱钩带来的风险，最好就是更大程度的开放，让包括美国投资者在内的全球投资者进入中国市场，这是应对中美经济脱钩很有效的一个手段。华尔街对中国的金融市场非常感兴趣，一些头部的大投行都在加大对中国市场的布局。

　　第五、中国加大资本账户开放的条件已经越来越成熟。张礼卿表示，现有的政策监管和配套措施都有了很大的进展，而这些就是十年前谈资本账户开放所需要的条件，而这些也都是经过实践检验的。同时，监管和开放是一个互动过程，监管好了，可以更大胆的开放；开放多了，也会促进监管的改善。