美联储降息在即 黄金如何押注？

　　全球市场更关心的是这次降息释放了怎样的信号，我国央行跟进降息的可能性几何？[详情]

　　 相关阅读： 美联储10年来首降息 中国货币政策仍将“以我为主” 专家：我国货币政策以我为主将保持松紧适度 货币政策操作空间打开 央行或加速利率市场化改革 央行回应是否降息：将根据形势及时预调微调 投行人士指出，美联储主席鲍威尔的言论增加了未来货币政策方向的不确定性 来源：每日经济新闻 每经记者 蔡 鼎 每经编辑 何剑岭 北京时间8月1日凌晨，美联储时隔11年后的再度降息。值得注意的是，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上称美联储此次降息是“周期中期调整（Mid-cycle Adjustment）”，这个表态导致美股三大指数盘中集体跳水。 交易员们表示，市场对美联储的政策声明感到失望。Mid-cycle这个词引发了市场极大的困惑，因为鲍威尔并没有明说此处的“Cycle”指的是经济周期还是降息周期。市场希望这个词的含义是“本次降息不是唯一的一次”，但鲍威尔的意思也有可能是会出现加息——降息——加息的“周期”。 记者注意到，包括美国在内，年初至今全球已有22个国家宣布降息。据央视财经8月1日报道，对于中国是否会跟进降息，央行货币政策司司长孙国峰表示，下一阶段人民银行将实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，根据中国的经济形势、价格变化及时进行政策预调微调，保持市场流动性合理充裕，保持利率水平合理稳定。 值得注意的是，在美联储宣布降息当天，中国央行未开展公开市场操作。 美联储处于尴尬境地 鲍威尔后来解释称，他的意思是美联储并不会像此前经济衰退时那样，开始一个漫长的降息周期。此外，鲍威尔还描述了美联储在去年12月最后一次加息后开始的政策方向转变。“让我明确一下：我说的是，这并不是一系列长期降息周期的开始，但也没有说只会有今天的这一次降息。降息周期都会持续很长的时间，但美联储的货币政策委员会（FOMC）并没有看到这其中的必要性，美国经济还没有疲弱到那个地步。如果你看到了真正的经济疲软，而且你认为联邦基金利率需要大幅下调，那么长期降息周期是可能开启的。然而，我们现在看到的情况并非如此。” 鲍威尔还表示，目前很难对美联储的货币政策计划作出更具体的说明，原因是不断的贸易谈判已经拖累了企业投资，而且官员们希望观察全球经济接下来将如何消化美联储这次降息，以及美联储从紧缩货币政策到宽松货币政策的转变。 杰弗瑞投行首席金融经济学家沃德·麦卡锡（Ward McCarthy）认为，鲍威尔并没有为降息作出强有力的解释。此外，在FOMC此次对降息的投票中，波士顿联邦储备银行行长罗森格伦（Eric Rosengren）和堪萨斯联邦储备银行行长乔治（Esther George）对降息持反对意见。 “鲍威尔的立场并没有很好地阐明降息意图，FOMC的政策声明也显得模棱两可。坦率地说，鲍威尔没有作任何的澄清。鲍威尔看上去并不自信，他们担心经济下行风险，但鲍威尔的言论和两名投反对票的委员都表明，这不是一个宽松政策周期的开始。这正是美股跳水的原因所在。”麦卡锡指出。 蒙特利尔银行分析师杰弗瑞也表示，联邦基金期货目前反映出的信息也显示美联储降息的步伐正在放缓。具体来看，美联储在9月18日的FOMC议息会议上再降息25个基点的概率仅为54.2%，在10月30日FOMC会议上降息至少25个基点的概率为72.8%。 麦卡锡还补充称：“我认为美联储并未取得任何成果，他们可能暂时满足了市场的预期，但联邦基金期货走势却表明了相反的情况。我们都知道美联储并不会因为特朗普的施压而降息。我认为美联储如今已经把自己置于一个非常尴尬的境地。” 美国货币政策方向存变数 《每日经济新闻》记者注意到，在美联储宣布降息后，美国总统特朗普在推特上表示：“市场想从鲍威尔和美联储那里听到这将是漫长而激进的降息周期的开始。但和往常一样，鲍威尔让我们失望了。”但特朗普补充称，至少美联储结束了量化紧缩计划。 “这是一个非常令人困惑的消息，我认为鲍威尔的言论并未明确地指明美联储接下来的货币政策方向，即短期内美联储进一步放松货币政策的路径。我认为这就是为什么美联储降息后美股集体跳水的原因。”美银美林美国短期利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）表示。 Guggenheim Partners LLC首席投资官斯科特·米纳德（Scott Minerd）则指出：“鲍威尔的言论增加了未来货币政策方向的不确定性，有关未来利率走势的猜测抹去了这次降息带来的诸多利好。” 那么，美联储接下来是否还会继续降息？虽然鲍威尔并未给出明确答案，但《每日经济新闻》记者注意到，这次降息是美联储在过去25年中第5次从加息转向降息，在之前的4次转向降息过程中，美联储都至少降息了2次。 通常情况下，当美联储开始降息时，美联储有时也确实不知道未来的货币政策方向，例如美联储在1995年和1998年为避免美国经济陷入衰退进行的“防御性”降息。然而，如果像是2001年1月31日的互联网泡沫爆发前夕，以及2007年9月18日金融危机爆发后的降息，则极有可能是漫长降息周期的开始。[详情]

　　新浪美股8月1日讯，国际货币基金组织（IMF）代理总裁David Lipton表示，由于国际局势带来的不利影响以及英国脱欧的不确定性，各央行决定支撑经济增长是正确的。 “我们当然希望看到决策层不会造成伤害，”Lipton接受CNBC采访时表示。“局势紧张、英国脱欧，这些都是带来不确定性并且不利于全球经济的现象”。 “全球各国央行维持宽松并专注于实现其目标是有道理的”。 “全球主要央行完全有可能将在一段时间内应对这种低迷的经济局势”。 “是时候让每个人开始略微更加警惕金融稳定风险”。[详情]

　　新浪美股8月1日讯，美联储决定自周四开始停止缩表，这意味着主要央行的量化紧缩时代启动尚不到一年便宣告结束。 彭博经济研究分析了美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表发现，他们的净购债规模正变为正值，距离债券及其它资产持有规模开始下降刚刚过去十个月。 永远量化宽松？ 资料来源：美联储， 日本央行 ， 欧洲央行和彭博经济研究的预测 这样的转变彰显出在全球经济出现减速之际，央行被迫再度拥抱降息和扩大资产负债表的速度之快。鉴于量化宽松政策并没有推动经济从上一轮衰退中强劲复苏，投资者和经济学家可能会质疑后续政策效果。 “论降息，第一次下调是程度最深的，”彭博首席经济学家欧乐鹰表示。“量化宽松，最大的冲击来自第一下。主要央行恢复资产净买入是一个关键性时刻。不过，第二次实施量化宽松就很难获得第一次那样的效果了。” 美联储的政策决定结束了非常适度、且原定9月底结束的货币紧缩进程。 这对华尔街和白宫而言可能是个好消息。许多交易员将2018年临近年底时的股市重挫归咎于美联储撤回刺激措施。美国总统唐纳德·特朗普也频频攻击美联储，近期发推文称美联储“必须停止疯狂的量化紧缩政策”。 欧洲央行在去年年底停止债券购买计划，但现在暗示可能最早在9月重启资产购买操作，彭博经济研究等预期这将成为现实。日本央行还在继续扩大资产负债表。[详情]

　　全球降息潮至的此时，中国央行何以策动？我们的尴尬现实或是，上半年CPI同比增长2.2%，温和上涨；市场利率亦一直在下降，调整空间并不太大。 一 堪称十年“首秀”的美联储降息如期而至。中国央行“跟”不“跟”？ 美国东部时间7月31日下午两点，美联储公布利率决议，将联邦基金利率降低25BP至2%-2.25%。这是2008年12月美联储囿于当时国际金融危机祭出降息政策以来的第一次；但距前一次（2018年12月）加息不到八个月。 但令人玩味的是，美联储此番降息并非因其经济基本面出现大恙，而更多是基于预防金融市场系统性风险的考量。 放眼国际，开年至今，近20家央行祭出了降息举措；从2月7日的印度降息25BP，至8月1日的美联储降息25BP；仅7月，就有韩国降息25BP（三年来首次）等七大央行降息，抢前行动，貌似有备无患。包括美联储甫一降息，四小时内有四家央行随之跟进，如，巴西央行宣布降息50BP，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）等降息25BP。 全球降息潮至的此时，中国央行何以策动？我们的尴尬现实或是，上半年CPI同比增长2.2%，温和上涨；市场利率亦一直在下降，调整空间并不太大。中国央行恐怕难以跟从降息。 这是“不跟”的逻辑，诸如：2019年7月12日，央行新闻发布会上，央行货币政策司司长孙国峰曾就美联储的降息预期回应称，下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，要坚持以我为主的原则，重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，同时推动深化利率市场化改革等措施，疏通货币政策向贷款利率的传导，促进降低企业融资实际利率。 其实，在2015年10月的“双降”（降息与降准）中，中国央行曾这样解释其动机：“双降”是根据经济物价以及流动性形势变化所作的合理的、必要的政策调节。从降息来看，主要是9月份整体物价走低，需要通过适当下调名义利率来使实际利率回归合理水平，促进社会融资成本进一步降低，加大金融支持实体经济的力度。因此，随着物价整体水平走低而适当下调基准利率是合理的，也是完全可以预期的。 更何况，“还有房价的约束，降息可能刺激房地产，令房地产调控形势变得复杂。”莫尼塔研究院首席经济学家钟正生告诉经济观察网。 如此，可能的中国金融选择之策是啥？ 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌告诉经济观察网，本轮扩大内需货币政策很明确是定向信贷宽松支持中小民企。相信央行会坚持定向信贷宽松。而定向宽松意味着降准和引导银行把更多的信贷投向中小民企仍然是央行的优先选择的政策工具。 在中国银行原副行长、海王集团首席经济学家王永利看来，中国首先需要解决资金供应结构和传导体系问题，否则，即使实施降息，恐怕也难以解决结构性融资难融资贵的问题，反而可能加重融资上的两极分化。 但王永利亦认为，中国经济下行压力依然很大，利率政策不会一成不变，应该灵活调节。 二 “预期之内，规则之外。”工银国际首家经济学家程实这样点评美联储降息。 程实认为，从预期面来看，本次会议前市场预期降息概率高达100%，且被各大核心资产充分Price-In，因此兑现降息不仅是为了稳固通胀走势，更是意在预防市场情绪反转导致的系统性金融风险。 此外，程实解释，从基本面来看，当前美国经济整体呈现“减速而不失速”的稳健态势，在全球乱局中仍保有相对优势，并不真正需要在7月过早降息以致透支未来政策空间。因此，数月之间，屈从于市场压力而急速由“鹰”转“鸽”并直至降息，确证了美联储已经偏离政策规则，其独立性受到严重破坏。 无独有偶，钟正生亦认为，美联储本次降息的主要原因并不是增长或者通胀出现了问题，美国的经济数据、尤其是零售数据近期表现出了良好的走势， 在钟正生看来，美联储本次降息有两大主因。其一，可能更多在于金融市场的因素，如果美联储不降息，美股势必会有一波大的调整，美联储在一定程度上被金融市场所“要挟”了。但是金融市场的胃口是会越来越大的，美联储为了维护市场稳定只能再次被迫降息； 此外的原因在于“企业债务”。钟正生认为，根据此前对美国企业债务问题的研究，目前美国非金融企业杠杆率已经达到了历史上的最高点，超出了2000年与2007年。在这种情况下，美联储不大可能再度收紧货币政策，而是只能进一步宽松来应对可能的债务问题。 降息意味着站在十字路口的美联储踏上未知之路？北京大学光华管理学院应用经济学系副教授唐遥认为，更重要的是，这表明美国货币政策原有的正常化过程终结，美国货币政策行为模式很可能发生历史性变化。 事实上，美联储此次会议没有给出利率点阵图和经济预期，这令会后鲍威尔的发言成为焦点。 鲍威尔在新闻发布会上表示：总体而言，美国经济在此期间表现出了韧性，但全球经济增长疲软对美国经济增长产生影响，国际形势的不确定性也比预期的要高，此次降息并不是长期降息周期的开始，但可能会再降息，此举的性质本质上属于周期当中的政策调整。 总体而言，鲍威尔保留了未来进一步降息的可能性，但否认这是一个宽松周期的开始。 不过，基于美联储上述降息原因，“很难否认这是一个宽松周期的开始！”钟正生称。 而唐遥认为，美联储降息不仅仅是终结了加息周期，很可能还开启了货币政策模式的新时代，全球经济从而进入了一个更为不确定的宏观环境。 在华创证券首席宏观分析师张瑜看来，美联储表态偏鹰：此次降息并不代表进入降息周期，仅是周期中的调整（mid-cycle adjustment），对后续货币政策的表态鸽派程度不及预期。但从降息的时间点、以及提前缩表的举措来看，美联储实质上对降息欲拒还迎。 钟正生则称，展望未来，预期落地后，美股短期内存在一定的回调风险，但由于美联储的政策关注，美股年内不会存在很大的系统性风险。如果美联储年内降息2-3次，那债市仍然存在机会。 展望未来，程实的逻辑是：围绕年内进一步的降息节奏和空间，未来美联储和市场或将开始新一轮博弈，波动的预期差将成为新的短期风险点。一方面，立足于相对稳健的基本面，美联储修复政策独立性的动机有望增强。另一方面，在本次倒逼降息得逞之后，市场的宽松预期将进一步膨胀，金融市场和特朗普政府施压美联储或将成为常态，美联储前瞻指引的效力恐将衰减。 由此，“美联储政策立场和市场预期的差值未来将迎来新一轮的扩张，料将对核心资产价格产生新的短期扰动。”程实称。 三 接下来，目光不妨转向730政治局会议——从此关键窗口窥望下半年的政策基调，亦由此去看中国的货币政策何以稳健；去看东方“定力”与西方的“急切”之差别。 譬如，政治局会议重点之一是，其指出，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。 如此，基于政治局会议的定调，可见中国央行降息概率不大，因为降息或刺激房地产市场，令调控变得更为复杂。 此外，政治局会议指出，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。 按照交通银行首席经济学家连平的话说，下阶段货币政策的任务主要是结构性的，未来货币政策应保持两个基本点：一是继续维持流动性合理充裕状态，二是推动利率水平进一步走低。主要任务则是运用结构性工具努力促使低成本的资金加大力度流入实体经济之中。 “政策上，定力是主基调” 华创证券首席宏观分析师张瑜认为。其逻辑是，长期大势下，货币财政空间的考量维度也要适度拉长；逆周期政策主要以相机抉择为主，调整心态，不宜过度期待。财政收入端缺口压力较大的情况下，“加力提效”中的加力空间不会过大，货币政策“松紧适度，保持流动性合理充裕”（从公开市场操作+降准的数量流动性投放来考量，本轮宽松与2014-2015年投放体量相当，但存款余额已比当年增长40%左右，也就是说当下宽松量相当于上一轮的60%左右且没有配合降息，定力较强）。 在张瑜看来，此次美联信的转向略显急切。她认为，从美联储货币政策转向的时间周期来看，此次降息铺垫时间不够长。历史上降息启动平均滞后末次加息的时间在逐步拉长，此次美联储转向是比过去二十年两轮明显降息周期最短的一次，7个月（前两次是 8个月、15个月） 美联储缘何急切 ？张瑜称，美联储年初以来联邦基金利率已经突破了其利率走廊上限IOER利率，背后表达的含义就是美国金融市场对宽松的依赖远超联储预期，美国利率走廊面临上限失效，由此倒逼美联储更为“急切”的进行货币政策转向。 因此，“7月降息只是最浅的表象，美联储如何调整上下限同时如何修复地板系统的利率走廊才是问题的关键。”张瑜称。她认为，2019年以来，全球进入增长疲弱+货币宽松状态，一方面拖累美国经济，另一方面重新定价全球资产。 此时，东方的“定力”与西方的“急切”亦显得愈发微妙。 在唐遥看来，美国降息之后，尚有降息空间的发达国家，如英国和加拿大，也会经历或者继续货币政策向宽松的转向。在这样的国际经济大环境下，我国更要坚定推进供给侧改革的决心，综合运用各种政策工具实现适时适度的逆周期调节，集中力量推动经济的高质量发展，不能过度寄望于宽松的货币政策等短期措施。 或许，全球宽松时代下，我们更应重视经济周期规律，减速增质的经济亟待一个质量型金融供给，以及一个高标准的市场经济，激发增长动能。重在把握好货币政策的“松紧”度；洞悉垒高的堰塞湖未来如何泄洪之策。当然，前提是确保不发生系统性金融风险。[详情]

