聚焦前发审委员冯小树遭顶格罚没4.99亿

　　5月2日消息，据媒体报道，针对冯小树之妻何晓玉重金参与深交所上市公司华西股份定增的情况，华西股份董事会办公室相关人士表示，证监会披露没有公开冯小树之妻何某玉的全称，“我们也不清楚那个何某玉是否就是参与华西股份定增的何晓玉。你们自己去查证吧，我们没有办法查证”。 另有知情人士透露，冯小树资产基本上都没有转移到海外，有关部门已经配合证监会冻结了冯小树在国内的绝大多数财产，包括违法所得、一部分房产以及股权等。当前何晓玉的持有800万股华西股份解禁日为2018年8月18日，截至5月2日收盘，华西股份报7.92元/股，浮盈2856万元。 2014年10月28日，华西股份公布定增方案，何晓玉是五个定增对象中唯一自然人。其以3496万元认购华西股份800万股，跻身华西股份前十大股东。而这个何晓玉与冯小树妻子重合度很高，此时，冯小树夫妻已部分减持违法持有的鱼跃医疗、三川股份、宝莱特三家上市公司股权，并在2015年全部清空，共获利2.48亿元。 证监会对冯小树的行政处罚决定书显示，宝莱特实际控制人、董事长燕金元于2008年初聘请冯小树配偶何某玉担任宝莱特董事。宝莱特2011年上市招股说明书则记载，2008年1月20日，公司2008年第一次临时股东大会通过董事会换届选举，选举燕金元、吴光平、王石、何晓玉、吴群担任董事。 据证监会行政处罚决定书，冯小树通过妻妹何玉梅在宝莱特上市前入股120万股份，上市后，何玉梅账户于2014年7月29日通过大宗交易卖出“宝莱特”至冯小树妻子何某玉东方证券账户。2013年1月5日至2015年4月30日期间，何某玉及何玉梅、冯小树岳母彭萍嫦证券账户在二级市场减持全部“宝莱特”。查询仓位在线网，2014年9月末和12月末，显示何晓玉持有宝莱特116万股，何晓玉很有可能就是冯小树妻子。[详情]

　　来源公众号：塔罗市值 金戈  人的贪欲有无上限？ 除了非法从证监会公告的三家上市公司中收获巨资外，冯小树夫妻在资本市场可能还埋有更多的伏笔，其中华西股份就很有可能是冯小树妻子又一笔重金投资。 2014年10月28日，华西股份公布定增方案，何晓玉是五个定增对象中唯一自然人。其以3496万元认购华西股份800万股，跻身华西股份前十大股东。而这个何晓玉与冯小树妻子重合度很高，此时，冯小树夫妻已部分减持违法持有的鱼跃医疗、三川股份、宝莱特三家上市公司股权，并在2015年全部清空，共获利2.48亿元。 虽然，消息称冯小树已于2014年2月离开证监系统下海经商，但华西股份此次定增过程中仍有诸多蹊跷事情，包括本地牛散违规增持、定增目标前后表述差异、定增后立马作股权投资和更改经营范围等等。 华西股份此次定增股票于2018年8月18日方可解禁。如果这个何晓玉为冯小树妻子，其投入资金来源于证监会处罚公告中的不法之财，这800万股华西股份将如何处理？ 对于何晓玉所持股份可能受冯小树夫妻事件的影响的问题，华西股份投资者关系部门相关人士没有否认何晓玉是冯小树的妻子，并表示，增资的时候，这些投资者都签字表示增资资金为自有资金，由于何晓玉所持股份目前还是限售股，不能在二级市场抛售，这个敏感时间应该更不可能出售。 何晓玉是谁 2014年10月28日，华西股份公布定增方案，发行数量为1.38亿股，定增价格4.35元/股，募集资金总额为约6亿元。五个定增对象中的唯一自然人何晓玉拟以3496万元认购800万股。 这个何晓玉，与冯小树妻子重合度很高。 证监会对冯小树的行政处罚决定书显示，宝莱特实际控制人、董事长燕金元于2008年初聘请冯小树配偶何某玉担任宝莱特董事。宝莱特2011年上市招股说明书则记载，2008年1月20日，公司2008年第一次临时股东大会通过董事会换届选举，选举燕金元、吴光平、王石、何晓玉、吴群担任董事。 据证监会行政处罚决定书，冯小树通过妻妹何玉梅在宝莱特上市前入股120万股份，上市后，何玉梅账户于2014年7月29日通过大宗交易卖出“宝莱特”至冯小树妻子何某玉东方证券账户。2013年1月5日至2015年4月30日期间，何某玉及何玉梅、冯小树岳母彭萍嫦证券账户在二级市场减持全部“宝莱特”。查询仓位在线网，2014年9月末和12月末，显示何晓玉持有宝莱特116万股，何晓玉很有可能就是冯小树妻子。 那华西股份的股东何晓玉，是不是冯小树的妻子呢？据华西股份定增方案，何晓玉持有深圳汇智复利投资有限公司50%股权，及深圳市红韵时装有限公司49%。 工商信息显示，深圳汇智复利投资有限公司另外三名股东分别是陈晓晖、胡丽娟、张鈺笛。公司法人代表为何晓玉，总经理为冯小树。其中胡丽娟持股10%，在证监会披露的冯小树通过岳母彭萍嫦代持的深圳市世方联投资有限公司中，胡丽娟也是股东。 有媒体报道称，冯小树和其妻子何晓玉，以及胡丽娟等人联合注资成立了深圳汇智复利投资有限公司，开始法人代表为施小伟，施小伟是冯小树浙江大学同学，也是胡丽娟丈夫。2015年8月11日，汇智复利的法人代表由施小伟变更为冯小树之妻何晓玉。 另，律所对华西股份增发合规性发表意见时披露何晓玉出生于1966年，而据证监会行政处罚决定书，冯小树出生于1965年。定增方案还披露何晓玉住所在深圳市福田区香蜜湖路，而证监会行政处罚书显示，冯小树住址也在深圳市，2012年12月至2014年2月，任深交所上市推广部副总监、高级执行经理。 综上所述，无论年纪、公司背景还是生活圈层，华西股份的定增对象何晓玉与冯小树妻子高度重合。 转型金融 定增方案以仓储为掩护 回顾过往冯小树的操作，上市前埋伏进鱼跃医疗、三川股份、宝莱特，无不获取巨大利益。如果何晓玉为冯小树妻子，此次参与华西股份定增，回报会低吗？ 梳理华西股份的定增，似乎其中某些环节疑点重重。 根据2014年10月28日华西股份公布的2014年度非公开发行股票预案，该次公开发行募集资金是拟用于偿还银行债务及补充流动资金。目的包括两方面：一是“做好传统仓储业务的服务转型升级，增强上市公司的一体化主营竞争力”，二是“减轻公司财务负担，提升盈利能力，为未来进一步转型升级创造良好的条件。” 目的一提及，“华西股份所主营业务的化纤原料生产业务全面复苏仍需时日，而仓储业务发展情况良好并已成为公司新的盈利增长点”，“面对市场的竞争，公司需要加大对仓储服务转型升级的资本投入，增强仓储业务综合服务能力，以形成特色鲜明的现代仓储物流体系，进一步提升公司核心竞争力。” 目的二称，“公司将以本次非公开发行A股股票为契机，在维持公司主业平稳发展的基础上逐步实施业务转型升级，形成新的利润增长点，增强公司未来的发展后劲。” 在目的二中，所谓“实施业务转型升级，形成新的利润增长点”是指仓储业务，还是指别的新增业务，并未明确。 仅仅是发展仓储和表述不明的新增长点，似乎难以形成足够吸引力。 但2015年7月20日，华西股份上述定增获得证监会核准。 华西股份2015年年报中称，此次非公开发行在扣除各项发行费用后募集资金净额为5.92亿元，募集资金于2015年7月28日全部到位。2015年年度报告期内，此次非公开发行募集资金共偿还银行贷款2.85亿元，补充流动资金3.08亿元，累计已使用募集资金5.93亿元，此次募集资金全部使用完毕。 偿还贷款部分如果前期已偿还，那么前期资金将被置换出，恢复流动性，但也不便深究，更多玄机可能隐藏在补充流动资金这部分，因为这部分款项没有明确具体去处。后来证监会的政策也不鼓励定增用于补充流动资金和偿还银行贷款，需详细披露募集资金的实际投向。 按此次定增方案，应该加大对仓储服务的资本投入，但在资金到位后，几乎看不到华西股份在仓储业务有相关投入公告，反而立马出现华西股份对外巨额股权投资。 就在募集资金于2015年7月28日全部到位的前一天，华西股份召开董事会通过投资设立全资子公司一村资本有限公司和一村资产有限公司的议案，以及一村资本有限公司（筹）受让并增资深圳前海同威资本有限公司的议案。 华西股份拟以自有资金人民币5亿元出资设立一村资本公司（2015年8月18日在工商注册），作为公司股权投资、发起设立和管理并购基金、产业基金、创投基金平台。并拟以自有资金人民币1亿元出资设立一村资产公司（2015年10月30日在工商注册），投资主要目的为发起设立公募基金和发展私募基金，通过有效资产管理模式，为客户和股东创造价值。 华西股份还称为提高在通信、电子信息、互联网等高科技领域及行业投资能力，拟通过全资子公司一村资本公司（筹）以自有资金出资600万元受让公司控股股东华西集团持有深圳前海同威资本有限公司50%的股权。同时，拟以自有资金1亿元对前海同威进行增资。增资后，一村资本公司（筹）持有其94.64%股权。当时前海同威管理基金规模4.5亿元，其中与绵阳科发集团合作设立的绵阳威盛创新创业股权投资基金（有限合伙）管理资金规模2亿元，与大唐集团合作设立的深圳大唐同威高技术服务创业投资基金（有限合伙）管理基金规模2.5亿元。2015年10月8日，股权受让和增资完成。 这三项投资总额为7.06亿元，而董事会会议后第二天定增的5.93亿元即全部到位。虽然，华西股份声称上述投资资金全部来自公司自有资金，不会影响公司目前主营业务资金使用。但是定增募资中用来补充流动资金的3.08亿元并未明确具体用途，而且，定增资金到位时间和投资设立子公司时间如此接近，难道纯属巧合？ 而2014年10月28日华西股份公布定增方案以来，华西股份几乎没有任何对外投资。定增资金一到位，就开始大规模对外投资。 2015年8月13日，华西股份即公告，一村资本公司（筹）拟发起设立华西并购基金，拟出资不超过5亿人民币作为华西并购基金的普通合伙人。而且华西股份全资子公司江阴华西村投资有限公司在8月13日代华西并购基金签署了投资意向书，华西投资联合另一家公司与标的公司股东签署了收购DIANDIAN INTERACTIVE HOLDING公司和点点互动（北京）科技有限公司60%股权的投资意向书。定金为1亿元，其中华西投资须支付5000万元。 华西股份称，此次投资是公司建立金融控股平台战略的重要起点。 2015年8月20日，华西股份董事会会议通过《关于增加公司注册资本和修改公司经营范围的议案》，《议案》称，“为抓住当前经济转型、创新及新金融变革的历史机遇，顺应“互联网+金融”发展趋势，提升公司价值，公司拟在现有产业--化纤产业基础上发展“投资+互联网金融+资产管理”的金融控股平台业务模式。”经营范围增加“创业及创业投资基金管理、股权及股权投资基金管理、并购及并购基金管理、证券投资及私募证券投资基金管理、互联网金融及主管部门许可的其他金融业务”。 此时，距定增方案公布时间不到一年，募集资金到位尚未满月。华西股份2017年3月26日的说法是公司于2015年8月正式确立了以“投资+融资+资产管理”为核心业务的金控平台战略转型目标。 很快，在2015年年报中，华西股份披露了未来5年战略目标：2016年，传统业务稳健运营，新金融投资业务开始贡献利润。形成传统业务和金融投资业务双主业驱动业绩的发展模式。同时在技术具有迭代性和广阔市场前景的高科技领域进行投资和布局；2017年至2018年，公司“投资+融资+资产管理+创业投资”金控平台搭建完成，新金融投资业务成为公司主要利润来源。同时公司的金融主业框架初步构建完成，并形成“一村”品牌核心投资能力和资产管理能力；2019年至2020年，公司确立金融投资主业地位，拥有符合公司战略协同的金融牌照，实现公司业绩在2015年末基础上翻两番的战略目标。 在2014年度非公开发行股票预案公布一年左右，华西股份即明确了转型金融投资主业，成为金控平台。非公开发行股票预案中所说的“仓储业务”已经未见提起。 而且，华西股份在2014年年报的“未来发展展望”部分中仍然声称，“重点发展差别化、功能化、新型聚酯纤维高端产品，保持在国内同行业中规模、质量、品种和成本方面的优势地位。”虽然同时强调“充分利用资本市场融资平台的优势，进一步增强公司资本实力”，公司将根据自身业务发展战略和资本结构管理需要，“不断提高公司资本规模和运营能力”。但对于转型金控平台，仍未有明显提示。 在华西股份定增募资到位后一年内，对外宣传的投资计划已达20多亿元（含已投和未投）。今年一季度，华西股份拟以现金 12.54 亿元认购联储证券增资中的3.8亿元注册资本，获得增资后联储证券14.85%的股权。今年一季度，华西股份还联合华西集团旗下兄弟公司投入近6亿元收购浙江稠州银行成为其重要股东，而华西股份原计划是通过定增融资后投资稠州银行成为其大股东，无奈再融资政策生变，华西股份主动终止定增。 在收购稠州银行时，华西股份表示，在公司基本构建完成投资能力的基础上，将以此带动和获取金融牌照和融资端金融资产，分阶段构建全方位的金融服务能力。此次公司利用自有资金认购稠州银行股权，正是基于上述转型之考虑和布局，是公司向金控平台战略转型的重要一步。公司将借助银行的募资能力以及牌照价值，促进公司金融布局完成由单纯的资产管理端构建向资金资产协同发展阶段的跨越。 华西股份如此急促地搭建投资和融资平台，或许也可以联想一下控股股东华西集团。 近日大公对华西集团发行短融券作了评级，在评级报告中称，2015年，华西集团营业收入及毛利润有所下降，钢铁业务出现亏损，且营业利润全部依赖出售股票产生的投资收益；2015年以来，公司有息债务持续增加，以短期有息债务为主，存在一定短期债务偿还压力；公司担保率仍处于较高水平，存在一定或有风险；2015年以来，华西集团经营性现金流持续净流出，且未来存在较大资本支出压力，筹资需求较大。 2016年3月末，华西集团总资产565.67亿元，总负债389.07亿元，资产负债率为68.78%，呈逐年增高态势，其中有息负债达316.83亿元。华西集团当前应面临不小压力，华西股份作为华西集团旗下唯一上市平台，肩负了助力集团转型的重任。 而华西股份在定增过程过避谈真实的转型方向，可以带来两个好处，一是可以避免股价被炒高，如果证监会审批时间过长，正式发行时如果市场价较发行价高出太多，会遭股民抱怨，另一个好处可能更重要，从实体企业直接转型金融的定增，可能并不受证监会欢迎，不明确转型方向，可以避免定增遭证监会枪毙。 近几年，私募基金不能在主板、创业板上市，2015年12月，监管部门又叫停PE机构挂牌新三板。2016年5月，再传证一监会叫停对互联网金融等行业跨界重组。 而华西股份金控平台的一个重要组成部分就是私募股权投资。 牛散蹊跷举牌并违规 在2014年-2015年华西股份非公开发行期间，有件事当时引发关注。就是牛散任向敏家族违规举牌华西股份。 2015年5月4日，华西股份公告称，当天收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司截止2015年4月30日的股东名册，股东名册显示：股东任向敏女士已通过国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有本公司股份约4212万股，占公司总股本的5.63%。相关证券法规规定，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%时应当在该事实发生之日起三日内上报并在此期限内停止买卖，任向敏违反了该规定，购买华西股份的股份达到5%时，没有停止操作，继续买入该公司股票。 从2014年10月28日华西股份公布的非公开发行股票预案和2015年2月15日公布的华西股份2014年年报，都看不出华西股份有明确的转型方向。但是，牛散任向敏家族在2015年4月30日之前却大举进入华西股份，而且吃得太急，甚至违规。 2015年半年报显示，华西股份新进前十大股东还有任中秋、任向东、程伟、何波，以及无锡红豆棉纺有限公司、招商证券、申银万国证券约定购回专用账户，除了控股股东和自然人朱勇，华西股份前十大股东在半年内全部更换。 这8位股东拼命杀入华西股份，难道仅仅会因为华西股份增发补充流动资金和偿还银行存款，而原来前十大股东中的8位为什么又撤出华西股份或减少持股？ 有一种可能的解释是信息不对称。有人知道华西股份转型金融控股平台，有人却不知道。 2015年5月4日在东方财富网股吧上，即有人发布言论称，“吴协恩（注：华西村党委书记）任向敏强强联手共谋华西金融帝国，华西村前景远大，华西大业定成！” 而此时，华西股份官方并未有转型金融控股平台的信息，最早的相关信息是2015年8月13日公告投资设立一村资本并拟投资点点公司，华西股份称，此次投资是公司建立金融控股平台战略的重要起点。 华西股份表面的公告波澜不惊，而市场却暗流涌动，与前十大股东钱坤大挪移相应，机构的鼻子也比较灵敏，闻风而动，在2014年10月定增预案公布至2015年8月转型方案公布前，有6批次机构调研华西股份，2014年11月和12月间即有5批次。 从机构调研的问题看，重点是了解华西股份定增募资的具体投向、定增方案中所提发展仓储业务的具体安排、集团将来会否再注入优质资产、有无市值管理计划。 华西股份公告的回答中，没有明示定增募资投资项目。华西股份表示不会考虑再增加化纤产能，虽表示应在仓储业务上不断创新，服务上不断拓展，但也认为由于受地理条件限制，仓储已无法扩大。至于发展电子交易平台业务，当时交易额已经达到相当规模。对于集团的可能扶持，华西股份只是介绍了集团拥有哪几块优质资产，并未透露集团可能有什么安排。 在2015年3月25日机构第六次调研时问及大股东对公司如何规划，华西股份回答：公司目前主要是做好非公开发行工作，至于未来的发展规划请关注公司在指定媒体上的信息披露。 从华西股份正式的机构调研信息披露中，可以看出华西股份在暗示传统主营业务包括仓储已无甚发展空间，这与它在定增方案中所表述的“仓储业务发展情况良好并已成为公司新的盈利增长点”有异。而对于华西股份未来去向，却仍未透露。 奇怪的是，所有考察机构和个人都未出现在2015年半年报中新进前十大股东中，或许他们真的没有从华西股份那里获得有价值的信息。 而新杀入前十大股东中的招商证券、申银万国证券以及其他自然人，却并未出现在调研投资者名单中。 巧的是，华西股份公告中任向敏320219开头的身份证显示其就是华西股份所在江苏省江阴市人。 有报道称，证监部门披露的另一起行政处罚决定书显示，任中秋、任向敏、任向东是一家，父亲为任中秋，任向东和任向敏为兄妹，任向东是原海润光伏的董事长，程伟则是原海润光伏二股东、任向东实控的江阴市九润管业有限公司的采购总监，也是江阴人。如果这些利益相关人在2015年4月30日前共同买入华西股份，其违规情况也更严重。 加上无锡红豆棉纺有限公司，新进8位前十大股东中有五位都是华西股份所在地机构或自然人。 资本市场最重要的就是透明、公平、公开、公正，如果监管者与市场参与者勾结、内幕交易横行，资本市场就只能成为普通投资者的绞肉机。 声明：此文属于专业人士对相关事件的个人观点和分析，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。[详情]

