大额商誉减值计提频现 多公司业绩爆雷

　　新浪财经讯 2月11日消息，雪莱特收到深交所关注函，要求上市公司补充披露子公司富顺光电和深圳卓誉计提的商誉减值准备的金额、减值迹象发生时间及原因，公司在2018年集中计提大额商誉减值情况的原因、依据及合理性等问题。 2019 年 1 月 31 日，雪莱特披露《2018 年年度业绩预告修正公告》， 将 2018 年度净利润由“亏损 9000 万元至 7000 万元”修正为“亏损 9.5 亿元至 7.5 亿元”，修正的主要原因是计提商誉、存货、应收账款 等资产减值和年度财务费用增加。 深交所要求雪莱特对控股子公司富顺光电和深圳卓誉计提的商誉减值准备的金额、减值迹象发生时间及原因，你公司在 2018 年集中计提大额商誉减值情况的原因、依据及合理性，相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。并要求年审会计师核查并发表专项意见。 富顺光电自 2018 年 8 月起陆续出现资产被法院扣押、银行账 户被冻结等情形。深交所要求雪莱特说明公司在 2018 年第三季度报告中对全年业 绩进行预告时，是否充分考虑了相关事项的影响、与修正后业绩差异 较大的原因，并详细说明你公司知悉上述事项的具体时点，以及你公司业绩预计修正是否及时。 此外，深交所要求雪莱特对存货、应收账款、固定资产、无形资产等计提大额资产减值准备的金额及合理性，并说明公司目前的经营状况与首次业绩预 告时是否发生重大变化。[详情]

　　新浪财经讯 1月31日消息，天神娱乐公告称预计2018年净亏损73亿元至78亿元，该股早盘无悬念跌停，截至发稿，天神娱乐报3.83，市值为35.7亿元。 消息面： 1月30日，天神娱乐发布公告称，大幅下修业绩预期，预计2018年净亏损73亿元至78亿元。此前，天神娱乐曾于2018年10月29日发布《2018年第三季度报告》，当时对公司 2018年度预计的经营业绩情况为：2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为0元到50983.81万元，同比下滑50%到100%。 公告中还提到，截至2018年第三季度公司存在商誉金额约65.35亿元，由于目前是否发生减值尚存在不确定性，无法确定减值金额及比例，因此本次业绩预告尚未考虑商誉减值的因素影响，但公司2018年仍可能存在商誉大额减值并导致公司2018年度业绩亏损的风险。 值得关注的是，天神娱乐迪预计2018年至少亏73亿元，是昨天披露预告中亏损最多的公司，也是这几天业绩预告中所给出的亏损最高纪录，超过此前中兴通讯预计的最高72亿元的亏损就记录。 更为严峻的是，现在已经演变成不是简单亏损的问题了，而是有些公司的亏损已远远超过其当前总市值了，也就是说把公司全部卖了，都弥补不了亏损。比如天神娱乐，其当前总市值仅为44.1亿元，较2018年的最低亏损相差近30亿元。 [详情]

　　新浪财经讯 1月31日消息，飞乐音响1月30日晚间发布业绩预告，预计2018年度亏损33.26亿元左右，而今日收盘时公司市值也仅仅28.18亿，相当于将公司市值亏掉。此外，公司或被实施退市风险警示，受消息影响，今日公司股价应声跌停。 公司巨额亏损的原因主要集中在商誉减值、毛利骤降、营收下降及存货计提减值等。 商誉减值计提15.2亿 报告期内商誉预计出现大额减值计提，飞乐音响收购北京申安投资集团有限公司所形成的商誉10.4亿元预计全额计提减值，喜万年集团合并所形成的商誉4.8亿元预计全额计提减值。 今年半年报中显示，飞乐音响账面上的商誉余额达到了15.12亿元，其中收购北京申安产生的商誉余额为10.43亿元，另外收购喜万年产生的商誉余额为4.68亿元。三季报显示，公司商誉余额为15.34亿元，相较上一个报告期变化并不明显。值得注意的是，飞乐音响15.34亿元的商誉已经占到净资产的56.95%。 北京申安，因去年着重布局PPP智慧城市业务的造成了重大冲击，导致北京申安近两年业绩持续恶化。三季报显示，北京申安业务情况及各项经营指标仍未改善，公司费用未同比减少。 三季报显示，喜万年集团在2018年1至9月经营业绩较上年度有所下降，全球各大区的销售情况均低于并购时的商业计划预期。 此外，飞乐音响投资收益大幅减少。经中国证券监督管理委员会于 2017 年 4 月 17 日出具的《关于核准上海华鑫股份有限公司向上海仪电（集团）有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可〔2017〕530 号）核准，华鑫股份向公司发行1.34亿股股份购买本公司持有的华鑫证券有限责任公司 24%股权。根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司于 2017 年 5 月 3 日出具的《证券变更登记证明》，华鑫股份向本公司发行的1.34亿股 A 股股份已登记至公司证券账户名下。通过此项股权置换，2017 年公司确认投资收益（税前）4.62 亿元。2018 年公司未发生重大股权转让或置换，同时当年来自于华鑫股份的持有期投资收益也同比大额减少。 受 PPP 业务政策变动、照明行业产品升级等因素影响，2018 年度飞乐音响营业收入较上年同期有较大幅度下降，由于营业规模下降毛利额同步大幅减少，预计较上年同期减少毛利约 6.2 亿元。 由于政策变化、资金落实等原因，公司原已承接的部分工程项目出现较长时间停工、未验收、未审价等情况，资金回收存在较大不确定性。经测试，项目涉及的存货、应收款项等需要大额计提减值，预计 2018 年当年计提减值较上年同期增加约 7.2 亿元。 第二大股东所持部分股份被司法划转 97.6%股份遭质押 飞乐音响1月1日晚公告，因企业借贷纠纷一案，上海市第一中级人民法院将公司第二大股东申安联合所持4350万股划转至佳润珠宝法定代表人孙海峰名下。自该股票划转至孙海峰名下之日起6个月内，申安联合对上述划转股票享优先回购权。截至2018年12月28日，司法划转后，申安联合持有公司1.25亿股，占公司总股本12.63%，其中1.22亿股为质押状态，即97.6%持有股份遭质押。 或被实施退市风险警示 飞乐音响公告称，2018 年度期末归属于上市公 司股东的净资产预计为 0.4 亿元左右，由于商誉减值评估、其他资 产减值测试仍在持续进行中，且目前公司下属子公司还面临部分诉讼，后续影响 程度难以估计，不排除公司归属于上市公司股东的净资产出现负值的可能。公司股票可能在2018年年报披露后被实施退市风险警示。公司 2018 年年度报告预约披 露日期为 2019 年 3 月 30 日。[详情]

　　新浪财经讯 1月31日消息，金鸿控股今日中午发公告称，预计2018年度净亏损不超过17亿元，其中拟计提商誉减值准备1.97亿，拟计提应收帐款坏账准备 1.33 亿，拟计提长期资产减值准备和报废损失 10.41 亿元。此外，公司还将3.175亿投入的资产1亿卖掉，投资收益损失 2.166 亿，这导致股价午后直线跳水，以跌停收盘，市值缩水至30.35亿。亏损额超过半个公司市值。 计提商誉减值准备1.97亿 金鸿控股 2014 年 1 月 22 日以 1.20 亿元的价格收购北京正实同创环境工程科技有限公司 51%股权，同时确认商誉 8653.08 万元，又于 2015 年 9 月 7日以 4.30 亿元收购北京正实同创环境工程科技有限公司 49%股权，截止到目前公司持有北京正实同创环境工程科技有限公司 100%股权。 收购后，北京正实同创环境工程科技有限公司 2015 年至 2017 年度实际实现扣非后归属母公司的净利润分别为 4575.87 万元、3033.44 万元、-1479.45万元。盈利不达预期，未能完成收购时签订的业绩承诺。 2018年北京正实同创环境工程科技有限公司净利润将持续下滑。经过金鸿控股对北京正实同创环境工程科技有限公司未来经营情况的分析预测，判断公司因收购北京正实同创环境工程科技有限公司形成的商誉存在减值风险。 金鸿控股对收购北京正实同创环境工程科技有限公司形成的商誉全额计提商誉减值准备，预计减少归属于上市公司股东的净利润8653.08 万元。 2013 年 4 月 16 日，经张家口市宣化区人民政府、宣化区财政局确认并批准，张家口市宣化区城乡建设局、张家口市宣化金鸿燃气有限公司、张家口市宣化煤气总公司签订了资产转让合同及资产转让交割单，以 2013 年 5 月 24 日为基准日，确认张家口市宣化金鸿燃气有限公司向张家口市宣化区城乡建设局、张家口市宣化煤气总公司购买资产并办理资产交割。购买资产的评估值为5885.2万元，评估基准日至 2013 年 5 月 24 日的新增转让资产（扣除减少部分）价值为1907.6万元。合计价款 7792.9万元。购入的资产中包含对张家口市鸿泰管道安装有限公司的股权，该公司纳入合并范围，金鸿控股对该公司的投资成本为2000万元，持股比例为 80%，购买日时点张家口市鸿泰管道工程安装有限公司可辨认资产、负债的公允价值为 1397.47 万元，合并成本与本公司享有份额的差额 602.53 万元为商誉。张家口市鸿泰管道安装有限公司 2016年、2017 年实现净利润 752.60 万元、-128.60 万元。2018 年，金鸿控股受部分债务违约影响，导致公司融资渠道不畅，公司资金紧张，在管道工程方面投入大幅减少，导致公司的管道安装业务受到重大影响，净利润出现持续下滑，经过公司对张家口市鸿泰管道工程安装有限公司未来经营情况的分析预测，判断公司因购买资产中包含的股权形成的商誉存在减值风险。 根据公司对收购张家口市鸿泰管道工程安装有限公司形成商誉的初步减值测试，预计 2018 年将计提 602.53万元的商誉减值准备，减少归属于上市公司股东的净利润 482.02 万元。 金鸿控股于 2016 年 9 月通过收购股权的形式，完成了对宽城金鸿燃气有限公司的非同一控制下合并。公司以人民币 1.1亿元的价格收购宽城金鸿 67%股权，同时确认商誉1.04亿元。 收购后，宽城金鸿 2016 年、2017 年实现净利润 2168.28 万元、2405.69万元，均未完成收购时与原股东签订的业绩承诺。经过公司对宽城金鸿未来经营情况的分析预测，判断公司因收购宽城金鸿形成的商誉存在减值风险，因此公司聘请了专业的评估机构对只楚药业商誉的资产组进行评估。 根据金鸿控股对收购宽城金鸿形成商誉的初步减值测试，预计 2018 年将计提 10，486.93 万元的商誉减值准备，减少归属于上市公司股东的净利润 7，026.25 万元。 此外，金鸿控股判断部分应收往来账款存在减值迹象，基于谨慎性考虑，依照个别认定法和组合账龄法，拟计提应收帐款坏账准备 1.33 亿元。 此外，公司表示，2018 年，公司债务违约，信用评级下降，部分金融机构抽贷，融资渠道受阻，导致公司资金严重短缺，已投产项目的正常生产运营也受到严重影响，部分资产已处于闲置停用状态。拟计提长期资产减值准备和报废损失 10.41 亿元。 3亿投入的资产1亿卖掉 公司于 2014 年 12 月收购了瑞弗莱克油气有限责任公司（以下简称：项目公司）25%股权，该项目公司与中国石油天然气集团公司合作，从事山西省石楼南区块煤层气资源的勘探、开发，公司收购该项目及之后累计投资 3.175 亿元人民币。鉴于瑞弗莱克油气有限责任公司与中国石油天然气集团公司签订的《中华人民共和国山西省石楼南地区煤层气资源开采产品分成合同》（合同）及第一次、第二次和第三次修改协议的规定，延长勘探期于 2018 年 12 月 31 日到期，尽管项目公司与中国石油天然气集团公司对该合同勘探期延长持乐观态度，但公司仍担心该合同不能继续延长勘探期而导致项目推进困难的风险；同时由于该项目目前还处于勘探期，前期先导性实验尚在进行中，尚未上报整体开发方案，即使勘探期能够获得延长批准，预计后续勘探和开发资金投入较大，投资回收期可能较长。鉴于公司目前资金周转较紧张，对该项目持续投入有一定困难。经本公司管理层慎重考虑，决定出让所持有的瑞弗莱克油气有限责任公司 25%股权，出让价格 1 亿元人民币，由此造成投资收益损失 2.166 亿人民币。 资金周转困难 债券接连违约 1月15日，金鸿控股发布公告，因资金周转困难，致使公司发行的“中油金鸿能源投资股份有限公司2016年度第一期中期票据”（以下简称“16中油金鸿MTN001”）违约。 在2018年8月27日，公司就因为资金困难无法支付中油金鸿能源投资股份有限公司2015年公司债券（以下简称“15金鸿债”）回购债券的本金及利息，发生实质性违约。 金鸿控股的流动比率处于下降态势，而且远低于同行业可比公司。2016年、2017年和2018年1-9月，金鸿控股流动比率分别为0.48、0.46和0.33。通常流动比率在2左右代表企业有着较好的偿债能力，可见金鸿控股偿债能力之弱。 2018年三季报显示，金鸿控股货币资金余额为1.3亿元，但同时却拥有着17.81亿的短期借款，一年内到期的非流动负债7.45亿元，资金压力可见一斑。 高企的资产负债率和不断下降的主体信用评级使得金鸿控股的融资更加艰难。2018年三季报显示，金鸿控股资产负债率达到62.41%，而且远高于可比公司百川能源和佛燃股份的48.71%和43.56%。[详情]