　　原标题：“降息”也“传染”？美联储降息 我国会受影响吗？ 央视网消息：美联储此次降息后，预计日本银行和欧洲央行也会相应跟进，而事实上，近三个月来，全球已经有十几个央行推出降息举措。 中国货币政策独立 视自身情况而定 中国人民银行货币政策司司长孙国峰稍早前对媒体表示，中国的利率水平，其实一直在降低。下一阶段人民银行将实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，根据中国的经济形势、价格变化及时进行预调微调，保持市场流动性合理充裕，保持利率水平合理稳定。 专家表示，我国还是将保持货币政策独立性，根据自身的经济运行通胀水平、就业状况等来判断。 经济学家 武汉大学经济学博导 管涛：宏观调控积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策松紧适度，这个总基调没有变，所以说，美联储降息确实给中国宏观调控打开更大空间，但是中国的货币政策是不是跟进，是不是降准和降息，还是要看中国经济表现和通胀走势，从目前来看目前还没有这方面压力。 民生银行首席研究员 温斌：我们认为未来可能还会进一步放松的空间，那么主要可能还是通过数量化的像通过定向降准更好地畅通货币政策的传导机制，特别是要引导金融机构一方面要加大对实体经济，特别是民营企业、小微企业的支持力度，另外一方面要采取综合的措施进一步地降低实体经济融资成本。[详情]

　　鹏扬基金 事件： 8月1日北京时间凌晨2点，美联储在FOMC议息会议上决定降息25bp，符合市场预期。同时，提前两个月停止缩表，超出市场预期。但另一方面鲍威尔发言偏鹰派，称此次降息是Mid-cycle Adjustment，意味着未来降息次数存在很大不确定性，不排除再次加息的可能，历史上可参考的案例是1998年。接下来需要重点关注美国经济数据以及9月是否会再次降息。 点评： 影响方面，对于经济，美国经济暂无衰退风险，经济周期可能会被拉长。对于市场，由于美国股债此前均过度透支了美联储降息预期，短期内均存在回调压力。 对国内市场的影响较为中性，一方面中国央行跟随美联储降息的概率不高，资金难以大幅宽松，另一方面美联储降息对全球经济的支撑存在滞后效应，因此中国债券市场的走势仍以国内经济与政策为主，短期内整体环境对债券较为有利。 附：政治局会议要点： 二季度国内经济下行压力加大，因此重提“六稳”，删除“结构性去杠杆”表述，但是不将房地产作为短期刺激经济的手段，而是选择用货币、财政与结构性政策稳定制造业投融资、增加基建短板投资以及扩大消费。 风险提示：本报告中所表达的观点及陈述的信息是一般性的观点和信息，其与具体的投资对象、财务状况以及任何的特殊需求无关。本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。[详情]

　　无论美联储降息的机制和原因是什么，发达国家未来都面临着一个低利率的环境。[详情]

　　南方基金重大政策点评——美联储降息 8月1日消息，北京时间今日凌晨2点，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，符合市场预期，这也是美联储自2008年12月16日来首次降息。同时，美联储宣布结束缩表，比预期足足提前了两个月。会议中，80%参会官员同意该决定。10年美债收益率应声下跌4个基点，收在2.02%。 南方基金点评： 本次利率下调25个基点为未来继续降息敞开了大门，也为全球宽松的市场利率环境提供了空间。鲍威尔还指出在全球通缩压力存在的情况下，其它央行也在采取或考虑采取宽松政策。而且中性利率有所下降，这也增加了FOMC在未来采取降息路径的可能性。如同鲍威尔所说，在此次美联储降息前的三个月内，全球已有超过20家央行宣布降息，如印度央行和牙买加央行已连续三次降息，土耳其央行降息幅度最大，一次就降了425个基点。7月18日，全球四国同时降息，更是历史罕见。此外，欧洲央行对外释放了9月降息的信号，日本央行的表述也从“考虑行动”转向了“将毫不犹豫地行动”。此外，据CME显示，美联储9月再度降息的概率从美联储FOMC政策声明后仍超过70%。 回顾本次FOMC，“靴子”落地前，降息已经是市场的普遍共识，但对于降息的幅度，究竟美联储是选择降息25个基点还是50个基点，市场仍有争议，但多数联储委员所释放的鸽派信号还是十分明确的。除一直坚持降息的大鸽派圣路易斯联储主席Bullard外，多数中性立场的联储委员也纷纷加入了鸽派阵营。从近期的发言来看，今年上半年联储委员所惯用的“耐心”、“观察数据”、“运转良好”及“处于中性利率的估计范围内”等措辞几乎消失，转而强调“宽松的政策”和“维持经济扩张”的目标。 实际上美联储距离上次降息已经超过10年，所以这一次降息或意味着又一个衰退开始，虽然市场此前已经部分消化了本次降25bps的预期，但十年来首降其本身对市场冲击也是巨大的，多数人认为降息周期就此开启。 【投资建议】 美国历史上六次衰退式降息周期中，债券资产均有较高正收益，目前包括美国在内的全球经济面临的不确定性正在上升，在全球经济增长放缓的大背景下，后续可能将有更多国家央行跟进降息以提振经济。区域上，我们认为新兴市场以及亚洲债券也将继续受益于美联储降息、全球货币政策宽松环境以及美欧债券收益率不断走低。美联储此前实施货币紧缩政策的滞后效应、工作人口萎缩以及全球贸易摩擦等，预计美国经济将继续疲软。欧洲债券市场已在收益率方面创下历史新低，美国10年期国债收益率也仅有2%左右，并且长期利率下调的空间很大。一般来说，全球主要国家进入降息，新兴市场都会受益，因为投资者会回流到一些相对产生高收益，并且经济相对比较稳定或衰退情况没有太明显的地区。 以下统计了史上6次降息周期内的美债表现情况： [详情]

　　中信证券敖翀：美联储降息25个基点 仍看好金价未来表现 证券时报·e公司 中信证券敖翀发布研报认为，美联储宣布降息25个基点，并于8月1日提前结束缩表计划，全球流动性进入宽松拐点。全球经济下行压力下，存在贸易摩擦、无序脱欧等诸多风险因素，短期避险情绪下黄金行业有望增配。维持黄金行业“强于大市”评级。推荐山东黄金、招金矿业（H），持续关注恒邦股份、紫金矿业。[详情]

　　美联储凌晨宣布了十年来的首次降息。此外，美联储还将在8月结束“缩表”，比预期提前两个月。 鲍威尔表示，本次降息并不意味着一连串降息的开启，但也可能再次降息。市场认为其表态“不够鸽派”，全球股票、债券和外汇等市场均出现大幅波动。 上投摩根认为，投资者应避免博弈短期不确定性，着眼于把握长期趋势的资产配置。短期来看，市场或因更大的宽松预期落空和获利了结的卖压而出现较大波动，但这或许会成为着眼长期的投资者逢低布局的良机。 叠加贸易摩擦、英国脱欧等不确定性事件环绕的大环境，多重资产投资策略、高收益债、新兴市场债券以及中国股债资产都值得重点关注。[详情]

　　原标题：中信建投策略：美联储下半年会继续降息 证券时报e公司 中信建投策略认为：预计下半年美元指数震荡走弱，人民币逐步走强，外资持续震荡流入。尽管美联储表态偏中性，我们认为美联储在下半年会继续降息，在美国经济增长拐点渐近情况下，下半年美元指数走势波动下行。慢牛行情悄然来临，电子、计算机、通信的成长板块将引领上行。建议投资者提升权益类资产仓位，从滞胀环境配置的食品饮料行业切换到电子、计算机、通信等业绩改善的成长板块，把握三季度的金秋行情。[详情]

　　8月1日讯，美联储在美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨2点）公布了7月份货币政策声明。这份声明显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点，至2%到2.25%的目标区间，符合市场广泛预期。 点击查看详情：一文读懂美联储降息：十年来首次降息 提前结束缩表 以下为国内券商对本次美联储会议的点评： 海通证券姜超：美国如期降息 国内进一步宽松空间不大 海通证券姜超团队研报称，美国如期降息，提前结束缩表，美联储重新开启降息，且年内仍有进一步降息预期，有利于人民币汇率企稳。但国内货币政策主要还是依据国内情况而定，当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，但进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。 长江宏观点评美联储降息：警惕降息预期修正引发的市场不确定性 7月议息前，长端美债和美股等资产对美联储年内降息预期反应较为充分。但从美国就业、通胀及降息空间来看，市场对美联储年内降息力度的预期可能打得过满。伴随美联储政策决策回归美国基本面，过满降息预期的修正可能意味着市场存在潜在不确定性。 国金宏观点评美联储降息：中国央行短期料不会跟随降息 首先，美国国债收益率相对变化不大。市场当前已经定价了年内最为乐观的美联储降息幅度，在通胀没有发生明显变化的前提下，美债收益率年内可能不会再创新低。其次，美股下行风险上升。分母端对美股价格的支撑边际上难以更好（甚至小幅转向负面），但分子端企业盈利仍存在向下压力，这令美股下行风险上升。第三，美元指数高位震荡。短期看，美欧利差上行概率上升；中期看，美欧名义GDP增速同时存在向下压力，但差值有可能收窄。美元指数短期可能强势，但中期存下行压力。第四，中国央行短期料不会跟随降息。美联储“预防性降息”对中国的货币溢出效应不高，当前中国经济下行压力虽然有所上升，但“维稳”压力并不大，通缩风险（综合PPI和CPI的物价下行压力）也尚未显性化，房价等资产价格的约束也依然较高，跟随美联储降息的必要性不大。 中信明明点评美联储降息： 一次鹰派的降息 本次美联储降息符合预期，但传出了一些偏鹰的信号，包括鲍威尔认为本次降息为经济周期的中期调整、有两位票委投出了反对票等，我们认为这些信号主要是为了缓和市场的担心。降息本身反应出，美联储似乎愿意跟随市场调整政策，经济的不确定性和通胀的低迷是美联储表达的原因，当然特朗普总统的压力也难以忽略，因此，我们认为这些偏鹰的信号是暂时的，原因在于美联储避免过于激进以避免造成过大担忧，但跟随市场调整政策、美国总统的压力、不确定性的程度都将使得美联储在年内继续降息。 华泰宏观点评7月美联储议息会议：行为更鸽派，言论更鹰派 此次降息将大概率开启美联储连续降息的窗口，预计今年美联储可能共有2-3次的预防式降息，明年降息的步伐也会继续。相比利率调整的货币政策操作，美联储更重视资产负债表的健康，正是扩表带动美国走出次贷危机。因此当美国经济出现疲态，通过降息修复经济动能，可以对冲一定的负面影响，减轻未来的扩表压力。 工银国际首席经济学家程实：美联储降息是预期之内，规则之外 本次降息虽在预期之中，但是更在规则之外。从预期面来看，本次会议前市场预期降息概率高达100%，且被各大核心资产充分Price-In，因此兑现降息不仅是为了稳固通胀走势，更是意在预防市场情绪反转导致的系统性金融风险。[详情]