　　 【图解】冯小树案幕后手法曝光 来源：新京报 冯小树与胡丽娟背后的“校友生意圈” 胡的丈夫与冯小树为浙江大学同级同系研究生；在多家浙大校友控制的企业上市前夕入股 随着冯小树案浮出水面，深圳世方联这家公司背后的四位股东彭萍嫦、刘耘、朱勤年和胡丽娟的身份也成为外界急切待解的一个谜。 随着证监会公布更具体的案情，彭萍嫦、刘耘、朱勤年三人背后的大佬冯小树、江作良、薛荣年已然浮现。第四位股东胡丽娟又是什么背景？她为什么可以和冯小树、江作良、薛荣年这些金融界的大佬一起做生意？ 据记者调查发现，胡丽娟的丈夫施小伟和冯小树是浙江大学同届同系的同学。 在胡丽娟入股或与其有关联的多家公司中，都能看到浙江大学校友的背景，其中最有名的是PE巨头深圳市东方富海投资管理股份有限公司（简称“东方富海”）、上市公司美盛文化、中威电子。 以浙江大学校友为枢纽，胡丽娟进入了冯小树的圈子，也开启了她在深圳世方联的一段故事。 胡丽娟丈夫施小伟系冯小树同学新京报记者梳理胡丽娟背后的企业发现，胡丽娟与冯小树的结识，源于其丈夫施小伟。施小伟与冯小树同为浙江大学1987级的管理工程研究生。 在冯小树案浮出水面之前，胡丽娟这个平常的名字，还未在资本市场上引起过外界如此的注意。 4月24日晚间，证监会公布了前发审委委员冯小树被处罚的细节，在提到深圳世方联背后的4位女股东彭萍嫦、刘耘、朱勤年和胡丽娟时，介绍了其中三位背后的大佬身份。其中，彭萍嫦是冯小树的岳母，刘耘是替易方达基金前高管江作良代持，朱勤年是平安证券前总经理薛荣年的弟媳，且在薛参与的内幕交易案中充当借款人的角色。胡丽娟成为唯一一个没有透露身份的股东。公开资料显示，她是深圳世方联的发起股东之一，其持有深圳世方联10%的股权。 工商信息显示，2014年，冯小树和其妻子何晓玉，以及胡丽娟等人联合注资成立了深圳汇智复利投资有限公司（简称“汇智复利”），企业通信地址为深圳市福田区天安数码城创新科技广场A703，法人代表为施小伟。2015年8月11日，汇智复利的法人代表由施小伟变更为冯小树之妻何晓玉。 新三板挂牌公司深圳市格雷柏智能装备股份有限公司（简称“格雷柏”）的一份法律意见书显示：施小伟是胡丽娟的配偶，香港居民。胡丽娟为格雷柏的控股股东。企业工商信息查询网站天眼查的信息显示，施小伟曾担任深圳世方联的总经理。 格雷柏公司的挂牌法律意见书显示，施小伟持有100%股份的深圳市格雷柏科技有限公司住所和汇智复利相同，都在深圳市福田区天安数码城创新科技广场A703。 福州大学经管学院校友会信息显示，创立了深圳市格雷柏机械有限公司的施小伟，从福州大学毕业后，于1987年考入浙江大学攻读管理工程研究生。 巧合的是，冯小树也于1987年进入浙江大学攻读管理工程研究生。也就是说，施小伟、冯小树两人是同届、同系的研究生同学。 福州大学校友会的信息显示，施小伟祖籍福建晋江，受过中西教育，曾在国企、跨国公司工作，自主创业。投资领域包括精密制造、医疗、电子、食品、文化、旅游等行业，所参与投资的多家企业已成功上市。 与冯小树合力开公司，前员工称“无实质业务”深圳汇智复利投资有限公司是冯小树、胡丽娟两家人的合作之笔。不过，据一位曾在汇智复利上班的员工称，在职期间，这家公司并无实质业务。 2014年9月9日，当胡丽娟与冯小树合作成立深圳汇智复利投资有限公司总经理时，也许未曾想到，自己会在两年多后，与冯小树一并出现在证监会的曝光台上。 根据证监会披露的市场禁入决定书显示，2014年2月，在深交所摸爬滚打18年之后，时年49岁，远未达到退休年龄的冯小树选择离开证监系统，下海经商。 辞别证监系统7个月后，2014年9月9日，冯小树同学，同时也是胡丽娟丈夫的施小伟，作为法人代表注册成立了深圳汇智复利投资有限公司（下称汇智复利）。2015年8月11日，公司法人代表变更为冯小树之妻何晓玉，注册总资本从原来的500万元变更为3000万元，其中，何晓玉出资1500万元占比50%，自然人陈晓辉出资比例30%，胡丽娟出资比例10%，张钰迪出资比例10%。根据注册信息，汇智复利公司经营范围为企业管理咨询、股权投资、投资管理等，冯小树担任总经理。 也是在这一年，冯小树夫妇实际控制的妻妹何某梅账户正在抛售宝莱特、三川股份和鱼跃医疗，及至2015年10月，将三只股票全部清空。 据记者查询发现，目前汇智复利工商登记信息仍然是“存续”的状态据记者拨打其工商信息登记的电话，提示为空号，同时，记者也没有在网上发现该公司的官网。 “实际上，这家公司注册完就没干什么事儿。”4月26日，一位曾在汇智复利上班的员工吴霄（化名）告据记者，他于2014年9月入职，但是公司只招了三个文员，2015年9月份之后公司无理由停发了工资，他就和同事辞职了。 吴霄说，这是他呆过“最神秘”的公司，除了每月跑工商、税务、交租金等“跑腿”事情之外，基本找不到事情做。“拿着薪水，心里发毛，基本不干事”。 为了对得起这份工资，吴霄曾到处参加创业展，看项目，将资质不错的企业推荐给公司，但是，老板根本不予理睬。 “我们有很强的职业危机感，但是，老板什么事都不做，你说让我们怎么搞”？他说，在这家公司任职的一年时间内，自己只见过施小伟三次，每次都是带客户来公司的会议室聊聊天，真的没见到公司做过什么业务。 吴霄说，2015年8月11日，公司法人变更为冯小树之妻何晓玉之后，差不多过了一个月，就停发了工资。此后，公司交由专门的财务公司等中介打理工商税务，以维持存续状态。 另据一位知情人士表示，这家公司的确没做过什么业务，就是冯小树招揽生意收取咨询费的一个幌子。 财新报道称，冯小树也参与了一些股权投资和房地产投资项目，不过，2015年下半年就出逃海外了，从离职到出逃也就一年的时间，中间应该没有太多的商业活动。 参股19家企业 尽管胡丽娟在证监会市场禁入决定书中背景不详，但胡丽娟在资本市场上并不算“低调”，继2006年参股深圳世方联之后的数年内，胡丽娟多次在资本市场上现身。其中不乏在公司拟上市前1年入股的“杰作”。 2008年2月，深交所中小板上市公司胜利精密的前身——胜利精密制造有限公司增资，胡丽娟以每股10.5元获得30万元的出资额，该公司改制后，胡丽娟持有78.9万股，占其发行前股本的0.22%。和胡丽娟一同入股的还有国嘉创投、元风创投等5家创投基金。2010年6月，胜利精密在深交所中小板上市。 2008年6月和2010年3月，胡丽娟累计以326.65万元的价格获得了申科股份60万股，占其发行前的0.8%。1年之后，2011年，申科股份上市发行，发行价为每股14元，胡丽娟的这笔投资骤然升至840万元。到2015年一季度时，胡丽娟从申科股份前十大股东中消失。 2009年12月，美盛文化前身美盛饰品增资，胡丽娟以900万元，获得了美盛文化3.7%的股份。不到3年，2012年1月，美盛文化向证监会提交招股书，同年8月，美盛文化登陆深交所。按彼时的发行价20.19元计算，胡丽娟的这部分股份价值已达到5300万元。 2010年3月，中威电子整体变更设立股份有限公司，胡丽娟以105万股的持股，成为该公司的第四大股东。一年半后，2011年9月，中威电子登陆深交所创业板。 除了在多家公司上市前夕入股之外，胡丽娟控股的格雷柏于2016年3月在新三板挂牌，2016年中报显示，胡丽娟持有该公司88.45%的股份，担任公司董事长。格雷柏官网介绍，其是国家烟草专卖局颁发的烟机专卖生产许可企业，主要从事烟草设备研发、生产和销售。主营业务为“烟草”。2016年上半年，格雷柏实现营业收入2063万元，净利润为74万元。 据记者致电深圳格雷柏智能装备股份有限公司，对方表示公司目前一切正常，没有受到冯小树事件的影响。不过，记者问及施小伟和胡丽娟是否正常上班时，对方称不掌握此类信息。 据记者统计发现，截至目前，胡丽娟累计参股的公司共有19家，目前仍处于在营状态的有11家。 资本版图与多位浙大校友存关联胡丽娟为何屡有“神来之笔”？新京报记者发现，在胡丽娟的资本版图中，和多位浙江大学毕业的商人存在关联。浙江大学则是其丈夫施小伟在研究生期间所就读的学校。 胡丽娟入股的美盛文化，其实际控制人赵小强曾在浙江大学读过EMBA。和胡丽娟一起入股美盛文化的还有何晓玲和吕月贞。 值得注意的是，在美盛文化上市前，除了新增的胡丽娟三位股东外，该公司其余的股东都是赵小强旗下的公司。 2009年12月，胡丽娟通过受让的方式获得了中威电子的股权，转让人为中威电子实际控制人石旭刚及其父亲石兴族。公开资料显示，石旭刚生于1968年，拥有浙江大学硕士研究生学历，1996年进入浙江工业大学任教，先后担任讲师、副教授。 浙大校友网显示，石旭刚和施小伟都是浙江大学校友总会第四届理事会成员。 2010年，胡丽娟参股的东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）成立，该企业的法人代表为东方富海（芜湖）股权投资基金管理企业（有限合伙），后者的控股股东为深圳市东方富海投资管理股份有限公司（简称“东方富海”）。 浙江大学管理学院网站上的一则新闻将东方富海称之为“校友企业”，东方富海创始合伙人程厚博毕业于浙江大学。浙江大学管理学院官网显示，程厚博1987年至1989年在浙江大学攻读工商管理硕士学位——和胡丽娟的丈夫施小伟同级同系，两人还都是浙江大学管理学院校友分会第三届理事会成员。 在浙江大学的另一个校友企业中，胡丽娟和程厚博也同列股东席。 2014年，毕业于浙江大学的陈军、朱跃龙、程厚博等联合成立了深圳市紫金港资本管理有限公司。第三方工商信息平台“天眼查”数据显示，目前，胡丽娟持有深圳紫金港公司5%的股份。 陈军1989年从浙江大学化工系本科毕业，并于1993年从浙江大学管理学院硕士毕业。朱跃龙是深圳浙江大学校友会会长，浙江大学官网称其15岁考入浙江大学医学仪器专业，1989年至深圳，并于1991年开始创业。 2016年1月，浙江大学发布《浙江大学创业创投白皮书》，该报告透露，浙大校友管理的上市公司市值为8540亿元。2016年胡润研究院发布的《2016胡润百富榜校友会特别报告》显示，浙江大学以38人上榜排名第一。 金彧 王全浩 朱星[详情]

　　证券时报网（www.stcn.com）04月25日讯  有投资者在互动平台向三川智慧提问，冯小树的问题对公司有影响吗？ 三川智慧25日早间回复，有关冯小树的问题证监会己经作出行政处罚决定，公司的行为不违反法律法规和公司章程的规定，公司的生产经营一直正常进行，并积极围绕智慧水务+水务大数据服务夯实主业、延伸产业链。目前，公司正按照既定方针，主动调整产品结构，全力研发和生产基于NBioT技术的物联网智能产品，促进公司转型升级。 [详情]

　　熊锦秋 据证监会消息，前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票，通过亲属入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股份，证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款，同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。 有人推断，冯小树突击入股的有可能是自己经手审核的拟上市公司，也有可能是自己没有参与审核、但帮忙运作过会的其他拟上市公司。这种行为不仅违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员不得直接或以他人名义买卖股票的禁令，更由于冯小树作为交易所监管人员被赋予监管权利，作为发审委员对企业过会也具有相当影响力，这更可能是一种以权谋私的腐败行为。对此不仅要按《证券法》第199条予以“没收违法所得，并处以买卖股票等值以下的罚款”的处罚，或许还要在查清事实的基础上决定是否按照国家公职人员受贿行为来追究其法律责任。 前段时间证监会主席刘士余表示，交易所必须依法主动行使全方位的监管职能。但打铁还需自身硬，试想，如果交易所的工作人员通过突击入股、内幕交易等以权谋私，与监管对象“勾肩搭背”，又如何履行好监管职能？对包装上市等也就缺少了有效监管约束。 由本案可以看出，在目前股票发行制度下容易产生发审权力寻租等问题。另外，核准制下投资者认为政府对企业盈利能力和投资价值存在潜在背书，形成“新股不败”等更为难解的问题。 此前新股发行“三高”引发天怒人怨，由此监管部门不得不通过窗口指导限制新股发行市盈率不高于23倍。这是不得已的办法，但较低的市盈率再加上一些实力投资者进驻新股操纵，使得目前新股一上市就出现若干涨停，投资者弃旧迎新，新股市盈率远高于市场平均水平，“新股不败”现象演绎到极致。 只要实行股票发行核准制，不管如何操作，总会发生各种问题，可以说按下葫芦起了瓢。要解决发审腐败、“新股不败”等问题，除了要铲除二级市场操纵毒瘤外，根本办法就是推行股票发行注册制。 注册制下，公司发行证券的权利是自然取得的，只要在发行申报后法定时间内未被证券管理机构拒绝注册，发行注册即为生效；监管机构注册审核不对企业的资产价格和投资价值进行判断和背书，但要对招股说明书的齐备性、一致性和可理解性负责。实际操作中，或由交易所负责对发行申请依法进行审核、提出审核意见，证监会以交易所的意见为前提决定是否注册。 目前投资者对注册制“闻风丧胆”，其根源在于对注册制的误解，片面认为注册制将敞开企业发行上市，但这是想当然。实行注册制，没有了政府的背书，有助于培育投资者分析判断信息、从事理性投资的能力，盲目打新炒新现象就会得到很大程度缓解。 加上目前打击市场操纵等方面监管趋严，市场价值投资氛围逐渐浓厚，新股上市后涨停板个数逐渐减少，今后很有可能出现破发案例，“新股不败”或难再现。这样发行人为了争取投资者垂青，新股发行价格将可能降低、发行节奏也可能逐渐放缓，出现市场自我调节的局面。 另一方面，核准制下，新股投资价值所得到的隐性“背书”就一定靠得住吗？此前有些公司一上市业绩就变脸甚至亏损，发审委员也难看出上市材料中的所有问题；此外，核准制下由于形成“新股不败”局面，新股发行节奏可能更快。 两相比较，推行注册制应是更佳选择。对于一些投资者对注册制的误解，需要做好宣传教育，不能因为一些投资者反对就放弃推动注册制。当然推行注册制需要大量配套的制度，主要是需完善事中事后监管制度。 目前对欺诈发行规定发行人、控股股东、董监高、中介机构需依法赔偿投资者损失，另外还规定了欺诈发行强制退市制度，这些制度需不折不扣落实。但仅此还不够，还需要建立造假上市先行赔付制度、投资者集体诉讼制度等，有了这些制度，推行注册制就会顺利很多，投资者对注册制也会更为坦然地接受。[详情]