　　“业绩雷”炸到光伏行业，前三季盈利的珈伟新能年终巨亏近20亿 珈伟新能巨亏的原因主要是计提商誉减值和资产减值。 文 | 曹恩惠 1月30日晚间，A股上市公司的“业绩雷”频频引爆。这其中，两颗“大雷”来自光伏板块——正在停牌并面临退市风险的*ST海润（600401.SH）预告2018年巨亏25亿元至37亿元；去年刚更换证券简称的珈伟新能（300317.SZ）预亏19.50亿元至19.55亿元。 *ST海润的预亏并不令人意外，这家光伏企业目前面临着极其困难的经营状况。但珈伟新能的巨亏则出人意料，去年前三季度，尽管该公司净利润出现下滑，但其却也维持着约0.11亿元的盈利。 不过，回头翻看珈伟新能2018年三季报中对全年业绩预测说明，亏损的结果似乎又有迹可循。根据三季报中的预告，珈伟新能表示，其EPC业务因受“531光伏新政”及金融政策收紧影响，项目开工减少，部分股权投资和商誉存在减值风险。该公司表示，其将根据年末的实际情况进行减值测试，判断是否减值并最终确定需计提减值的金额。 而1月30日晚间的业绩预告最终表明，珈伟新能还是选择尽早“引爆”这颗雷，顺势融入了眼下A股的“滚滚天雷”之中。 最新的业绩预告显示，该公司巨亏的原因主要是计提商誉减值和资产减值。 商誉减值方面，珈伟新能EPC业务首当其冲，其全资子公司江苏华源科技有限公司的EPC业务受政策影响陷入低迷，业务发展存在较大不确定性，拟计提商誉减值11.53亿元；该公司发电业务经营未达预期，其拟计提金昌国源电力有限公司和金昌振新西坡光伏发电有限公司商誉减值0.68亿元；珈伟新能的LED照明业务同样波及，其拟对中山品上照明有限公司和Lion&Dolphin A/s共计提商誉减值0.79亿元。综上，珈伟新能拟计提的商誉减值共计13亿元。 资产减值方面，珈伟新能的EPC业务仍是“主力”。该公司主要客户振发能源集团的应收账款合同逾期，存在回收风险，其对此拟计提坏账准备月3.75亿元。此外，该公司拟计提存货减值准备1.40亿元。综上，珈伟新能拟计提资产减值共计5.15亿元。 除了大额的商誉减值和资产减值，珈伟新能主营业务的盈利能力也不佳。根据业绩预告，在该公司EPC业务和LED业务去年经营不善的背景下，该公司正在大力投入的新业务锂电池和储能产品又尚未盈利。因此，珈伟新能去年经营业务亏损约1.20亿元。 2018年11月1日，珈伟新能宣布变更原来的公司名称和证券简称（珈伟股份），以适应目前业务拓展和经营规模扩大的状况。但令人遗憾的是，换名后的珈伟新能并未带来业绩上的“新气象”。截至1月30日收盘，该公司总市值约44亿元，这意味着，其2018年的亏损额已接近一半市值了。[详情]

　　新浪财经讯 1月31日消息，盾安环境早盘打开一字跌停，截止发稿，盾安环境涨2.11%，成交超1亿元。此前公司公告计提巨额资产减值预亏22.5亿，公司随即连续三天一字跌停。 消息面： 1月27日，制冷设备生产商盾安环境（002011，SZ）发布最新的2018年度业绩预告修正公告，与此前预计盈利6460万元~9228万元的情况不同。本轮公告预计公司2018年亏损19.5亿元至22.5亿元，主要原因在于大幅资产减值损失。如此巨幅的亏损也引起市场剧烈反应。 1月28日，盾安环境以跌停开盘，截至发稿时报5.25元。值得注意的是，盾安环境此前在1月23日~25日出现连续三个涨停。[详情]

　　新浪财经讯 1月31日消息，武汉中商早盘打开一字涨停板，截至发稿，武汉中商涨2.50%，成交额超两亿，此前公司五连涨停。 昨日，武汉中商股价再涨停，这已经是公司宣布被居然新零售借壳之后收获的第五个连涨。 与此同时，就此次收购，武汉中商收到了深交所的重组问询函。 此前，武汉中商发布重组预案称，公司拟以发行股份方式购买居然控股等24名交易对方持有的居然新零售100%股权。经各方友好协商，本次交易标的资产的交易价格初步确定为363亿元至383亿元之间。按照本次交易初步确定的价格区间的中值373亿元、本次发行股票价格6.18元/股进行计算，本次拟发行股份数量为60.36亿股。 深交所下发的问询函要求上市公司就十个方面的问题进行说明，包括估值合理性、标的公司控股股东居然控股与上市公司及标的资产是否存在同业竞争、标的资产经营稳定性等问题。 令人关注的是，在居然新零售借壳之际，居然新零售的股权仍存在不确定性。 2019年1月21日，可克达拉市居然之家兴达建材工作室（以下简称“兴达建材”）与居然新零售实控人汪林朋签署股权转让协议，就兴达建材向汪林朋转让标的公司2.53%的股权事宜进行了约定，该项股权转让尚未实施完毕；同日，信中利少海汇与信中利海丝签署股权转让协议，就信中利少海汇向信中利海丝转让标的公司0.28%的股权事宜进行了约定，但尚未取得居然新零售全部其他股东放弃优先购买权的说明，该项股权转让的实施尚存在不确定性。 对此，深交所要求公司说明，前述股权转让交易是否可能导致交易对象发生变更，是否可能构成重组方案调整，以及标的资产于预案披露前3个交易日仍进行前述股权转让交易的主要考虑和具体原因等。[详情]