　　国金宏观点评美联储降息：中国央行短期料不会跟随降息 事件：8月1日凌晨，美联储降息25基点至2.0-2.25%，符合市场预期。声明公布后，美元指数上涨，美国10年期国债收益率先升后降，美股下跌，人民币离岸汇率贬值，黄金价格下跌。 评论：1． 美联储分歧加大的“预防性降息”靴子落地。本次会议降息25基点符合市场预期，但并没有获得数据的支持——劳动力市场依然较好、通胀相对稳定、美股处于相对高位。美联储在前瞻指引中给出的依据是“经济前景不确定性上升”，需要进行降息进行应对，这被视为一种“预防性降息”的策略，这也意味着美联储的货币政策抉择方式可能发生了部分变化——数据导向的比重有所下降。不过，这次降息的分歧较为明显，有两位美联储的投票委员并不支持降息（而是支持维持利率不变），这是自2017年12月以来，对货币政策抉择的结果持反对意见的委员最多的一次。 2．对经济增长的表态相对稳定，结束“缩表”时间提前两个月。会议声明对美国经济增长的描述依然相对稳定，认为当前美国劳动力市场依然强劲、经济活动温和扩张，其中，新增就业就平均数而言依然稳固，失业率维持低位，家庭支出增长有温和反弹，商业投资有所走弱，通胀在2%之下运行，通胀预期变化不大。同时，本次会议声明表示将提前两个月（在8月份）结束“缩表”，这较市场预期的维持停止“缩表”不变有所提前，表现的更为鸽派。 3． 鲍威尔新闻发布会表现出较为中性的立场，令市场对未来美联储降息的预期有所减弱。在会议声明后的新闻发布会中，美联储主席鲍威尔表示，“美国经济前景依然良好”，但“全球经济增长疲软、政策不确定性和通胀压力令美联储担忧”，当前美联储的降息是为了“提振通胀向目标水平发展”、“在风险中维持有利的经济前景”。同时，鲍威尔表示，美联储决策“从来不考虑政治因素”，也不会为了“证明美联储的独立性而采取政策”。不过，鲍威尔有关“这并不是长期降息周期开始但仍可能会再次降息”的表态，表现出了相对中性的姿态，令市场对未来美联储降息的预期有所减弱（CME FedWatch工具显示，市场蕴含的美联储9月再度降息25个基点的概率从美联储FOMC政策声明后的88.8%回落至70.7%）。 4． 对资产价格的影响如何？对中国的影响如何？首先，美国国债收益率相对变化不大。市场当前已经定价了年内最为乐观的美联储降息幅度，在通胀没有发生明显变化的前提下，美债收益率年内可能不会再创新低。其次，美股下行风险上升。分母端对美股价格的支撑边际上难以更好（甚至小幅转向负面），但分子端企业盈利仍存在向下压力，这令美股下行风险上升。第三，美元指数高位震荡。短期看，美欧利差上行概率上升；中期看，美欧名义GDP增速同时存在向下压力，但差值有可能收窄。美元指数短期可能强势，但中期存下行压力。第四，中国央行短期料不会跟随降息。美联储“预防性降息”对中国的货币溢出效应不高，当前中国经济下行压力虽然有所上升，但“维稳”压力并不大，通缩风险（综合PPI和CPI的物价下行压力）也尚未显性化，房价等资产价格的约束也依然较高，跟随美联储降息的必要性不大。[详情]

　　工银国际首席经济学家程实：美联储降息是预期之内，规则之外 如果抛开市场情绪因素，美国经济基本面虽有转弱、但总体稳健，并不真正需要在7月过早降息以致透支未来政策空间。 “抱薪救火，薪不尽，火不灭。” 当地时间7月31日，在市场一致预期的压力之下，美联储的降息靴子终于落地。我们认为，本次降息虽在预期之中，但是更在规则之外。从预期面来看，本次会议前市场预期降息概率高达100%，且被各大核心资产充分Price-In，因此兑现降息不仅是为了稳固通胀走势，更是意在预防市场情绪反转导致的系统性金融风险。 从基本面来看，当前美国经济整体呈现“减速而不失速”的稳健态势，在全球乱局中仍保有相对优势，并不真正需要在7月过早降息以致透支未来政策空间。因此，数月之间，屈从于市场压力而急速由“鹰”转“鸽”并直至降息，确证了美联储已经偏离政策规则，其独立性受到严重破坏。由此展望未来，在本次倒逼降息得逞之后，市场的宽松预期预计将进一步膨胀，金融市场和特朗普政府施压美联储或将成为常态，围绕未来降息节奏和空间的博弈料将加剧。有鉴于此，投资者在享受降息红利的同时，亦需警惕政策规则失序的风险隐患，密切关注预期差催生的短期扰动和通胀走势主导的长期调整。 降息落地：既在预期之内，又在规则之外。当地时间7月31日，美联储宣布降息 25个基点，并将于8月1日提前结束缩表计划。对于市场而言，本次降息可谓完全在意料之中。议息会议之前，期货市场所反映的降息概率高达100%。而对于美联储而言，7月降息则在两个方面凸显了预防性的政策意义。其一，提前防范通胀下行风险。根据我们此前研究，2018年的后两次降息打乱了美国通胀预期的期限结构，导致长短端通胀预期的差值收窄，其影响至6月仍未有效消除。从近期美联储FOMC多位票委的言论来看，疲弱的通胀走势也是其核心关切。其二，则是重点防范市场情绪极端反转而诱发的金融风险。本次会议前夕，市场已经针对降息形成一致预期，并被各类核心资产充分Price-In。其中，作为定价锚的十年期美债收益率一度跌破2%，而期货市场所反映的未来12个月降息次数亦已突破3次。由此，如果7月美联储行动与市场预期相悖，则可能导致资产价格大幅波动，市场避险情绪骤升，从而催生“债务通缩”、加速经济衰退的风险。 但是，本次降息也是在规则之外。数月之间，屈从于市场压力而急速由“鹰”转“鸽”并直至降息，本身就意味着百年联储的政策独立性遭到破坏。事实上，如果抛开市场情绪因素，美国经济基本面虽有转弱、但总体稳健，并不真正需要在7月过早降息以致透支未来政策空间。从IMF今年7月的预测数据看，较之于去年10月的预测值，美国经济增速逆势上调0.1个百分点，中国经济增速走平。相比之下，欧元区经济、全球经济、全球贸易的增速则均大幅下调。这验证了我们此前报告的逻辑，即在全球乱局中，反而能凭借庞大的国内市场进一步巩固相对优势。与此同时，二季度美国经济增速为2.1%，较市场预期高出0.3个百分点，并且消费支出增速、非农就业等核心指标亦好于市场预期。有鉴于此，7月降息实际上违背了美联储长期坚守的理性政策路径。 由此展望未来，围绕年内进一步的降息节奏和空间，未来美联储和市场或将开始新一轮博弈，波动的预期差将成为新的短期风险点。一方面，立足于相对稳健的基本面，美联储修复政策独立性的动机有望增强。另一方面，在本次倒逼降息得逞之后，市场的宽松预期将进一步膨胀，金融市场和特朗普政府施压美联储或将成为常态，美联储前瞻指引的效力恐将衰减。由此，美联储政策立场和市场预期的差值未来将迎来新一轮的扩张，料将对核心资产价格产生新的短期扰动。 调整渐来：股债怎进退，还看通胀预期。自2019年年初美联储急速转向以来，随着宽松预期的不断发酵，美国市场出现了股债双牛的格局，并延续至今。随着降息靴子落地、宽松预期初步兑现，未来市场格局将有怎样的调整？回顾历史，1980年以来美联储共进行了14轮降息，可以分为两类。一类是“短降息”，单轮降息次数在1-3次。另一类是“长降息”，单轮降息次数可达10-24次，多用于应对经济金融危机。聚焦本轮降息，从必要性看，相对稳健的经济基本面爆发危机的可能性较小，由此根据“现代版泰勒规则”测算，至2020年底，累计降息次数大概率不超过3次。从可行性看，当前政策利率起点较低，也没有充足的空间进行密集降息。美联储主席鲍威尔亦指出，目前的降息决定不代表开启漫长的降息周期。因此，我们认为，本轮降息更可能是一次“短降息”。 根据“短降息”的历史经验，在首次降息之后，美国股票和债券市场的走势虽然多变，但是主要受到通胀预期的影响。由于缺少超长历史时序的通胀预期指标，因此遵循学术研究范式，假设通胀预期具备有效性，则可用降息周期中末次降息后3个月的历史通胀走势，作为降息周期内通胀预期值的代理变量。由此，可以发现，根据通胀预期强弱的不同，“短降息”时期的股债进退呈现两种迥异的情景。 情景一：通胀预期走强，美债有望“V”型反转。在首次降息落地前后，伴随宽松预期的发酵和兑现，股市和债市通常会形成“双牛”格局。但是，较之于“长降息”，在不发生重大危机的环境下，“短降息”能够更早地引导通胀预期回升，并引发市场调整。对于债市而言，美债长端收益率料将从政策利率主导的下行轨道，渐次转换至通胀预期主导的上升轨道，呈现出“V”字型走势。对于股市而言，通胀预期的提振能够改善企业盈利前景，并叠加降息带来的流动性宽松，因此股市的走势将更为强劲。例如，在1995M7-1996M1、1998M9-M11这两次“短降息”阶段（首次降息日至末次降息后1个月），十年期美债收益率先分别下挫52bp、43bp，然后分别上升60bp、42bp；而标普500指数则均走高，累计收益率分别为15.6%和12.5% 。 情景二：通胀预期疲弱，美股或进入调整期。如果在首次降息落地后，通胀预期未能有明显提振，而是维持低位甚至进一步走弱，则股市将面临挑战。其主要机制在于，在“短降息”初期，经济基本面的利空消息由于能够倒逼货币宽松，因此会被市场阶段性地解读为利好消息，并推动风险资产价格上升。但是，降息落地之后，如果包括通胀预期在内的经济指标依然未能好转，则会真正动摇市场对经济的信心，前期大量累积的利空消息将一次性地被重新解读为负面信号，对风险偏好产生冲击，引发资产价格重估。从历史经验来看，这一情景的典型案例发生在1985M4-M7和1986M4-M8期间，在多次降息落地后，通胀形势未能好转，标普500指数均发生了频繁调整。聚焦当前，正如前文所述，本次7月降息落地较早，具有很强的预防性意义。但是如果依然未能显著改善通胀预期，则长期来看，将加深市场对美国经济的忧虑，同时叠加美股当前位于历史高位的估值水平，金融市场所受到的反向冲击也将更为强烈。 靴子落地之后，还要关注什么？7月降息落地，不仅意味着上一轮政策博弈的结束，更预示着市场新格局的开始。在本轮降息周期之中，我们认为，长短期两大要点值得密切关注。第一，短期来看，警惕预期差的再度扩大。正如上文所述，7月降息在市场意料之中，但是在政策规则之外。未来，愈演愈烈的市场宽松预期与美联储修复政策独立性的意愿将进一步冲突，波动的预期差将成为新的风险点。第二，长期来看，通胀预期将主导市场格局。首次降息之后，如果通胀预期能够较快抬升，则美国国债长端利率将大概率呈现“V”型反转；反之，则美股市场或将进入持续调整期。由此，5年期Break-Even通胀率等指标将对投资决策具有重要的参考意义。 （作者程实系工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管，钱智俊系工银国际高级经济学家）[详情]