　　【 昨日（4月24日）晚间，证监会公布了对前深交所工作人员、发审委兼职委员冯小树的《行政处罚决定书》，详细披露了冯小树通过控制岳母、妻妹等人账户，违法买卖股票获利的情况。 此前，已有媒体对其违法买卖进行了调查，但这一次证监会公布了更多细节。那么，冯小树在不同的个股违法买卖中到底赚了多少钱？证监会是如何通过蛛丝马迹获取冯小树违法行为证据的？】 4月21日，证监会新闻发言人在例行新闻发布会上通报称，前深交所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树知法犯法，以岳母、配偶之妹的名义在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取利益。证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树终身市场禁入。 昨日（4月24日）晚间，证监会公布了对冯小树的《行政处罚决定书》，其中明确表示，冯小树案件涉及鱼跃医疗、三川智慧和宝莱特三家上市公司，其中最早突击入股的是在2008年4月上市的鱼跃医疗。 对于上述事项，鱼跃医疗董秘陈坚在此前的4月23日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，冯小树是公司在上市之后才认识的，而至于深圳市世方联创业投资有限公司（下称深圳世方联）背后的股东，即媒体报道所称的冯小树的岳母彭萍嫦，“我们更是从来都没见过面，且根本不知道背后的代持”，后来有调查才知道。 突击入股 时间追溯至2007年3月，彼时鱼跃医疗实控人吴光明为了进行股权结构调整，与其子吴群以3500万元出资设立了鱼跃科技拟间接控股鱼跃医疗，其中2000万元源于借款。 此后，为了偿还借款，引进投资人，吴光明将持有的公司部分股权转让，其中3.89%的股权被吴光明以600万元的价格转让给了深圳世方联公司。根据鱼跃医疗2008年发布的招股说明书显示，2007年5月15日，鱼跃医疗启动改制，以截至2007年3月31日经审计的净资产11207.43万元为基数，按1：0.68704比例折为7700万股，整体变更为江苏鱼跃医疗设备股份有限公司。 《每日经济新闻》记者查看招股说明书后注意到，改制后鱼跃医疗的发起人包括：鱼跃科技、吴光明、吴群、深圳世方联、束美珍以及宋久光。其中，鱼跃科技为吴光明、吴群父子出资成立的公司、束美珍为彼时公司的副总经理、宋久光为彼时公司海外事业部销售总监，而深圳世方联作为唯一的一家外部股东，持股数量299.53万股，占总股本的3.89%。 据证监会《行政处罚书》称，2006年10月期间，平安证券分管投行部的副总经理薛某年等人赴鱼跃医疗会见鱼跃医疗董事长吴某明，全面推进鱼跃医疗改制工作，并派项目组进驻鱼跃医疗现场。2006年底，平安证券项目组提出股改方案。 2006年12月25日，深圳世方联于深圳成立，公司股东为彭某嫦、刘某、朱某年、胡某娟，持股比例分别为30%、30%、30%、10%。彭某嫦担任深圳世方联法定代表人、执行董事职务，为冯小树岳母。 对于上述情况，陈坚对《每日经济新闻》记者表示，公司在2006年也找过外部投资者，但是愿意投资鱼跃的外部投资者很少，“没有人愿意投资做听诊器、轮椅的公司，而深圳世方联是当时唯一愿意投资的公司”。 2008年4月18日，鱼跃医疗上市，其中公司首次公开发行2600万股股票，发行价为9.48元/股。发行后，深圳世方联的持股比例缩水至2.91%，不过，按照首日收盘价14.30元/股计算，该笔股权账面市值已经高达4283.279万元。 以岳母之名获利逾亿元 鱼跃医疗上市后业绩一路攀升，2009年、2010年，公司净利润分别为1.01亿元、1.61亿元。 由于业绩蒸蒸日上，鱼跃医疗也在此期间实施了“高送转”。具体而言，2009年4月，鱼跃医疗实施了10转4送1派3元的分红方案；2010年5月，又实施了10转6派1元的分红方案。 值得注意的是，2010年6月，鱼跃医疗通过定增募资，深圳世方联的股权被稀释到了2.81%。不过，在2011年4月18日首发上市股份解禁时，经过上述两次高送转后，深圳世方联持股增至718.87万股，账面市值更是高达29293.95万元。 颇有意思的是，《每日经济新闻》记者通过Wind查询发现，鱼跃医疗2012年年报显示，深圳世方联位列公司第四大股东，持有股份1495.25万股，而2013年的年报却显示，公司的第四大股东变为石河子融科华投资有限公司（以下简称石河子融科华），而后者2013年减持了603238股股份，持股比例降低为2.7%。 此外，《每日经济新闻》记者查询资料了解到，深圳世方联于2012年7月将公司迁往新疆石河子，公司名称变更为石河子世联投资有限公司，并在2013年6月将公司名称变更为石河子融科华投资有限公司。 年报显示，2014年石河子融科华已经成为鱼跃医疗的第五大股东，持股比例为1.75%，而在2015年公司的前十大股东名单中，已经看不到石河子融科华的影子了。 2013年10月14日至2015年3月6日期间，深圳世方联证券账户在二级市场减持所持全部鱼跃医疗，卖出清算金额共计4.4亿元，这还不包括在此期间上市公司现金分红，相比于最初投资额600万元增值率超过72倍。 深圳世方联卖出鱼跃医疗所得与所获分红款项，在扣缴个人所得税5269.23万元，并通过彭某嫦账户缴纳个人所得税3473.38万元后，剩余资金共计3.58亿元，全部向4名股东进行了分配。其中，向彭某嫦分配1.079亿元。[详情]

　　2007年12月18日，三川股份的原股东三川集团、李某祖等人与何某梅（冯小树配偶之妹）等人签订了《江西三川水表股份有限公司增资扩股协议》，协议约定何某梅等人以3.66元/股对三川股份增资，“何某梅”以206.79万元买入56.5万股“三川股份”。上述增资完成后，该公司总股本达到3666万股。  昨日（4月24日）晚间，根据证监会公布的《行政处罚决定书》，冯小树案件涉及多家上市公司，其中一家上市公司为三川智慧。在这家公司身上，冯小树同样做到了小投入、大收益。 上市前入股埋伏 《每日经济新闻》记者查询三川股份招股说明书发现，在股东名单中出现了“何玉梅”的身影。 据证监会所述，2007年12月18日，三川股份的原股东三川集团、李某祖等人与何某梅（冯小树配偶之妹）等人签订了《江西三川水表股份有限公司增资扩股协议》，协议约定何某梅等人以3.66元/股对三川股份增资，“何某梅”以206.79万元买入56.5万股“三川股份”。上述增资完成后，该公司总股本达到3666万股。 随后，2009年6月20日，三川股份股东大会决议：同意由国信弘盛投资有限公司（下称国信弘盛）、深圳市和泰成长创业投资有限责任公司（下称和泰成长）以3.90元/股的价格对三川股份增资，且均以现金增资，其中国信弘盛以780万元对三川股份增资，获得200万股；和泰成长以132.60万元对三川股份增资，获得34万股。增资完成后，三川股份总股本达到3900万股。 公开资料显示，三川股份总部位于江西省鹰潭高新区，其主营业务包括机械水表、智能水表、水表配件的研发、生产、销售业务。 套现+分红逾3000万 2010年3月26日，三川股份以49元/股的发行价公开发行1300万股，并在深圳证券交易所创业板挂牌上市。 2011年三季度和四季度，三川股份的股份走跌，何玉梅先是在三季度减持了5000股，而后在四季度抛售了全部的112.5万股，以2011年四季度三川股份最低收盘价13.02元/股估算，何玉梅合计套现1464.75万元，而其2007年出资不过才206.79万元。 据证监会《处罚决定书》称，2011年8月25日至2015年10月20日期间，何某梅、彭某嫦（冯小树岳母，何某梅账户曾通过大宗交易转出部分三川股份至彭某嫦账户）证券账户在二级市场减持全部三川股份。此外，何某梅证券账户持有三川股份期间，共收到6次现金分红，合计金额为93.11万元。何某梅、彭某嫦两个证券账户减持三川股份“所得金额与持有期间所获现金分红金额共计3243.27万元。 备受争议的“保荐+直投” 《每日经济新闻》记者注意到，突击入股的国信弘盛则是三川股份保荐机构国信证券的全资子公司，突击入股时成立尚不足1年。 工商资料显示，国信弘盛注册于2008年8月，经营范围为创业投资业务、代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务、创业投资咨询业务等。 值得一提的是，三川智慧于2010年3月26日在深交所挂牌上市，这距离国信弘盛增资入股尚不足1年。 “保荐+直投”模式是指关联方直投券商自己保荐的拟上市公司。《每日经济新闻》记者注意到，该模式自创立以来因可能存在的利益输送而备受争议。盛行多年后，监管层也曾数次对其亮起“红灯”。 如2011年证监会颁布《证券公司直接投资业务监管指引》，2016年12月30日中证协发布了《证券公司私募基金子公司管理规范》和《证券公司另类投资子公司管理规范》等规范性文件。 按照新规，如果券商投行部门做尽职调查开展保荐业务，而直投再去入股，就是明显违规，或将受到重罚。 4月24日晚，记者致电三川智慧董秘倪国强，了解冯小树妻妹何玉梅在公司上市前突击入股，并获益丰厚一事，倪国强表示自己当时还没有在公司任职，对此并不知情，一切以证监会调查发布消息为准。 此外，记者多次致电三川智慧总经理李强祖（公司实际控制人李某林之子），但是其电话一直无人接听。  [详情]

　　核心提示：冯小树以其妻妹何某梅的名义于2008年投资300万元买入宝莱特（300246）120.32万股，跃身公司第四大股东。2011年7月宝莱特上市起，何某梅辗转四年累计套现高达9265.30万元，相当于初期投资金额的30.88倍。  4月24日晚间，证监会披露的《中国证监会行政处罚决定书（冯小树）》（以下简称行政处罚决定书）明确提到，冯小树以其妻妹何某梅的名义于2008年投资300万元买入宝莱特（300246）120.32万股，跃身公司第四大股东。2011年7月宝莱特上市起，何某梅辗转四年累计套现高达9265.30万元，相当于初期投资金额的30.88倍。 查阅宝莱特招股书不难发现，上述何某梅即为何玉梅。 300万换宝莱特120万股 2011年6月3日，宝莱特向证监会递交招股说明书，申请在创业板上市。当年7月19日，宝莱特在深交所上市。 招股说明书显示，何玉梅以120.32万股的持股数量占宝莱特发行前股本的4%，上市后稀释到2.97%，位列前10 大股东的第四位。值得一提的是，何玉梅的限售期为1年。 何玉梅是如何进入宝莱特前10大股东之列的？ 《每日经济新闻》记者从宝莱特披露的一份公告中看到，2007年12月，捷比科技受让大股东医保有限公司持有的1143.04万股，以58%的比例成为宝莱特大股东。2008年11月2日，捷比科技与何玉梅签订《股权转让协议》，按300万元价格将其所持有的宝莱特120.32万股股份转让给何玉梅，定价依据为2008年度的预估净利润和8倍市盈率溢价为基础协商确定。 随着冯小树落网，这宗隐藏了多年、令人浮想联翩的股权转让浮出水面。 行政处罚决定书显示，燕金元与冯小树曾就读于江西工学院（现南昌大学），两人于2000年左右相识，并曾经多次聆听冯小树以职务身份所授课程。 燕金元认为，冯小树撰写过公司治理方面的书籍、参与起草创业板上市规则，在公司治理方面对宝莱特有所帮助。他还多次就公司治理、股权转让等方面问题向冯小树咨询，并于2008年初聘请冯小树配偶担任宝莱特董事。2007年10月~11月，冯小树通过配偶向燕金元提出，希望“介绍”他人购买宝莱特4%的股份，开始提出“介绍”王姓人士购买股份，后实际由冯小树配偶的妹妹何玉梅账户买入宝莱特股份。 2008年11月2日，燕金元和王石夫妇实际控制的捷比科技（持有宝莱特58%股份）与何玉梅签订《股权转让协议》，约定将宝莱特120.3万股股份（占总股本4%）作价300万元转让给何玉梅。双方约定20个工作日内支付转让价款的60%，剩余价款于两年内付清。相关转让手续由冯小树配偶办理。 宝莱特前任董事会秘书燕传平4月23日接受记者采访时表示，既不认识何玉梅、冯小树，也不清楚记者所说的持股情况。“现在的新董秘刚上任，更不了解，还得问之前的董秘。”同时，宝莱特还在投资者互动平台上对投资者表示，此事跟上市公司没有关系。 燕金元在此前的采访中对记者表示，以证监会的通报为准，不作回应。4月24日下午，《每日经济新闻》记者再次致电宝莱特董事长燕金元。其表示，关于冯小树的案情以证监会的通报为准，不回应外界关于冯小树借妻妹何玉梅入股宝莱特的传闻。对于何玉梅受让捷比科技持有的宝莱特股份的事宜，燕金元称，“那是07、08年左右的事了，记不清楚了。” 累计套现9265.30万 行政处罚决定书显示，2013年1月5日~2015年4月30日期间，何玉梅、彭萍嫦、何某玉证券账户在二级市场减持全部宝莱特。此外，何玉梅账户持有宝莱特期间，收到3次分红，金额共计88.06万元。何玉梅、彭萍嫦及冯小树配偶的账户卖出股票所得金额及持有股票期间所得分红收入，共计9565.3万元。此外，2011年10月24日~ 2014年4月25日期间，何玉梅账户还收到江苏省宿迁市地方税务局减持限售股税收返还1894.4万元。 综上，冯小树通过本人社会关系及所任职务之便利，以何玉梅名义违法持有、买卖宝莱特，其买卖股票金额为9477.2万元，其持有、买卖宝莱特的获利金额为9265.30万元。 4月24日开盘，宝莱特一度跌逾7%。收盘跌3.66%。[详情]

　　4月24日，随着证监会发布对原发审委兼职委员冯小树的处罚决定，这一案件的更多细节得以暴露出来。证监会认定，冯小树先后以岳母、配偶之妹的名义入股拟上市公司，用少量资金以小博大，在相关公司上市后抛售股票获取巨额利益。证监会决定，没收冯小树违法借他人名义持有、买卖股票的违法所得2.48亿元，并处以2.51亿元罚款，合计罚没4.99亿元。 有律师告诉《每日经济新闻》记者，冯小树一案牵涉的上市公司也可能为此付出代价。此外，除了发审委委员外，还应该继续调查保荐机构的责任，如果确实有问题，都应该承担法律责任。 根据证监会披露的信息，牵涉进冯小树案的上市公司包括鱼跃医疗、三川股份和宝莱特。同时，包括平安证券原总裁薛荣年及时任发审委兼职委员的江某良（江作良）等人卷入此案。 牵涉资本市场多个大佬 《每日经济新闻》记者注意到，多个资本市场大佬卷入了冯小树一案，包括平安证券原总裁薛荣年及曾任发审委兼职委员的江某良。有媒体报道称，江某良即为江作良，是第七届、第八届兼职发审委员，时任易方达基金公司高管。 从证监会披露的信息以及相关工商资料信息来看，2005年6月至8月期间，平安证券与鱼跃医疗签署了《公司改制财务顾问协议》。2006年10月，平安证券分管投行部的副总经理薛荣年等人赴鱼跃医疗会见其董事长吴光明，全面推进鱼跃医疗改制工作，并派项目组进驻鱼跃医疗现场。 2006年底，平安证券项目组提出股改方案。随后的2006年12月25日，深圳世方联创业投资有限公司（以下简称深圳世方联）于深圳成立，公司股东为彭萍嫦、刘耘、朱勤年和胡丽娟，持股比例分别为30%、30%、30%、10%。 记者结合证监会处罚决定及相关公开资料发现，深圳世方联股东背后站着不同的利益主体，且与鱼跃医疗的上市工作高度关联。其中，彭萍嫦为冯小树岳母，朱勤年为薛荣年弟媳，薛荣年时任保荐机构平安证券相关业务的负责人；刘耘为江作良配偶之姐，其所持股份实际所有人为江作良，江作良时任发审委兼职委员。 值得一提的是，深圳世方联入股价格等同于当时鱼跃医疗的每股净资产价值，估值显著低于市场合理水平，且与鱼跃医疗重要员工入股价格一致。此外，新华网2016年2月24日《平安证券前总裁薛荣年非法获利5亿 施压办案人员》一文指出，在东源电器内幕交易案里，朱勤年的3100万元资金正是来源于深圳世方联（公司已更名为融科华投资），深圳世方联资金来自于减持鱼跃医疗所得和分红款。 平安证券保荐屡“踩雷” 记者注意到，在证监会此次通报的冯小树交易的三家上市公司中，有两家的保荐券商系平安证券，即鱼跃医疗和宝莱特。值得一提的是，平安证券的投行业务曾曝出过不少丑闻，也曾数次被监管部门处罚。 2010年12月，《每日经济新闻》刊发了题为《胜景山河IPO涉嫌“酿造”弥天大谎》的独家调查报道，随后证监会在当年12月16日夜间紧急叫停了胜景山河12月17日的上市。 证监会方面认定，胜景山河保荐机构平安证券及其保荐代表人的尽职调查工作不完善、不彻底，对胜景山河的销售及客户情况、关联方等事项核查不充分，未对胜景山河前五大客户进行任何函证或访谈；也没有对会计师工作进行审慎复核。证监会对平安证券采取出具警示函的监管措施，对保荐代表人林辉、周凌云采取撤销保荐代表人资格的监管措施。 而在万福生科一案里，平安证券则付出了高昂的代价：被责令改正违法行为，给予警告，没收业务收入2555万元，并处以5110万元罚款，暂停保荐业务许可3个月；相关保荐代表人处以30万元罚款，撤销保荐资格，终生市场禁入。证监会方面认为，平安证券未能勤勉尽责，其出具的发行保荐书、持续督导报告等存在虚假记载。 记者注意到，平安证券上述保荐项目均发生在薛荣年任职平安证券期间。 值得注意的是，从证监会昨日公布的冯小树案件细节来看，这些案件不只是涉及到相关保荐券商及发审委人员，还牵涉到了多家上市公司。 一位国内证券诉讼方面的律师表示：“冯小树不仅曾任发审委员，而且还是（当时）深交所负有监管之责的重要领导。用这种方式输送利益，完全是行贿受贿，相关上市公司也可能为此付出代价。此外，除了发审委委员外，还应该继续调查保荐机构的责任，如果确实有问题，都应该承担法律责任。” 专注于证券索赔业务的财源在线CEO徐财源向《每日经济新闻》记者表示，“上市公司若被认定存在违规违法行为，并且证券监管部门对其进行了行政处罚，那么符合条件的投资者，都可以主张向上市公司索赔。徐财源等律师进一步表示：将就此联合广大中小股民采取对应的法律措施。[详情]