　　疯狂爆雷之夜！20亿成“起步价”，“亏损王”预亏最多78亿，市值才44亿！股民怒了．．． 来源：21世纪经济报道 导读：昨晚，又是一个天雷滚滚的夜晚，而且，雷声越来越多了！上百份预亏公告刷屏，亏损20亿成了“起步价”。 昨晚的预亏王非天神娱乐莫属，公司预计2018年净亏损73亿元-78亿元！除此之外，预亏超30亿元的比比皆是。 引起净利润如此大亏损的重要原因之一便是商誉减值，这一盘横在上市公司上空多年的利剑，终于要在2018年底劈下来了，刺伤上市公司、刺伤股民，造成一地鸡毛。 来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）综合自券商中国（quanshangcn；记者：成真 王璐璐）、中国证券报（xhszzb；记者：欧阳春香）、华尔街见闻、证券日报、新浪财经等 1月30日晚间，业绩雷仍在继续，共计197家上市公司发布预亏公告。 按照预亏上限来看： 160家上市公司预亏超1个亿； 51家公司预亏超10亿； 亏损超30亿的有17家； 亏损超40亿的有8家。（分别是天神娱乐、庞大集团、*ST凯迪、华映科技、华业资本、利源精制、华闻传媒、东方精工。） 据券商中国记者统计，前三天（27日-29日）已有123家公司发布预亏公告，按照预亏上限来看，100家亏损超1亿，36家亏损超10亿，13家预亏超20亿元。 以此计算，4天之内，已有260家公司预亏超1个亿。其中： 87家预亏超10亿元； 35家预亏超20亿元； 20家预亏超30亿元。 按照预亏上限计算，上述260家（预亏超1亿）累计亏损2815亿元，上述87家（预亏超10亿）累计亏损2038亿元，上述35家（预亏超20亿）累计亏损1238亿元，上述20家（预亏超30亿）累计亏损870亿元。 为何业绩雷集体爆发？ 根据沪深交易所规定，沪深两市相关上市公司需要在1月31日前进行年报业绩预告，也就意味着众多公司抢在最后一晚发布业绩预告，而且按照惯例，“差生”的作业一般都是最后交。 9只股票亏损金额超过市值 值得注意的是，30日晚间发布业绩预告的公司中，共有9只股票亏损规模超过自身市值： 分别是天神娱乐、*ST凯迪、华业资本、利源精制、*ST华信、飞乐音响、*ST富控、天山生物、千山药机。 影视娱乐股商誉大爆炸：天神娱乐亏近80亿，华谊亏10亿 众所周知，文化传媒行业尤其是影视娱乐行业，因为自身轻资产属性，加上2014年-2016年那一波疯狂的投资并购，大部分上市公司都积累了巨额的商誉，也顺理成章地成为这次业绩变脸的重灾区。 根据目前新浪财经最新的统计资料显示，已经有17家发布了因商誉减值带来的业绩巨亏报告，其中最夸张的是游戏公司天神娱乐，因在2014年-2016年大举买买买，积累下了65.35亿元的商誉，而本次商誉减值引起的2018年业绩亏损高达73-78亿元，是其目前市值44亿元的1.6-1.8倍，令人瞠目结舌。 其他在这一期间大举买买买的公司亦不例外，商誉引起净利润的大规模亏损，比如市场广受关注的华谊兄弟，上市9年以来首次亏损，亏损额度接近10亿。 业绩连年高速增长的天神娱乐正在经受严峻考验。 这家以游戏为主业、布局影视、广告、移动互联网的泛娱乐企业，在上市的四年里营收和利润年均增速都在50%以上。而在2019年初，天神娱乐在业绩上被绊了大“趔趄”。 通过整理天神娱乐公开信息不难发现，公司在外延式发展之初就以泛娱乐“矩阵”为扩张方向。从2015年开始，天神娱乐先后并入了手游企业雷尚科技、妙趣横生、游戏发行公司幻想悦游，为的是形成上产业上下游闭环。加上2016年收购的益智棋牌企业乐玩科技和一花科技，天神娱乐旗下数家游戏厂商助推了上市公司近几年业绩猛涨，各家企业也在之前的对赌期内全面完成了约定的利润贡献。 然而游戏产业进入2018年后再也无法重现以往的狂飙突进。 根据国家广电出版总局官网数据显示，从2017年1月到2018年3月共发放游戏版号12800个，而自彼时之后的8个月，版号这一游戏产品“准生证”的审批就陷入停滞。直到去年底、今年初，版号发放重开，有外媒统计国内目前等待版号审批的游戏超过7000个。Wind数据显示，2018年A股手游板块跌幅达到52%，网游板块也跌去40%。政策收紧、市场承压，让游戏行业外延式并购一夜“祛魅”。 据接近天神娱乐人士称，行业政策的调整让天神娱乐子公司的业务全面收缩，遭遇产业寒冬。此外，去年多部委对棋牌游戏的整治、特别是下架德州扑克等品类的举措，直接让天神娱乐旗下主打德州扑克的一花科技陷入“无米下炊”的境地。 除去遭遇游戏产业寒冬，天神娱乐另一个重要的投资板块也步入深度调整。上述人士表示，公司大规模商誉减值也与近两年投资的影视资产有关，包括微影时代、工夫影业和嗨乐影视几家天神娱乐参股的头部影视公司都受到了市场环境萎缩、补税风波的影响，整个产业在2018年上演了“冰火两重天”。 大量的影视娱乐上市公司接连大额亏损，让本来就脆弱的板块雪上加霜。 业绩雷集中爆发160家预亏超1亿 图片来源 / 图虫创意 据券商中国报道，1月30日晚间，共计197家上市公司发布预亏公告，按照预亏上限来看： 160家上市公司预亏超1个亿； 51家公司预亏超10亿； 亏损超30亿的有17家； 亏损超40亿的有8家。 预亏最高的是天神娱乐，预计2018年净利润亏损73亿元-78亿元； 庞大集团紧随其后，预计2018年净利润亏损60亿元-65亿元； *ST凯迪位居第三，预计2018年净利润亏损50亿元-60亿元。 此外，预亏上限超过30亿元（包含）的还有14家，分别是华映科技、华业资本、利源精制、华闻传媒、东方精工、*ST海润、*ST华信、信威集团、飞乐音响、鹏起科技、雏鹰农牧、康尼机电、印纪传媒、宏达股份。 32家公司由盈利变巨亏 据券商中国报道，在30日晚发布业绩修正报告的公司中，有32家公司业绩由盈变亏。 具体来看： 天神娱乐公告称，预计亏损73亿至78亿，这一修正业绩令市场哗然，此前其业绩预报显示，预计2018年盈利0-5.1亿。截至目前，天神娱乐不仅是修正业绩公司中，亏损额最大的，也是发布2018年业绩公告中预亏额最大的公司。 从修正后亏损上限来看，东方精工预亏额仅次于天神娱乐。东方精工公告显示，2018年预计亏损29.44亿到44.16亿，该公司此前发布的业绩预期为，归属于上市公司的净利润为5.5亿至6.52亿。 聚力文化则排在第三。聚力文化公告称，2018年预计亏损17.5亿到23.2亿，此前其业绩预期为，归属于上市公司的净利润是3.8亿至4.8亿。 排在第四的是*ST尤夫。公告显示，2018年预计亏损17亿到18.6亿，此前其业绩预期为，归属于上市公司的净利润是0万-3275.25万。 多家公司商誉减值超10亿 巨额商誉减值成了引爆今年A股业绩地雷的导火索。 1月30日晚间，又有多家公司计提商誉减值超10亿，甚至恨不得一次性把账上的商誉全部计提。 东方精工业绩大变脸，2018年业绩从预计盈利超5亿元，到亏损29.44亿-44.16亿元。因收购北京普莱德100%股权而形成的商誉存在大额减值迹象，公司预计计提商誉减值准备30.60亿-41.42亿元。 联建光电预计2018年亏损28亿元。其中预计计提商誉减值准备27亿元及其他资产减值3.2亿元。 珈伟新能：2018年预亏19.5亿至19.55亿元，合计计提商誉减值逾13亿元。 勤上股份：预计2018年亏损12亿-15亿元，此前预计盈利5051万-9261万元，公司拟对收购广州龙文产生的商誉计提减值准备，确认约12亿元的商誉减值损失。 天海防务：2018年预亏17.4亿-17.89亿元，上年同期净利润1.64亿元，公司对金海运、沃金天然气计提商誉减值准备13.19亿元。 大额计提坏账准备 大额计提坏账准备成为造成A股公司巨亏的另一颗大雷。 华映科技公告，预计2018年度亏损37亿-55亿元，比上年同期下降1905%-2783%。主要源于计提大额坏账准备31.41亿元。 公司预计2018年度大幅亏损的原因为： 1、截至2018年底，公司应收账款中应收实控人中华映管款项余额为31.41亿元。中华映管申请重整可能导致上述应收款项无法全额收回，公司需计提大额坏账准备。 2、公司子公司福建华佳彩上期收到政府补助4.4亿元，本期尚未收到此项政府补助，因此本期亏损金额较大。 3、预计本期计提固定资产减值准备较上期增加。 大额计提坏账准备的还有信威集团、*ST华信、金龙机电和*ST尤夫。 信威集团预计2018年亏损29亿元-35亿元，其中2018年预计应收账款计提坏账准备约20亿元。 金龙机电2018年预计亏损22.8亿元—22.85亿元，公司对应收款项、固定资产、长期股权投资、存货相关资产计提减值准备约16亿元。 交易所火速问询 面对上市公司不断放出业绩雷，沪深交易所也忙了起来。 据券商中国记者不完全统计，近两日交易所因业绩雷下发数十封监管问询函，包括庞大集团、联建光电、千山药机、乐视网、银河生物、华映科技、沈阳机床、高升控股、*ST尤夫、ST中南、天舟文化、华录百纳、大洋电机、晨鑫科技、奥维通信、骅威文化、风华高科、人福医药等等。 为什么商誉减值问题在2018年年报季集中爆发？ 业内人士认为，主要是三方面的原因： 1、2018年将是商誉减值的高峰年。2015年是并购重组的高峰年，对赌协议业绩承诺期一般为3年-4年，大量的并购承诺于2018年到期，年底将面临大量商誉减值的风险。今年以来，不少企业经营情况不佳，并购标的完成业绩承诺难度提升。 2、2018年11月，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，严格商誉减值监管。明确要求企业定期或及时进行商誉减值测试，至少每年年度终进行减值测试。 3、今年1月，财政部会计准则委员会专家提议，商誉计提由减值改成逐年摊销，这一“政策预期”导致很多公司在2018年业绩中集中计提。要是上市公司连续三年净利润无法覆盖商誉摊销，将会导致连续三年亏损退市。 巨幅计提下，是危还是机？ 图片来源 / 图虫创意 面对上市公司纷纷大幅计提商誉，从而导致公司2018年年度出现大幅亏损，股价也随之下行。恐慌之下，投资者纷纷逃离，但也有不少投资者看到了机遇。 光大证券表示，2018年创业板商誉减值压力依然较大。 会计准则尚未修改，2018年商誉处理办法还将是减值。一方面，2018年对应创业板并购标的业绩承诺高峰，对应到期业绩承诺案例数量134例，承诺净利润规模126.84亿元，与2017年不相上下，到期年份业绩承诺完成率偏低，可能伴随大规模商誉减值；另一方面，2017年业绩承诺期满的并购资产组，在失去承诺约束之后，业绩可能出现下滑，影响并购资产组DCF估值。 国金证券研报中提到，创业板中的三类公司2018年年报可能面临较大的商誉减值风险。 1）明确在年报预告中披露了商誉减值风险或商誉减值准备计提情况的公司； 2）截至18Q3商誉占净资产比值相对较高的公司； 3）去年业绩承诺未完成且已经计提了商誉减值的公司，并且对该业绩承诺未完成的子公司所对应的商誉减值计提比例较低。 光大证券提到，2019年开始，创业板公司有望逐步摆脱商誉减值的包袱。理由有三点： 第一，2016年严监管令并购重组降温，2019年起，创业板并购资产组业绩承诺规模已经比2017~2018年大幅回落。 第二，2016年后，并购资产组估值溢价率也有所下降，业绩承诺虚高的问题得到缓解。 第三，从上市公司角度考虑，一次性计提商誉减值，可以为后续业绩反转打下基础，一次性高规模计提的动力强于连续计提。 所以，2018年年报的商誉风险释放后，创业板有望在2019年迎来较好的表现。[详情]

　　新浪财经讯 1月31日消息，A股业绩暴雷愈演愈烈，早盘天神娱乐、华业资本、飞乐音响、印记传媒、长电科技、联建光电等一批个股跌停。 近期公告均显示2018年业绩“变脸”，计提商誉减值准备是重要原因。 1月30日晚间，又是一个天雷滚滚的夜晚，共计197家上市公司发布预亏公告。按照预亏上限来看，160家上市公司预亏超1个亿，51家公司预亏超10亿，亏损超30亿的有17家，亏损超40亿的有8家，分别是天神娱乐、庞大集团、*ST凯迪、华映科技、华业资本、利源精制、华闻传媒、东方精工。 此轮业绩雷从1月27日晚开始发酵，到1月29日晚迎来高峰，数据显示，1月29日晚共计58家上市公司发布预亏公告，按照预亏上限来看，46家亏损超1个亿，16家亏损超10亿元，6家亏损超20亿元。 昨晚，又有大量A股上市公司爆出业绩地雷，据不完全统计，以此计算，4天之内，已有260家公司预亏超1个亿，其中，87家预亏超10亿元，35家预亏超20亿元，20家预亏超30亿元。按照预亏上限计算，上述260家（预亏超1亿）累计亏损2815亿元，上述87家（预亏超10亿）累计亏损2038亿元，上述35家（预亏超20亿）累计亏损1238亿元，上述20家（预亏超30亿）累计亏损870亿元。 其中天神娱乐迪预计2018年至少亏73亿元，是昨天披露预告中亏损最多的公司，也是这几天业绩预告中所给出的亏损最高纪录，超过此前中兴通讯预计的最高72亿元的亏损就记录。 更为严峻的是，现在已经演变成不是简单亏损的问题了，而是有些公司的亏损已远远超过其当前总市值了，也就是说把公司全部卖了，都弥补不了亏损。比如天神娱乐，其当前总市值仅为44.1亿元，较2018年的最低亏损相差近30亿元。 交易所两天下发数十封监管问询函 面对上市公司不断放出业绩雷，沪深交易所也忙了起来。据券商中国记者不完全统计，近两日交易所因业绩雷下发数十封监管问询函，包括庞大集团、联建光电、千山药机、乐视网、银河生物、华映科技、沈阳机床、高升控股、*ST尤夫、ST中南、天舟文化、华录百纳、大洋电机、晨鑫科技、奥维通信、骅威文化、风华高科、人福医药等等。 上交所30日晚发布了关于庞大集团业绩预亏事项的问询函，要求补充披露导致公司亏损的具体原因及对应的亏损金额。此前，庞大集团披露业绩预亏公告，预计2018年度亏损60亿-65亿元。 深交所对华录百纳的问询函中，明确指出公司需核实说明2017年是否存在商誉减值计提不充分情况，是否通过商誉减值调节2017年与2018年的净利润。 减值风险大 在传媒、医药生物等行业 据报道，传媒、医药生物和计算机等三个行业的商誉总规模最高，在1000亿元以上，是最近几年并购重组大量发生的三个行业。“发生并购重组潮就会产生比较高的商誉价值。传媒医药生物和计算机等三个行业多是一些中小创的企业，所以发生的并购重组也比较多。” 据了解，商誉的规模、商誉占净资产（归属母公司股东的权益）比值、商誉占净利润规模等指标，可以帮助投资者参考判断上市公司的商誉风险。[详情]