　　华泰宏观点评7月美联储议息会议：行为更鸽派，言论更鹰派 华泰宏观李超团队【行为更鸽派，言论更鹰派】7月美联储议息会议点评 【美联储7月降息25BP，并于8月1日提前结束缩表，行动更加偏向鸽派】 7月议息会议，联邦基金利率目标区间下调25BP至2%-2.25%，委员会以8：2的票数通过此项决定，并将于将于8月1日结束缩表计划。降息操作符合市场预期，而提前结束缩表略超出市场预期，行动上更加偏向鸽派。我们此前在6月议息会议点评明确提出最早美联储降息可能在7月，7月议息大概率提前结束缩表计划。而鲍威尔关于“这不是长降息周期的开启，但可能会再降息”的偏鹰派言论让市场感到明显失望，标普500指数下跌1.1%，跌破3000关口，收于2980.38点，创5月底以来最大单日跌幅。VIX波动率指数上涨超过15%至16.12。美元指数日内涨幅扩大至0.6%，在98.55附近震荡。 【鲍威尔偏鹰派的言论让市场失望，下半年降息预期进行再调整】 鲍威尔在被问及是否处于漫长降息周期之初时说“这不是我们现在认为的”。鲍威尔称，此举旨在“防范下行风险”，而不是暗示货币政策自此开启宽松周期。但鲍威尔随后表示，我没有说只是一次降息，不是长期降息周期的开始但可能会再降息。同时鲍威尔强调，不要以为我们再也不会加息了，必要时我们将大胆运用所有的工具。鲍威尔偏鹰派的言论明显让市场感到失望，市场对于下半年降息预期也进行再调整。7月31日联邦基金利率期货隐含的降息概率显示9月降息25BP概率是61.4%，降息50BP的概率降至0。2019年底前总计降息2次的概率从议息会议前的34.6%升至40.9%，降息3次的概率从此前的38%降至36%。 【预防式降息的关键在于预防，预计今年共有2-3次降息】 美联储当前是行为更鸽派，言论更鹰派。行为和言论哪个对于未来的利率走势判断更具借鉴意义？我们认为，重点应该放在美联储的鸽派行为。此次降息将大概率开启美联储连续降息的窗口，预计今年美联储可能共有2-3次的预防式降息，明年降息的步伐也会继续。相比利率调整的货币政策操作，美联储更重视资产负债表的健康，正是扩表带动美国走出次贷危机。因此当美国经济出现疲态，通过降息修复经济动能，可以对冲一定的负面影响，减轻未来的扩表压力。7月24日，格林斯潘接受采访时表示：“我很清楚地记得有好几次我们降低利率并不是因为我们认为这很可能是必要的，而是因为一个可能事件发生的后果。这件事果真发生的话，后果会非常大。”此次降息也是如此，不是因为经济出现明显下行，而是为了防患于未然。 【中期需要关注“预防式”降息向“衰退式”降息的切换】 二季度GDP增速下行，进一步印证美国经济见顶回落的特征，但也呈现了一定的韧性。我们认为，美国经济下半年或将缓慢回落，随着降息窗口开启，地产大概率止跌企稳，家具家电等地产后周期消费以及对利率较为敏感的汽车消费将对经济有所支撑。中长期来看，随着时间的推进，降息周期背后的原因可能会发生切换，我们需要关注这到底是为了防患于未然的预防式降息，还是为了应对衰退的衰退式降息，这对于思考经济衰退可能，甚至对判断未来美股走势至关重要。宽松预期带动的美股反弹难以持续，市场终归会反映经济的下行预期。[详情]

　　原标题：中泰证券：美联储降息之后 我国央行如何应对 来源：证券时报网 北京时间8月1日凌晨，美联储公布7月利率决议，下调联邦基金利率25bp至2%-2.25%区间。FOMC声明显示，本次利率决议并非一致通过，乔治（堪萨斯联储主席）和罗森格伦（波士顿联储主席）反对此次降息。美债长端收益率回落，美元指数拉升，美股收跌，黄金跳水。 中泰证券认为，超储高位，公开市场应对要等8月中旬。从货币缺口角度，经历了二季度“包商银行”事件的扰动后，央行在基础货币投放上又恢复到弥补缺口为主的操作模式。根据测算，5-6月超储率节节攀升至2%的水平，7月末即使央行进行了部分回笼，超储率或仍将保持在1.5%附近，依然是年内较高水平。8月又并非缴税缴准的大月，货币缺口并不大。因此短期内无论是降准，还是公开市场操作投放的必要性都不强。恐怕至少要等到8月15日MLF到期的时间点才会看到央行的应对措施，届时7月经济和金融数据均已出炉，这些指标的答卷才是决定央行是否要跟随加码宽松的关键因素。水龙头已打开，更重要的是要将水引入实体。判断下一阶段货币政策的重点并非放在如何继续拧开水龙头，引导短端利率下降上，而是会放在如何更好将水引向实体，降低实际融资成本上。相对于全面降准，类似于5月份的定向降准概率更大；相对于降息，进一步完善LPR对贷款的定价机制概率更大。基于上述分析，观察政策方式与政策效果要比简单判断是否会降准降息更加重要。[详情]

　　 美联储自金融危机以来首次降息，主席杰罗姆·鲍威尔称此举旨在“防范下行风险”，并不意味着漫长的货币政策宽松周期由此开启。这番言论遭到总统唐纳德·特朗普的严厉责备。 “我们认为此举的性质本质上属于周期当中的政策调整，”鲍威尔周三在降息25个基点后举行的新闻发布会上表示。“这不是一长串降息的开始。”他又补充道：“我没有说只是一次”降息。 一直以来都在无情抨击美联储的特朗普周二呼吁“大幅”降息，并在鲍威尔讲话后发表推文，称市场希望从美联储听到的是，这是“可以跟上中国、欧盟和世界上其它国家步伐的长时间激进降息周期的开端。” “一如既往，鲍威尔让我们失望了，”特朗普说。 在美联储主席举行新闻发布会期间，美国金融市场走势拉锯，2年期美国国债收益率一度较上日上涨11个基点。10年期与2年期国债收益率曲线达到3月以来最平。彭博美元指数升至5月以来最强。 由于市场的波动，一些交易员抱怨鲍威尔打乱了他们的脚步，他先是提到周期中的调整，后来又澄清说在进一步降息方面，美联储并不是一步到位。 “对于鲍威尔而言，这始终是一项有挑战性的平衡举措，”安本标准投资的高级全球经济学家James McCann表示。他说，这位主席希望表明美联储正在支持经济，同时还要对恐慌或是官员们认为“需要非常激进的宽松周期”的迹象进行反击。 美联储决定将基准利率目标区间下调25个基点，至2%-2.25%，有两位官员投了反对票。这项决议符合大多数投资者和经济学家的预期。 “考虑到全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力，委员会决定下调”利率，联邦公开市场委员会结束为期两天的政策会议后发表声明称。声明指出，经济前景仍然面临“不确定性”，这为进一步降息预留了可能。 “我们预计还会再次降息25个基点，可能在9月以后，新年之前，”Cornerstone Macro LLC驻华盛顿合伙人Roberto Perli说。 美联储还决定8月1日起停止缩表，原定9月末结束极其温和的货币政策紧缩进程由此终结。 堪萨斯城联储行长Esther George和波士顿联储行长Eric Rosengren对降息投了反对票。这是自鲍威尔于2018年2月出任美联储主席以来，首次有两位决策者反对政策决议。 虽然美国国内经济表现相对较好，但亦有担心海外经济疲软将威胁到美国这一轮持续了十年的经济增长。特朗普发起的对华贸易战也在损害海外需求。周三早些时候公布的数据显示，欧元区经济第二季度环比增速减缓至0.2%。 鲍威尔此前一再表示，美联储的“首要目标”是维持经济增长。现在，央行在降息空间不及以往低迷期的时候采取行动，部分原因是为了在可能出现经济滑坡前防患于未然。 通胀低迷也为美联储提供了放宽政策的空间和理由。美联储青睐的不含食品和能源的价格指标在6月份同比上涨1.6%，尚未达到美联储2%的目标。 经济强劲 虽然特朗普和一些投资者希望美联储有更加大刀阔斧的行动，但美联储这样做的空间有限。眼下股市高企，失业率处于50年来最低水平附近，消费者还在继续支出。另外，降息可能造成资产泡沫和过度举债，或许不利于今后的经济增长。 鲍威尔表示，他并未将金融失衡威胁看作是“可以在今天不采取行动的理由”。 这是美联储自2008年12月以来的首次降息，当时，为了应对经济衰退和金融危机，美联储将基准利率降到了实际为零的水平。从2015年12月开始，美联储进行了9次加息。  [详情]

　　原标题：长江宏观点评美联储降息：警惕降息预期修正引发的市场不确定性  【长江宏观·赵伟】 美联储降息25bp、提前结束缩表，暗示未决定会否进一步降息。 美联储7月降息25bp，提前结束缩表。7月FOMC，美联储下调基准利率25bp至2.0%-2.25%。美国经济评估方面，美联储认为经济依然温和增长，就业市场表现强劲、消费支出有所回升。政策立场方面，美联储认为不确定性依然存在，将停止缩表时间由9月底提前至8月1日。 主席鲍威尔暗示未决定是否进一步降息。随后新闻发布会上，鲍威尔表示，此次降息主因全球经济疲软、不确定性上升及通胀压力；目前的降息决定不意味着美联储漫长降息周期的开始，政治因素从未影响美联储决策。 议息声明公布后，美股大跌、美元跳涨。其中，美股3大股指纷纷跳水，跌幅均超1%；美元指数快速上涨0.53%至98.6；10Y美债收益率先上后下、基本持平2.02%，黄金下跌1.4%至1413美元/盎司。 警惕降息预期修正引发的市场不确定性。7月议息前，长端美债和美股等资产对美联储年内降息预期反应较为充分。但从美国就业、通胀及降息空间来看，市场对美联储年内降息力度的预期可能打得过满。伴随美联储政策决策回归美国基本面，过满降息预期的修正可能意味着市场存在潜在不确定性。  [详情]

　　金融市场总能最早察觉到疲软的迹象，但美联储政策制定者似乎正在回避现实。 北京时间周四凌晨，美联储宣布将利率上限下调25个基点至2.25%。不过美联储主席鲍威尔在发布会上对FOMC的降息举措作出了一番申辩： “我们认为，这次降息只是经济周期中的正常调整，目前的降息决定不意味着漫长降息周期的开始。” 此言一出市场震荡，白宫和华尔街以不同的方式表达了自己的不满。 毫无疑问，美国总统特朗普在美联储降息之夜过得并不开心，虽然美联储已经如其所愿宣布在8月1日提前停止缩表，但鲍威尔的言论和实际降息幅度都意味着美联储不会马上开启降息周期。特朗普对此表示失望，更直言市场需要更漫长的降息周期。 无独有偶，华尔街似乎和总统站在了同一阵线，认为美国10多年来的首次降息应该预示着未来更多的降息机会。正如以下部分投行和资管公司的看法一样，华尔街对鲍威尔关于降息周期的看法持明显的怀疑和反对态度： Penn Mutual资产管理公司表示，从各大市场价格波动和投资者押注来看，未来一年至少应该有3次降息； 德意志银行财富管理公司高级股票交易员德洛丽丝·鲁宾（Delores Rubin）表示，新闻发布会披露的细节并不符合市场的预期，市场已经坚信只有持续降息才能挽救经济； 太平洋人寿基金顾问公司资产配置主管高克曼（Max Gokhman）则指出，美联储认为保险性降息是一件一劳永逸的事情，市场反应很快就会告诉鲍威尔他的想法是错误的。 总的来说，华尔街一众大鳄认为鲍威尔此前对市场承诺过高，但现在却未能兑现。分析师指出，市场此前一直希望美联储在未来6-9个月内进入超宽松周期，但鲍威尔的发言跟市场预期之间产生了不可弥合的分歧。 此外，分析人士还认为，在解释降息的动机时，鲍威尔隐藏了一些关键信息。分析指出，除了通胀低迷和贸易局势趋紧之外，美联储此次下调利率的原因可不能少了以下三个： 第一个原因是，美联储在去年12月加息时犯了错误，这次削减利率很大程度是为了纠错。 第二个原因是，美联储一直承受着来自特朗普要求降息的无情压力。 第三个原因是，如果没有新的廉价资金注入，华尔街将会崩溃。股价之所以达到创纪录水平，只是因为市场一直指望美联储降息。 然而，美联储的政策声明和鲍威尔本人的发言都对这三个关键理由视而不见。分析人士认为，这是美联储在回避现实的一种做法，如果上述三个问题一直得不到解决，美联储就无法保证自己不会继续降息。 分析指出，从表面上看，美联储现在已经做好了最坏打算，降息25个基点看起来是具有前瞻性和保险性的。但事实上，鲍威尔只是设法让美联储看起来反应迅速、态度温和。无论是白宫还是华尔街，都不会对这一温和的宽松政策感到满意，并将在秋季继续施压，务求推动美联储再次降息。 来源：金十数据[详情]

　　新浪美股8月1日消息，美国股市创两个月最大跌幅，而两年期国债收益率上涨，因为鲍威尔降低了市场人士对美联储十多年来首次降息后将继续放松政策的希望。 标普500指数盘中一度下跌1.8%。 鲍威尔表示降息25个基点是“中期调整”，令市场猜测美联储未必处于宽松周期的开始。 标普500指数收盘下跌1.1%，创下5月31日以来最大跌幅；道琼斯工业平均指数下跌1.2%；纳斯达克综合指数下跌1.2%。 本周两关键事件，美联储政策会议已结束，但投资者仍需面对持续不断的公司财报和周五的美国就业数据。 欧洲斯托克600指数上涨0.2%，欧元区斯托克50指数上扬0.1%，富时100指数下跌0.8%，德国DAX指数上涨0.3%，法国CAC 40指数上涨0.1%。 中概股 纽约梅隆银行中国ADR指数下跌0.7%，连续三天收低。7月份下跌1.4%，扭转6月涨势。 金龙中国指数下跌0.7%，连续第5天收低。7月份下跌3%。 开元金融下跌15.6%，创下近一个月最大跌幅，报13.50美元。 搜房下跌10.4%，收在纪录低位2.07美元。 播思技术下跌7.4%，报2.50美元。 华米科技上涨14.4%，报11.79美元。 趣店上涨5.2%，报9.14美元。 无忧英语下跌6.9%，报5.63美元。 中国相关ETF 德银X-trackers嘉实沪深300中国A股基金下跌1.0%。 安硕中国大盘股ETF下跌1.3%。 安硕MSCI中国ETF下跌1.1%。[详情]