　　前发审委委员冯小树违法买卖股票案，揭开了证券监管干部PE腐败的阴暗角。 4月21日，证监会新闻发言人张晓军通报了对冯小树的调查结果。据证监会调查，冯小树先后以其岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。 根据证监会提供的姓名信息，三家疑似涉冯小树案的上市公司浮出水面，分别为宝莱特（300246.SZ）、三川智慧（300066.SZ）、鱼跃医疗（002223.SZ）。三家公司均为深交所上市公司，上市时间分别为2011年、2010年、2008年。 据21世纪经济报道记者调查，冯小树违法买卖股票案浮水或与投行大佬薛荣年非法内幕交易案相关。 2007年，鱼跃医疗实控人吴光明在企业上市之前以600万向石河子融科华投资有限合伙企业（下称“融科华”）转让3.89%股权。融科华法定代表人为彭萍嫦，疑为冯小树岳母，持股比例为30%，而另一持股30%的股东朱勤年则为薛荣年弟媳。 鱼跃医疗董秘陈坚告诉21世纪经济报道记者，去年证监会曾来公司调查融科华股东的相关情况，问询的相关问题包括是否知晓融科华股东的相关背景，投资情况等， 公开信息显示，融科华还曾卷入至东源电器（002074.SZ）（现名为国轩高科）内幕交易案中，该案亦与薛荣年相关。 事实上，融科华的股东背景均不简单。证监会4月24日晚披露的《处罚决定书》显示，融科华另一股东股东刘耘系前易方达高管江作良配偶之姐。江作良与冯小树同为第七、八届发审委兼职委员。不过，在该《处罚决定书》中，证监会并未对江作良的违法买卖股票行为做出处罚。 涉及三家上市公司 受冯小树事件发酵影响，4月24日，上述三只股票均以跌停板开盘，随后震荡上行。截至收盘，宝莱特跌3.66%，三川智慧跌7.96%，鱼跃医疗跌1.19%。 4月24日，在接受21世纪经济报道记者采访时，上述三家上市公司相关工作人员均表示不清楚彭某嫦（彭萍嫦）、何某梅（何玉梅）与冯小树之间的关系。但对于为何上市之前引入前述股东，并不愿做进一步解释。 “不清楚这件事（何玉梅与冯小树的关系），以证监会公开披露的信息为准。”三川智慧证代黄承明对21世纪经济报道记者表示。 2007年12月15日，在三川智慧上市前的第一轮融资中，何玉梅等12名股东以3.66元/股的价格对其增资，何玉梅耗资206.79万元取得三川智慧56.5万股。两年后，三川智慧首发上市，以49元/股的价格公开发行1300万股，上市首日收盘价达86.5元/股。这笔投资两年之间翻了24倍。 2011年3月份解禁期过后，何玉梅分两次减持完毕所持三川智慧股份，以均价18.19元/股计算，投资收益近2000万。 相似的故事亦在宝莱特身上上演。 宝莱特的招股文件显示，2008年11月，宝莱特第一大股东捷比科技与何玉梅签订《股权转让协议》，捷比科技将其所持120.32万股股份按300万元价格转让给何玉梅，股权转让价格以公司2008年预估净利润及8倍市盈率为基础协商确定。宝莱特未在文件中披露该股权转让的缘由。 宝莱特2011年上市后，何玉梅陆续减持股份，据21世纪经济报道记者估算，这笔投资获利超过7000万元。 “我们不清楚关于这件事的任何情况。”宝莱特董秘杨永兴说。但对于为何当时引入何玉梅，杨永兴并未给出解释。 2005年至2007年，冯小树曾担任证监会第七届、第八届发审委兼职委员。2008年，冯小树在深交所发审监管部任副总监。而前述三家公司上市前的突击入股行为亦发生在2005年至2008年这个时间段。 “在企业看来，发审委员掌握着企业能否上市的权力，而权力往往会滋生腐败。”北京一位券商投行人士告诉21世纪经济报道记者。 或涉薛荣年内幕交易案 在前述三家公司中，对鱼跃医疗的投资收益最为丰厚。 鱼跃医疗招股书显示，2007年，鱼跃医疗实际控制人吴光明将所持鱼跃医疗3.89%股权以600万价格转让给深圳世方联创业投资有限公司（后更名为“融科华”）。随后鱼跃医疗旋即开启动改制，筹备上市公司。 据21世纪经济报道记者粗略估计，融科华减持鱼跃医疗股份获利4亿元左右。而作为持股30%的股东，彭萍嫦投资收益超过1亿元。 对于是否知晓彭萍嫦身份，鱼跃医疗董秘陈坚对21世纪经济报道记者表示，“我现在都不清楚彭萍嫦是谁，更没有接触过冯小树。” 陈坚称，鱼跃医疗在上市之前曾尝试引入战略投资者，但谈了几家都没有人愿意投，只有融科华愿意投资。并且接触过程中没有中间人引荐，“双方是在医疗器械博览会上认识的。” 但事实是，融科华并非一只普通PE，过往亦无医疗产业投资经历。公开信息显示，融科华成立于2016年12月份，疑似转为受让股权而成立。并且，融科华的股东之一朱勤年为昔日投行大佬薛荣年弟媳。 融科华还事涉东源电器内幕交易案。据证监会及公安部门的调查，薛荣年校友陈某某曾在敏感时期买入东源电器股票，后减持套现，非法获利1亿多元。陈某某买股资金中有3100万来源于向薛荣年弟媳朱勤年的借款。而朱勤年这笔款项则来源于其持有30%股份的融科华减持鱼跃医疗股份的收益。 值得注意的是，鱼跃医疗的保荐券商为平安证券，而薛荣年为时任投行部总经理。 “证监会去年就开始查过了，确认我们跟他（冯小树）没关系。”陈坚说。 一位曾担任主板发审委委员的会计师事务所高管告诉21世纪经济报道记者，证监会对于发审委员买卖股票的规定是非常严格的，如同对廉政建设的要求一样。其还认为，在类似事件中，保荐机构与上市公司都应当承担相应责任，因为“很多公司是在明知故犯”。（编辑：罗诺）[详情]

　　原标题：鱼跃医疗撇清冯小树罚没案：上市之前不认识 ■本报记者 张 敏 近日，证监会披露，经查明，前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。 据媒体报道，冯小树突击入股的三家上市公司分别为鱼跃医疗、三川智慧、宝莱特。鱼跃医疗董秘陈坚在接受《证券日报》记者采访时表示，公司在上市之前并不认识冯小树。此事监管部门去年就来公司调查，公司能上市与冯小树不存在关联。 记者以投资者身份致电宝莱特董秘办，工作人员以进入公司时间较短为由，称不认识冯小树。此外，记者多次致电三川智慧，但电话均未接通。 4月24日，鱼跃医疗收于33.09元/股，当日跌幅1.19%，三川智慧收于5.55元/股，跌幅7.96%，宝莱特收于26.6元/股，下跌3.66%。 鱼跃否认借力冯小树 鱼跃医疗董秘陈坚表示，公司上市时冯小树的职位并不高，公司上市与其不存在关联。“我们根本不认识他。我们是在上市之后才认识他的”。 鱼跃医疗于2008年4月份在深交所上市。冯小树岳母彭萍嫦所在的深圳世方联于2006年12月25日成立，于2007年3月21日以600万元的价格受让鱼跃医疗实际控制人吴光明所持有的鱼跃医疗3.89%股份。 对此，陈坚向《证券日报》记者表示，当时公司拟引入外部投资者，但是公司当时不被外界所看好，投资者很少，深圳世方联为当时投资鱼跃医疗的一家投资公司，公司并不清楚其与冯小树的关系。“公司上市时，冯小树已经不是（发审委）委员了，他没有帮过任何忙”。 不过，鱼跃医疗的发展确实出于外界预料。同花顺数据显示，2008年，鱼跃医疗实现归属于母公司股东所有者的净利润为6183万元，2016年，该值升至5亿元。 据媒体报道，深圳世方联通过减持鱼跃医疗股份获利超4亿元。 曾考虑收购宝莱特 除了自家上市公司与冯小树存在某种程度关联外，鱼跃医疗实际控制人还与冯小树妻妹共同投资上市公司宝莱特。 据宝莱特发布的招股说明书，艾利克斯持有公司932.48万股股份，占公司发行前股本总额的31%。艾利克斯成立于2006年1月19日，主要股东为江苏鱼跃科技发展有限公司、吴群，持股比例分别为48%、52%。鱼跃科技为吴光明、吴群父子出资成立的公司。此外，冯小树妻妹何玉梅持股120.32万股，占比为4%。 对于“碰巧”与冯小树妻妹何玉梅均持有宝莱特股份，鱼跃医疗董秘陈坚表示，在公司上市之后，宝莱特的规模尚小，公司拟收购宝莱特。但此后创业板推出之后，宝莱特符合了创业板上市条件，于是公司成为宝莱特股东。 据了解，宝莱特于2011年7月19日上市，于2011年、2012年分别进行了每10股转增8股派5元（含税）、每10股转增10股派2元（含税）的利润分配方案。宝莱特2013年半年报显示，江苏艾利克斯持有上市公司3356.928万股，持股比例22.98%。何玉梅持有上市公司245.9684万股，持股比例1.68%。 2014年7月份，艾利克斯开始逐步减持宝莱特股份。宝莱特2014年三季报显示，何玉梅已经退出了前十大股东列表。宝莱特2015年三季报显示，艾利克斯退出公司前十大股东列表。粗略估算，艾利克斯通过减持宝莱特获利超10亿元。[详情]

　　原标题：冯小树违规买卖案涉三股 操作细节全曝光 ⊙记者 马婧妤 ○编辑 浦泓毅 前深圳证券交易所（下称“深交所”）工作人员，曾任第七、第八两届股票发行审核委员会兼职委员的冯小树，因涉嫌违法买卖股票被证监会开出了罚没款总计4.99亿元的罚单。 证监会昨日披露对冯小树的行政处罚决定书，全面曝光了他的违法操作细节。处罚决定书显示，冯小树借用他人名义在公司上市前突击入股，上市后卖出获取利益的涉案股票共三只，分别为鱼跃医疗、宝莱特、三川股份（现更名“三川智慧”）。 他在这三只股票中累计投入了约1100万元左右的成本，却在公司上市卖出后换回了2.48亿元的高额收益。 以公司名义持有买卖鱼跃医疗 冯小树，男，1965年8月出生，曾于1996至2014年间在深交所供职达18年之久。2004年12月至2007年4月期间，冯小树担任第七届、第八届中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会（下称“发审委”）兼职委员。 在冯小树担任发审委委员期间，他分别于2005和2007年，通过“介绍入股”的方式突击入股鱼跃医疗、宝莱特、三川股份，并在上市后卖出，以合计约1100万元的成本，博取了2.48亿元的高额收益。 证券法对证券监管系统内人员买卖股票行为作出了严格的禁止性规定，冯小树对此显然知晓，并作出了巧妙的规避。入股公司并以公司名义持有、买卖股票是其规避动作之一种。 证监会查明，2006年12月，深圳世方联公司成立，公司股东共四人，其中持股30%、担任公司法定代表人及执行董事的彭某嫦是冯小树的岳母，而彭某嫦缴纳的深圳世方联注册资本的资金，均来自于冯小树夫妇。 2007年3月，鱼跃医疗实际控制人吴某明将其个人所持的鱼跃医疗3.89%的股权以600万元的价格转让给深圳世方联，后者受让股权的价格为2元/股，与公司重要股东受让价格一致。 2008年4月18日，鱼跃医疗在深交所上市。2013年10月14日至2015年3月6日期间，深圳世方联的证券账户在二级市场减持了所持有的全部鱼跃医疗股票，卖出清算金额共计4.4亿元。深圳世方联证券账户持有鱼跃医疗期间，还获得了6次、金额总计552.8万元的现金分红。 以他人名义 持有买卖三川股份、宝莱特 类似冯小树买卖鱼跃医疗的手法还有“简化版”，即直接通过他人名义持有拟上市公司股票，并在公司IPO后卖出获利。冯小树违法交易三川股份、宝莱特的过程中，他妻子的妹妹何某梅成了他的持股“马甲”。 三川股份2002年开始筹备上市，2007年11月国信证券对三川股份项目立项，当年12月和2009年6月公司两次增资，并于2010年3月26日登陆深交所创业板。 证监会调查发现，冯小树与三川股份实际控制人李某林之间往来频繁，李某林曾多次就三川股份上市事宜向冯小树进行咨询。2007年12月三川股份增资前，冯小树在三川股份现场参观时，提出介绍何某梅入股，李某林同意了冯小树介绍他人入股的请求。随后，何某梅按照3.66元/股的价格，以206.79万元买入56.5万股三川股份。 资金明细显示，以何某梅名义买入三川股份的资金，实质来源于冯小树夫妇，其持股证券账户也实际被冯小树控制。 2011年8月25日至2015年10月20日期间，何某梅等证券账户在二级市场减持了所持有的全部三川股份。冯小树利用职务及社会关系便利，以何某梅名义持有、买卖三川股份的金额共计3150.2万元，获利金额3036.6万元。 类似的操作手法在宝莱特再度上演。2008年11月，宝莱特120.32万股（占总股本4%）的股票作价300万元转让给何某梅，2011年7月19日，宝莱特在深交所上市。随后的2012年12月25日至2014年7月29日期间，何某梅证券账户减持了全部所持有的宝莱特股票。 这一单中，冯小树以何某梅名义违法持有、买卖宝莱特的交易金额为9477.2万元，获利9265.3万元。 证监会开出2.51亿元顶格罚单 证监会查明，冯小树买卖鱼跃医疗、三川股份、宝莱特等3只股票的金额共计达到2.51亿元，获利金额高达2.48亿元。 1996年3月至2014年2月期间，冯小树就职于深交所，2004年12月至2007年4月期间担任发审委委员。证监会认为，其借用他人名义持有、买卖股票行为违反了证券法第四十三条“证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定期限内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得接受他人赠送的股票”的规定。 同时，本案中冯小树以他人名义受让相关拟上市公司股权，持有并交易了相关上市公司股票，这种在企业改制上市过程中突击入股，待股票上市后高价卖出的行为，也历来属于证券法第四十三条关于禁止从业人员参与股票交易的规范范畴。 最终，证监会依法决定没收冯小树违法借他人名义持有、买卖股票的违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元的罚款。THE_END[详情]

　　  中国证券网讯 因有媒体报道冯小树案涉及鱼跃医疗（002223），鱼跃医疗近日在互动平台被投资者追问，公司今日对此回应称，不熟知冯小树，对其与公司原股东的关系并不知悉。  有投资者今日在互动平台对鱼跃医疗提问：媒体报道关于公司涉及冯小树案，不知此事是否真实？也有投资者建议，面对突然袭击的利空消息，为保护中小投资者利益，请赶紧临时停牌，或者澄清消息。 鱼跃医疗回答，不知您说的利空是否为媒体报道的冯小树事件，如是，我们明确的告知，我们不熟知冯小树，对其与公司原股东深圳世方联的关系并不知悉。[详情]