　　新浪财经讯 1月31日消息，天神娱乐公告称预计2018年净亏损73亿元至78亿元，该股早盘无悬念跌停，截至发稿，天神娱乐报4.26，市值为39.71亿元。 消息面： 1月30日，天神娱乐发布公告称，大幅下修业绩预期，预计2018年净亏损73亿元至78亿元。此前，天神娱乐曾于2018年10月29日发布《2018年第三季度报告》，当时对公司 2018年度预计的经营业绩情况为：2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为0元到50983.81万元，同比下滑50%到100%。 公告中还提到，截至2018年第三季度公司存在商誉金额约65.35亿元，由于目前是否发生减值尚存在不确定性，无法确定减值金额及比例，因此本次业绩预告尚未考虑商誉减值的因素影响，但公司2018年仍可能存在商誉大额减值并导致公司2018年度业绩亏损的风险。 值得关注的是，天神娱乐迪预计2018年至少亏73亿元，是昨天披露预告中亏损最多的公司，也是这几天业绩预告中所给出的亏损最高纪录，超过此前中兴通讯预计的最高72亿元的亏损就记录。 更为严峻的是，现在已经演变成不是简单亏损的问题了，而是有些公司的亏损已远远超过其当前总市值了，也就是说把公司全部卖了，都弥补不了亏损。比如天神娱乐，其当前总市值仅为44.1亿元，较2018年的最低亏损相差近30亿元。 [详情]

　　新浪财经讯 正业科技收深交所关注函，公司下修2018年业绩预期，同比下降97.47%至69.63%，并对并购炫硕公司形成商誉计提2.2亿元至 2.8 亿元商誉减值准备。业绩修正后，10转9.5派4.2元分配方案的合理性是否仍与公司业绩成长匹配，是否存在业绩预计不审慎，提前披露利润分配预案炒作股价的情形；前后两次对商誉减值准备的判断存在重大差异的具体原因及合理性。[详情]

　　A股业绩爆雷持续发酵 基金经理无力应对踩雷风险 蒋琰 [Wind统计显示，从股票型开放式基金的2018年年报来看，前十大重仓股占比超过50%的基金多达239只，最高仓位达到87.6%，选股的集中度进一步提升。] 年关未过，已有数百家A股上市公司发布预亏公告，从盈利忽然变脸成巨亏数十亿，无论上市公司还是投资者都不禁感叹，年关难过。 近日安信基金权益投资部基金经理袁玮在接受第一财经记者采访时表示，今年经济面临非常大的压力，要担心的不是GDP增速可能从6.5%下降到6%，而是以前GDP中的很多泡沫会被挤掉，“今年经济方面主要受影响的是盈利，这种情况下很多公司盈利可能会出现问题，只有非常少的优秀公司的盈利会保持相对良好的状态。” 一语成谶，那么投资者如何避免踩雷成为关切。事实上，权益基金经理们也面临同样的选股问题，躲避可能爆的业绩变脸、商誉减值、股权质押、债务违约等大大小小的雷，防范个股黑天鹅事件，让业绩在稳中求胜。 近年来，权益基金的选股集中化已经成为一大趋势。Wind统计显示，从股票型开放式基金的2018年年报来看，前十大重仓股占比超过50%的基金多达239只，最高仓位达到87.6%，选股的集中度进一步提升。 对基金经理而言，A股走低，选股集中在优质个股是弱市之下的普遍选择。不过从长远来看，各个行业在走向成熟过程中从竞争走向垄断也是产业渐趋成熟的体现。 仓位集中在谁身上？ 从2018到2019年，去杠杆的压力下A股市场爆雷不断，组成了猪年的开年序曲。从去年的股权质押风险频发、债务违约潮，到今年年初商誉减值计提、业绩大幅变脸，再加上防不胜防的个股黑天鹅事件，如何防止踩雷无疑是投资者们当下最关心的问题之一。 对此，权益基金经理们不约而同选择将仓位集中，把更多的仓位放在业绩良好、运营稳健的绩优股上。 Wind统计数据显示，2018年全年，约1000只股票型基金中有239只基金的前十大重仓股仓位超过50%，超过60%的有111只，超过70%的有39只。其中，仓位最集中的前三只基金均超过80%，分别是方正富邦中证保险、鹏华港股通中证香港、招商中证白酒，前十大重仓股的仓位高达87.6%、86.5%、83.4%。 对比2018年中报，前十大重仓股占比超过50%的基金数量为220只，超过60%的有106只，70%以上有37只。其中，前三名和年报相同，不过在下半年仓位均进一步集中。 统计2018年基金年报，公募基金最青睐的个股依然集中在业绩长期稳定的白马股上。从持有基金数量上看，55只个股被超过100只基金持仓，中国平安、贵州茅台、万科A、招商银行、保利地产、格力电器、伊利股份、兴业银行、中信证券、农业银行成为前十大持有基金数最多的个股。值得一提的是，共有710只基金持有中国平安，后者因此成为公募基金第一大重仓股。 从个股持股市值占基金股票投资市值比重来看，比重超过0.1%的个股有122只，中国平安、贵州茅台、招商银行、伊利股份的个股占比均超过1%。这一数据放在A股市场近3600只个股、公募基金1300多只股票基金中来看，集中化趋势非常明显。 短期避雷or长期趋势？ 2018年以来，A股持续震荡下行，长期处于磨底阶段，不过在袁玮看来，2018和2019的主导逻辑有所不同。“去年市场跌得比较多主要是因为估值杀得太厉害，主要是受两件事影响，一是去杠杆，二是中美贸易摩擦。” 袁玮认为，今年A股估值并没有太大担忧，首先国内的政策已有一些调整，对冲性的政策开始出现，包括基建、地产局部放松、产业政策、减税等。另外美国国内经济状况也有一些问题，美国必然会和我国进一步谈判，中美之间谁也离不开谁，最终的结果大概率是会出现一些让步。尽管短期来看是让步，但最终中国长期发展的趋势是阻挡不了的，最后的结果应该是彼此的争端慢慢在摩擦中趋缓。 “今年真正的挑战是在盈利端的预测上，所有的行业都面临一个问题：大家都在收缩业务。”袁玮认为，如果今年GDP能有6%的增速，那预示A股市场盈利的增速可能就是0，因为可能要清理一些坏账。如果盈利增速是0，估值修复一点，那么全年A股市场可能是个位数的涨幅。 但是中间分化会非常大，袁玮认为可能其中20%的股票承担了这个涨幅，80%的股票可能是不涨的，因为业绩在下滑抵消了估值修复。20%的股票业绩保持稳定良好的增长，享受整体的估值提升，市场在这个基础上还会再提升它的估值，因为它证明了在弱市之下的能力，所以这类股票的涨幅会比较大。 找到这20%的股票成为权益基金经理们的目标，这个比例甚至更小。不止一位基金经理对记者表示，在A股近3600只个股中，自己的选股池大概只有200只。 “今年我们选股票的核心驱动力就是判断盈利的可靠性与稳定性。放长远来看，这种方式是不会错的，在大牛市也不会吃亏，而今年的优势会特别明显。”袁玮表示。 集中的选股方式在市场行情不好的时候成为基金经理们普遍的选择，不过在袁玮看来，这也是一种长期趋势，每个行业都要经历从野蛮生长到慢慢出现秩序、出现真正的老大去带动整个行业，未必是一家公司通吃，可能是头部的几家公司去控制整个行业。 不过，仓位过度集中也不能掉以轻心，在股市下跌过程中回撤仍然需要控制。袁玮认为，回撤的控制只能通过把分散度降下来。“我们的分散度是适中的，有的基金前十大重仓股可能就占了80%~90%，我控制在50%以内。控制回撤这件事既需要全盘考虑，也需要主观判断。”[详情]

　　中珠医疗 预计亏损11亿-16亿元 北京商报讯（记者 方彬楠 姚倩）1月30日，中珠医疗发布公告称，预计公司2018年度亏损11亿-16亿元。中珠医疗在公告中表示，溢价收购时形成的商誉账面价值约12.6亿元出现大幅减值迹象，需要计提商誉减值准备。 据了解，2018年12月，中珠医疗与中国远望通信有限公司签订了《合作意向书》，双方就全面合作成立合资公司达成初步意向。中珠医疗与远望通信的合作业务范围包括军用无人机及民用无人机的研发、生产、销售及服务等。其中，中珠医疗第一期拟投资规模不低于5亿元，后期根据项目公司生产销售需求增加投资。[详情]

　　 【相关】大洋电机预盈2亿变预亏21亿：曾溢价10倍并购减值对象 新浪财经讯 1月30日消息，大洋电机因业绩预亏等问题收深交所关注函，要求上市公司说明2016年、2017 年你公司商誉减值准备计提金额相对较低，而在 2018 年集中计提大额商誉减值的原因，并说明是否存在通过商誉减值对当期财务报表进行不当盈余管理的情形。 2018 年 10 月 30 日，大洋电机披露《2018 年三季度报告》，预计2018 年度归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为盈利 2.2亿 至 4.3亿元，净利润变动幅度为-45%至 5%；2019年 1 月 30 日，公司披露《2018 年度业绩预告修正公告》，将净利润修正为亏损 21 亿元至 23 亿元。业绩修正的主要原因为上海电驱动股份有限公司（以下简称“上海电驱动”）自 2016 年以来连续三年未能达成业绩承诺，公司拟对收购上海电驱动时形成的商誉计提减值准备，金额约为 20 亿元至 21.5 亿元；公司拟对收购北京佩特来电器有限公司（以下简称“北京佩特来”）时形成的商誉计提减值准备，金额约为 2.5 亿元至 3 亿元。 大洋电机于 2015 年、2016 年因收购北京佩特来、上海电驱动分别确认商誉 5.46 亿元、29.37 亿元。由于经营业绩未达预期，公司于 2016 年、2017 年就收购上海电驱动时形成的商誉计提减值准备，金额分别为 2730.82 万元、8075.10 万元；公司于 2017 年就收购北京佩特来时形成的商誉计提减值准备，金额为1583.13万元。深交所要求上市公司，要求上市公司说明2016年、2017 年你公司商誉减值准备计提金额相对较低，而在 2018 年集中计提大额商誉减值的原因，并说明是否存在通过商誉减值对当期财务报表进行不当盈余管理的情形。 公告披露显示，上海电驱动 2018 年度业绩亏损，主要原因包括产品价格下降、毛利率下降、销售放缓、计提存货跌价准备等。 深交所要求大洋电机结合上海电驱动业绩承诺期内业绩承诺完成情况，对比同行业可比公司产品价格、销量、毛利率及其变化等因素，分年度补充说明上海电驱动连续三年未能达成业绩承诺的原因；补充披露 2018 年度上海电驱动存货跌价准备的计提情况，并说明以前年度存货跌价准备计提的充分性。 公告显示，2018 年北京佩特来业绩明显下降，主要原因包括细分市场整体规模下降、产品毛利率降低等。请结合市场环境、行业政策、同行业可比公司产品毛利率等具体说明北京佩特来业绩下滑的原因、商誉发生减值迹象的时点和计提的合理性。 深交所要求大洋电机就 2015 年对上海电驱动进行资产评估时，资产收购收益法估值中对收入、利润的预测，与 2016 年末、2017 年末商誉减值测试可回收金额中收入、利润的预测进行对比，说明前期商誉减值准备计提的充分性和合理性。 此外，深交所要求大洋电机在三季度报告中对 2018 年度全年业绩进行预告时，是否充分考虑了上海电驱动、北京佩特来经营业绩及相关商誉减值准备的影响；如是，请说明你公司前后两次对商誉减值准备的判断存在差异的具体原因及合理性；如否，请说明未考虑的原因及其合理性。[详情]

