安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】
作者: 杜川
11月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为4.2%,均与上期持平。
综合业内专家分析来看,在MLF(中期借贷便利)利率未变动的背景下,20日LPR按兵不动与市场预期相符。
与此同时,部分银行净息差持续承压、报价行仍缺乏动机和意愿调低LPR,为了增强银行支持服务实体经济的可持续性,下调LPR的概率也大为降低。
LPR保持不变符合预期
作为LPR的报价锚,11月MLF利率保持不变,这也成为11月LPR保持不变的原因之一。
中国民生银行(4.150, 0.05, 1.22%)首席经济学家温彬表示,MLF利率作为LPR报价的锚定利率,其变动会对LPR产生直接有效的影响。11月15日,央行大幅超额续作14500亿元MLF,利率维持2.5%不变,在年内已进行两次降息、经济基本面整体延续修复及稳汇率等考量下,近期政策利率持稳,11月MLF实现“量增价平”续作,也使得本月LPR报价调降的概率大幅降低。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,在近期信贷投放保持较高水平、用于置换各类地方政府隐性债务的特殊再融资债券大规模发行背景下,10月以来市场利率继续上行。这意味着,近期银行在货币市场上的批发融资成本上升明显,削弱报价行主动下调LPR报价加点的动力。
此外,银行市场化负债成本上行,LPR下调也受到限制。
近期,受政府债发行提速和信贷投放维持较高景气度等影响,银行体系净融出量下滑,叠加人民币汇率承压,一定程度上对央行投放流动性也形成掣肘,资金面整体收敛,DR007(存款类机构7天期质押式回购加权平均利率)长时间处于政策利率上方运行。
同时,在政府债供给放量、存单到期量较大和流动性指标压力下,银行体系缺少长期稳定的负债来承接,同业存单利率也维持高位。
11月15日,央行净投放6000亿元MLF,为年内最高规模,且连续多日净投放逆回购,但资金面仍边际收敛,资金利率整体延续上行。
截至11月17日,R007(银行间市场7天回购利率)、DR007分别收于2.25%、2.02%,均远超1.8%的政策利率水平;1年期AAA级同业存单到期收益率收于2.56%,自10月中旬以来持续向上偏离1年期MLF利率。
温彬认为,短期和中长期市场资金利率持续位于高位,远超政策利率水平,意味着银行资金成本较前期明显上升,直接削弱了报价行下调LPR报价加点的动力。
2023年三季度末,银行息差进一步收窄至1.73%的历史低位。也有专家认为,10月存量首套房贷利率下调全面落地,平均降幅达0.72个百分点,不可避免地会对银行利息收入带来一定影响,这也造成了当前报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。
后续降准可能高于降息
本次LPR保持不变符合市场预期,但对于后续情况,市场则持有不同的观点。
王青认为,作为房贷利率的定价基准,未来5年期以上LPR报价还有0.3至0.4个百分点的下行空间,进而引导新发放居民房贷利率更大幅度下调。这是当前扭转楼市预期,引导房地产行业尽快实现软着陆的关键所在。
招联金融首席研究员董希淼建议,四季度,应继续加大货币政策实施力度,继续推动政策利率下行,实施全面降准或定向降准,适度降低存款利率,压降银行资金成本,引导LPR下降5-10个基点,推动市场主体融资成本稳中有降,进一步巩固宏观经济恢复向好的态势。
央行日前提出,将健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的利率传导机制,在市场利率之外,央行引导也是重要因素。
2023金融街(3.020, 0.03, 1.00%)论坛年会上,央行人士表示,按照经济规律和逆周期宏观调控需要,引导和把握宏观利率水平,保持利率水平与实现潜在经济增速的要求相匹配。
温彬认为,在稳汇率、稳息差、资金面维持紧平衡等多因素考量下,年内政策利率和LPR报价料维持稳定,盘活金融资源、提高资金使用效率成为下阶段重要施力方向。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟预计,未来一段时间,货币政策继续落实好跨周期和逆周期调节的要求,继续加强信贷均衡投放,继续增强金融支持实体经济的可持续性。促进实体经济信贷成本、经营主体融资成本和个人消费信贷成本稳中有降仍具备相当条件,但由于降准可以更好地降低金融机构的资金成本和净息差压力,促进金融从总量、价格和结构上进一步持续支持实体经济,未来数月内降准的可能性和必要性仍相对高于降息。
责任编辑:李桐
APP专享直播
热门推荐
大S春节猝逝!享年48岁 家属悲恸证实:流感并发肺炎 收起大S春节猝逝!享年48岁 家属悲恸证实:流感并发肺炎