　　第一财经记者 杨佼 入股三家拟上市公司，累计套现2.27亿元，最高回报超过73倍。深交所前发审部副总监、证监会原兼职发审委委员冯小树，突击入股拟上市公司并巨额获利的真相，正在浮出水面。 证监会被罚没5亿的发审委员冯小树是啥来头？ 证监会4月21日通报，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义，入股拟上市公司，并在上市后抛售获取巨额利益，累计交易金额达到2.51亿元，获利金额达到2.48亿元。第一财经调查发现，股东名字中包含彭某嫦的上市公司，目前共有五家，其中鱼跃医疗、宝莱特、三川智慧三家，都曾有名为彭萍嫦的股东；合纵科技、汉王科技则有一名股东名为彭珍嫦，但彭珍嫦是2015年后才进入，当时这两家公司均已上市。 而在鱼跃医疗、宝莱特、三川智慧三家公司，除了在二级市场买入，成为宝莱特、三川智慧的股东外，彭萍嫦入股的公司，还曾在鱼跃医疗上市前突击入股。此外，宝莱特、三川智慧两家公司，还出现过一名为何玉梅的原始股东，与彭萍嫦可能存在交集，更接近证监会通报的情况。 在这背后，隐藏着复杂的关系、利益链。彭萍嫦入股的公司，还与鱼跃医疗、宝莱特上市时的保荐券商，存在股权联系。而这家券商当时的负责人，是有投行枭雄之称的薛荣年。而薛荣年的弟媳，也是彭萍嫦入股公司的股东，而宝莱特、鱼跃医疗之间，也存在关联关系。 谁是冯小树的岳母、妻妹 证监会4月21日的通报中，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义， 入股哪些上市公司、何时入股、入股成本等关键信息，并未披露太多。 第一财经通过一家名为仓位在线的网站查阅发现，股东名字中包含彭某嫦的上市公司，目前共有五家，分别为彭珍嫦、彭萍嫦。其中，彭珍嫦为合纵科技、汉王科技两家公司股东，彭萍嫦为三川智慧（原名三川股份）、宝莱特、鱼跃医疗三家公司股东。 但查询信息显示，彭珍嫦是通过二级市场，买入上述两家公司，买入时间分别为2015年三季度、2016年三季度，持股数量为26.4万股、76.98万股，且均为新进，并在2015、2016年四季度，分别减持了11.9万股、7.49万股。 而证监会通报则显示，冯小树是在上市公司上市之前，就已突击入股。而彭珍嫦的情况，与此明显不符。但彭萍嫦的情况，却与证监会通报高度吻合，并且在鱼跃医疗、宝莱特、三川股份三家都曾出现。此外，宝莱特、三川股份两家公司，出现一名为何玉梅的原始股东。而彭萍嫦现身时间，与何玉梅存在一定重合。 2005年至2007年间，冯小树担任证监会第七届、第八届发审委兼职委员。而以彭萍嫦、何玉梅的名义突击入股，基本都发生在2007年，正是其手握IPO审核大权之际。 第一财经查阅上述三家上市公司招股书发现，三川股份、宝莱特两家公司，均是以何玉梅的名义直接入股。招股书显示，三川股份上市之前，何玉梅持有56.5万股，持股比例1.45%。2010年3月，三川股份在深交所创业板上市。 2011年一季度解禁后，何玉梅迅速在当年四季度退出前十大流通股东。在另一家上市公司宝莱特，上市前，何玉梅持有120.32万股，持股比例4%，名列第四大股东。 在三家上市公司中，彭萍嫦始终未直接在原始股东中出现过，将其与上市公司联系起来的，是持股平台深圳市世方联创业投资有限公司（下称深圳世方联）。招股数显示，2007年3 月，鱼跃医疗实际控制人吴光明，将鱼跃医疗197.64万股、占3.89%的股份，以600万元的价格转让给深圳世方联。 根据鱼跃医疗披露，深圳世方联成立于2006年12月，注册资本3000万元，股东之一、法定代表人正是彭萍嫦，出资额为 480万元，持股比例为30%。公开信息显示，2011年四季度，彭萍嫦还在二级市场买入三川股份62.3万，2012年10送5之后，其持股数量增加至93.5万股。2012年四季度，彭萍嫦买入宝莱特70万股。 复杂的关系链 招股书显示，三川股份上市之前，何玉梅持有56.5万股，持股比例1.45%。2007 年12 月，三川股份，以每股3.66 元的价格，增加注册资本1088 万元，由何玉梅等十名自然人、一名法人以现金认购，其中何玉梅认购56.5万股。 2010年3月，三川股份在深交所创业板上市，2011年4月，三川股份以资本公积金每10股转10股、每10股现金分红4元的方案，进行2010年利润分配。转增后，何玉梅持股数量增至113万股。2011年一季度解禁后，何玉梅迅速在当年四季度退出前十大流通股东。 疑似冯小树突击入股数量最多的，是2008年上市的鱼跃医疗， 2007年5月，鱼跃医疗改制，将净资产按比例折算股份，改制完成后，深圳世方联持股数量增加到299.53股，持股比例未变。鱼跃医疗上市后，世联方锁定期三年。 限售期满后，世联方并未急于出手，并在2013年将公司前往新疆石河子，公司名称也改为石河子融科华投资有限公司。经过历次送转，截至2012年6月底，其在鱼跃医疗的持股数量已多达1495万股。从2013年四季度，世联方首次减持，减持数量约61万股。此后，其减持步伐加快，2014年一季度、四季度分别减持了约500万股、5万股。最终，在2015年一季度减持了剩余的930万股。 而在宝莱特，何玉梅作为120.32万股，持股比例4%，名列第四的股东，宝莱特的数份招股文件中，对何玉梅的入股时间、入股方式、价格等重要信息，竟然没有进行任何披露。 何玉梅在宝莱特的持股，最多时可能达到293万股。2012年，宝莱特按10：8送转，何玉梅持股数增加至216.5万股，并在当年三季度减持了70万股。2013年，该公司再次按10：10送股，其持股数量又上升至293万股。此后，经过2013年二、三季度， 以及2014年一、三季度连续减持，最终消失在前十大流通股东名单中。 值得注意的是，彭萍嫦虽未在上市入股三川股份、宝莱特，但其与何玉梅可能存在直接交集。公开信息显示，2011年四季度，彭萍嫦在在二级市场买入三川股份62.3万，2012年10送5之后，其持股数量增加至93.5万股。2012年四季度，彭萍嫦买入宝莱特70万股。而其买入时间，正是何玉梅减持之时。 更为重要的是，冯小树此番案发，还牵扯出了鱼跃医疗、宝莱特之间的一桩旧案。招股书显示， 2008年2008年1月，宝莱特的两名股东，将所持1204万股，以总计2000万元的价格，转让给江苏艾利克斯投资有限公司（下称艾利克斯）。截至宝莱特上市，艾利克斯最终持有932.48万股，委持股31%的第二大股东。 资料显示，艾利克斯成立于2006年1月，册资本5000万元，法定代表人为吴光明。宝莱特上市前，鱼跃科技有限公司、吴群分别持有期48%、52%股份。而鱼跃医疗的实际控制人，正是吴光明。鱼跃医疗上市前，艾利克斯就已入股宝莱特，但不知有意隐瞒，还是无意疏漏，鱼跃医疗没有披露其与宝莱特的联系。在宝莱特预披露文件中，鱼跃医疗已被列为关联企业。 根据证监会披露信息，上述三家公司IPO审核时，发审委委员中并无冯小树。但彭萍嫦、宝莱特、鱼跃医疗却存在另外的联系：后两者的上市保荐人为同一家券商。而通过入股的深圳世联方，彭萍嫦与这家券商当时负责人——投行枭雄薛荣年发生了关联。 披露信息显示，深圳世联方，即更名后的石河子融科华投资有限公司，共有四名股东，除了彭萍嫦，还有刘耘、朱勤年、胡丽娟三明股东，出资额分别为480万元、480万元、160万元。 朱勤年正是薛荣年之弟媳。2017年初，东源电器内幕交易案开庭审理，庭审信息显示，2013年11月18日至2014年3月31日，薛荣年作为东源电器重组的内幕信息知情人，在重组内幕信息敏感期内与他人多次联络、接触，并安排弟媳朱勤年借给他人3100万元，全部买入东源电器股票。 最高回报超73倍 根据证监会通报，冯小树利用其彭萍嫦、何玉梅名义突击入股，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。根据公开数据计算，突击入股上市上市公司，冯小树确实获利极丰。 以鱼跃医疗为例，深圳世联方初始入股成本仅600万元，约为3元/股。历次送转加权计算后，入股成本仅为0.4元左右，累计回报率高达73倍。 2008年4月，鱼跃医疗以9.48元/股发行2600万股。到五年半后的2013年四季度，其区间最高价已经超过25元，均价也在23元以上。按减持时间测算，其首次减持61万股，套现金额约为1400万元。 与当时已经发动的中小创行情同步，鱼跃医疗此时已成为炙手可热的大牛股。2014年一季度、四季度，世联方又分别减持约500万股、5万股，并且最终在2015年一季度减持了剩余的930万股。由于鱼跃医疗2014年2月12日即已停牌，其当年一季度的减持，只能发生在1月份和2月初，当时鱼跃医疗股价在22.9元—32.4元之间，均价约为27.8元。若按均价计算，500万股套现金额在1.39亿元之间。 2015年，在当时牛市的背景下，鱼跃医疗继续上攻，当年一季度的价格处于24.28元—37.5元间，均价约为30.5元。就在此时，世联方再次减持，在2015年一季度报，前十大流通股东已无其身影，但是否完全退出尚无法确定。但按930万股的数量计算，套现金金额达到2.8亿元，累计套现金额更是接近4.4亿元。 相较于在鱼跃医疗初始投资额为600万元，深圳世联方获得的回报高达惊人的73倍以上。按照彭萍嫦在深圳世联方30%的出资额，其所获回报额也高达1.3亿元。入股鱼跃医疗时，彭萍嫦若同样按照30%比例出资，则出资额仅180万元，回报同样在70倍以上。 三川股份同样如此。2010年3月26日，三川股份以49.00元/股的价格首发，上市后股价曾大幅上涨，2010年3月31日曾攀上91元的高位。但此后迅疾掉头向下，推出高送转后虽有所起色，但始终未能扭转走势。2011年四季度，何玉梅减持时，其均价已低于17元，套现金额约为1900万元。 宝莱特由于没有披露入股成本，其收益无法得知，但回报同样极高。公开信息显示，2012年三季度，直接持股的何玉梅减持了70万股，持股数，持股数量降至146.5万股。当时，宝莱特股价约为15元，套现金额至少超过1000万元。2013年，宝莱特送股后，何玉梅在当年三季度减持了约11.4万股，按当时价格计算，套现约140万元。是年三季度，何玉梅继续减持35.7万股，按照16元的均价， 套现金额约570万元。 此后，何玉梅减持步伐加快。2014年一季度，其持股数量降至143万股，减持约103万股。当时，宝莱特均价在23.02元左右，套现金额当在2460万元上下。2014年二季度、三季度，经过连续减持，何玉梅清仓了剩余的股份，套现金额超过3600万元，累计套现金额超过7700万元。 据此计算，通过入股上述三家公司，冯小树累计套现2.27亿元左右。2011年四季度，彭萍嫦还在在二级市场买入三川股份62.3万，2012年10送5之后，其持股数量增加至93.5万股。若同样按17元左右的成本测算，其买入成本约为1050万元，加权成本约为11元。 2012年四季度卖出时，三川股份均价在8.5元，亏损超过2000万元。 2012年四季度，彭萍嫦买入宝莱特70万股，均价约为15.6元，成本接近11万元。2014年一季度，其卖出时，宝莱特三个月均价约18.5元，彭萍嫦获利超过1300万元。此外，通过现金分红，冯小树还从上述公司获得了一定数量的盈利。[详情]

　　上周五，证监会例行新闻发布会通报，前发审委员冯小树以他人名义在公司上市前突击入股，冯小树被罚没5亿元，并被处以终身市场禁入。 据报道，冯小树罚没案背后，涉及鱼跃医疗、三川智慧和宝莱特等3家上市公司。 鱼跃医疗：手法隐蔽 冯小树的“突击入股”行为最早要追溯到2007年以前，早期的“作案”手法相当隐蔽。 2007年3月21日，深圳市世方联创业投资有限公司以600万元的价格受让鱼跃医疗实际控制人吴光明所持有的鱼跃医疗3.89%的股权。 深圳世方联成立于2006年12月25日，法定代表人为彭萍嫦，即冯小树岳母。股东分别为彭萍嫦、刘耘、朱勤年和胡丽娟，对应的出资比例分别为30%、30%、30%和10%。 深圳世方联入股后不久，鱼跃医疗启动改制，整体变更为江苏鱼跃医疗设备股份有限公司，深圳世方联持股数量299.53万股，占总股本3.89%。 2008年4月18日，鱼跃医疗成功在中小板上市，但深圳世方联尚需禁售36个月。在此期间，鱼跃医疗经过两次高送转，到2011年4月18日首发上市股份解禁时，深圳世方联所持的股份增至718.87万股。此后，鱼跃医疗再次高送转，深圳世方联持股数量已增至1495.25万股。 解禁之初，深圳世方联仍按兵不动。2012年7月，深圳世方联迁往新疆石河子，更名为河子世联投资有限公司，并在2013年6月再次易名为石河子融科华投资有限公司，直到2013年四季度开始减持套现。 2013年四季度，石河子融科华减持了60.32万股，套现金额约1462万元；2014年一季度，石河子融科华再减持了499.387万股，套现金额在1.3亿元左右；2014年四季度，继续减持了5.5万股；2015年一季度，石河子融科华将剩余剩余930.043万股套现，套现金额约合29315万元，累计全部套现金额高达4.4亿元左右，尚不包括在此期间上市公司现金分红。 按照30%的出资比例，冯小树通过其岳母彭萍嫦代持深圳世方联实现间接突击入股鱼跃医疗，以200万元的初始投资获得了约1.3亿元的套现金额，尚不包括在此期间上市公司现金分红。 三川智慧：缩短限售期 相比鱼跃医疗，冯小树突击入股三川水表（三川智慧前身）便显得“露骨”，股份限售期缩短为12个月。 在三川智慧上市前的第一轮融资中，冯小树通过妻妹何玉梅突击入股。2007年12月15日，何玉梅等12家股东以3.66元/股的价格对三川水表增资，其中何玉梅以206.79万元对三川水表增资56.5万股。 2010年3月26日，三川水表完成以49.00元/股的价格公开发行1300万股，并在创业板挂牌上市。 三川智慧上市后股价一路震荡走低，2011年3月28日首发原始股解禁时公司股价已经跌破49.00元/股的发行价，公司公布10转10高送转，股价仍一路下探。即便如此，何玉梅仍在2011年三季度减持了5000股，并在这一年的四季度完成剩余112.5万股的套现，套现金额超过2000万元。 这一笔投资显然还是赚钱的，较之于初始投资额206.79万元，何玉梅在三川智慧上的投资收益率仍高达10倍左右。 有意思的是，就在何玉梅全部套现之际，冯小树岳母彭萍嫦反而现身三川智慧流通股东榜，跻身第十大流通股东。这意味着，彭萍嫦曾于2011年四季度通过二级市场买入三川智慧62.34万股，占流通股本的1.60%。2012年三季度，彭萍嫦的该笔股份经过10转5增至93.51万股，并在2012年四季度从前十大流通股东名单中消失。 宝莱特：拉上“熟人” 在宝莱特的投资上，冯小树不仅如法炮制突击入股三川智慧手法，还牵上了“老熟人”鱼跃医疗。 在宝莱特IPO运作过程中，冯小树妻妹何玉梅持股120.32万股，占比4%，在发行上市前已位居第四大股东。此外，宝莱特发行上市前第二大股东江苏艾利克斯投资有限公司持有宝莱特932.48万股，占比高达31%，并向宝莱特委派吴群、叶国庆、姜峰等三名董事。 艾利克斯背后则是鱼跃医疗的实际控制人。艾利克斯的股东分别为江苏鱼跃科技发展有限公司和吴群，出资比例分别为48%和52%。而鱼跃科技的股东分别为吴光明和吴群，持股比例分别为95.71%和4.29%。 然而，宝莱特似乎有意隐蔽一些信息，招股书上并未载明何玉梅及艾利克斯何时以何种方式及价格入股宝莱特。 据有关媒体调查显示，2008年11月2日，宝莱特当时的第一大股东捷比科技按300万元价格将其所持有的宝莱特120.32万股股份转让给何玉梅。 2012年四季度，高送转除权后的宝莱特股价大幅上涨，已经解禁流通的何玉梅立即套现70万股，套现金额约1076.60万元；2013年二季度，再次高送转除权的宝莱特股价继续上涨，何玉梅套现11.484万股，套现金额约142.46万元；2013年三季度，何玉梅继续套现了35.70万股，套现金额574.06万元。 2014年一季度，何玉梅又继续套现了143万股，套现金额2370.32万元；2014年二季度，何玉梅减持了5.7万股，套现金额130.99万元；在2014年三季度，何玉梅套现137.3万股，套现金额约3400.92万元。 至此，何玉梅当初投资300万元，累计套现金额高达7701.66万元，这一金额是初始投资额的25.67倍，尚不包括持股期间的现金分红。 在冯小树妻妹何玉梅套现宝莱特的过程中，冯小树岳母彭萍嫦则通过二级市场反向买入。2012年四季度，何玉梅通过二级市场套现了70万股，彭萍嫦通过二级市场买入70万股，跻身宝莱特第三大流通股东，并迅速在2013年一季度消失。[详情]