　　新浪财经讯 1月30日消息，飞利信公告称，预计2018年净利亏损19亿元-19.05亿元，上年同期盈利4亿元。报告期，商誉减值拟计提金额为13亿至18亿元；预计将计提2亿至3亿元资产减值损失。[详情]

　　新浪财经讯 1月30日，飞马国际一字跌停。 29日晚间，飞马国际大幅下修业绩，预计2018年亏损超17亿元，而此前预盈1529.89万元至1.38亿元，业绩下滑的主要原因系大幅计提商誉减值准备等。与此同时，近一年来，遭遇重组流产的飞马国际股价跌跌不休，已经由2018年初的12多块跌到如今的2块多。近日，飞马国际控股股东飞马投资所持部分质押股份因跌破平仓线被“强平”，这也是公司半年来第三次遭到“强平”。 两子公司陷经济纠纷 1月29日晚间，飞马国际发布业绩预告修正公告，预计2018年亏损17.5亿元至19.5亿元，上年同期为盈利3.06亿元。而此前在三季度报中，飞马国际预期2018年盈利为1529.89万元至1.38亿元。 飞马国际表示，公司业绩下滑主要有四个原因，经营业绩出现下滑；商誉减值准备；长期股权投资以及应收部分境外子公司款项的资产减值损失；应收款项资产减值准备。 公告显示，飞马国际控股股东流动性困难及担保能力下降给公司的流动性带来的压力，严重影响了报告期内公司的经营规模及业务拓展，对整体经营情况产生较大不利影响，整体营业收入未达预期。第四季度，公司受流动性压力的影响，部分业务的运营、结算周期延长，拟对部分业务应收、预付款项单独计提相应资产减值准备。 同时，飞马国际境外子公司飞马国际（香港）有限公司、恺恩资源有限公司与有关客户、金融机构存在多起业务/经济纠纷，对其生产经营造成较大不利影响，导致其报告期内经营业绩出现较大亏损。而且，因纠纷事项，恺恩资源出现经营亏损，因收购恺恩资源形成的商誉存在减值风险，最终减值计提金额将经审计后确定。 此外，飞马香港、恺恩资源因涉及经济纠纷被有关方向当地法院申请破产清算，相关诉讼事项尚在进行中，飞马国际可能丧失对前述子公司的控制权，决定对其长期股权投资以及往来 款项计提资产减值准备。 半年三度遭“强平” 2017年8月，飞马国际曾计划以不超过5亿元收购惠州TCL环保资源有限公司100%股权。可在1年后，2018年7月，飞马国际称，由于收购条件尚不成熟，决定终止该收购事宜。1个月后，即在2018年8月11日晚，飞马国际又火速发布了一则重组公告，拟以发行股份方式收购标的公司股权，同时拟进行配套融资。据此后披露的公告，此次重组的交易对方为两自然人所持有的灵石县鑫和垃圾焚烧发电有限公司100%股权。 2018年8月13日（周一）飞马国际复牌，连收了7个跌停板。2018年9月26日，飞马国际宣布上述重组终止。2018年初还在12元上方的股价，到了2019年初仅剩不到3元。 股价的跌跌不休也迎来股权质押爆仓。2019年1月27日晚间，飞马国际发布公告称，公司控股股东飞马投资持有的用于办理股票质押回购业务所质押的股份已跌破平仓线。 由于公司股价波动以及飞马投资未能及时赎回质押股份，飞马投资持有用于办理股票质押回购业务所质押股份已跌破平仓线。1月18日-25 日，中信建投证券合计处置公司股票 533.98万股，从而导致飞马投资被动减持本公司股份的情形。 飞马国际还表示，飞马投资与中信建投开展的融资融券业务可能存在进一步违约的可能性，目前双方未就相关事项达成一致意见，后续可能存在继续被动减持的情况。 截至1月27日，飞马投资持有飞马国际股份7.80亿股，占公司总股本的47.21%；处于质押状态的股份合计7.52亿股，占其所持股的96.42%，占公司总股本的45.52%。 值得一提的是，去年飞马投资曾两次遭强制平仓。因股票质押回购交易业务违约，2018年9月27-28 日，万联证券处置飞马国际股票122.71万股，国海证券处置股票418.00万股，第一创业处置股票530.75万股；2018年10月8-12 日，国海证券处置股票 214.15万股，第一创业处置239.66万股，五矿证券处置股票50.87万股。 Wind数据显示，除了控股股东的被动减持外，自2017年年底以来，公司多位高管多次减持公司股份，尤其是副董事长赵自军，自2017年11月以来，前前后后减持了9次，超1400万股。（文/青柠） 数据来源：wind[详情]

　　新浪财经讯 1月30日消息，华映科技公告，预计2018年度亏损37亿-55亿元，上年同期盈利2.05亿元。1月30日收盘后，华映科技市值为50.9亿元，市值50亿元预亏超37亿元． 大幅亏损的主要原因是，截至2018年12月31日，公司应收账款中应收实际控制人中华映管股份有限公司款项余额为4.58亿美元（以12月月末汇率折人民币31.41亿元）。中华映管申请重整可能导致上述应收款项无法全额收回，公司需计提大额坏账准备。另外，公司子公司福建华佳彩有限公司折旧费用较高，本期受产能爬坡、产品调整及客户认证期较长等因素影响，产能稼动率较低，且上期收到政府补助4.4亿元，本期尚未收到此项政府补助，因此，本期亏损金额较大。[详情]

　　一夜60份预亏公告刷屏，商誉引爆业绩雷，13股由盈利变巨亏，多公司已收到交易所问询函 来源：券商中国 业绩雷再集中引爆，29日晚间60股预计年报亏损，35股宣布业绩预测下修，其中13股由盈利突然变为亏损，30日的预亏公告也在密集推出中，商誉减值成为亏损源头之一。 交易所今日向华录百纳多家公司发出监管函，目前已有华录百纳、大洋电机、晨鑫科技、奥维通信、骅威文化等多家公司收到交易所监管函。其中，要求华录百纳核实说明蓝火文化业绩承诺期结束后出现经营恶化的具体原因与时点；要求晨鑫科技说明未在之前年份计提商誉减值，而在2018年集中计提大额商誉减值的原因。 据券商中国记者统计，60股在29日晚发布年报预亏公告，其中16股预计亏损超10亿元（净利润上限，下同），10股预亏超15亿元，华录百纳、盛运环保、人福医药和大洋电机等4股的预亏规模更是超20亿元。 具体而言，华录百纳、盛运环保、人福医药和大洋电机分别预亏33.29亿元、25亿元、22亿元和21亿，分别占公司市值的92.70%、103.50%、18.28%和22.04%。 同时，当晚有35股宣布对预测业绩进行下修，13只股票的业绩预测由盈利骤然转为亏损，亏损规模较大的包括： 奥马电器：原预计盈利3.05亿元至3.43亿元，修正后预计亏损12.42亿元至15.78亿元； 骅威文化：原预计盈利1.83亿元至2.56亿元，修正后预计亏损11.2亿元至13.5亿元； 飞马国际：原预计盈利1529.89万元至1.38亿元，修正后预计亏损17.5亿元至19.5亿元。 据统计，在经历昨晚业绩雷集中爆发后，2019年以来宣告预亏的个股增加至126只，其中预亏规模超10亿元的个股就累计达到27只。 商誉减值成为年报预亏的源头之一。据券商中国记者不完全统计，在上述预亏个股中，至少有24股公告称业绩预亏涉及商誉减值，其中，富临精工商誉减值15.5亿元，天舟文化商誉减值12亿元-14亿元。 一夜60份预亏公告刷屏 预亏公告近日频繁刷屏，但都不如昨夜来得猛烈。 据券商中国记者统计，2019年以来，两市已发布了126份业绩预亏公告，其中： 1月24日，有5股预计年报亏损； 1月25日，有17股预计年报亏损； 1月27日，有4股预计年报亏损； 1月28日，有20股预计年报亏损； 1月29日，有60股预计年报亏损。 仅就1月29日的一天数据来看，两市共有48股预计年亏损超1亿元，36股预计年报亏损超3亿元，16股预计年报亏损超10亿元。 其中，华录百纳、盛运环保、人福医药和大洋电机等4股的预亏规模甚至超过20亿元。 再加上这4只个股后，2019年后宣告预亏超20亿的公司增加至8家，预亏超30亿元的公司达到3家，分别是华录百纳、福田汽车、盐湖股份，它们分别预亏33.29亿元、32亿元和32亿元。 华录百纳：年报预亏九成市值、一半净资产 华录百纳是昨晚第一预亏个股，预计2018年将亏损33.29亿元至33.34亿元，成为2012年上市以来的首个亏损年份。 33.29亿元亏损有多大？ 一方面，与过往盈利记录相对比，华录百纳2017年盈利只有1.1亿元，2012年至2017年6年间累积的盈利也只有11.44亿元，这意味着，华录百纳2018年一年亏损规模是上市后累计盈利的2.9倍。 另一方面，华录百纳的股东权益为60.52亿元，仅2018年一年亏损就将消耗掉约一半的股东权益（前三季度亏损只有3.46亿元）。 同样值得一提的是，华录百纳公告前市值35.91亿元，也就是说，2018年的亏损规模相当于公司市值的92.70%。 华录百纳称，亏损的原因主要包括： 1、部分综艺栏目因招商不达预期，出现较大经营亏损。 2、为控制经营风险、加快应收账款周转，公司暂缓与部分经营出现不稳定迹象的商业客户的综艺及内容营销服务，内容营销收入大幅下滑，同时，部分影视项目未到收入确认时点致相关营收减少。 3、对部分资产组进行处置，相应冲减 分摊至相关资产组的商誉，形成投资损失。 4、鉴于部分客户经营状况出现较大变化及公司裁撤部分经营不善业务线，公司计提资产减值准备，其中经初步测算，公司拟计提商誉减值准备3.5亿元左右。 20股预亏超三成市值 考虑到每家公司的规模差异，亏损绝对值难以横向对比，为更好理解预亏的潜在冲击，我们将预亏规模对比个股市值，以“亏损/市值”重新分析今年以来的126份预亏公告。 当然，由于发布公告的时间有差异，不排除一些个股的预亏冲击或已被市场消化、计入股价之中，这点需要读者仔细再分析。 据券商中国记者统计，截至1月29日收盘，今年以来发布的预亏公告中： 有61股的预亏规模超市值的10%； 有33股的预亏规模超市值的20%； 有20股的预亏规模超市值的30%； 有10股的预亏规模超市值的50%； 其中，盛运环保、华录百纳、天翔环境、富临精工、ST中南和南宁糖业等6股的预亏对市值比例超70%。 就亏损/市值的比例来看，盛运环保的相对亏损规模较高。 盛运环保昨晚发布公告称，2018年预计亏损25亿元至25.05亿元，相较于当前市值24.16亿元，不难计算，盛运环保亏损规模已然超过了其市值。 截至去年三季度末，盛运环保的股东权益为31.27亿元，可以预见，随着年报业绩的亏损骤然放大，盛运环保的市净率也将快速上升。 同样亏掉了大比例市值的还有天翔环境、富临精工、ST中南和南宁糖业，分别预计亏损15.92亿元、22.84亿元、18亿元和13.1亿元，分别占公司市值的92.47%、88.65%、75.16%和74.17%。 南宁糖业发布公告称，预计全年业绩亏损13.1亿元至13.95亿元，在公告发布后，南宁糖业昨日跌停收盘，最新市值仅为17.66亿元。这意味着，南宁糖业2018年亏损规模占当前市值的74.17%，也占三季报股东权益（7.55亿元）的173.5%。 1月26日，富临精工公告称，预计2018年亏损22.84亿元，之后两个交易日分别下跌10.05%、3.54%，截至目前，富临精工的市值仅为25.76亿元。以此计算，富临精工2018年的一年亏损占当前市值的比例达到88.65%，也占三季报股东权益（37.32亿元）的61%。 业绩变脸，一晚35股宣布下修业绩 明枪易躲、暗箭难防，时间进入2019年以来，多只A就不时发布业绩下修公告，而昨晚的业绩下修公告更为密集，值得引起投资者注意。 据券商中国记者统计，昨晚共有35只个股宣布业绩预测下修，其中有15股是在修正后盈利下降，有13股修正后由盈利转亏损，还有8股在修正后预计亏损将有所扩大。 其中，有盈利转亏损的业绩修正如下： 银河电子：原盈利1.69亿元至2.25亿元，下修为亏损9.5亿元至12.5亿元； ST新光：原盈利1.38亿元至1.78亿元，下修为亏损1.8亿至2.3亿元； 东晶电子：原盈利-1000万元至1000万元，下修为亏损6500万元至9500万元； 天润数娱：原盈利8000万元至8260万元，下修为亏损2亿元至2.5亿元； 延华智能：原盈利1066万元至1600万元，下修为亏损1.7亿元至2.5亿元； 德豪润达：原盈利0万元至5000万元，下修为亏损3亿元至6亿元； 奥马电器：原盈利3.05亿元至3.43亿元，下修为亏损12.42亿元至15.78亿元； 麦达数字：原盈利7909.37万元至1.13亿元，下修为亏损3.8亿元至4.15亿元； 骅威文化：原盈利1.83亿元至2.56亿元，下修为亏损11.2亿元至13.5亿元； 皇氏集团：原盈利567.40万元至3，404.40万元，下修为亏损6.5亿元至5.7亿元； 大洋电机：原盈利2.3亿元至4.39亿元，下修为亏损21亿元至23亿元； 露笑科技：原盈利1.8亿元至2.5亿元，下修为亏损4.5亿元至5.5亿元； 飞马国际：原盈利1529.89万元至1.38亿元，下修为亏损17.5亿元至19.5亿元。 [详情]