　　 1．美联储决定将其基准利率下调25个基点，至2%到2.25%的目标区间，符合市场广泛预期，美联储上次降息是2008年的12月份，此外联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减资产负债表的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。 2．美联储公布利率决议后，美股小幅下跌，美元上涨，金价跳水，美债收益率短线走高。随后鲍威尔讲话称“降息非宽松周期开始”的言论令市场失望，美股三大股指一度跌近2%，道指跌逾470点，截至收盘跌幅有所收窄。 3．鲍威尔表示，美联储此次降息并不必然是宽松周期的开始；美联储从不考虑政治因素，不会采取政策来证明我们的独立性；降息是旨在防范下行风险和促使通胀更快地回归到我们的对称性2%的目标。 4．美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）周三表示，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的降息幅度“让我们失望”。 5．巴西央行今天在巴西利亚宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%，市场预期为降息25个基点。此前，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经效仿美联储7月份的降息行动。 新浪美股8月1日讯，美联储在美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨2点）公布了7月份货币政策声明。这份声明显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点，至2%到2.25%的目标区间，符合市场广泛预期。 1.10年来首次降息，提前两个月结束缩表进程。 美联储在政策声明中表示，就业市场仍保持强劲，经济活动一直都在以温和的速度增长。最近几个月以来，平均而言就业增长一直都很稳健，失业率一直保持在低位。虽然家庭支出的增长与今年早些时候相比已经有所加快，但企业固定投资的增长则一直保持疲软。 声明同时表示，联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减资产负债表的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。 美联储上次降息是10年7个月前，彼时为应对金融危机，美联储于2008年12月17日将联邦储备基金利率降至0-0.25%，并维持至2015年12月启动加息周期。截至2018年年底，美联储共加息9次，其中4次在2018年。 2．市场反应如何？ 美联储公布加息决议后，美股小幅下跌，美元指数一度升至6月3日以来的最高点；美债收益率短线走高，脱离美联储决议声明发布后的低点；金价跳水。在随后鲍威尔讲话称这并非一连串降息的开始后，美股出现暴跌，道指一度跌逾470点； 截至收盘，道指跌334.84点，报26863.18点，跌幅为1.23%；纳指跌98.19点，报8175.42点，跌幅为1.19%；标普500指数跌33.02点，报2980.16点，跌幅为1.1%； 美元指数一度大幅冲高近30点后逐步回落，但在鲍威尔发言期间重拾涨势续刷逾两年高位，现报98.51；非美货币则集体受挫，欧元兑美元、英镑兑美元均短线跌约50点，英镑兑美元再度下破1.22关口； 纽约商业交易所9月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格上涨53美分，报收于每桶58.58美元，涨幅为0.9%，连续第五个交易日收盘走高；伦敦ICE欧洲期货交易所9月份交割的北海布伦特原油期货价格也上涨45美分，报收于每桶65.17美元，涨幅为0.7%，这份合约已在周三收盘后到期； 纽约商品交易所8月份交割的黄金期货价格下跌4美元，报收于每盎司1437.80美元，跌幅为0.3%；在美联储如期降息的大约半个小时以后，该合约在电子盘交易中进一步下跌至每盎司1424美元。 3．鲍威尔说了些什么？ 美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上发表了演讲，要点归纳如下： 美联储此次降息并不必然是宽松周期的开始；美联储从不考虑政治因素，不会采取政策来证明我们的独立性；降息是旨在防范下行风险和促使通胀更快地回归到我们的对称性2%的目标；全球经济增长疲软和贸易紧张局势对美国经济增长产生影响，正如第二季度GDP所示；FOMC将“非常仔细”关注全球经济增长，看看目前的疲软是否在触底；提前结束资产负债表的决定“事关简单和一致性”；工资一直在上涨强调了维持扩张的重要性，以便强大的就业市场能够覆盖更多掉队的人。 4．华尔街对此有何评论： 瑞信利率策略主管Jonathan Cohn表示，美联储降息25个基点的决定基本符合预期，但提前结束缩表令人意外。此举“暗示美联储先前关于系统流动性规模的沟通，以及会将资产负债表视为辅助性工具的沟通是有问题的”。 安联投资管理高级投资策略师Charlie Ripley表示，美联储保留了进一步降息的可能性，但市场对主席杰罗姆·鲍威尔的中性语气感到不安。Ripley预计秋季会再次降息，因为“在目前的经济背景下，下行风险增加”。 日本三菱日联银行（MUFG）的经济学家克里斯-鲁普基（Chris Rupkey）表示，联邦公开市场委员会（FOMC）在失业率如此之低、经济仍在增长的情况下降息，是因为美联储屈从于美国总统特朗普对其所施加的压力，特朗普曾严厉批评美联储的政策，并公开鼓动降低利率。 加拿大帝国商业银行（CIBC）外汇战略负责人Bipan Rai说，美联储实施“鹰派降息”并暗示9月货币政策会议上再度下调利率并非100%，使美元“处于攻势”。Rai称，声明中的细微差别“略显鸽派下降”。美联储正在通过观测信息来“考虑”未来行动，这是“耐心”所暗示的“同类型的数据依赖”。 瑞银分析师表示，根据我们的预测，如果美联储恢复对数据的依赖，就不会再次降息。当然，数据可能显示经济意外下滑，这可能促使美联储重新考虑“不认为今日的降息是降息周期的开始”的立场，但这种情况不太可能发生。 5．降息让特朗普满意了吗？ 美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）周三表示，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的降息幅度“让我们失望”。就在几小时前，美联储将基准利率下调了25个基点。 特朗普在推特上写道：“和往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这本来就不应该开始——根本就没有通货膨胀。”“无论如何，我们正在赢，但肯定不会从美联储得到多少帮助！” 6．美联储此次利率声明跟6月有何区别？ 自联邦公开市场委员会6月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场仍保持强劲，经济活动一直都在以温和的速度增长。【6月声明：自联邦公开市场委员会5月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场仍保持强劲，经济活动正在以温和的速度增长。】最近几个月以来，平均而言就业增长一直都很稳健，失业率一直保持在低位。虽然家庭支出的增长与今年早些时候相比已经有所加快，但企业固定投资的增长则一直保持疲软。【6月声明：虽然家庭支出的增长与今年早些时候相比看似有所加快，但企业固定投资的指标则一直保持疲软。】以12个月为基础的指标来看，整体通货膨胀以及扣除粮食和能源项目以外的通货膨胀都处在低于2%的水平。以市场为基础的通胀补偿预期指标仍保持在低位，以调查为基础的长期通胀预期指标则几无变动。【6月声明：以市场为基础的通胀补偿预期指标已有所下降，以调查为基础的长期通胀预期指标则几无变动。】 联邦公开市场委员会正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。鉴于全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调至2%至2.25%。【6月声明：为了支持这些目标，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在2.25%至2.50%不变。】这一行动支持了联邦公开市场委员会的观点，也就是最有可能发生的结果是经济活动持续扩张、就业市场状况强劲、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称目标，但有关这种展望的不确定性仍旧存在。【6月声明：联邦公开市场委员会继续认为，最有可能发生的结果是经济活动持续扩张、就业市场状况强劲、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称目标，但有关这种展望的不确定性则已有所上升。】当联邦公开市场委员会对联邦基金利率目标区间的未来路线进行考量时，将会继续监控未来将有的信息对经济前景的影响，并将采取合适的行动来维持经济扩张，让就业市场保持强劲，通胀接近其2%的对称目标。【6月声明：考虑到这种不确定性以及低迷的通胀压力，联邦公开市场委员会将密切关注未来将有的信息对经济前景的影响，并将采取合适的行动来维持经济扩张，让就业市场保持强劲，通胀接近其2%的对称目标。】 联邦公开市场委员会正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。为了支持这些目标，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在2.25%至2.50%不变。联邦公开市场委员会继续认为，最有可能发生的结果是经济活动持续扩张、就业市场状况强劲、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称目标，但有关这种展望的不确定性则已有所上升。考虑到这种不确定性以及低迷的通胀压力，联邦公开市场委员会将密切关注未来将有的信息对经济前景的影响，并将采取合适的行动来维持经济扩张，让就业市场保持强劲，通胀接近其2%的对称目标。 在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，联邦公开市场委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内，包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际形势发展的读数等。 联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减其在系统公开市场账户中（System Open Market Account）证券总持有量的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。【6月声明中无此内容。】 在此次会议上投票支持联邦公开市场委员会货币政策行动的委员有：主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、副主席约翰·威廉姆斯（John C． Williams）、米歇尔·鲍曼（Michelle W． Bowman）、莱尔·布莱恩纳德（Lael Brainard）、詹姆斯·布拉德（James Bullard）、理查德·克拉里达（Richard H． Clarida）、查尔斯-埃文斯（Charles L． Evans）和兰德尔·夸尔斯（Randal K． Quarles）。埃斯特-乔治（Esther L． George）和埃里克-罗森格伦（Eric S． Rosengren）投票反对这一行动，他们更希望在此次会议上将联邦基金利率维持在2.25%到2.5%的目标区间不变。 【6月声明中只有詹姆斯-布拉德（James Bullard）投票反对联邦公开市场委员会的政策决定，他更希望在当时的会议上将联邦基金利率下调25个基点。】 7．其他国家央行如何反应？ 巴西央行今天在巴西利亚宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%，市场预期为降息25个基点。 此前，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经效仿美联储7月份的降息行动。 巴西央行表示，利率决定是一致通过的。 货币政策的下一步行动仍取决于经济活动和通胀风险。[详情]

　　周三，华尔街等到了它数月来一直想获得的消息——美联储降息。 尽管如此，投资者对美联储降息25个基点表现出了怀疑和敌意。虽然美联储决定停止缩减负债表以防范经济进一步下滑，但这一决定却适得其反，令市场动荡不安，美股三大指数周三均收跌逾1%。 一些人认为，降息似乎将开启新一轮的宽松周期，但这一想法被美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）否定了。 美联储正在应对多重挑战，包括停滞不前的通胀、依然快速增长的经济、来自华盛顿的政治压力，以及在经济增速放缓时保持政策选择的必要性等。各种相互矛盾的冲动导致经济学家们对美联储的动机提出了尖锐的质疑。 美联储屈从与特朗普的压力？ 其中最直言不讳的是日本三菱日联银行（MUFG）的经济学家克里斯-鲁普基（Chris Rupkey），他抨击联邦公开市场委员会（FOMC）在失业率如此之低、经济仍在增长的情况下降息。 鲁普基抨击美联储屈从于美国总统特朗普对其所施加的压力，特朗普曾严厉批评美联储的政策，并公开鼓动降低利率。 鲁普基讽刺地补充道：“特朗普的经济团队让总统的观点得到了广泛认同，美联储官员也采取了行动、接下来会发生什么，回归金本位？” 鲁普基称降息是“不明智的”，并将降息比作中世纪的医疗手段，并警告投资者可能仍会对这一决定感到后悔。 鲁普基说：“美联储今天的决定就像当年医生为病人放血治病一样。我认为他们可能为自己感到骄傲，但他们其实应该感到更羞愧。美联储今天抛弃了他们的独立性，未来每降息一次，他们就会逐渐永远失去与经济的实质联系。” 美联储仍对上次经济衰退保持着警惕 一些经济学家此前预期，本次将一次性降息50个基点，或者至少会开启此后的降息周期。然而，鲍威尔在随后暗示周三的决定不一定是一种趋势，这导致市场加剧抛售。 这一喜忧参半的消息显示出，美联储在控制通胀和失业的双重任务的背景，正在寻求一种平衡。一些观察人士将其描述为“第三项任务”，如果情况变得更糟，这可能会再次困扰决策者。 投资公司Fiera Capital的投资组合经理坎迪斯-班桑德（Candice Bangsund）指出：“美联储央行仍对上次衰退保持着警惕，这促使他们先发制人地放宽政策。”Fiera Capital管理的资产规模超过1080亿美元。 班桑德说：“到2020年，还将有四次降息。鉴于良好的经济背景，这似乎是不合理的。” 尽管美联储已经表示，他们愿意看到经济“火热”，但如何让经济回到正轨还是一个长期的担忧。班桑德说：“我们需要提高利率，这样下次经济衰退来临的时候，我们就有回旋的余地。” 在正常情况下，美联储的目标是提振疲软的就业市场或放缓经济增长。虽然经济增速放缓，但消费者支出仍健康，增速超过2%，失业率仍远低于4%，这表明就业已接近饱和。 投资公司Western Asset的投资组合经理约翰-贝娄（John Bellows）称，一些美联储官员也为今天的降息提供了“保险”的理由，不过这些理由似乎不那么令人信服。 瑞信利率策略主管Jonathan Cohn表示，美联储降息25个基点的决定基本符合预期，但提前结束缩表令人意外。此举“暗示美联储先前关于系统流动性规模的沟通，以及会将资产负债表视为辅助性工具的沟通是有问题的”。Cohn称，关键在于主席杰罗姆-鲍威尔在新闻发布会上如何解释提前结束缩表。[详情]