　　原发审委委员冯小树被罚没4.99亿之前 已有三位发审委委员落马 为什么四位发审委委员都落马了？ 由于发行审核部门掌握着公司上市发行股票的生杀大权，所以发审委一直是证监会里最重要的实权部门。证监会虽然不断扎紧监管政策的篱笆，但是不能不承认，在核准制下，发审委发挥着价值判断的功能，对于一个企业是否能上市掌握着绝对权力，不可避免地给铤而走险者提供了诸多诱惑的空间。 证监会一则罚单，牵出了曾任发审委委员的冯小树，他的被罚没款项达4.99亿元，堪称史上被罚最重的发审委委员。而在冯小树之前，已有三位发审委委员落马，冯小树被罚，则再一次将发审委委员推向市场的风口浪尖。 冯小树 入股拟上市公司获利2.48亿 证监会新闻发言人张晓军日前介绍，中央第七巡视组在对证监会巡视期间，向证监会移交了前深交所工作人员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索，证监会党委对相关线索高度重视，要求予以彻查。经过调查审理工作，证监会查明冯小树先后以岳母、配偶之妹的名义入股拟上市公司，并在上市公司上市后抛售股票获取巨额利益，累计交易金额达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。 据了解，证监会对冯小树的处罚是“没一罚一”，冯小树的本金是300万元，获利2.48亿元主要是一二级市场价差导致。市场将冯小树称为超级股神，股票涨幅高达80多倍。有不愿具名的保荐人士表示，作为发审委员，冯小树的赚钱可谓“一本万利”。他是怎样做到低成本大收益的呢？资深人士表示，最根本的原因在于权力寻租。冯小树利用发审大权，拟上市企业对其进行股权行贿，对这类关键人物以非常低的价格入股甚至白送股票，常见形式为入干股、滚动投资等多种方式。由于证监会正式的行政处罚书尚未发布，其获利细节不得而知。 据知情人士透露，冯小树买入股票存在明显的利益输送，后续证监会可能会将此案移送公安机关，不过这仍有待相关部门进行认定，目前证监会对冯小树的处罚属于行政处罚。 4月21日，证监会新闻发言人张晓军在新闻例行发布会上表示，证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。资料显示，出生于1965年的冯小树于2004年至2014年期间，曾先后担任深交所发审监管部副总监，证监会第七届、第八届发审委员，深交所上市委员会委员，证监会创业板部审核一处副处长等职务。 2005年12月，在证监会公布的第八届发审委委员名单中，冯小树为兼职委员。引人注目的是，第八届发审委延续了上一届发审委全班人马。2007年5月，证监会公布的第九届发行审核委员会委员名单中，冯小树的名字已消失。 温京辉 涉及天丰节能造假被禁入15年 2014年1月，曾任发审委委员的温京辉因涉嫌违反证券法律、法规而被证监会调查，两年任期里他共执行67次审核任务，审核了超60家上市公司，市场认为其被调查是因上市公司天丰节能财务造假。 据了解，2013年4月上旬，IPO财务专项检查工作进入抽查后的现场核查阶段。第一阶段抽取的13家中小板拟上市公司进入核查阶段，由光大证券保荐的天丰节能“不幸”被抽中，并很快被发现存在财务不实的问题，该公司涉嫌虚增收入、虚增资产、关联交易非关联化、关联交易未入账等违法违规行为。2015年11月5日，证监会决定：对温京辉采取5年证券市场禁入措施，鉴于温京辉已被证监会采取10年证券市场禁入措施，待该证券市场禁入期满后，追加实施5年证券市场禁入，禁入期间内，不得从事证券业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。 公开消息显示，温京辉当年44岁，担任利安达会计事务所董事、合伙人，兼任多家上市公司独立董事。2007年，担任第九届证监会发行审核委员会专职委员。据证监会公示资料，温京辉从1993年起从事审计业务，从2000年开始从事证券业务。 邓瑞祥 “老鼠仓”涉案总金额近7亿元 紧接着，2014年9月，在担任证监会第十六届主板发审委委员5个月后，邓瑞祥涉嫌老鼠仓而被立案，不过他是在担任中国人寿资管股票投资部总经理期间，利用未公开信息被查处的，他当时使用妻子及亲属的14个账户进行交易活动，涉案总金额69764.80万元，非法获利854.53万元。2015年7月24日，邓瑞祥涉嫌“老鼠仓”一案，在上海一中院开庭。根据起诉书内容，与邓瑞祥同堂受审的还有他的妻子李国忠。他在2008年11月至2014年5月一直为股票投资部总经理，其间通过登录相关系统，利用家族资金进行证券交易，利用未公开信息，通过手机、固定电话告知李国忠等人交易指令。包括指定具体买卖的股票，买入卖出价格、使用资金量等，转账时邓瑞祥会让李国忠转入指定账户，然后由第三方进行证券买卖操作。 当年刚满50岁的邓瑞祥是江西临川人，1993年毕业于武汉大学管理学院国际金融专业，获得国际金融硕士，后为高级经济师。1993年8月至2001年7月，邓瑞祥就职于深圳蓝天基金管理公司，历任证券投资部经理助理、信托资产管理一部经理、行政部经理及董事会秘书等职；2001年7月至2001年11月，任大通证券有限责任公司投资部投资总监；2001年12月至2004年10月，任长盛基金管理有限公司总经理助理、副总经理，主管投资部和研究部。 胡世辉 严重违纪违法被双开 2015年4月，第六届创业板发审委兼职委员胡世辉因严重违纪违法被开除党籍和公职，证监会决定解除其第六届创业板发审委委员职务。经查，发现胡世辉利用管理科技项目的便利，为他人谋取利益，收受贿赂等问题，且在党的十八大后仍不收敛、不收手，性质恶劣、情节严重。经科技部党组研究并报中央国家机关工委批准，决定给予胡世辉开除党籍处分；科技部决定给予其开除公职处分；将其涉嫌犯罪问题、线索及所涉款物移送司法机关依法处理。 胡世辉，曾经担任科技部高新技术发展及产业化司副司长、科技部火炬中心副主任等职务。在其任内，曾推动颁布一系列创业风险投资的利好政策，包括探索建立中央及创业风险投资母基金等。据悉，创业板发行审核委员会共有35位委员，胡世辉从2012年8月起担任中国证监会第四届创业板发行审核委员会兼职委员，此后连续3届连任。 财经观察 注册制代替核准制才是治本之策 冯小树是典型的小官巨贪，其非法获利额度之高，也创下了A股市场之最。 证监会表示，冯小树作为承担重要职责的监管干部，知法犯法，以他人名义在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取利益，违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定，严重扰乱了资本市场管理秩序，所以对其不仅顶格处罚，同时对冯小树采取终身市场禁入措施，处罚不能不说严厉。 由于发行审核部门掌握着公司上市发行股票的生杀大权，所以发审委一直是证监会里最重要的部门。证监会不断扎紧监管政策的篱笆，按照依法行政、公开透明、集体决策、分工制衡的要求，不断规范和公开首次公开发行股票的审核工作流程等主要环节。但是不能不承认，在核准制下，发审委发挥着价值判断的功能，对于一个企业是否能上市掌握着绝对权力，不可避免地给铤而走险者提供了诸多诱惑的空间。 近年来，市场一直呼吁以成熟资本市场一贯使用的注册制代替核准制，以封堵制度漏洞，这是治本之策。 新闻聚焦 冯小树涉案三个IPO项目 据知情人士透露，冯小树的案子源于举报，而冯小树本人知情后，选择快速出国。“不过钱没出去，就回来自首了。” 统计数据显示，2005年3月至2007年4月间，冯小树共计参与了43个项目的审核，包括34个IPO（首次公开发行）项目、3个增发项目、5个可转债项目、1个可分离债项目。其中，34个IPO项目中，通过的27家、否决的6家、取消审核的1家。 据部分公开报道资料显示，冯小树涉案的3个项目均为在深圳证券交易所挂牌上市的IPO项目，分别为2008年4月挂牌上市的鱼跃医疗、2010年3月挂牌上市的三川智慧和2011年7月挂牌上市的宝莱特，公开披露的累计投资706.79万元（可能存在虚假出资），完成套现的累计金额则高达2.27亿元，加上现金分红所得，累计违法所得高达2.48亿元。 北京青年报记者注意到，该报道通过调查获悉，按照30%出资比例，冯小树通过其岳母彭萍嫦代持深圳世方联实现间接突击入股鱼跃医疗，以200万元的初始投资获得了约1.3亿元的套现金额，尚不包括在此期间上市公司现金分红。如果属实，仅此一项，其非法获利即是初始投资的65倍，堪称A股投资的奇葩。 调查还发现，冯小树通过其妻妹何玉梅，于2007年12月15日以3.66元/股的价格对三川水表（三川智慧的前身）增资，何玉梅以206.79万元（以现金增资），对三川水表增资56.5万股。何玉梅最终在2011年四季度完成套现，按照加权均价17.79元/股计算，套现金额超过2000万元。较之于初始投资额206.79万元，这笔投资收益率高达10倍左右。 另据宝莱特招股书披露，在其IPO运作过程中，冯小树以其妻妹何玉梅代为持股120.32万股、占比4%，发行上市前位居第四大股东。自2012年四季度起，已经解禁流通的何玉梅开始套现，直到2014年三季度，该股再次大幅上涨，何玉梅抛光了剩余的股票。当初投资300万元，累计套现金额高达7701.66万元，这一金额是其初始投资额的25.67倍，尚不包括持股期间的现金分红所得。 财经人物 王小石：出售发审委委员名单的副处长 王小石最早出事是在2004年，王小石的违法行为，不仅向市场揭开了发审委的神秘面纱，同时让证监会成为当时舆论的焦点。 曾任证监会发行部发审委工作处副处长的王小石在工作期间借职务之便出售发审委委员名单，涉嫌受贿被捕，最终被判处有期徒刑13年，并处没收个人财产人民币12万元。据悉，当时发审委委员名单都是非公开的，而王小石每出售一份发审委委员名单，价钱在二三十万元。在职期间，王向众多企业出售了这样的名单，获利总额近千万元。该事件后，证监会开始将发审委委员名单公开，发审委制度从过去的封闭和不透明也逐渐转变为开放透明。 人民网当时撰文指出，王小石出卖发审委名单的背后，本质是在出卖投资者的利益。其利益链条分为七步走：王出售发审委名单；拟上市公司买到名单后对发审委成员进行“公关”；如果公关得力，公司原来可能存在的问题被掩盖；不满足股票发行条件的公司得以发行股票；社会公众投资者认购其股票；股票上市之后不久原来被掩盖的问题逐渐暴露；股价下跌，公众投资者利益受损。这条“生物链”其实清晰无比：上端的王小石卖名单，最下端的社会公众投资者埋单。 人民网还表示，王小石的身份不过只是一个副处级干部，就有如此大的“寻租空间”，这也使得证监会的公信力面临空前挑战。市场普遍认为，王小石一案，使得中国证监会的权威性、公正性和信誉度在当时受到前所未有的严峻考验。 新闻内存 发行股票审核工作流程究竟分几步 去年12月22日，证监会发行监管部首次将公开发行股票审核工作流程在其官网上发布，其审核工作流程分为受理、反馈会、见面会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节，分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见，避免个人决断。 就发审会环节，证监会指出，发审委制度是发行审核中的专家决策机制。目前主板中小板发审委委员共25人，创业板发审委委员共35人，每届发审委成立时，均按委员所属专业划分为若干审核小组，按工作量安排各小组依次参加初审会和发审会。各组中委员个人存在需回避事项的，按程序安排其他委员替补。 发审委通过召开发审会进行审核工作，以投票方式对首发申请进行表决。根据有关规定，审核首发申请适用普通程序。委员投票表决采用记名投票方式，会前需撰写工作底稿，会议全程录音。 发审会召开5天前，证监会发布会议公告，公布发审会审核的发行人名单、会议时间、参会发审委委员名单等。首发发审会由审核人员向委员报告审核情况，并就有关问题提供说明，委员发表审核意见，发行人代表和保荐代表人各2名到会陈述和接受询问，聆询时间不超过45分钟，聆询结束后由委员投票表决。发审会认为发行人需要进一步披露和说明问题的，形成书面审核意见后告知保荐机构。保荐机构收到发审委审核意见后，组织发行人及相关中介机构按照要求回复。综合处收到审核意见回复材料后转相关监管处室。审核人员按要求对回复材料进行审核并履行内部程序。 新闻链接 每位发审委委员平均每年审50家企业 2013年，有报道指出，中国股票发审的预审环节、初审会、发审会最重要，对应预审环节的两位预审员、初审会上的两位处长、发审会上的七位发审委员。 以前发审委员上会名单是保密的。一位公关公司总经理此前回忆说：“那时费了九牛二虎之力。有公关公司派四五个人天天盯在证监会门口，看发行部的人抱着企业发审材料出来了，就派人跟上。如果材料送到财政部了，那就是财政部的那位发审委员审；材料送到发改委了，就是发改委的那位发审委员审。虽然是笨办法，但很有效。一份名单可以卖一百万元。” “大体来说，一票三五十万元属正常。每位委员平均每年审50家企业，80%的过会率。市场给每位发审委员一年的投票权估值1000万元。当然，有多少委员选择变现是未知数。”一位熟悉内情的人士估算。很显然，这些都是犯罪行为。 据报道，IPO能否被通过，发审委分组也是重要因素之一，创业板35位发审委员如何分成四组，兼职委员如何临时调配插入到四组委员中去一起上会？主板25位发审委员又如何分组？谁来决定哪组委员上哪家企业的发审会？这些是投行和拟上市企业最关心的内容。发审委员由证监会主席办公会议决定聘任，名单则基本由证监会相关发行部门推荐。（本版文/本报记者 刘慎良）[详情]

　　冯小树发审案： 处罚与改革并举 刚刚过去的周末，证监会一纸5亿罚单，令A股乱象再度成为众矢之的。 证监会上周五（4月21日）例会通报，深交所发行审核部前副总监冯小树，在证监会兼任发审委委员期间，通过在企业上市前突击入股、企业上市后高价抛出的方式，非法获利达2.48亿。依据《证券法》规定，决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款，同时对其采取终身市场禁入措施。 案件甫一公布即引发各界震撼，除了涉及金额之大外，冯小树在证监系统职位并不算多高也是原因之一。冯小树作为发审委委员，对于企业上市与否有一定的决定权限，“突击入股”后与企业形成利益共同体，此时所谓的上市审核已形同虚设，属于惯用的利益输送与利益绑定方式。 冯小树遭遇顶格处罚，乃刘士余主政证监会一年多以来整治A股市场乱象的一贯作风。去年10月的证监会党风廉政建设警示教育大会上，刘士余表示，只要再发现证监系统工作人员及近亲属有违规买卖股票的，一律顶格处理，决不姑息。同时，这也与叫停忽悠式重组、出台借壳新规，以及日前严处“铁公鸡”和痛批“高送转”等一系列整治A股市场乱象的举措一脉相承。 实际上，类似的内幕交易或者利益输送在A股并不鲜见。有关企业上市前通过各种方式贿赂发审委委员之类的报道，数年之前即见诸报端。此次冯小树在什么时间段、突击入股的什么股票均未披露，但根据其履历，可推测不在最近几年，而“硕鼠”直到前期中央巡视组对证监会开展专项巡视接到举报才发现。 此类乱象之所以丛生，原因之一在于，此前监管层对于相关案件不少时候是不告不管，非法获利者查处概率也不高，即便被查处，其自身所承担的法律制裁或处罚力度尚处在可以接受的范围内，惩治力度尚不足以“杀鸡儆猴”。 因此，一方面监管层要加强主动打击乱象力度。就内幕交易而言，以美国证监会（SEC）为例，上市公司涉及重大并购、私有化等重大交易情况时，往往在公布方案数日之内即锁定内幕交易内容，冻结相关账户资产，并通常在一至两周之内提及诉讼。兵贵神速，对内幕交易作出快速行动，反映了SEC对内幕交易的执法意志。 同时，应大幅提高违法违规成本，就高不就低，依法通过高额的经济处罚，或者通过暂停或撤销从业资格，形成对违法行为的有力震慑，也就是刘士余所明确的“一律顶格处理，决不姑息”。 然而，针对A股市场出现的上市公司“圈钱”、资本大鳄翻云覆雨，以及内幕交易与利益输送，依靠严厉打击虽可平复一时，但终究是事后监管。因为市场上寻租的土壤没有根本改变，不排除未来将出滋生新的乱象。 以冯小树案为例，发审部门掌握着公司上市发行生杀大权，且当前A股市场，一旦上市就能“圈钱”，暴利驱动下企业形成了很强的行贿动力——只要能上市，送礼、送原始股不算什么，这也令发审腐败屡禁不止。治本之策自然是推进市场化改革，以成熟市场一贯使用的注册制代替核准制，封堵制度漏洞。当然，A股在发行新股实施注册制的同时，消除一级市场行政管制和完善退市制度等相关举措应系统推进。 换言之，A股乱象此起彼伏，监管层通过逐一严打的方式整治，于当下而言积极意义重大。但长远来看，欲根治乱象，唯有系统推进市场化改革。[详情]