　　新浪财经讯 1月30日消息，勤上股份下修业绩预告，预计2018年亏损12亿元-15亿元，此前预计盈利5051万元-9261万元，公司拟对收购广州龙文产生的商誉计提减值准备，确认约12亿元的资产减值损失。[详情]

　　本文来自微信公众号“中庚基金” 今日大盘走势低开低走，早盘延续昨日悲观情绪，惯性低开震荡。11时，大盘略有上升趋势，但随后继续缩量下跌。截至收盘，上证综指下跌0.72%、沪深300指数下跌0.80%、中证1000指数下跌1.49%。 我们认为，近两日市场震荡调整，主要源于投资者对许多上市公司商誉减值引起的“业绩暴雷”产生的信心不足，并没有形成惯性下跌趋势，不必过于恐慌。 对于部分上市公司因商誉减值引起的“业绩暴雷”，我们对存在大量商誉减值的上市公司整体持谨慎态度，在选择投资标的时如遇到质地优秀的公司存在部分商誉，会深度研究商誉背后的被收购资产的可持续盈利能力，以便进行风险测试，从而衡量该标的是否具备较高的安全边际。 事实上，商誉产生于企业合并过程，体现在财务报表上是合并方支付的对价超过被合并方可辨认净资产公允价值的份额。有商誉的公司至少每年年底进行一次“减值测试”，如需减值，则构成利润表上的“资产减值损失”。 目前大部分上市公司的商誉是在2015-2016年产生的，由于当时多数上市公司股价处于高位，可以利用股市的高杠杆功能融资，通过定增股票等方式收购非上市公司，从而产生了大量商誉。 衡量上市公司的商誉减值风险，核心是衡量商誉背后被收购公司的资产质量和盈利能力，由于2015年-2016年上市公司估值普遍较高、经济环境也较好，收购非上市公司时给予的估值也较高，其中还不乏一些可能存在利益输送的案例。 因此，我们认为，上市公司的商誉减值风险整体较高，在投资上需持谨慎态度。当前市场的估值风险相对较小，我们仍将坚持低估值策略，自下而上挖掘低估值、高成长、具备较高安全边际的股票，构建风险高度分散的组合。[详情]

　　新浪财经讯 近日，多家公司密集发布预告，由于商誉等多种因素，年报或出现巨额亏损。高升控股（000971）1月29日晚间公告，2018年预计亏损15亿元~20亿元，而上年同期为盈利1.77亿元（重组后）。对于业绩变动原因，高升控股表示主要系前期并购子公司业绩不及预期，出现明显商誉减值迹象。 高升控股商誉减值包括两方面，一是公司全资子公司上海莹悦未达到重组时所承诺的净利润数，预估计提商誉减值约5亿元至7亿元。二是公司全资子公司吉林省高升科技有限公司整体业务毛利率下降，预估计提商誉减值约8至13亿元。 此前，高升控股就已深陷违规担保及大股东占用资金泥淖。多重影响下，高升控股近4个交易跌幅超20%。 2018上市公司三季报显示，申万菱信基金、中信建投基金、和聚投资旗下相关产品，位居高升控股前十大流通股东。 申万菱信基金-工商银行-陕国投-陕国投·新毅创赢定向投资集合资金信托计划持仓1152万股；中信建投基金-民生银行-国民信托-国民信托丰盈5号集合资金信托计划持股1080万股；中信建投基金-民生银行-国民信托-国民信托丰盈6号集合资金信托计划持股1000万股。如果这几只基金未减持的话，近4日合计浮亏2400万元。 北京和聚投资管理有限公司-和聚定增组合投资基金持股655万股，近4日浮亏497万元。[详情]

　　来源：e公司 近期，上市公司密集曝出商誉减值的情况引发投资者高度关注，部分上市公司30日通过互动平台回答投资者相关问询。高伟达表示，目前没有商誉减值的情况。达实智能表示，不存在商誉减值的风险。星辉娱乐表示，不存在业绩修正及大额商誉减值的迹象。二三四五表示，2018年度商誉预计不会发生减值。中京电子表示，不存在大规模资产减值或商誉减值风险。[详情]

　　新浪财经讯 多家公司密集发布预告，由于商誉等多种因素，年报或出现巨额亏损。露笑科技（002617）于1月29日公告，2018年亏损4.5亿元至5.5亿元，比之前预计大幅下降，亏损主要原因是计提商誉减值准备。 资料显示，露笑科技主要业务为节能电机、电磁线、涡轮增压器、蓝宝长晶片研发、生产、销售。回顾此前，2018年10月24日，露笑科技在三季度报预计，公司股东的净利润比上年同期变动幅度为-41.63%至-18.00%，归属于上市公司股东的净利润变动区间为18000 万元至 25000 万元。 露笑科技1月29日公告表示，因新能源汽车国家宏观政策及市场变化，2018年度新能源汽车行业整体不景气，对公司全资子公司上海正昀新能源技术有限公司（以下简称“上海正昀”），浙江中科正方电子技术有限公司（以下简称“中科正方”） ，顺通新能源汽车服务有限公司（以下简称“顺通公司”） 影响较大，导致了上海正昀等公司的业绩出现下滑，基于谨慎性原则，为真实反映公司财务状况及经营成果，公司决定于对上海正昀和中科正方计提商誉减值准备。对顺通公司的长期应收款计提坏账准备。 受此影响，今日（1月30日）露笑科技股票开盘逼近跌停，随后企稳回升。截止午盘跌幅超6%。 根据露笑科技2018三季报，中邮核心成长位居公司十大流通股东。持股2129万股，今日损失超500万元。 资料显示，中邮核心成长对露笑科技“钟爱”已久。早在2015年末，中邮核心成长开始持有露笑科技股票。到2016年至今，露笑科技为中邮核心成长前十大重仓股。而从2016年至今，露笑科技股票从10元上方跌至3元附近（前复权）。 中邮核心成长基金经理如下： [详情]