　　纽约证券交易所，交易员们在紧盯美联储主席鲍威尔的新闻发布会 ——他没有给市场带来它想要的东西 美联储一如预期降息了，除了降息本身外，所有的事情都想象的剧情不一样。 北京时间周四凌晨2：00，美联储宣布降息25基点至2%-2.25%，但并没有让特朗普满意。 两个小时后特朗普发布推文： 美联储主席鲍威尔的降息幅度“让我们失望”，市场需要漫长的降息周期。 这是特朗普回应最快的一次，显然他真的很失望。 特朗普教美联储主席“要懂市场”的时候，就像贾乃亮教育王迅“这里是《极限挑战》”一样。 下面我们解读下这次决议的要点： 1、伟大的实验结束了。 除了宣布降息外，美联储还决定提前两个月结束缩减资产负债表，8月1日起生效（原定9月末结束）。 ▲在美联储的资产负债表从900亿美元扩张到4.5万亿美元，使富人更富之后，仅仅将资产负债表收缩至3.8万亿美元。然后，行动停止了。 2、这次出现了两票反对票。 出现两位持不同意见的人比较罕见，背后反映的问题很严重，美联储可能没那么团结了。通常美联储决策者会在会议前表达异议，之后经过两天的讨论，就会被同事们说服了。 在2007年、2001年和1998年开启的三轮降息周期中，首次降息美联储内部都是无异议通过。 3、未来可能加息，也可能降息。 这并非必然是宽松周期的开始。 ▲鲍威尔在被问及是否处于漫长降息周期之初时回答：这不是长系列降息的开始，美联储有在周期中间降息的其它时候，我是和开始进行对比。例如，一个漫长的降息周期的开始，我们实际上已经实施了大量反周期缓冲措施。未来的行动将取决于不断发展的数据和不断变化的风险。 在记者会上，美联储主席鲍威尔说了两句话引发市场的轰动： 1）这不是一长串降息的开始，但可能会再降息； 2）不要以为我们再也不会加息了。 美联储保留了进一步降息的可能性，但市场对鲍威尔的中性语气感到不安。这种表述的含义是，未来数月将保持宽松倾向，化解不利趋势，从而避免9月再次降息。 4、政策声明“第一段” 美联储政策声明的第一段通常介绍经济表现，人们通过第一段来判断美联储对近期经济数据的看法是悲观或乐观。如果看法悲观，就意味着美联储倾向于采取更多降息行动。 而本次声明的“第一段”，对美国经济的评估仅有细微改动，甚至是充满溢美之词。 那为什么会降息？ 美联储的解释是“考虑到全球形势发展对经济前景的影响”，而并没有认为美国经济出现问题。 市场很失望 一切都在下跌 鲍威尔的中性语气让金融市场感到不安，他没有给市场带来它想要的东西。对于一个从业7、8年的分析师来说，至少有一半的人在他们的职业生涯中看到“仅仅降息一次”的情况。 金融市场的表现跟原本预期的大不一样，除了人们觉得应该下跌的美元指数飙升外，几乎一切都在下跌。（降息对金融市场的影响并没有一个稳定的规律。） ▲美国股市创两个月最大跌幅，标普500指数盘中一度下跌1.8%。 ▲美国债券市场出现动荡，长期国债收益率走低，而短期国债收益率上涨 ▲美元指数飙升 ▲由于美元指数飙升，大宗商品普遍走低 ▲黄金白银比例已经大幅下降 ▲比特币反弹回1万美元上方 最后说说华尔街交易员两个最重大的转变： 收缩了对今年剩余时间降息幅度的预期； 转为战术性做多美元。 原创： 最伟大的交易员 华尔街情报圈[详情]

　　新浪美股8月1日消息，美元上涨，因美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示周三的降息是对下行风险的保险性行动，是周期中期的政策调整而不是长期宽松政策的开始。 彭博美元即期汇率指数上涨0.5%，一度达到1209.87，是5月31日以来最高水平。美元兑G-10货币几乎全线上涨，只有英镑兑美元略微走强，因美联储的鹰派降息让未来降息不太确定，推高了美元。 美元指数7月上涨1.9%，是10月以来最大月涨幅。 鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储未来的决定将取决于数据和风险情况。 “需要进行大量的重新定价，战术性做多美元，”加拿大帝国商业银行首席外汇策略师Bipan Rai表示；美元多头头寸是“一种摆脱外汇承险的手段，直至安全”。 在鲍威尔表示降息并不一定是宽松周期的开始之后，美元指数略微收窄涨幅。 英镑/美元基本持平于1.2153；早盘一度上涨0.8%，止步四连跌。 由于市场对无协议脱欧担忧加剧，英镑/美元7月下跌4.4%，是2016年10月以来最糟糕的一个月。 预期英国央行周四维持利率不变。 摩根士丹利全球外汇策略主管Hans Redeker在研报中称，在英国央行会前，英镑/美元上涨不太可能持续，市场可能无法忽视日益增加的英国硬脱欧风险。 鸽派英国央行可能会使英镑承压；Redeker建议做空英镑兑瑞郎或欧元。 美元/日元上涨0.2%至108.78；随着鲍威尔讲话，涨幅一度高达0.4%，达到5月31日以来最高。 美元/瑞郎上涨0.4%至0.9943；之前达到0.9950，为7月9日以来的最高水平。 美元/加元上涨0.4%至1.3198；美联储会后达到1.3215，是6月24日以来最高。 欧元/美元下跌0.8%至1.1070；美联储会后跌至1.1064，为两年来的最低点。 欧元/英镑下跌0.8%至0.91033；美东时间上午11点定盘之前，跌幅高达1%，是3月以来最大跌幅。 欧元/英镑7月上涨1.6%。 澳元/美元下跌0.5%至0.6837；连续9天下跌。7月下跌2.6%。 新西兰元/美元下跌0.8%至0.6563，第五天下跌；早前下跌1.1%，至6月20日以来最低。新西兰元全天疲软，美联储决定后扩大跌幅。[详情]

　　新浪美股8月1日讯， 巴西央行今天在巴西利亚宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%，市场预期为降息25个基点。 此前，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经效仿美联储7月份的降息行动。 巴西央行表示，利率决定是一致通过的。 货币政策的下一步行动仍取决于经济活动和通胀风险。[详情]

　　 新浪美股8月1日讯，特朗普周三表示，美联储主席鲍威尔“让我们失望”。就在几小时前，美联储将基准利率下调了25个基点。 特朗普表示：“和往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这本来就不应该开始——没有通货膨胀。” “无论如何，我们正在赢，但我肯定不会从美联储得到多少帮助！” 这是10多年来的首次降息，外界普遍预期会出现。 但在鲍威尔在新闻发布会上表示，此举只是一次“周期中期调整”之后，股市大幅下挫。交易员们认为，这意味着长期宽松时期尚未开始。 特朗普敦促美联储推行更宽松的货币政策，并抨击了美联储过去加息的决定。 在周三的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）说，美联储绝不会因为政治因素或为了证明其独立性而调整利率。 美联储表示，尽管经济强劲，但其降低基准利率的决定，是出于对未来可能放缓的担忧。[详情]

　　 新浪美股 北京时间8月1日讯，今日美股收盘暴跌，美元触及两年多高点，债券收益率走高，此前在美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点后，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）暗示，政策制定者不会开始新一轮降息。 市场一直惴惴不安，一度预计今年将有三次加息，然后美联储将采取宽松的政策立场，尽管经济已显示出改善迹象。 但美联储一直面临着一项不同寻常的任务：解释为何在经济数据走强的情况下降息。 交易员表示，市场对美联储的声明感到失望，外界认为美联储的声明与其说是鸽派，不如说是中性的。但鲍威尔后来在新闻发布会上表示，美联储的行动是“中期政策调整”，导致市场动荡。 BMO固定收益策略师Ben Jeffery表示，“我认为这意味着他并不一定意味着未来会有更多的减息，可能不是一次，但也不意味着会有更大幅度的减息。” 鲍威尔后来在新闻发布会上解释说，他的意思是，美联储不会像经济衰退时那样，开始一个漫长的降息周期。他还描述了美联储在去年12月最后一次加息后开始的政策转变，暂停加息然后降息25个基点。联邦基金利率目前在2 - 2.25%之间。 鲍威尔说：“让我明确一点：我说的是，这并不是一系列长期降息的开始。我没说有这样类似的情况。当你考虑降息周期时，它们会持续很长一段时间，而委员会没有看到这一点，没有看到那种状况。如果看到了真正的经济疲软，而且你认为联邦基金利率需要大幅下调，我们就会这么做。但我们现在看到的情况并非如此。” 杰富瑞（Jefferies）首席金融经济学家沃德-麦卡锡（Ward McCarthy）表示，鲍威尔没有为降息做出强有力的解释。 波士顿联邦储备银行行长罗森格伦（Eric Rosengren）和堪萨斯联邦储备银行行长乔治（Esther George）也持反对意见。 “这个立场没有很好地被阐明。这份政策声明模棱两可，坦率地说，他没有做任何澄清。他看起来不自信。我的看法是，他们担心下行风险。由于他们已经采取了降息措施，他们可能还会采取其他措施，但他的言论和两名持不同意见的人士都认为，这不是一个重大宽松周期的开始，而这正是重创市场的原因。” 蒙特利尔银行（BMO）的杰弗瑞（Jeffery）说，联邦基金期货目前反映出美联储降息步伐放缓。在联邦基金期货中，9月降息25个基点的可能性为60%，但11月前下一个季度降息25个基点的可能性为100%。 麦卡锡说：“我认为它没有取得任何成果。它可能暂时满足了市场的预期，但价格走势却表明了相反的情况，你知道它不会满足白宫。我认为美联储把自己置于一个非常尴尬的境地。它不可能轻易地自卫，这就是我们从鲍威尔那里得到的。” 道琼斯工业平均指数下跌478点，在尾盘交易中下跌超过230点。 最能反映美联储政策的两年期美国国债收益率从美联储声明前1.79%的低点一路飙升至1.95%以上。（林克）[详情]

　　新浪美股8月1日讯，美联储主席鲍威尔的言论使瑞银确信，美联储不会再降息。 瑞银分析师表示，根据我们的预测，如果美联储恢复对数据的依赖，就不会再次降息。当然，数据可能显示经济意外下滑，这可能促使美联储重新考虑“不认为今日的降息是降息周期的开始”的立场，但这种情况不太可能发生。 此外，瑞银预计美国就业市场将出现更强劲的增长。[详情]

　　新浪美股8月1日讯，美东时间2019年7月31日下午2时，美联储决策层一如市场预期将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%。持不同意见者第二次出现在鲍威尔担任主席的时代，两位地方联储行长反对降息，主张维持利率不变。 下文比较了7月31日的政策声明和6月19日政策声明的异同之处。 异： 未来路径 7月31日：当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际，鉴于劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标，委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响，并将采取适当措施来维持经济的扩张 6月19日：鉴于这些不确定以及低迷的通胀压力，同时劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标，委员会将密切关注最新信息对经济前景的影响，并将采取适当措施来维持经济的扩张 利率调整 7月31日：委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至2%-2.25% 6月19日：委员会决定将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5% 前景 7月31日：经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性仍然存在 6月19日：经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性有所增加 缩表 7月31日：委员会将于8月份结束系统公开市场账户中减少总证券持有量的操作，比之前表明的时间表提前了两个月 6月19日：未有提及 表决结果 7月31日：投票反对这一行动的是Esther L． George和Eric S． Rosengren，反对者在本次会议上主张将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%不变 6月19日：投票反对这一行动的是James Bullard，他在本次会议上主张将联邦基金利率的目标范围降低25个基点 同： 劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健，失业率仍然在低位 尽管居民支出增长相比今年早些时候似乎出现回升，但企业固定投资指标一直疲软 以12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化 评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据[详情]

　　新浪美股8月1日讯 美国短期国债下跌，月末指数延长推动长期国债上涨；之前美联储降息25个基点，低于部分市场人士预测的50个基点，但美联储也提前结束缩表。从美东时间下午2点美联储发布政策声明，到鲍威尔结束新闻发布会，5年期和10年期国债收益率均出现当日最高和最低。鲍威尔将此次降息定性为周期中期调整。 美东时间下午3点现货债市结算后不久，2年期收益率升高超过3个基点，而10年和30年期收益率分别下跌4个和5个基点，2s10s、5s30s分别趋平7.6和4.3个基点。 下午3点之前，新闻发布会进行中，2s10s趋平超过10个基点，至10.2个基点，是3月以来最低；当时2年期收益率已升至1.96%，当日走高11.5个基点；10年期国债收益率为2.02%，距离盘中低点2个基点。 对利率决定的初步反应是收益率从盘中低点附近反弹，其中前端收益率攀升最多，因为50个基点的降息预测落空。 随着长期国债上涨，曲线在新闻发布会的早期进一步趋平；在鲍威尔表示FOMC将降息决定视为旨在防范下行风险的“周期中期调整”之后，短期国债急剧下跌，进一步压平曲线。 随着新闻发布会继续，鲍威尔澄清他并没有说美联储不会再降息，5年到30年期国债上涨。 在美国早盘，美国国债得益于低于预期的7月MNI芝加哥采购经理人指数；长期国债周三的上涨至少收窄了当月的小幅下跌；美国国债得到英国国债、德国国债和其他一些欧洲债券上涨的支撑，抵消了降息50个基点预期的降温。 彭博债券交易报价显示，美东时间下午4：18： 2年期国债收益率升2.4个基点。 5年期国债收益率跌1.6个基点。 10年期国债收益率跌4.7个基点。 30年期国债收益率跌5.6个基点。[详情]