　　证券时报记者 周少杰 上周五，证监会例行新闻发布会通报，前发审委员冯小树以他人名义在公司上市前突击入股，冯小树被罚没5亿元，并被处以终身市场禁入。 据报道，冯小树罚没案背后，涉及鱼跃医疗、三川智慧和宝莱特等3家上市公司。 鱼跃医疗：手法隐蔽 冯小树的“突击入股”行为最早要追溯到2007年以前，早期的“作案”手法相当隐蔽。 2007年3月21日，深圳市世方联创业投资有限公司以600万元的价格受让鱼跃医疗实际控制人吴光明所持有的鱼跃医疗3.89%的股权。 深圳世方联成立于2006年12月25日，法定代表人为彭萍嫦，即冯小树岳母。股东分别为彭萍嫦、刘耘、朱勤年和胡丽娟，对应的出资比例分别为30%、30%、30%和10%。 深圳世方联入股后不久，鱼跃医疗启动改制，整体变更为江苏鱼跃医疗设备股份有限公司，深圳世方联持股数量299.53万股，占总股本3.89%。 2008年4月18日，鱼跃医疗成功在中小板上市，但深圳世方联尚需禁售36个月。在此期间，鱼跃医疗经过两次高送转，到2011年4月18日首发上市股份解禁时，深圳世方联所持的股份增至718.87万股。此后，鱼跃医疗再次高送转，深圳世方联持股数量已增至1495.25万股。 解禁之初，深圳世方联仍按兵不动。2012年7月，深圳世方联迁往新疆石河子，更名为河子世联投资有限公司，并在2013年6月再次易名为石河子融科华投资有限公司，直到2013年四季度开始减持套现。 2013年四季度，石河子融科华减持了60.32万股，套现金额约1462万元；2014年一季度，石河子融科华再减持了499.387万股，套现金额在1.3亿元左右；2014年四季度，继续减持了5.5万股；2015年一季度，石河子融科华将剩余剩余930.043万股套现，套现金额约合29315万元，累计全部套现金额高达4.4亿元左右，尚不包括在此期间上市公司现金分红。 按照30%的出资比例，冯小树通过其岳母彭萍嫦代持深圳世方联实现间接突击入股鱼跃医疗，以200万元的初始投资获得了约1.3亿元的套现金额，尚不包括在此期间上市公司现金分红。 三川智慧：缩短限售期 相比鱼跃医疗，冯小树突击入股三川水表（三川智慧前身）便显得“露骨”，股份限售期缩短为12个月。 在三川智慧上市前的第一轮融资中，冯小树通过妻妹何玉梅突击入股。2007年12月15日，何玉梅等12家股东以3.66元/股的价格对三川水表增资，其中何玉梅以206.79万元对三川水表增资56.5万股。 2010年3月26日，三川水表完成以49.00元/股的价格公开发行1300万股，并在创业板挂牌上市。 三川智慧上市后股价一路震荡走低，2011年3月28日首发原始股解禁时公司股价已经跌破49.00元/股的发行价，公司公布10转10高送转，股价仍一路下探。即便如此，何玉梅仍在2011年三季度减持了5000股，并在这一年的四季度完成剩余112.5万股的套现，套现金额超过2000万元。 这一笔投资显然还是赚钱的，较之于初始投资额206.79万元，何玉梅在三川智慧上的投资收益率仍高达10倍左右。 有意思的是，就在何玉梅全部套现之际，冯小树岳母彭萍嫦反而现身三川智慧流通股东榜，跻身第十大流通股东。这意味着，彭萍嫦曾于2011年四季度通过二级市场买入三川智慧62.34万股，占流通股本的1.60%。2012年三季度，彭萍嫦的该笔股份经过10转5增至93.51万股，并在2012年四季度从前十大流通股东名单中消失。 宝莱特：拉上“熟人” 在宝莱特的投资上，冯小树不仅如法炮制突击入股三川智慧手法，还牵上了“老熟人”鱼跃医疗。 在宝莱特IPO运作过程中，冯小树妻妹何玉梅持股120.32万股，占比4%，在发行上市前已位居第四大股东。此外，宝莱特发行上市前第二大股东江苏艾利克斯投资有限公司持有宝莱特932.48万股，占比高达31%，并向宝莱特委派吴群、叶国庆、姜峰等三名董事。 艾利克斯背后则是鱼跃医疗的实际控制人。艾利克斯的股东分别为江苏鱼跃科技发展有限公司和吴群，出资比例分别为48%和52%。而鱼跃科技的股东分别为吴光明和吴群，持股比例分别为95.71%和4.29%。 然而，宝莱特似乎有意隐蔽一些信息，招股书上并未载明何玉梅及艾利克斯何时以何种方式及价格入股宝莱特。 据有关媒体调查显示，2008年11月2日，宝莱特当时的第一大股东捷比科技按300万元价格将其所持有的宝莱特120.32万股股份转让给何玉梅。 2012年四季度，高送转除权后的宝莱特股价大幅上涨，已经解禁流通的何玉梅立即套现70万股，套现金额约1076.60万元；2013年二季度，再次高送转除权的宝莱特股价继续上涨，何玉梅套现11.484万股，套现金额约142.46万元；2013年三季度，何玉梅继续套现了35.70万股，套现金额574.06万元。 2014年一季度，何玉梅又继续套现了143万股，套现金额2370.32万元；2014年二季度，何玉梅减持了5.7万股，套现金额130.99万元；在2014年三季度，何玉梅套现137.3万股，套现金额约3400.92万元。 至此，何玉梅当初投资300万元，累计套现金额高达7701.66万元，这一金额是初始投资额的25.67倍，尚不包括持股期间的现金分红。 在冯小树妻妹何玉梅套现宝莱特的过程中，冯小树岳母彭萍嫦则通过二级市场反向买入。2012年四季度，何玉梅通过二级市场套现了70万股，彭萍嫦通过二级市场买入70万股，跻身宝莱特第三大流通股东，并迅速在2013年一季度消失。[详情]

　　来源：微信公众号 莲花财经 上周五，证监会例行新闻发布会通报，前发审委员冯小树以他人名义在公司上市前突击入股，决定罚没冯小树4.99亿元，对冯小树采取终身市场禁入措施。 据报道，冯小树罚没案背后，涉及到鱼跃医疗、三川智慧和宝莱特等3家上市公司。 公开信息显示，冯小树曾在深圳证券交易所担任过发行审核监管部副总监、上市推广部副总监和中小板副总监（副处级）等职务，2005年至2007年间担任证监会第七届和第八届发审委兼职委员。 鱼跃医疗：持股平台隐蔽 冯小树的“突击入股”行为最早要追溯到2007年以前，早期的“作案”手法相当隐蔽。 2007年3月21日，深圳市世方联创业投资有限公司以600万元的价格受让鱼跃医疗实际控制人吴光明所持有的鱼跃医疗3.89%的股权。 深圳世方联成立于2006年12月25日，法定代表人为彭萍嫦，即冯小树岳母。股东分别为彭萍嫦、刘耘、朱勤年和胡丽娟，对应的出资比例分别为30%、30%、30%和10%。 深圳世方联入股后不久，鱼跃医疗启动改制，整体变更为江苏鱼跃医疗设备股份有限公司，深圳世方联持股数量299.53万股，占总股本的3.89%。 2008年4月18日，鱼跃医疗成功在中小板上市，但深圳世方联尚需禁售36个月。在此期间，鱼跃医疗经过两次高送转，到2011年4月18日首发上市股份解禁时，深圳世方联所持的股份增至718.87万股。此后，鱼跃医疗再次高送转，深圳世方联持股数量已增至1495.25万股。 解禁之初，深圳世方联仍按兵不动。2012年7月，深圳世方联迁往新疆石河子，更名为河子世联投资有限公司，并在2013年6月再次易名为石河子融科华投资有限公司，直到2013年四季度开始减持套现。 2013年四季度，石河子融科华减持了60.32万股，套现金额约1462万元；2014年一季度， 石河子融科华再减持了499.387万股，套现金额在1.3亿元左右；2014年四季度，继续减持了5.5万股；2015年一季度，石河子融科华将剩余剩余930.043万股套现，套现金额约合29315万元，累计全部套现金额高达4.4亿元左右，尚不包括在此期间上市公司现金分红。 按照30%的出资比例，冯小树通过其岳母彭萍嫦代持深圳世方联实现间接突击入股鱼跃医疗，以200万元的初始投资获得了约1.3亿元的套现金额，尚不包括在此期间上市公司现金分红。 三川智慧：缩短限售期 相比之鱼跃医疗，冯小树突击入股三川水表（即三川智慧前身）便显得“露骨”，而且股份限售期则缩短为12个月。 在三川智慧上市前的第一轮融资中，冯小树通过妻妹何玉梅突击入股。2007年12月15日，何玉梅等12家股东于以3.66元/股的价格对三川水表（三川智慧的前身）增资，其中何玉梅以206.79万元对三川水表增资56.5万股。 2010年3月26日，三川水表完成以49.00元/股的价格公开发行1300万股，并在深圳证券交易所创业板挂牌上市。 三川智慧上市后股价一路震荡走低，2011年3月28日首发原始股解禁时公司股价已经跌破49.00元/股的发行价，公司公布10转10高送转，股价仍一路下探。 但即便如此，何玉梅仍在2011年三季度减持了5000股，并在这一年的四季度完成剩余112.5万股的套现，套现金额超过2000万元。 这一笔投资显然还是赚钱的，较之于初始投资额206.79万元，何玉梅在三川智慧上的投资收益率仍高达10倍左右。 有意思的是，就在何玉梅全部套现之际，冯小树岳母彭萍嫦反而现身三川智慧流通股东榜，跻身第十大流通股东。这意味着，彭萍嫦曾于2011年四季度通过二级市场买入三川智慧62.34万股，占流通股本的1.60%。 到了2012年三季度，彭萍嫦的该笔股份经过10转5增至93.51万股，并在2012年四季度从前十大流通股东名单中消失。 宝莱特：拉上“老熟人” 在宝莱特的投资上，冯小树不仅如法炮制突击入股三川智慧手法，还牵上了“老熟人”鱼跃医疗。 在宝莱特IPO运作过程中，冯小树妻妹何玉梅持股120.32万股，占比4%，在发行上市前已位居第四大股东。此外，宝莱特发行上市前第二大股东江苏艾利克斯投资有限公司持有宝莱特932.48万股，占比高达31%，并向宝莱特委派吴群、叶国庆、姜峰等三名董事。 艾利克斯背后则是鱼跃医疗的实际控制人。艾利克斯的股东分别为江苏鱼跃科技发展有限公司和吴群，出资比例分别为48%和52%。而鱼跃科技的股东分别为吴光明和吴群，持股比例分别为95.71%和4.29%。 然而，宝莱特似乎有意隐蔽一些信息，招股书上并未载明何玉梅及艾利克斯何时以何种方式及价格入股宝莱特。 据有关媒体调查显示，2008年年11月2日，宝莱特当时的第一大股东捷比科技按300万元价格将其所持有的宝莱特120.32万股股份转让给何玉梅。 2012年四季度，高送转除权后的宝莱特股价大幅上涨，已经解禁流通的何玉梅立即套现了70万股，套现金额约1076.60万元；2013年二季度，再次高送转除权的宝莱特股价继续上涨，何玉梅套现11.484万股，套现金额约142.46万元；2013年三季度，何玉梅继续套现了35.70万股，套现金额574.06万元。 到了2014年一季度，何玉梅又继续套现了143万股，套现金额2370.32万元；2014年二季度，何玉梅减持了5.7万股，套现金额130.99万元；在2014年三季度，何玉梅套现137.3万股，套现金额约3400.92万元。 至此，何玉梅当初投资300万元，已经累计套现金额高达7701.66万元，这一金额是其初始投资额的25.67倍，尚不包括持股期间的现金分红所得。 在冯小树妻妹何玉梅套现宝莱特的过程中，冯小树岳母彭萍嫦则通过二级市场反向买入。2012年四季度，何玉梅通过二级市场套现了70万股，彭萍嫦通过二级市场买入70万股，跻身宝莱特第三大流通股东，并迅速在2013年一季度消失。[详情]

　　来源：界面 昔日身居要职的交易所干部和证监会发审委员冯小树，在某公司上市前突击入股获利颇丰，被证监会作出严肃惩处。日前，证监会对该案相关情况进行了通报。 4月21日，证监会新闻发言人张晓军在例行发布会上介绍，中央第7巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了前深交所工作人员、曾任股票发审委兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。证监会党委对相关线索高度重视，要求予以彻查。 张晓军表示，冯小树作为承担重要职责的监管干部，知法犯法，以他人名义在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取利益，违反了证券法第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定，严重扰乱了资本市场管理秩序。 经调查审理，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获利巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。 依据证券法第199条规定，证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。 据公开资料显示，冯小树曾就读于浙江大学管理学院，曾任深圳证券交易所中小板部副总监，中国证监会创业板发行监管部审核一处副处长，深交所股票发审委兼职委员等。Wind数据显示，冯小树在任第七、第八届发审委兼职委员期间，于2006年6月至2007年4月参与审核通过了27家上市公司IPO首发申请，否决了6家公司首发申请。 张晓军指出，证监会对冯小树违法买卖股票行为的查处，不折不扣落实了中央巡视整改意见，充分体现了证监会打铁还需自身硬的责任意识与勇于直面问题的使命担当。证监会将秉持依法、全面、从严的监管原则，对证券期货违法违规行为保持高压态势，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。对系统干部自身违法行为绝不姑息，依法严厉惩处，持续加大问责力度，正人先正己，推动全面从严治党向纵深发展，坚定维护金融秩序，促进金融业安全运行。 冯小树并非证监会发审委员被罚的孤例。2014年9月，原中国人寿资管股票投资部总经理、证监会十六届主板发审委委员邓瑞祥因涉嫌证券违法违规，涉案7亿元获利854万元，被证监会解聘主板发审委委员职务，是A股发审制实施以来首名正式被查的发审委委员。2015年4月，原科技部官员、证监会第六届发审委委员胡世辉也因严重违纪违法被开除党籍、公职。[详情]