　　商誉减值风暴肆虐A股之谜 踩下并购的油门，燃烧资产负债表里满满的商誉去飙车，很难摆脱摔下山崖的风险。 阿尔法工场 图片来源：视觉中国 文|阿尔法工场研究员  丁真军   杀伤上市公司的往往不是碌碌无为，而是平庸公司的管理层想法太多，“给我一脚并购油门，还你股价十倍百倍涨幅的伟大公司”。以下跌停的公司（截止2019.1.29）都曾这样想着。 但现实是：踩下并购的油门，燃烧资产负债表里满满的商誉去飙车，很难摆脱摔下山崖的风险。 1、连环雷 A股著名投资人冯柳，踩中了商誉减值30亿元的人福医药（SH：600079）。1月29日的公告显示，人福医药业绩预亏22亿-27亿元。 冯柳都踩了雷，近段时间普通投资者被商誉连环雷支配的惨状，其实可想而知。 就昨天，天舟文化（SZ：300148）商誉及长期股权减值12亿-14亿元，预亏10.6亿-11亿元，公告后的交易日股价应声跌停，这种情况的股票还有不少，如下。 商誉连环雷包括海陆重工（SZ：002255）、博瑞传播（SH：600880）、胜利精密（SZ：002426）、方正电机（SZ：002196）、ST冠福（SZ：002102）、盾安环境（SZ：002011）、常铝股份（SZ：002160）、科陆电子（SZ：002121）、南宁糖业（SZ：000911）们，见下图。 就在码字的时候，像盛运环保（SZ：300090）这种商誉减值几个亿的公告，还在持续的，团结紧张严肃活泼的往外冒。截至1月29日晚已有37家公司2018年度业绩预亏下限超10亿元，而去年同期预亏下限超10亿的公司只有19家。今年这么没底线，很大一部分原因就是上面讲的商誉。 一些投资者可能还不知啥叫商誉，这里简单科普： 商誉是资产负债表里的一个科目，是一项资产，它是并购时相对于净资产所付出的溢价。 比如A这家公司的净资产（座椅板凳、电脑、商标logo等）为500万，但B巨头收购A花了50亿元，那么B巨头的资产负债表上商誉就会多出49.95亿元。 2、早已明牌 从人性的角度看，这段时间密集的商誉减值其实可以预见，甚至说早已明牌： 2019年1月4日，财政部会计准则委员会讨论了商誉减值改摊销的问题。大部分委员认为，摊销（每年按比例减少）比减值（按“意愿”计提）能更好地实现商誉减记至零的目标，而且成本低便于操作，有利于投资者理解，可增强企业之间会计信息的可比性。 对于这个事的理解，虽然一些机构表示，没两三年时间无法落地。 但相关上市公司可不敢拿“壳”来赌——要是连续三年利润无法覆盖商誉摊销，那可是要亏损退市的！ 所以该怎么办上市公司是很明白的。跑！提前跑！趁路还没有被堵死早跑早超生。把商誉一次性大幅减值掉，已然成为相关公司的共识，谁知道来年是否还有这个机会呢。 一直到上市公司预披露的截止日（1月31日），你看着吧，还会有很多商誉大幅减值的上市公司，毕竟A股商誉体量是很大的。 3、A股商誉一览 先来一览商誉Top10的风采： 中国石油（SH：601857）商誉为423.6亿元； 美的集团（SZ：000333）商誉为296.2亿元； 潍柴动力（SZ：000338）商誉为234.1亿元； 青岛海尔（SH：600690）商誉为212亿元； 中国平安（SH：601318）商誉为205.4亿元； 广汇汽车（SH：600297）商誉为186.7亿元； 海航科技（SH：600751）商誉为154.2亿元； 紫光股份（SZ：000938）商誉为139.9亿元； 纳思达（SZ：002180）商誉为129亿元； 华能国际（SH：600011）商誉为423.6亿元。 这10家公司里，只有中国平安商誉占净利润比例较小。其他公司若商誉大减，对净利润的影响还是比较大的。 再看总体数字，A股2008年商誉合计809亿元，2018年Q3为14，485亿元，年复合增长33%。 截止2018年Q3，1.45万亿商誉对应的上市公司净利润2.02万亿，商誉占净利润的72%，这么大的比例有一个形成的高峰期。 2013-2016年商誉增速爆表，分别达到27%、56%、95%和61%。 那时正当4万亿稳健中性货币政策的窗口，双创的铺垫为600点左右已见底的创业板，提供了大量的并（故）购（事）素材，此后商誉狂涨，创业板顺利起飞——600点到4000多点的过程中，出了不少全通教育（SZ：300359）、乐视网（SZ：300104）那样的妖股。而且先富带后富，2012年底起飞的创业板，拉动上证2014年中的突破。 4、重新认知 值得注意的是，不管上市公司爆出多少“商誉雷”，我们都应该认识到商誉是中性的，就像“菜刀”本无好坏，主要看握着它的人想干什么，能力如何。 本质上，重要的是上市公司收购资产后的盈利能力；或者被收购资产与上市公司产生协同效应，成为上市公司正反馈一环，拉动上市公司业绩增长的能力。 那么，究竟哪类高商誉的上市公司更值得青睐呢？ 搞清这个问题之前，我们先要看透：商誉其实就是广义的无形资产，广义是相对于狭义的会计学的无形资产来说的。 那么很简单，无形资产更多的公司——最典型的是科技公司，新经济公司——更能发挥商誉的威力，杠杆效应就比传统公司大，毕竟是一条路上的，闻道有先后术业有专攻。 太阳底下无新事： 传统公司的基石是固定资产，高溢价（体现在较多的商誉）收购是在做加法。 固定资产加上商誉这种广义的无形资产，会带来什么样的结果？就像医学里基因疗法的一种副作用——细胞因子风暴，狂热的进取的免疫细胞想要驯化“外来者”，结果宿主反受其害。 伴随着上市公司内部整合，管理难度几何级增加，来自对赌（给资金的承诺）的压力，还有经济周期的影响，真正藉此落着好的上市公司并不多。 加法得来的利润往往随风飞逝，最终的结果怕是尾大不掉，死在自己的手下，残躯沦为华尔街秃鹫的口粮，就像上世纪六十年代、八十年代美国企业并购潮的结局一样。 5、正确打开方式 而新经济公司的基石是无形资产，高溢价（体现在较多的商誉）收购往往是在做乘法。无形资产乘以商誉这种广义的无形资产，会带来什么样的结果？举两个例子。 2012年Facebook对价10亿美元收购无商业模式、无收入的Instagram的时候，业界一直不看好，连《囧司徒每日秀》主持人Jon Stewart都要讽刺，“10亿美元买那个破坏你的照片的玩意？”六年过去了，Instagram月活从3000万增加到10亿，其占母公司广告收入28%，预计2020年达到40%，分部估值要有千亿美元了。 2006年Google耗资16.5亿美元收购YouTube，现在看4G的到来让Google用很小的代价买到“视频版Google”。 同样的系统论和认知维度，常常能（不是一定）迸发出惊人的力量，这是两个排斥的系统决然不能摩擦出的花火。 当然可能有人说，上述认知有逻辑漏洞，“超多溢价收购形成的商誉，不一定是大量优质的广义的无形资产，可能就是有上市公司出高价买一般资产或垃圾。另外，一点点溢价也能形成商誉，这一块传统公司和新经济公司体现不出‘加法乘法’来”。 这个问题用不着深度思考也能得出结论，超多溢价去收购没什么亮点的一般资产，说明上市公司管理层不是傻就是坏。那些坏公司往往一鱼两吃，在大幅计提商誉时，还把一些老总的灰色开支也算进去，比如够情人用100年的卫生纸。 较少溢价收购的情况，也是新经济公司有优势，他们能更好的改造被收购资产。光说对团队的塑造，有一个例子令人印象深刻，在国际知名企业管理人力资源的A（名字就不说了），初加入稚嫩的蚂蚁金服时竟无法做好老本行，沮丧的要灰溜溜的辞职，后来潜心学习才领悟更高层次的人力资源。整个新经济的组织、文化和使命愿景真心拉开与传统企业的差距。 最后说几句，我们的投资生涯里会遇到很多并购案例，上述所有文字浓缩成一个中肯建议就是：第一时间评估产生的商誉值不值，看上市公司是在做加法还是乘法，资产能带来多大的利润或者协同效应。不搞清楚这些，等到商誉爆雷，等到商誉的细胞因子风暴肆掠时才发现它，也就晚了。 [详情]

　　1月29日晚间，上市公司业绩开始“加速爆雷”。据券商中国记者统计，共计58家上市公司发布预亏公告，按照预亏上限来看，46家亏损超1个亿，16家亏损超10亿元，6家亏损超20亿元。 就近三天来看，已有90家公司发布预亏公告，同样按照预亏上限来看，68家亏损超1亿，24家亏损超10亿，9家预亏超20亿元。除了大幅预亏，业绩大变脸更牵动着市场的神经。原本盈利几个亿，如今却在突然之间，巨亏十几亿甚至数十亿。 29日晚间，大洋电机发布公告称，预计亏损21亿元至23亿元，而此前的业绩预报显示，预计2018年盈利2.3亿元至4.39亿元；飞马国际也发布公告称，预计亏损17.5亿元至19.5亿元，而此前预计盈利1529.89万元至1.38亿元。 大幅计提商誉成为业绩亏损的一大原因。数据显示，预亏超过20亿元的9家公司中，8家提及了计提商誉减值。为何今年出现集中计提商誉？有业内人分析称，去年底有专家提议商誉计提改成逐年摊销的方法，这一“政策预期”导致很多公司在2018年业绩中集中计提，以此将“坏账”一笔勾销。 面对上市公司纷纷大幅计提商誉，股价也随之下行。恐慌之下，投资者纷纷逃离，但也有不少投资者看到了机遇。是危？是机？ 3天90家公司发布预亏公告，68家亏损超1亿 1月27日晚间，上市公司开始陆续发布2018年业绩预告，业绩大变脸成了主流行情，特别是29日晚间，业绩预亏公告开始加速“出炉”。据券商中国记者统计，3天时间内90家公司发布预亏公告： 按照预亏上限计算，68家亏损超1亿，按照预亏下限计算，67家亏损超1亿； 按照预亏上限计算，24家亏损超10亿，按照预亏下限计算，21家亏损超10亿； 按照预亏上限计算，9家预亏超20亿元，分别是华录百纳、ST冠福、ST中南、人福医药、盛运环保、西宁特钢、大洋电机、盾安环境、高升控股。 值得注意的是，华录百纳公告称，预计2018年亏损33.29亿至33.34亿元，上年同期盈利1.1亿元。而截至1月29日最新数据显示，华录百纳的市值35.9亿元，也就意味着，华录百纳2018年亏损额度几乎等同于自身市值。 业绩大变脸，盈利变巨亏 除了大幅预亏，业绩大变脸更牵动着市场的神经。原本盈利几个亿，如今却在突然之间，巨亏十几亿甚至数十亿。 29日晚间，大洋电机发布公告称，预计亏损21亿元至23亿元，而此前的业绩预报显示，预计2018年盈利2.3亿元至4.39亿元；飞马国际也发布公告称，预计亏损17.5亿元至19.5亿元，而此前预计盈利1529.89万元至1.38亿元；再来看奥马电器，预亏12.42亿元至15.78亿元，而此前预计盈利3.05亿元至3.43亿元。 而此前，ST冠福发布业绩修正公告，公司此前预计2018年度净利为4亿元至5亿元，同比增长41%至76%。修正后，预计净利亏损23亿元至28亿元，而前一年为盈利2.83亿元。 盾安环境也发布业绩修正公告，此前公司预计2018年净利润为正值。修正后，预亏19.5亿元至22.5亿元。盾安环境公司2018年末对节能业务各项资产进行了全面清查，拟对节能业务资产计提减值准备13.9亿元；以及商誉减值准备、资产处置损失和经营业绩下滑，都连累了业绩变脸。 为何业绩雷集体爆发 1、大幅计提商誉 从近三日发布预亏公告的上市公司中可以发现，大幅计提商誉成为业绩亏损的一大原因。据券商中国记者统计，预亏超过20亿元的9家公司中，8家提及了计提商誉减值。 华录百纳公告中提到，公司拟计提商誉减值准备3.5亿元左右；ST冠福公告称，报告期内预计对相关控股子公司的商誉计提3亿元的减值准备；ST中南公告称，本着审慎的原则，公司拟计提约15亿-17亿元的商誉减值准备金；大洋电机公告称，公司认为因收购北京佩特来而形成的商誉存在大额减值迹象，需要计提相应的商誉减值准备，计提金额约为2.50-3.00亿元。 2、“提前”计提商誉 为何今年出现集中计提商誉？有业内人分析称，去年底有专家提议商誉计提改成逐年摊销的方法，这一“政策预期”导致很多公司在2018年业绩中集中计提。 因为很多公司一年盈利一个亿或几个亿，但是账上商誉躺了十几亿甚至几十亿，如果按照逐年摊销的方法，或将导致上市公司出现连续年度亏损，甚至导致公司退市。 这样计提的好处在于，可以将“坏账”一笔勾销，不影响后续年度的业绩。 3、年报预告倒计时 临近1月底，年报预告进入倒计时。根据沪深交易所规定，沪深两市相关上市公司需要在1月31日前进行年报业绩预告 巨幅计提下，是危还是机？ 面对上市公司纷纷大幅计提商誉，从而导致公司2018年年度出现大幅亏损，股价也随之下行。恐慌之下，投资者纷纷逃离，但也有不少投资者看到了机遇。 光大证券表示，2018年创业板商誉减值压力依然较大。会计准则尚未修改，2018年商誉处理办法还将是减值。一方面，2018年对应创业板并购标的业绩承诺高峰，对应到期业绩承诺案例数量134例，承诺净利润规模126.84亿元，与2017年不相上下，到期年份业绩承诺完成率偏低，可能伴随大规模商誉减值；另一方面，2017年业绩承诺期满的并购资产组，在失去承诺约束之后，业绩可能出现下滑，影响并购资产组DCF估值。 国金证券研报中提到，创业板中的三类公司2018年年报可能面临较大的商誉减值风险。1）明确在年报预告中披露了商誉减值风险或商誉减值准备计提情况的公司；2）截至18Q3商誉占净资产比值相对较高的公司；3）去年业绩承诺未完成且已经计提了商誉减值的公司，并且对该业绩承诺未完成的子公司所对应的商誉减值计提比例较低。 光大证券提到，2019年开始，创业板公司有望逐步摆脱商誉减值的包袱。理由有三点： 第一，2016年严监管令并购重组降温，2019年起，创业板并购资产组业绩承诺规模已经比2017~2018年大幅回落。 第二，2016年后，并购资产组估值溢价率也有所下降，业绩承诺虚高的问题得到缓解。 第三，从上市公司角度考虑，一次性计提商誉减值，可以为后续业绩反转打下基础，一次性高规模计提的动力强于连续计提。 所以，2018年年报的商誉风险释放后，创业板有望在2019年迎来较好的表现。 券商中国[详情]