　　 新浪美股8月1日消息，现在，无论是投资者还是政治家，都在急切渴望着美联储的降息决定。 过去九年以来，他们都已经被美国联储和其他主要央行惯坏了，后者慷慨过头的量化宽松政策抹平了几乎所有的波动，让高风险资产投资变成了一桩轻松愉快的任务。联储哪怕稍有改弦更张的想法，市场就会以暴怒应对，迫使联储乖乖听命。比如当下，看看鲍威尔的实际作为，再想想去年宣布的缩减资产负债表、紧缩货币政策的计划，真让人有恍如隔世之感。 无论如何，联储应该是铁定要在周三宣布降息决定了。创造了这条降息“传言”的市场，这次也许就会在传言坐实后上演抛售行情。 于是乎，一桩很现实的风险便浮现出来，即市场对联储的迷恋可能变味，而标普500指数3000点的点位，也许就标志着大盘的顶部。 大家有充分的理由去相信美股正在见顶的可能性。 首先，特朗普总统正在通过推特和一系列其他渠道火力全开，拼命贬低联储。政治施压没有受到任何有力反制的情况下，特朗普的推特正变得越来越肆无忌惮。（不免让人想起欧洲央行第一任行长德伊森贝赫（Wim Duisenberg）谈到政治压力时那句名言，“我们听到了，但是没打算听进去”。）这些施压不必说肯定干扰了政策制定者和制定进程，而且开始威胁到联储的独立性了。 第二重风险在于，央行干预行动的边际市场和经济回报目前已经趋近于零了。上周，市场对欧洲央行会议结果做出的负面回应就是个例子。 或者，可以更广泛地说，欧洲央行和日本央行都已经通过自己的实践证明，创纪录的低利率、大剂量的量化宽松，以及完全鸽派的前瞻指引在刺激经济增长方面几乎起不到什么作用。如果非要说这么做还有什么意义，那也只不过是反而掩盖了结构性缺陷（欧元区）或者帮助创造出未来的更大风险（债台高筑）。美国经济要比欧元区和日本强劲不少，但是联储也需要看到，他们的政策对市场的影响越来越大，对经济的影响却是另外一回事。 甚至，即便强大如联储，现在也颇给人以雷声大雨点小的观感了。1月间，鲍威尔初次发表了转向鸽派立场的讲话，之后美股一路大涨。债市行情则快速消化了降息前景。从定位角度看，市场或许已经跑到联储的前头。 联储要变得更趋向鸽派，首先需要美国经济数据的大幅度下滑。如果真的发生了这样的事情，股票和信贷市场显然不可能视而不见。 事实上，一群备受推崇的学院派大家，比如著名经济学家、诺贝尔奖得主席勒（Robert Shiller）都认为，现在最明智的选择其实就是让经济减速，让一些市场和金融过剩自我解套，这样才真正有助于延长商业周期。事实上，目前美国大多数经济数据都是在“不错”的层级上，周五的就业报告预计也将再度呈现出这种不温不火的态势。 这些经济学家们还指出，过于激进的货币政策会导致债务水平大幅度上扬，形成资产泡沫，甚至进一步加剧贫富不均。比如，国际层面，量化宽松已经使得债券估值猛增，帮助支撑了股市估值，以及，最重要的是——让意大利和美国这样的国家的政治家们能够去执行越来越危险的财政政策，一味诉诸债务，而不去进行必要的经济改革。 联储自己的解释是，立场更趋鸽派的重要原因之一就在于大量的海外风险，然而，这些都是他们根本无力去解决的。 更全面地看，在联储走到降息这一步时，美国股市的估值正处于历史性的高点（尽管还称不上狂野），企业利润率也许也达到了峰值。与此同时，美元也完全可能进一步走强，打压出口导向的科技板块。 整体而言，当下的风险就在于，市场自身的定价已经充分提前吸收了货币刺激，而在经济和地缘政治风险增大的情况下，投资者在今年夏季余下的时间里就可能启动风险削减进程。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，在美联储周三宣布降息之后，主席杰罗姆·鲍威尔提到需要帮助“掉队者”，这表明收入分配可能在美联储政策考量中扮演更重要的角色。 鲍威尔在华盛顿举行的新闻发布会上表示，在美国长达十年的经济复苏的后期阶段，工资一直在上涨，尤其是低薪工作，“这向我们强调了维持扩张的重要性，以便强大的就业市场能够覆盖更多掉队的人。” 他的评论反映了美国货币政策制定者越来越多地争论可以采取哪些措施来解决收入和财富方面的差距，这些差距数十年来无论经济扩张还是衰退周期都一直在扩大。 经济学家通常认为，通过税收和支出来管理经济中的资源分配是政府的工作，而央行则应该关注总量。 但美联储近年来在研究和演讲中更加关注这个话题。一些决策者认为，美联储过去的政策是基于对失业率可能下降多低或工资在不引发更广泛通货膨胀的情况下可以上升多少的错误估计，而美联储在帮助劳动人民方面可做的事实际上比大多数经济学家认为的更多。 鲍威尔在新闻发布会上表示，低收入美国人“正在感受到复苏”。“我们能为这些人做的最好的事，就是维持经济扩张。”[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，油价收于逾两周来最高水平，不过随着美联储主席鲍威尔讲话导致市场对更多降息的预期降温，油价又回落。 纽约原油期货近持平，不过在正常交易时段收高0.9%。 虽然美联储十年来首次降息，但鲍威尔告诉记者称，这并不必然是货币政策宽松周期的开始。 美元上扬，这通常不利于油价走势。 美国能源信息管理局的数据显示，上周美国原油库存减少850万桶，为连续第七周减少。 纽约时间下午3：08，纽约商业交易所9月交割西德克萨斯中质原油上涨6美分至每桶58.11美元，其收盘价报58.58美元，为连续第五天攀升。 周三到期的9月布伦特原油期货收盘上涨45美分至每桶65.17美元。 更为活跃的10月合约下跌15美分，此前收报每桶64.48美元。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，“市场将其视为到明年最多降息一到两次，” 蒙特利尔银行驻纽约的全球外汇策略主管Greg Anderson说。 “曲线消化的要多得多，”他补充说“这是一个鹰派错误”。 “我们会看看他是否会在接下来的一两周内回头。如果没有，我们将迎来美元新的周期高点--高于2017年1月的水平。 在美联储发表声明后，彭博美元指数攀升至5月以来的最高点。[详情]

　　汇通网讯——北京时间8月1日，美联储利率决议公布后，美联储主席鲍威尔出息新闻发布会表示，此次降息属于政策中段的调整，降息是处于对美国经济的保护；不是说这只是一次降息，这并不是长降息周期的开始但可能会再次降息；鲍威尔还称，不要设想我们不会再次加息。 北京时间周四（8月1日），美联储利率决议公布后，美联储主席鲍威尔出息新闻发布会表示，此次降息属于政策中段的调整，降息是处于对美国经济的保护；不是说这只是一次降息，这并不是长降息周期的开始但可能会再次降息；鲍威尔还称，不要设想我们不会再次加息。 鲍威尔称，美国经济前景维持良好。降息旨在提振通胀向目标水平发展，降息可以促使通胀更快回归2%目标水平。上半年经济以健康的步伐增长。薪资在增长，尤其是低薪工作。全球经济增长疲弱、贸易政策不确定性和通胀压力令美联储担忧。 六月就业增长强劲，数据信号强劲。二季度GDP增长接近预期。自6月份以来，美联储看到了积极和消极两方面的发展。海外经济增长令人失望，其它央行正在采取或正在考虑宽松政策。持续低于目标的通胀水平可能导致通胀预期下滑。全球通缩压力仍然存在。FOMC将采取适度行动维持经济扩张。 鲍威尔表示，今年不断增加的政策支持帮助经济处于正轨。降息是经济周期中期的调整。全球经济疲弱，制造业对美国造成了风险。降息是为了在风险中维持有利的经济前景。 在更多的宽松政策下经济表现符合预期。需要从年初开始观察FOMC的行动。近几周的美国经济显示出弹性。问题是下行风险和通胀下滑。将监管贸易不确定性和通胀的发展。 全球经济增长和贸易紧张对美国经济造成影响。降息有保险和风险管理考虑。我们并非在批评贸易政策，这不是我们的工作。 鲍威尔指出，经济表现显示货币政策正在奏效。我们正在密切关注全球经济增长疲软。贸易是我们必须评估的因素。我们没有听到企业将高利率视为障碍的说法。贸易政策不确定性比我们的预期要高。目前的降息决定不意味着漫长的降息周期的开始。采取更加宽松的政策是合适的。没有理由说经济扩张不能持续下去。经济发展非常均衡。从来不考虑政治因素。 不会采取政策在证明美联储的独立性。停止缩表进程是一致性的问题。金融稳定性风险不是维持利率的理由。总体金融稳定的脆弱性是温和的。杠杆化的商业部门可能会加剧经济低迷。 鲍威尔声称，不是说这只是一次降息。这并不是长降息周期的开始但可能会再次降息。贸易紧张和关税对经济最大的影响是通过企业信心渠道表现的。FOMC在制定最佳政策方面是完全统一的。不要设想我们不会再次加息。必要时我们将大胆运用所有的工具。美联储已经在本周的会议上讨论了框架综述。今天政策调整的原因已经充分说明了。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，安联投资管理高级投资策略师Charlie Ripley表示，美联储保留了进一步降息的可能性，但市场对主席杰罗姆·鲍威尔的中性语气感到不安。 Ripley预计秋季会再次降息，因为“在目前的经济背景下，下行风险增加”。 至于主席的中性措辞，Ripley表示“感觉他不希望市场向一个方向太过倾斜”。[详情]

　　北京时间周四凌晨，美联储宣布美国至7月31日利率决定上限为2.25%，下限为2%，符合此前市场预期。消息公布后，国际黄金、美元指数齐坐过山车。 政策声明显示，由于经济前景不确定性持续发酵，美联储不得不采取适度行动。FOMC委员们在声明中指出，降息的决定是基于全球发展和通胀压力而做出的，美联储在考虑未来利率路径时将继续关注相关信息。 消息公布后，国际金银、美元指数和非美货币均呈短线震荡。其中，国际黄金大起大落如坐过山车，在短线急挫逾14美元最低触及1415.99美元/盎司后迅速回升，随后又在美联储主席鲍威尔出席新闻发布会后直线下坠跌破1420关口，现报1419.05；COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间02：00-02：01两分钟内成交量为11371手，交易合约总价值逾16亿美元。 汇市方面，美元指数一度大幅冲高近30点后逐步回落，但在鲍威尔发言期间重拾涨势续刷逾两年高位，现报98.51；非美货币则集体受挫，欧元兑美元、英镑兑美元均短线跌约50点，英镑兑美元再度下破1.22关口。 股债市场方面，鲍威尔讲话期间美股持续下行，三大股指均下挫超1%，道指一度大跌200余点失守27000关口；美债收益率则维持在日低附近，十年期基准美债收益率报2.018%。 FOMC政策声明公布前，据CME“美联储观察室”数据到9月累计降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为28.9%，降息50个基点和75个基点的概率分别为57.8%和13.3%。政策声明出台后，美联储9月维持利率在2%-2.25%的概率为6.2%，降息25个基点和降息50个基点的概率分别为88.8%和5%，市场降息预期大幅降温。 【FOMC声明重点内容】 委员立场：FOMC委员以8：2的投票比例通过本次利率决定，波士顿联储主席罗森格伦及堪萨斯联储主席乔治希望维持利率不变。财经网站Forexlive指出，从投票比例和整体声明来看，美联储表态不够鸽派，其对经济的态度仍然看涨，但也提及风险警告。这次降息是“保险式”降息，因此美元日内将继续反弹。 其他重要政策：FOMC在政策声明中表示，美联储将与8月1日结束缩表计划，结束时间早于此前计划。此外，美联储宣布将贴现率从3%降至2.75%，将超额准备金率从2.35%调整到2.10%。 经济指标：美联储在其政策声明中将指出，核心和总体通胀仍低于2%，但经济维持适度增速，就业市场依然表现强劲。 政策声明主要内容对比：美联储7月政策声明中称，“商业固定投资疲软”，而在6月政策声明中则表述为“商业固定投资的指标已经放缓”，这表明美联储对商业固定投资的疲软程度作出进一步确认。此外，美联储7月政策声明中称，“基于市场通胀补偿指标仍处于低位”，而在6月政策声明中则表述为“基于市场通胀补偿指标已经下降”，表明美联储对低通胀问题维持一贯担忧。 【鲍威尔发布会】 关于降息，鲍威尔认为这是经济周期中的正常调整，但目前的降息决定不意味着漫长降息周期的开始，但美联储依然可能再次降息。 鲍威尔表示，考虑到保险和风险管理等因素，现阶段采取更加宽松的政策是合适的。FOMC认为降息将提振通胀向目标水平发展，小幅降息可以促进通胀更快回归2%目标水平。 关于货币政策未来预期，鲍威尔认为外界不应该设想美联储再次加息。鲍威尔认为，杠杆化的商业部门可能会加剧经济低迷，金融稳定性风险也不是维持利率的理由，必要时FOMC将大胆运用所有工具，维持经济增长和推高通胀水平。 在经济表现方面，鲍威尔表示虽然全球经济增长疲弱、贸易政策不确定性和通胀压力令美联储担忧，但美国经济前景仍维持良好。其中，6月就业市场保持强劲增长，薪资水平也在持续上升；二季度GDP增速接近预期。鲍威尔指出，美国现在面临的主要问题是下行风险和通胀下滑，美联储正密切关注全球经济增长疲软带来的影响，并对此作出评估。 关于美联储独立性问题，鲍威尔强调不会采取政策证明美联储的独立性，提前停止缩表是一致性问题，FOMC的货币政策从不考虑政治因素的干扰。 【政策声明全文】 自联邦公开市场委员会6月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健，失业率仍然在低位。尽管家庭支出增长相比今年早些时候似乎出现回升，但企业固定投资指标一直疲软。以12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。 为履行其法定职责，委员会寻求促进充分就业和物价稳定。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至2%-2.25%。这一行动支持了委员会的如下观点：即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性仍然存在。 当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际，鉴于劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标，委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响，并将采取适当措施来维持经济的扩张。 在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。 委员会将于8月份结束系统公开市场账户中减少总证券持有量的操作，比之前表明的时间表提前了两个月。 投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为：主席杰鲍威尔、主席克拉里达、纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事鲍曼、美联储理事布雷纳德、美联储理事夸尔斯、圣路易斯联储主席布拉德、芝加哥联储主席埃文斯；投票反对这一行动的是堪萨斯联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦，反对者在本次会议上倾向于将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%不变。 来源：金十数据[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，提前结束资产负债表缩表的决定“事关简单和一致性”。 鲍威尔周三在华盛顿举行的联邦公开市场委员会会后新闻发布会上还表示，在执行政策时“我们从未考虑过”政治因素。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，美联储自金融危机以来首次降息，主席杰罗姆·鲍威尔称此举旨在“防范下行风险”，而不是暗示货币政策自此开启宽松周期。 “我们认为此举的性质本质上属于周期当中的政策调整，”他在周三政策决议公布后的新闻发布会上表示。“将政策调整到更宽松一些的立场是恰当之举。” 杰罗姆·鲍威尔于7月31日 美联储决定将基准利率目标范围下调25个基点，至2%-2.25%，有两位官员投了反对票。这项决议符合大多数投资者和经济学家的预期，但仍然无法让美国总统唐纳德·特朗普满意。他曾于周二发推文称希望美联储“大幅降息”。 “考虑到全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力，委员会决定下调”利率，杰罗姆·鲍威尔领导的联邦公开市场委员会结束为期两天的政策会议后发表声明称。声明指出，经济前景仍然面临“不确定性”。 美联储公布政策决定后，美股围绕平盘上下拉锯，美国国债和美元也走势震荡。 美联储还决定结束缩表，8月1日起生效，由此结束了这一非常适度、原定9月末结束的货币政策紧缩进程。 美联储官员看上去对最早在9月再度降息持开放态度，同时继续在政策声明中表示会保留他们的选项。 声明写道：“委员会在思考联邦基金利率目标区间未来的路径，同时将继续监测后续信息对经济前景的影响，并将采取适当行动来维持经济扩张。” 堪萨斯城联储行长Esther George和波士顿联储行长Eric Rosengren对降息投了反对票。声明称，他们“在本次会议上倾向于维持联邦基金利率目标区间不变。”这是自鲍威尔于2018年2月出任美联储主席以来，首次有两位决策者反对政策决议。 虽然美国国内经济表现相对较好，但亦有担心海外经济疲软将威胁到美国这一轮持续了十年的经济增长。特朗普发起的对华贸易战也在损害海外需求。周三早些时候公布的数据显示，欧元区第二季度经济增长大幅减缓至仅增长0.2%，低于第一季度的0.4%。 美国经济继去年增长2.5%后，在今年第二季度录得2.1%的折合年率增速。制造业因贸易争端出现放缓，企业投资也自2016年以来首次下降。 美联储政策声明对美国经济的评估仅有微小改动。 鲍威尔已经一再表示，美联储的“首要目标”是维持经济增长。现在采取行动，部分是为了在可能出现经济滑坡前防患于未然。 范围有限 虽然特朗普和一些投资者希望美联储有更加大刀阔斧的行动，但美联储这样做的空间有限。眼下股市高企，失业率处于50年来最低水平附近，消费者还在继续支出。另外，降息可能造成资产泡沫和过度举债，或许不利于今后的经济增长。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在被问及是否处于漫长降息周期之初时说“这不是我们现在认为的”。 “这不是长系列降息的开始”：鲍威尔在美联储决定降息后的记者会上说。 “FOMC有在周期中间降息的其它时候，我是和开始进行对比。例如，一个漫长的降息周期的开始。“ “我们实际上已经实施了大量反周期缓冲措施”。 与此同时，“它将取决于不断发展的数据和不断变化的风险”。  [详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，联邦公开市场委员会将“非常仔细”关注全球经济增长，看看它是否会回升，以及目前的疲软是否正在触底。 谈到美国经济时，鲍威尔说，“你看到一个实际表现相当不错的经济”。 “我认为货币政策正在发挥作用”。 [详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，下行风险和未能达到美联储目标的通胀率是持续存在的问题。 鲍威尔在FOMC降息25个基点后的记者会上表示，总体而言，美国经济在此期间表现出了韧性。 全球经济增长疲软对美国经济增长产生影响，如第二季度GDP所示，企业投资放缓。 他表示，国际紧张局势“正在对金融市场状况和经济产生重大影响”，并且在以不同的方式演变。 “国际形势的不确定性也比我们预期的要高”。 将仔细研究弱势的全球增长。 我们从不考虑政治因素。我们不会采取政策来证明我们的独立性。 不是长期降息周期的开始，但可能会再降息。[详情]