　　证监会一则罚单，牵出了曾任发审委委员的冯小树，他的被罚没款项达4.99亿元，堪称史上被罚最重的发审委委员。证监会新闻发言人张晓军介绍，中央第七巡视组在对证监会巡视期间，向证监会移交了前深交所工作人员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索，证监会会党委对相关线索高度重视，要求予以彻查，经过调查审理工作，证监会查明冯小树先后以岳母、配偶之妹的名义入股拟上市公司，并在上市公司上市后抛售股票获取巨额利益，累计交易金额达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。事实上，他不是第一位被罚的发审委委员，在发审会这个实权部门，证监会的稽查执法触角甚为敏感，有多位发审委委员被立案调查，最终离开资本市场。 违法买卖股票，冯小树领巨额罚单 根据证监会披露，冯小树作为承担重要职责的监管干部，知法犯法，以他人名义在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取利益，违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定，严重扰乱了资本市场管理秩序。依据《证券法》第199条规定，证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。 根据《证券法》规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。 同时，证监会在2000年9月发布的一项通知中则明确规定，证券监管系统全体工作人员及其配偶和子女不许买卖股票，违反规定的要限期纠正，或者配偶、子女停止可能与公共利益发生冲突的经商办企业活动，或者领导干部本人辞去现任职务。 公开信息显示，冯小树，证监会创业板发行监管部原副处长、深交所中小板公司管理部原副总监。2004年12月30日，原任职深交所发审监管部副总监的冯小树履新证监会第七届发审委委员，后续任第八届发审委兼职委员。 根据wind统计，冯小树共参与审核了招商轮船、中国平安、拓邦股份、顺络电子、安纳达等超过29家公司的首发申请。 张晓军表示，证监会对冯小树违法买卖股票行为的查处，不折不扣的落实了中央巡视整改意见，充分体现了证监会打铁还需自身硬的责任意识与勇于直面问题的使命担当。党的十八大以来，证监会党委认真学习习近平总书记系列重要讲话精神，按照党中央、国务院和中央纪委的部署要求，始终坚持党建和业务“两手抓、两手硬”，不断将全面从严治党、全面从严治会推向深入，党风廉政建设取得新进展。以中央专项巡视整改为契机，证监会出台了系列规范性文件，扎牢制度笼子，规范权力运行，特别是强化对重要权力部门、关键环节和敏感岗位的监督制约，不断强化干部队伍的组织纪律观念，廉洁从政意识，为维护资本市场的稳定健康发展，守住不发生系统性金融风险的底线提供了强大的制度保障、组织保障。 张晓军指出，证监会将秉持依法、全面、从严的监管原则，对证券期货违法违规行为保持高压态势，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。对系统干部自身违法行为绝不姑息，依法严厉惩处，持续加大问责力度，正人先正己，推动全面从严治党向纵深发展，坚定维护金融秩序，促进金融业安全运行。 多位发审委委员“栽跟头” 除了冯小树外，曾有多位发审委委员因违法违规受到处罚。案例一▼最早的是在2004年，曾任证监会发行部发审委工作处副处长的王小石在工作期间借职务之便出售发审委委员名单，涉嫌受贿被捕，最终被判处有期徒刑13年，并处没收个人财产人民币12万元。据悉，当时发审委委员名单都是非公开的，而王小石每出售一份发审委委员名单，价钱在二三十万元。在职期间，王向众多企业出售了这样的名单，获利总额近千万元。该事件后，证监会开始将发审委委员名单公开，发审委制度从过去的封闭和不透明也逐渐转变为开放透明。 案例二▼2014年1月，曾任发审委委员的温京辉因涉嫌违反证券法律、法规而被证监会调查，两年任期里共执行67次审核任务，审核了超60家上市公司，调查原因或因天丰节能造假。 案例三▼2014年9月，在担任了证监会主板发审委委员短短5个月后，邓瑞祥涉嫌老鼠仓而被立案，不过他是在担任中国人寿资管股票投资部总经理期间，利用未公开信息被查处的，他当时使用妻子及亲属的14个账户进行交易活动，涉案总金额69764.80万元，非法获利854.53万元。 案例四▼2015年4月，第六届创业板发审委兼职委员胡世辉因严重违纪违法被开除党籍和公职，证监会决定解除其第六届创业板发审委委员职务。经查，发现胡世辉利用管理科技项目的便利，为他人谋取利益，收受贿赂等问题，且在党的十八大后仍不收敛、不收手，性质恶劣、情节严重。依据《中国共产党纪律处分条例》、《行政机关公务员处分条例》有关规定，经科技部党组研究并报中央国家机关工委批准，决定给予胡世辉开除党籍处分；科技部决定给予其开除公职处分；将其涉嫌犯罪问题、线索及所涉款物移送司法机关依法处理。 IPO发审工作流程包括预先披露、初审会、发审会、核准发行等主要环节，这其中至为关键的一环就是“发审会”，发审委作为证监会的实权部门，发审委员执掌着一家企业能否登陆交易所市场的投票权，被称为最为核心的权力部门，因权力较大，涉及利益较广，是证监会内部人员违法违规的重灾区。加强发审监督、防止发审腐败，是多年来包括监管层在内的社会各界呼吁并关注的重点。尽管证监会出台 《证监会发行审核委员会办法》，其中明确了对发审委审核工作的监督制度，规定发审委委员若违反规定的，证监会根据情节轻重对其分别予以谈话提醒、批评、解聘等处理，涉嫌犯罪的，依法移交司法机关处理。但在现实中，还是有人会在巨大的利益面前，踩踏监管红线，试图一搏。 不光发审委，发行部也有被处罚的先例。2015年6月，证监会发行监管部处长李志玲因配偶违规买卖股票，受到行政开除处分。同时，因涉嫌职务犯罪，李志玲已被移送司法机关。 这些人再无缘踏进资本市场 值得注意的是，在天价罚单之外，证监会对冯小树采取终身市场禁入措施，这也就意味着，从此之后，他将再也不能踏进资本市场一步。 其实，自从去年资本市场加强监管以来，和冯小树一样，已有多位人士与资本市场无缘。 2017年3月，最为著名的要数操纵多伦股份、炮制1001项奇葩议案的鲜言，他在受罚34亿元后被终身禁入市场，在禁入期间内，不得在任何机构中从事证券业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。 2017年1月，曾任舜天船舶董事长的王军民因直接组织和领导舜天船舶信息披露违法违规，被证监会采取终身证券市场禁入措施。 2016年8月，时任中邮公司基金经理厉建超利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息，使用其控制的“孔某”“孔某照”等多个证券账户，先于中邮核心优选基金1至5个交易日、同步或者稍晚于1至2个交易日买入、卖出与中邮核心优选基金投资相同的股票，累计趋同交易金额914700506元，累计趋同交易获利16828048元。法院依法判处厉建超有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币1700万元，证监会则对其采取终身市场禁入。 2016年8月，长安集团监事马祥峰因内幕交易宝莫股份获利1587万元，严重扰乱证券市场秩序并造成严重社会影响，被终身市场禁入。 2016年7月，时任国开证券经纪人的朱炜明在上海电视台第一财经频道“谈股论金”栏目中通过明示股票名称或描述股票特征的方法，公开评价、推介“利源精制”、“万马股份”等10只股票，构成操纵证券市场及从业人员买卖股票行为，被罚终身市场禁入。 2016年7月，证监会对欣泰电气违反证券法律法规行为进行了立案调查、审理，温德乙、刘明胜二人分别担任欣泰电气董事长、总会计师职务，直接商议、决定以外部借款等方式虚构收回应收款项事项，明确知悉欣泰电气报送和披露的文件存在虚假记载和重大遗漏。温德乙、刘明胜二人的行为对欣泰电气违反证券法律法规行为的发生起主要作用，二人应对欣泰电气此等严重扰乱证券市场秩序并损害投资者利益的行为承担主要责任，其违法情节特别严重，最终被罚终身市场禁入。 2016年7月，时任新时代证券有限责任公司总经理助理罗向阳和其弟罗杨颖内幕交易“黄河旋风”等股票被证监会分别采取了对罗向阳、罗杨颖分别采取终身证券市场禁入措施。 2016年5月，时任国信证券投行部业务三部负责人罗先进对任子行进行辅导和保荐上市过程中，借他人名义受让、持有任子行股权，并在任子行股票发行上市后卖出，被证监会采取终身市场禁入。 2016年2月，证监会对康华农业虚假信息披露行为进行了立案调查、审理，李艳作为康华农业董事长、总经理、实际控制人，组织、参与了康华农业的财务造假行为，并主导、参与了康华农业与步森股份的重大资产重组，是康华农业本次信息披露违法行为最主要的直接负责的主管人员，最终被罚终身市场禁入。此外，证监会还对九好集团“忽悠式重组”案最终作出行政处罚决定及市场禁入决定。九好集团虚增2013-2015年服务费收入2.6亿余元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元。为掩饰资金缺口，借款购买理财产品或定期存单，并立即为借款方关联公司质押担保。九好集团通过上述种种恶劣手段，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍山重型矿山机器股份有限公司（以下简称鞍重股份）联手进行“忽悠式”重组，以期达到重组上市之目的。九好集团及鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。 张晓军表示，九好集团等在重组上市过程中的信息披露违法行为涉案金额巨大、手段极其恶劣，违法情节特别严重。证监会对九好集团、鞍重股份及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚，对本案违法主体罚款合计439万元；同时对九好集团造假行为主要责任人员郭丛军、宋荣生、陈恒文等人采取终身市场禁入以及5-10年不等的市场禁入。目前，证监会正在对本案中介机构未勤勉尽责行为深挖严查，违法行为一旦查实，坚决予以惩处。 证监会重申，对市场各种“忽悠式”重组乱象，不断完善规则制度，加大执法力度，提高违法成本，净化资本市场环境，维护市场秩序，严惩扰乱市场秩序的害群之马，对重组造假，将有毒资产注入上市公司的行为绝不姑息。切实优化监管制度，发挥重大资产重组服务供给侧结构性改革的积极作用，支持实体经济发展。       【百万用户都在看】IPO带病过会再现13种全新案例：亏损的过会不稀奇，被环保处罚的也过会了中泰证券因客户"高买低卖"被开警示函，收到类似警示已有数家券商1股茅台贵过1克黄金！股价站上400元，市值抵过86家创业板，原来任何时候卖茅台都是错的！"近期委外赎回厉害"，现场检查开始，银监会7道监管令急剧发酵券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任。【本文来自微信公众号“券商中国”】[详情]

　　原标题：前发审委员冯小树：300万本金，2.48亿获利，4.99亿罚金 金融反腐大幕拉开，一位曾经身处证券监管一线的业务型官员因为过往的监守自盗行为被证监会查处。 4月21日，证监会新闻发布会通报一起交易所干部违法买卖股票行为。前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树被处以没收违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款的处罚。同时，证监会对冯小树采取终身市场禁入措施。 据《财经》记者了解，证监会对冯小树的处罚是“没一罚一”，冯小树的本金是300万元，获利2.48亿元主要是一二级市场价差导致。据知情人士透露，冯小树买入股票存在明显的利益输送，后续证监会可能会将此案移送公安机关，不过这仍有待相关部门进行认定，目前证监会对冯小树的处罚属于行政处罚。 经证监会查明，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。 Wind数据显示，冯小树曾任第七、第八届主板发审委兼职委员，其在2006年6月至2007年4月期间，参与审核通过了27家上市公司IPO首发申请，否决了6家公司首发申请。 证监会新闻发言人张晓军表示，冯小树作为承担重要职责的监管干部，知法犯法，以他人名义在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取利益，违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定，严重扰乱了资本市场管理秩序。 冯小树违法买卖股票行为的线索是在中央巡视组的巡视过程中获得的。张晓军透露，中央第7巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。 2016年1月31日，根据中央巡视工作领导小组的部署，中央第七巡视组向证监会党委反馈专项巡视情况。中央第七巡视组组长刘卒提到，巡视组收到反映一些领导干部的问题线索，已按有关规定转中央纪委、中央组织部等有关部门处理。 同时，刘卒代表巡视组向证监会党委提出了五点意见建议，其中包括加强对重要权力部门、关键环节和敏感岗位特别是下级单位及其负责人的监督制约，完善并落实廉政风险防控体系，细化并完善防止利益冲突的制度体系。 公开资料显示，冯小树毕业于浙江大学管理学院，获得工商管理硕士学位。他曾任深交所中小板部副总监，深交所发审监管部副总监、证监会创业板发行监管部审核一处副处长，深交所股票发审委兼职委员等职务。 业内人士透露，冯小树在业务领域“口碑还不错”。《财经》记者梳理发现，他在不晚于1992年即进入深圳证券登记有限公司工作，并就投资中国股票市场的风险、进入国际证券市场的时机及挑战等话题在媒体上发表看法。 作为股票发行审核委员会成员，冯小树深知自身职责的重要。他曾在文章中提到，股票发行审核制度作为证券市场基础性制度之一，对一个国家证券市场的发展及运行发挥着重要的作用，它决定着直接融资的效率以及上市公司的质量。 在业务方面，冯小树对核准制下股票发审关注要点、股票发行申请被否公司情况、多层次资本市场体系与创业板市场建设等均有自己的观察见诸《深交所》杂志，其中关于发审会上公司被否的九大原因在网络上传播颇广。 在《财经》记者获得的一份培训文件中，冯小树建议拟上市公司关注发审要点，提高发行效率。他提到，根据证监会的工作制度，企业申报材料后有三次沟通的机会。总的原则是陈述问题时先易后难、简明扼要、有的放矢，要避免夸夸奇谈、答非所问，同时对人彬彬有礼、不卑不亢。可谓事无巨细。 这样一位监管一线的前证监会官员监守自盗，令人唏嘘。证监会发布会透露，经过缜密细致的调查、审理工作，通过对复杂商业架构的层层剖析，对繁复资金往来情况的抽丝剥茧，相关线索得以查实。目前案件的细节还有待进一步披露。 《证券法》第199条规定，法律、行政法规规定禁止参与股票交易的人员，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票的，责令依法处理非法持有的股票，没收违法所得，并处以买卖股票等值以下的罚款。 证监会表示，对系统干部自身违法行为绝不姑息，依法严厉惩处，持续加大问责力度，正人先正己，推动全面从严治党向纵深发展，坚定维护金融秩序，促进金融业安全运行。 《财经》记者秦嘉敏 陆玲 曲艳丽/文王东／编辑[详情]

　　经济观察网 记者 郑一真 前深交所工作人员、股票发行审核委员兼职委员冯小树利用职务之便，以亲属名义在公司上市之前突击入股，随后抛售股票获利超过2亿元，被证监会罚款5亿元，并对其采取终身市场禁入措施。4月21日证监会例行新闻发布会上，发言人张晓军表示，中央第7巡视组对证监会开展专项巡视期间，向我会移交了前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。经查，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。张晓军表示，冯小树作为承担重要职责的监管干部，知法犯法，以他人名义在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取利益，违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定，严重扰乱了资本市场管理秩序。依据《证券法》第199条规定，我会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。根据公开资料，冯小树曾任证监会创业板发行监管部审核一处副处长、深交所中小板公司管理部副总监、深交所发审监管部副总监，并兼职第七届、第八届发审委兼职委员。在2006年6月至2007年7月份之间，冯小树参与审核35家公司的首发申请，其中，海翔药业、招商局能源、中泰化学、海鸥卫浴、中国平安保险集团等29家公司首发审核通过，另有6家公司未通过审核。上市公司集中在浙江、江苏、广东、山东等地。冯小树作为监管人员，曾在2007年于青海举办的（拟）申报首发企业审核实务培训班中授课，主题为股票发行审核要点及关注重点的问题。2008年还参与深交所第九期拟上市公司董秘培训班，讲述发审要点及如何提高发行效率。媒体资料显示，冯小树最近一次公开活动是在宝安区企业上市业务培训会解读了国内外IPO最新政策。[详情]

　　华夏时报（公众号：chinatimes）记者 路妍 北京报道证监会新闻发言人张晓军4月21日表示，在中央第7巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。经查，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。对此，证监会依据《证券法》第199条规定，决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。证监会表示未来将秉持依法、全面、从严的监管原则，对证券期货违法违规行为保持高压态势，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。对系统干部自身违法行为绝不姑息，依法严厉惩处，持续加大问责力度，坚定维护金融秩序，促进金融业安全运行。编辑：严晖[详情]

　　本报记者 庄会、倪楠 报道 前发审委兼职委员冯小树，因在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取暴利的违法行为被证监会罚没4.99亿元。 “这是首握重权的证监会发审委委员知法犯法的典型案例。即违反了证券市场的公开、公平、公正原则，侵犯了公众对平等知情权，也扰乱了正常水平市场交易秩序，必须严惩。”相关市场人士表示。 4月21日，证监会新闻发言人张晓军透露，中央第7巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。经过缜密细致的调查、审理工作，通过对复杂商业架构的层层剖析，对繁复资金往来情况的抽丝剥茧，查明，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。 根据《证券法》规定，证券监督管理机构的工作人员在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票。 冯小树作为承担重要职责的监管干部，冯小树知法犯法，违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定，严重扰乱了资本市场管理秩序。依据《证券法》第199条规定，证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。 对于冯小树知法犯法，上海明伦律师事务所、中小投服公益律师王智斌律师在接受《中国经营报》记者采访时表示，出现这种情况的原因是多方面的，其中审核制的发行体制是最重要的原因之一。“在审核制下，发审委委员手中的权力非常诱人，个别自律意识不强的委员难免会走上权力寻租的道路。相对而言，在注册制下，企业上市的门槛降低，证券市场将形成宽进宽出的局面，监管部门的事前审核权将转化为持续的监督权，这种情况下权力没有寻租的空间。”在王智斌看来，目前新股发行体制改革，不仅是一项重大的经济体制改革，也是完善法制、规范秩序的举措。 《中国经营报》记者查询WIND数据显示：冯小树曾任第七、第八届发审委兼职委员，其在2006年6月至2007年4月期间，参与审核35家上市公司IPO首发申请，通过了27家公司首发申请。 证监会发审委员违法，冯小树也并非首例。 2014年9月19日，第十六届中国证监会主板发审委委员邓瑞祥因涉嫌利用未公开信息交易，存在违法违规行为被立案调查。 2015年4月，证监会通报，胡世辉因严重违纪违法被解除第六届创业板发审委委员职务。 除了监管发审委，手握重权证监会发行部相关官员违法也一直被市场诟病。 2015年6月，证监会发行监管部处长李志玲因涉及配偶违规买卖股票移送司法机关调查。李志玲此前担任发行部处级干部多年，主要负责上市公司再融资的财务审核。 2016年12月证监会原创业板发行监管部副主任、投资者保护局局长李量接受组织调查。 京师律师事务所合伙人曾鸣律师认为，这也从另一方面反映出，各证监局等监管部门的监管失之于宽、失之于松，没有严格执法。 相关链接： 冯小树，男，52岁，冯小树，证监会创业板发行监管部原副处长、深交所中小板公司管理部原副总监。工商管理，硕士学历，职称经济师，于2004年-2005年，曾连续任第七、第八届发审委兼职委员。 2004年，经深圳证券交易所推荐，时任深圳证券交易所发审监管部副总监冯小树第一次出现在第七届发审委委员候选人名单中。这也是冯小树第一次亮相第七届发审委委员。其后，他还继任第八届发审委委员。 冯小树任深圳证券交易所发审监管部副总监期间，曾撰写过两篇学术文章：《创业板应倾力关注创业期企业》、《创业板应倾力关注创业期企业》。 冯小树在任期间共审核过的ipo企业共35家，通过的27家，未通过的5家，还有一家是两次审核两次取消审核。 相关链接： 按照中国证券监督管理委员会令第31号《中国证券监督管理委员会发行审核委员会法》，中国证监会发行审核委员会发审委委员由中国证监会的专业人员和中国证监会外的有关专家组成，共设发审委委员为25名，其中中国证监会的人员5名，中国证监会以外的人员20名，由中国证监会统一聘任。发审委委员每届任期一年，可以连任，但连续任期最长不超过3届。发审委设会议召集人5名。 中国证监会发行审核委员会发审委委员应当符合下列条件： 坚持原则，公正廉洁，忠于职守，严格遵守国家法律、行政法规和规章；熟悉证券、会计业务及有关的法律、行政法规和规章；精通所从事行业的专业知识，在所从事的领域内有较高声誉；没有违法、违纪记录；中国证监会认为需要符合的其它条件。 发审委委员候选人 由中国注册会计师协会、中华全国律师协会、中国资产评估协会、高等院校、国家有关部委等共推荐候选人。在经过网上公示、征求相关监管部门意见的基础上，经中国证监会发行审核委员会提名委员会提名，由中国证监会主席办公会决定聘任。[详情]

　　证监会新闻发言人张晓军21日表示，中央第七巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了前深交所工作人员、曾任股票发审委兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。会党委对相关线索高度重视，要求予以彻查。经过调查审理，通过对复杂商业架构的层层剖析，对繁复资金往来情况的抽丝剥茧，证监会查明，冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获利巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。 张晓军表示，冯小树作为承担重要职责的监管干部，知法犯法，以他人名义在公司上市前突击入股，上市后卖出股票获取利益，违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定，严重扰乱了资本市场管理秩序。依据《证券法》规定，证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元，并顶格处以2.51亿元罚款。同时，对冯小树采取终身市场禁入措施。 张晓军指出，证监会对冯小树违法买卖股票行为的查处，不折不扣的落实了中央巡视整改意见，充分体现了证监会打铁还需自身硬的责任意识与勇于直面问题的使命担当。党的十八大以来，证监会党委认真学习习近平总书记系列讲话精神，按照党中央、国务院和中央纪委的部署要求，始终坚持党建和业务“两手抓、两手硬”，不断将全面从严治党、全面从严治会推向深入，党风廉政建设取得新进展。以中央专项巡视整改为契机，证监会出台了系列规范性文件，扎牢制度笼子，规范权力运行，特别是强化对重要权力部门、关键环节和敏感岗位的监督制约，不断强化干部队伍的组织纪律观念，廉洁从政意识，为维护资本市场的稳定健康发展，守住不发生系统性金融风险的底线提供了强大的制度保障、组织保障。 张晓军强调，证监会将秉持依法、全面、从严的监管原则，对证券期货违法违规行为保持高压态势，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。对系统干部自身违法行为绝不姑息，依法严厉惩处，持续加大问责力度，正人先正己，推动全面从严治党向纵深发展，坚定维护金融秩序，促进金融业安全运行。[详情]