　　海外并购巨额商誉“爆雷” 人福医药预亏逾22亿 每经记者 吴治邦     每经编辑 张海妮     图片来源：摄图网人福医药（600079，SH）1月29日下午披露2018年度业绩预告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润出现亏损，亏损额为22亿~27亿元。公告称，亏损主要是源于2018年全资子公司Epic Pharma, LLC主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降，导致该公司销售收入、毛利率、净利润等经营业绩大幅下降，同时重要产品羟考酮缓释片仍在美国FDA审核过程中尚未获批，经过减值测试，公司拟计提商誉减值损失及无形资产减值损失合计约30亿元。《每日经济新闻》记者注意到，这将是人福医药上市以来的首次亏损，且亏损额度巨大。在1月29日下午的业绩沟通会上，人福医药董事长王学海称：“主要是收购标的公司业绩不及预期，所以进行了减值测试，但预计这是最坏的时间点，未来将会出现好转，而包括宜昌人福等公司的净利润（数据）还是表现稳健的。”值得一提的是，在巨额的商誉减值的阴影下，人福医药的市值节节缩水，当初参与定增的机构投资者也被套了。 收购标的业绩不及预期  主营医药、医疗器械、生殖健康等产品及技术的研发、生产、销售及技术服务的人福医药，自上市以来，业绩一直表现稳健，尤其是公司子公司宜昌人福一直都是国内麻醉剂领域的龙头公司，多年来的盈利能力一直表现抢眼。然而，近些年来，人福医药对外实施了大规模的并购及扩张，将美国Epic Pharma, LLC及杰士邦品牌为代表的两性健康业务收入囊中，但上述收购产生了巨额商誉，截至2018年三季度末，人福医药的资产负债表上有66.55亿元的商誉。从收购标的资产情况来看，美国公司Epic Pharma, LLC主要生产经营化学仿制药，剂型包括片剂、硬胶囊和粉剂，其主要产品均为处方药，针对胆结石、疼痛、晕动症、高血压等适应症。同时，该公司还为多家美国知名药企提供代工服务。而收购澳大利亚上市公司Ansell旗下包括杰士邦公司在内的全球两性健康业务板块，则更像是在豪赌新兴市场的两性健康市场需求。《每日经济新闻》记者注意到，人福医药大手笔的并购所产生的商誉一直都是市场关注的焦点。从现在的情况来看，人福医药的业绩基本印证了此前市场的担忧。2018年的业绩预告显示，2018年度归属于上市公司股东的净利润为-27亿~-22亿元，主要原因是2018年全资子公司Epic Pharma, LLC主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降，导致该公司销售收入、毛利率、净利润等经营业绩大幅下降，同时重要产品羟考酮缓释片仍在美国FDA审核过程中尚未获批，经过减值测试，公司拟计提商誉减值损失及无形资产减值损失合计约30亿元。对于上述巨额的商誉减值，人福医药董事长王学海称：“主要是收购标的公司业绩不及预期，所以进行了减值测试，但预计这是最坏的时间点，未来将会出现好转，而包括宜昌人福等公司的净利润（数据）还是表现稳健的。”值得一提的是，此前人福医药自2017年以来一直对外宣称将实施归核战略，而在2017年的年度股东大会上，王学海对机构投资者表示预计未来一段时间将会收回30亿到50亿元现金。对此，记者提出了疑问，王学海表示：“截至2018年末，收回了约15亿元。” 参与定增机构被套在人福医药业绩可能炸雷及市场环境不佳的阴影下，公司的市值节节缩水。尽管上市公司抛出了股票回购计划，但二级市场的股价走势仍非常低迷，包括汇添富基金旗下的多个定增产品原先的浮盈也基本化为乌有。具体来看，2015年人福医药曾以22.32元/股的增发价进行过一笔大额的定增融资，其中当代科技、汇添富基金、兴业全球基金、王学海（人福医药董事长）及李杰（人福医药总裁）分别出资15亿元、8亿元、2亿元、0.3亿元及0.2亿元认购。但从市场表现来看，人福医药的市值经过短暂的一波行情后，自2017年以来一直是节节下挫的局面。按照后复权的收盘价来算，截至2019年1月29日收盘，公司的股价相比定增价已经“破发”。1月18日减持后，汇添富基金旗下的优势医药企业定增计划1号资产管理计划及优势医药企业定增计划2号资产管理计划仍旧分别持有人福医药3384.26万股、3384.26万股股票。事实上，在参与定增的机构所持的股票到期解禁后，人福医药高管也抛出了系列市值维稳措施。2018年4月28日，董事长及总裁均抛出了2000万~5000万元的股票增持计划。2018年10月28日晚间，人福医药发布董事长提议回购股份的公告，称基于对公司价值的高度认可和对公司未来发展前景的信心，建议公司通过二级市场以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5亿元、不超过10亿元。2019年1月29日，公司董事会正式通过上述股票回购预案，并声称回购的股份将用于公司股权激励。对于市场低迷及投资者的反馈，王学海表示：“听到了市场的骂声，对于大手笔的并购出现的问题，管理层也在进行反思，目前正在实施归核战略，但同时也应该看到过去也有系列收购取得了不错的收益。”（图片来源：摄图网） （本文来自于每经网）[详情]

　　刚刚，6000亿白马股“爆雷”，四季度巨亏近100亿 来源：全景财经 A股正遭遇前所未有的业绩“地雷阵”。 竟然连浓眉大眼的蓝筹白马股亦未能幸免。 刚刚，中国人寿（601628）公告，预计2018年净利润较2017年巨幅减少约161-225.77亿元，同比降幅高达50-70%。 以此计算，预计2018年中国人寿净利润为96.76-161.27亿元，对比前三季度198.69亿元的净利润，意味着，中国人寿四季度净亏损金额或高达37-101.9亿元。 中国人寿给出的解释是，受2018年权益市场下行影响，公司公开市场权益类投资收益同比大幅减少。 据2018年三季报披露，2018年1-9月份，中国人寿的投资收益仍高达838.7亿元，较2017年同期仅小幅下降15.54%。 意味着，中国人寿的权益投资于2018年第四季度或踩雷、巨亏，截止发稿，中国人寿尚未披露四季度的亏损原因，具体亏损金额。 单单四季度亏损幅度或超100亿元，中国人寿明日股价走势不容乐观。截止1月29日收盘，中国人寿总市值高达6351亿元，位列A股总市值排行榜第10位，对A股走势的影响，可谓举足轻重。 南宁糖业：17亿市值，一年巨亏13亿 而在中国人寿之前，A股已是“雷雨密布”，最近一颗业绩的大雷来自南宁糖业（000911）。 1月28日晚间，南宁糖业披露2018年度业绩预告，预计报告期内净利润亏损超13.1亿元，较上年同期下降578-622.6%。 值得注意的是，截止1月29日收盘，南宁糖业的A股市值仅剩17.66亿，全年亏损13亿，意味着将上市公司的总市值都亏没了。 对于业绩巨亏的原因， 南宁糖业表示，2018年度主要产品的价格比上年同期大幅下跌，而政府物价部门制定的甘蔗收购价格同比下降幅度较小，造成公司机制糖销售毛利率同比大幅下降。 同时因糖价下跌、毛利下降，公司还计提了机制糖的存货跌价准备、计提了向农民租赁土地经营甘蔗种植基地的消耗性生物资产跌价准备、计提了收购环江远丰糖业公司的商誉减值准备。 如2018年继续亏损，南宁糖业将陷入连亏2年的尴尬境地，被“ST”已成定局。截至到2017年三季度，南宁糖业的股东户数高达近5万。 盾安环境：上市14年赚的钱，一年亏光 比南宁糖业更心酸的是盾安环境（002011）的股东们，上市10余年的累计盈利，竟要在2018年全数亏光。 1月27日晚间，盾安环境发布业绩“变脸”公告，预计2018年净利润将亏损19.5亿-22.5亿元。而此前，预计2018年实现净利6460.11万-9228.73万元。 业绩“变脸”的原因包括4个方面：资产减值、商誉减值、资产处置损失和经营业绩下滑。 其中，资产减值占据大头，这与2018年控股股东盾安控股集团出现的流动性危机相关，盾安环境决定调整节能业务，拟对节能业务资产计提减值准备13.9亿元。 盾安环境于2004年登陆A股，其上市以来的14年累计盈利为21.72亿元，如2018年亏损幅度靠近预亏上限（22.5亿元），盾安环境14年的盈利将一年亏光。 更令股东心酸的是，业绩变脸前夕，盾安环境股价喜迎3个涨停板，面对突如其来的业绩“爆雷”，股东们纷纷仓皇出逃，连续2天2个一字跌停。 截止29日收盘，跌停板上仍有53.29万手封单，而此前追击涨停板的游资，悉数被套。 2018年业绩披露成“地雷阵” 自2019开年以来，A股频频出现令人错愕的业绩大变脸，“杀”得投资者们措手不及。 小景通过Wind数据统计，截至1月29日，2019年已有109家上市公司对年报业绩预告进行了修正，超50家向下修正业绩预告，其中有19家直接从预盈变为预亏，8家亏损更加恶化。 仅仅1月29日晚间，便多达20家上市公司大幅下修业绩预期。 其中，奥马电器（002668）曾预计2018年最低将盈利3.05亿元，刚刚上演360度业绩变脸，修正后，2018年业绩将巨亏超12.42亿元。 另外，骅威文化（002502）巨额计提2家子公司的商誉减值超12亿，直接导致2018年业绩预告变脸，由盈利1.8亿，变为巨亏超13.5亿元。 根据沪深交易所规则，1月31日是年报业绩变动超50%的上市公司发布预告的截止日期，最大的“风暴”可能将在1月31日上演。 截止1月29日，已披露2018年业绩预告的1891家上市公司中，按预亏损幅度排名，其中排在预亏榜前15名的上市公司： 十年一遇的“业绩大洗澡” 盘点业绩变脸、巨亏的原因，计提商誉减值，成为A股上市公司2018年业绩“变脸”的致命点。 根据中信证券统计，截至1月26日，上市公司业绩预告中含“计提”、“商誉”、“减值”的词条分别出现179家、88家、170家，较前一年同期增加77%、340%、105%。 有业内人士直接表示，A股十年一遇的“业绩洗澡”开始了！ 所谓“洗大澡”是一个财务俗语，是指把未来的费用、减值准备全部挪到本年来确认，为未来提高业绩做好准备。 并购人士称，2019年一季度，商誉无疑是市场最大的雷。过去几年的并购高峰，2018年是承诺集中到期的一年。从行业分布看，PPP、半导体、游戏、营销、光伏、汽车、影视等成为商誉减值的七大重灾行业。 据Wind数据统计，截至2018年三季报数据，A股上市公司商誉达到14484亿元，同比增长15.18%，在A股历史上首度突破1.4万亿元。 据全景财经统计，截止2018年三季报，A股共有2070家上市公司存在商誉，其中，227家公司的商誉规模占净资产比例超40%，72家公司的商誉规模占净资产比例超60%，更有18家公司商誉规模超过净资产。 以商誉/净资产超 90%的24只个股为例，多达12只属于传媒行业。从净利润的角度来看，有7只前三季度业绩为负，22只净利润不足商誉的10%。 上述公司，一旦计提全部或部分商誉减值损失，无疑是不可承受之重。 另外，全景财经统计了过去一年内商誉大幅增长的前15家上市公司： 撰文/制表：巫乐定[详情]