公牛集团去年主营产品毛利率下滑，股价也跌去50%

图片来源：公司官网

　　记者 | 郑小琳

　　4月11日晚间，公牛集团（603195.SH）向资本市场交出过去一年的业绩。

　　财报显示，2021年公牛集团实现营业收入123.85亿元，同比增长23.22%，实现归属于上市公司股东的净利润27.80亿元，同比增长20.18%，营收、净利均呈现增长态势。

　　公牛集团创立于1995年，专注于电连接、智能电工照明、数码配件三大业务板块，产品主要为转换器，智能电工照明产品以及数码配件等。

　　2021年公司电连接业务实现收入64.13亿元，同比增长15.58%；智能电工照明业务实现收入55.51亿元，同比增长36.90%。其中，墙壁开关插座业务收入同比增长29.55%，LED照明业务收入同比增长38.53%。

　　然而，尽管业绩整体呈增长态势，但公牛集团主营业务毛利率却在逐年下滑。财报显示，公司主营产品毛利率36.85%，同比减少3.21个百分点。

　　其中，2021年电连接业务毛利率32.95%，同比减少6.18个百分点；智能电工照明产品毛利率42.02%，同比减少1.13个百分点；数码配件产品毛利率约27%，同比增加4.63个百分点。

　　对于毛利率下滑的原因，公司在年报中并未具体展开解释。

　　兴业证券指出，主要系原材料上涨、产品结构变化所致。包括公司原材料主要为塑料、铜等大宗商品，2021年Q4成本环比有所提升，套保未能完全对冲；新产品处于推广初期，利润率相对传统优势品类较低，对整体利润有所影响。

　　值得一提的是，过去一年，照明行业原材料确实出现了大幅上涨。

　　以铜为例，数据显示，铜价从去年年初每吨3.6万元涨到现在的每吨7万多元，2021年价创十年新高，铝价亦是如此，去年12月底以来，全球铝价一路走高。

　　上游原材料涨价，企业成本端也相应呈增长趋势。财报显示，公牛集团核心业务的营业成本增速均高过营收增速。

　　具体来看，2021年公司电连接产品主业收入同比增长15.58%，营业成本同比增长27.33%；智能电工照明产品主业收入同比增长36.9%，营业成本同比增长39.62%。

　　同时，成本方面，公牛集团在财报中提到，成本上涨主要系大宗材料价格上涨影响。

　　2021年公牛集团直接材料金额约6.4亿元，同比增长39.35%；直接材料占总成本比例从2020年的76.79%上升到2021年的82.48%，；直接电工、制造费用金额分别为4.95亿元、8.55亿元，同比增长9.54%、-8.35%。

　　渠道方面，在C端装饰渠道，公牛集团目前已成功开发18000余家终端网点。根据情报通数据显示，2021年公司转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率继续保持第一。

　　然而，正是在业内被誉为“插座一哥”的公牛集团，去年却陷入反垄断调查。5月12日，公牛集团对外披露公告称，浙江省市场监督管理局决定对公牛集团涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为进行立案调查。

　　随后，9月27日，因违反反垄断法公牛集团被处2020年度中国境内销售额3%的罚款约2.95亿元。不过，情况并没有想象中那么糟糕。财报显示，第三季度，公牛集团计入当期损益的政府补助达3.36亿元，与去年同期的0.41亿元同比大幅增加。

　　在资本市场，较2021年初相比，公牛集团股价接近腰斩。截至4月11日收盘，公牛集团报收127.30元/股，跌幅1.85%，与2021年年初股价一度达256.21元/股相比，公司股价大幅下跌50.3%。

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责任编辑：何中夫