　　新浪美股 北京时间8月1日讯，美国联邦储备委员会今日凌晨10多年来首次下调基准借贷成本，但降息是否有助于改善杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）不那么出色的股市纪录？ 这位66岁的美联储主席在华尔街的业绩一直在下滑，这与市场对美联储声明和他的话的反应有关。然而，这一次的情况可能有所不同，因为在联邦公开市场委员会（FOMC）结束从2015年底开始的9次加息后，市场已做好了首次降息的准备。 那么，在降息机制下，市场表现如何？ 首先是好消息：正如人们所预期的那样，市场在降息后往往会反弹，因为这些政策举措会降低个人和企业的借贷成本，并支持股市走高。 事实上，自1990年以来，标普500指数在降息25个基点的当天平均上涨了0.16%。一个月后，大盘基准上涨0.57%。 如果降息幅度达到50个基点，股市在做出决定当天上涨0.34%，一个月后上涨1.25%。 75个基点的跌幅导致股市在接下来的30天里平均强劲上涨2.76%，但涨幅为0.27%。 这给我们带来了坏消息（部分是好消息），降息幅度越大，未来三、六个月的回报率就越低。 然而，降息25个基点往往会迎来“金发姑娘”，三个月后的平均回报率为3.67%，六个月后为5.64%。 如下表所示，降息50个基点及以上均导致下一季度及半年亏损： 部分原因可能是，大幅削减支出的同时，经济也需要帮助。 此次降息被称为所谓的“保险削减”。鲍威尔曾表示，贸易摩擦在市场和经济中产生了“交叉流动”。 鉴于包括美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）在内的投资者一直在呼吁采取大规模的货币宽松措施，更温和的降息对市场产生了更持久的影响，这一事实或许值得注意。 到目前为止，在预期的货币政策出台之前，股市已经有了一个快速的上涨。 截至2019年，标准普尔500指数（S&P 500）上涨20.2%，道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average DJIA）在过去7个月的时间里上涨16.6%，纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite Index）有望上涨25%。 这些大幅上涨引发了一些问题，即股市还能上涨多少。（林克）[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，American Century的固定收益联席首席投资官John Lovito表示，利率市场对美联储周三放松政策的反应表明，该市场认为还会有进一步降息。 “收益率曲线走平，市场基本上是在表示，缓慢的行动可能意味着他们未来必须采取更多行动，”美联储发表政策声明后，Lovito通过电话表示。 在美联储宣布下调利率25个基点后，美国国债收益率攀升，两年期债券收益率达到1.85%。 Lovito说：“市场有一点点失望，因为有两人反对降息”。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，美联储降息25个基点，让一些原本预期会有更大幅度降息的人失望。随后，期货交易员收缩对今年余下时间降息幅度的预期。 1月联邦基金期货隐含利率显示，市场预期美联储的关键利率到今年年底将达到1.78%，周三决议公布前夕为1.72%，周二为1.74%。这意味着市场预期继本次降息25个基点后，美联储还将进一步降息约36个基点。 这是“有点偏鹰派倾向的降息，”Jefferies外汇主管Brad Bechtel在电邮中表示。他指出，一些观察人士先前预期会降息50个基点，而且联邦公开市场委员会有两人对决议持反对意见，同时声明还提到美联储将以后续经济数据为指导。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，降息是“旨在防范下行风险”和“促使通胀更快地回归到我们的对称性2%目标”。 鲍威尔周三在华盛顿举行的新闻发布会上表示，“美国经济前景看上去是有利的”。 即便如此，疲软的全球经济增长，贸易政策的不确定性，通胀乏力促使美联储重新评估。 就业增长将比去年慢，但仍高于保持失业率稳定所需的水平。 通胀率仍应回到2%，但全球通胀下行压力依然存在；回归2%可能会延迟。 这些因素是周三调整利率的原因。[详情]

　　 新浪美股 北京时间8月1日讯，美国联邦储备委员会（Federal Reserve）今日凌晨两点将基准利率下调了25个基点，这不是针对目前经济出现的问题，而是针对未来可能出现的问题。这是美国央行10多年来首次降息。 在唐纳德-特朗普（Donald Trump）总统强大的政治压力和持续的市场预期下，制定政策的联邦公开市场委员会（Federal Open market Committee）将隔夜拆借利率目标区间下调至2%至2.25%，较之前的水平下调了25个基点。 联邦公开市场委员会在批准降息时，提到了“全球形势对经济前景的影响，以及通胀压力的减弱”。该委员会称目前的经济增长“温和”，劳动力市场“强劲”，但决定无论如何都要放松政策。该利率与大多数形式的消费者债务挂钩，可能几乎立即对降低信贷成本产生影响。 提前两个月结束资产负债表缩减 美联储还为未来的降息敞开大门，称在继续评估即将公布的数据之际，将“采取适当行动维持经济扩张”。 “他们正在研究一系列的事情。的确，低通胀让美联储有一定的空间采取先发制人的措施，并有望避免未来转向负利率之类的政策，”瑞银财富管理（UBS Wealth Management）全球首席投资官马克-海菲尔（Mark Haefele）表示。“因为他们只降低了25个基点，他们避免了一些人会感到更震惊和害怕的50个基点。因此，既然他们已经准备好灵活应对，他们就可以转向像‘数据依赖’这样的语言。” 在投票决定是否降息的同时，美联储还提前两个月结束了对其资产负债表上债券的削减。 联邦公开市场委员会在会后声明中称，“这一举措支持委员会的观点，即经济活动持续扩张、劳动力市场状况强劲，以及通胀率接近委员会设定的2%的对称目标，是最有可能的结果，但前景仍存在不确定性。” 降息引发了两种不同意见，堪萨斯城的美联储主席埃丝特-乔治（Esther L． George）和波士顿的埃里克罗森格伦（Eric Rosengren）没有像许多观察人士预期的那样投赞成票。 特朗普一直在寻求降息50个基点，因此，宽松政策是否会遏制他对美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和其他政策制定者持续不断的批评，还有待观察。降息25个基点被广泛预期。 金融市场最初反应平平，主要股指和债券收益率几乎没有变化。 自2008年以来首次降息 这是美国自2008年12月16日以来首次下调联邦基金利率，当时美国经济正经历一场可能摧毁全球经济的金融危机。 在这种情况下，对经济低迷程度的紧迫感促使联邦公开市场委员会（FOMC）将利率从1%下调至0%-0.25%的区间，并维持了7年。 政策制定者在本周为期两天的会议结束后采取这一举措时指出，尽管家庭支出“较今年早些时候有所回升”，但商业投资“一直疲软”。 在降息的同时，该委员会决定停止削减资产负债表上的债券。在另一项旨在重振危机时期萎靡不振的经济的行动中，美联储推出了三轮购买美国国债和抵押贷款支持证券的计划。该计划在市场上被称为量化宽松（QE），一度使资产负债表规模超过4.5万亿美元。 2017年10月，该委员会开始缩减债券投资组合的规模，允许每月有上限的收益滚出，同时将剩余的收益进行再投资。联邦公开市场委员会（FOMC）原定于9月份结束该计划，但它在两个月前就决定结束该计划，目前所有收益将于周四进行再投资。总资产减少了6180亿美元，但仍保持在3.6万亿美元。这远高于大多数美联储官员和市场参与者在股市下跌结束时的预期水平。 特朗普效应 早在两个月前，鲍威尔就给自己惹了麻烦，当时他在10月份表示，基金水平“远远低于中性水平”，即既不具刺激性也不具限制性、暗示加息结束的水平。 特朗普加大了对美联储的抨击力度，有时称美联储加息是“疯狂的”，并暗示鲍威尔的工作可能面临危险。总统和他的高级经济顾问拉里-库德洛（Larry Kudlow）呼吁降息50个基点，并立即停止特朗普所说的“量化紧缩”。 在白宫看来，经济增长将比特朗普当选以来保持的高于趋势水平的速度还要强劲。第二季度GDP增长2.1%，一季度增长3.1%，失业率为3.7%，接近50年来的最低点。与此同时，股市一直在创纪录的水平附近交易。 但特朗普坚称，如果没有美联储的紧缩政策，GDP增速将在4%以上，道琼斯工业平均指数将上涨1万点。（林克）[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，加拿大帝国商业银行（CIBC）外汇战略负责人Bipan Rai说，美联储实施“鹰派降息”并暗示9月货币政策会议上再度下调利率并非100%，使美元“处于攻势”。 Rai称，声明中的细微差别“略显鸽派下降”。 美联储正在通过观测信息来“考虑”未来行动，这是“耐心”所暗示的“同类型的数据依赖”。 “强烈暗示9月降息不是100%”。 美联储宣布后， 彭博美元指数升至6月3日来的最高水平。[详情]

　　新浪美股讯8月1日消息，“市场上有些人本来期待降息50个基点，结果却是降息25个基点，有两位与会人士反对降息，并且继续数据依赖，”Jefferies的外汇主管Brad Bechtel在一封电子邮件中说。 他说，这是“有点鹰派的降息”，是推动美元走高的原因，并补充称“没有再次降息的预先承诺”。 在美联储发表声明后，彭博美元指数攀升至6月3日以来的最高水平。[详情]