- 2025年02月03日
- 02:48
- APP专享
- 记经典时刻
- 279,897
日本流感病例超950万人 过度囤购致药品短缺
- 2025年02月03日
- 04:26
- APP专享
- 记经典时刻
- 23,311
台媒:48岁大S因流感去世,遗体将在日本火化
- 2025年02月03日
- 03:22
- APP专享
- 我是山河君
- 10,645
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 09:41:21
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 09:41:10
四、黄金创历史新高 英伟达大跌美联储一月份已经暂停加息,再加上外围环境不确定性,2024年黄金价格大涨27.39%,2025年继续上涨7.21%,黄金价格再次创出历史新高。如果从2015年底开始计算,到了今年年末,将会是本轮黄金牛市运行周期的第10年。按照过去两轮黄金牛市的运行规律,黄金牛市周期一般在10年左右。2025年至2026年,或形成黄金的阶段性高位。所以,黄金虽然今年还有高点,但追涨需谨慎,今年被套可能要等10年!英伟达等相关算力、半导体板块节日期间继续大跌,A股上周二开始休市,英伟达周一晚间大跌近17%,随后几天一直在低位徘徊,也就是说A股算力等科技股节后还有压力。总的来说,节日期间到目前,情况不乐观,现在还没有看见有利于节后A股上涨的利好消息,观察随后两天的消息面吧,我们的文章会继续跟进解读。 -
趋势领涨今天 09:40:40
二、DeepSeek 继续火爆DeepSeek节前发酵以后,节日期间继续火爆,包括华为,英伟达等都已经接入了DeepSeek ,另外,其它各国对DeepSeek 也进行了开放,对DeepSeek相关概念股当然是利好。我们要说的是DeepSeek确实很牛,但如果能够放开股市一条生路,不要在股市上收割韭菜,我相信全体股民都会支持!三、春节档总票房已破71亿元今年春节档有《射雕英雄传:侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》《蛟龙行动》等多部电影上映,随着假期的流逝,相关票房也不断刷新。截至2月2日18时31分,2025春节档总票房(含预售)已破71亿元,《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》分列春节档票房榜前三位。有数据说哪吒2票房能上67亿,很可能刷新中国新纪录。哪吒2涉及主要上市公司是光线传媒(sz300251),受此影响光线传媒(sz300251)节后会有影响,但其它影视传媒可能就没有机会了,因为春节6部电影,只有哪吒2独领风骚! -
趋势领涨今天 09:40:30
春节四大消息 节后能否开门红还有两天A股就要开市了,在此之前,外围股市整体走势比较平稳,中概股涨跌基本持平,但随着开市的临近,外围走势和消息面正在影响A股开盘,历史数据统计,每年春节后A股开门红的概率超过75%,但重点是A股不按套路出牌,大家都想到的事情,A股的走势都是相反的,所以,随后两天消息面和外围股市的走势,才是A股最终走势的决定因素。一、老特挥舞关水大棒节日期间老特继续挥舞关水大棒,加拿大、墨西哥各加水25%,我们再加10%。其实这些消息都是在市场预期之内,但现在公布对市场还是出现了一定的影响,受此影响,上周五富时A50尾盘出现跳水,下跌超过1%;今天开盘大跌超过3%;中概股上周五大跌超过3.5%,美股尾盘同样出现跳水下跌,今天韩国指数和日经指数开盘都是大跌超过2%,港股目前大跌近2%。因为道理很简单,加拿大和墨西哥是米国的亲儿子,对亲儿子都动手了,其他就不用说了,所以,日经指数和韩国股市直接跪了!不过,老美对自己人都动手了,对我们来说不一定是坏事,所以,观察随后两天中概股和港股的走势,如果随后中概股和港股能够收回跌幅,A股开盘开门红的概率还是很大的。 -
趋势领涨今天 01:33:22
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-02 03:01:53
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-01 01:13:58
一觉醒来,中国资产大涨,这是什么情况,是真的要东升西落了吗? deepseek的爆火,提振了外资对我们的信心。不管怎么样,节后大A开盘营造了极为有利的氛围。年前红包没拿到,希望年后给股民补回来吧。祝大家新春快乐! -
趋势领涨2025-02-01 01:13:02
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-01-31 00:56:01
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康!