三季度仓位集中度攀升 年末基金稳健配置 经济参考报 截至2017年10月31日，基金的三季报已经悉数公布完毕。据天相统计数据显示，截至三季度末，基金公司前三季度共计盈利4282.8亿元，其中近八成基金公司旗下基金盈利过亿。西南证券数据显示，全国已发公募产品的基金管理公司达122家，全部基金数量4570只。上证综合指数6月30日的收盘点位为3192.43点，9月29日的收盘点位为3384.94点，与二季度末相比累计涨幅为4.90%。此期间大盘呈现震荡上行走势，并在9月份创出去年1月初以来的新高。 机构人士指出，整体来看，上市公司强者恒强、龙头地位依旧无法动摇，基金也是顺势而为，整体仓位的集中度三季度继续提高。 三季度的持仓比例持续上升 综合天相基金组合数据，剔除货币基金和债券型基金，选取股票型和混合型基金，并剔除不可比的基金，西南证券对比分析显示，从已经公布报告的基金股票持仓汇总情况看，2017年第三季度偏股基金股票持仓占净值的比例由2017年第二季度的62.62%上升至63.89%，环比上升了1.27个百分点，而前一季度环比上升了1.03个百分点。这说明基金经理在2017第三季度的持仓比例上升，为2015年二季度以来最高比例。 具体来看，可比的封闭式基金从第二季度的80.80%下降至第三季度的78.34%，减仓幅度为2.46个百分点，前一季度减仓幅度为1.88个百分点；开放式基金（非货币）由2017年第二季度的36.00%微升至2017年第三季度的36.70%，增仓幅度为0.70个百分点，前一季度减仓幅度为1.16个百分点；股票型基金由第二季度的85.02%微升至第三季度的85.32%，增仓幅度为0.30个百分点，与前一季度持平；混合型基金的仓位由第二季度的55.03%上升至第三季度的56.62%，增仓幅度为1.59个百分点，前一季度增仓幅度为1.67个百分点。 从前十大重仓股占基金净值的比重看，由第二季度的31.29%上升至第三季度的32.40%。从持股集中度看，由第二季度的49.96%上升至第三季度的50.72%。2017年第三季度基金整体的持股集中度与第二季度相比出现上升。西南证券指出，总体来看，在第三季度市场持续上升的走势中，基金整体的持仓比重上升至2015年二季度以来最高，并采取集中投资方式，显示基金对2017年四季度整体市场态度乐观，对重仓股信心十足。 从基金份额变化来看，可比的基金中，合计出现净申购7420.90亿份。天弘基金的天弘余额宝货币基金的份额增加了1277.90亿份。建信基金的建信现金添利A的份额增加了736.32亿份。工银瑞信基金的工银丰淳半年基金则减少了891.45亿份，工银瑞信基金的工银恒泰纯债基金则减少了287.20亿份。 股票方向的基金共计22906.99亿份，合计净赎回为1530.04亿份。股票型基金净赎回463.69亿份，混合型基金净赎回1066.35亿份。而其中，积极股票型基金净赎回186.31亿份，指数型基金净赎回277.38亿份。 西南证券进一步表示，投资者对整体基金持有份额出现净申购，对积极股票型基金、指数型基金、混合型基金出现净赎回，基金持有人对股票投资和大盘走势态度均显悲观态度。在份额减少的3311只基金中，股票型和混合型基金有2347只，所占比例为70.88%。份额减少数额最大的前17只基金，10只为货币基金，7只为债券基金，减少份数均在50亿份以上，份额减少最多的是工银丰淳半年基金。 创业板配置处低位信息技术等增持显著 在持仓配置方面，东方证券统计显示，基金持仓配置继续向主板集聚，创业板配置达到2013年以来最低值，2017三季度全部基金重仓主板占比62.72%，较二季度提高1.36%；同时，中小板占比24.37%，环比下降0.58%；创业板占比12.91%，环比下降0.78%，已经是2013年四季度以来的基金创业板仓位配置最低值。 具体到行业配置方面，基金三季度仓位配置继续向消费和金融集中，环比加仓食品饮料、有色及电子。从全部基金的行业配置来看，三季度占比最高的行业为：食品饮料（11.01%）、电子（10.23%）、非银金融（9.92%）、银行（9.76%）与医药生物（7.93%）。环比加仓方面，食品饮料（+2.93%）、有色金属（+1.58%）、电子（+1.43%）成为三季度基金加仓最多的三个行业。超配的行业方面，环比配置上升，且超配比例靠前的行业分别为：食品饮料（超配6.81%）、电子（超配3.88%）、银行（超配1.99%）、非银（超配1.6%）。 西南证券对三季度基金具体增减持情况统计显示，基金第三季度所持股票和第二季度相比，剔除二季度以来首发上市的7只，共有767只股票被减持，包括信息技术123只，原材料类行业113只，机械102只，医药89只，房地产30只，汽车30只，交通运输30只，建筑26只，纺织服装26只，传媒22只，家电21只，电力20只，银行12只，其余股票行业分布散乱。信息技术、原材料类行业、机械、医药、房地产、汽车、交通运输、建筑、纺织服装、传媒、家电、电力、银行部分公司被减持或清仓较多，被基金明显看淡。在被基金大幅减持的股票中，宋城演艺、京蓝科技仍保持10%以上的较高持股比例，顾家家居、科森科技被减持比例在15%以上。 而三季度基金所持股票和第二季度相比，有547只股票被增持。其中，信息技术95只，钢铁、石化等原材料类行业84只，机械62只，医药42只，汽车33只，食品31只，房地产24只，银行8只，保险4只，其余股票行业集中度不高。值得注意的是，信息技术、原材料类行业、机械、医药、汽车、食品、房地产、银行、保险部分公司被增持或新进较多，被基金明显看好。 另外，从基金第三季度持股市值前十名的股票看，西南证券数据显示，与第二季度相比，中国太保新入围，中信证券落榜。其中，属于金融业的有4只股票，4只属于食品饮料，2只属于家电。中国平安、贵州茅台、伊利股份、五粮液、招商银行、格力电器、美的集团、泸州老窖、兴业银行共9只股票维持前十的位置，三季度伊利股份、五粮液、泸州老窖、中国太保、贵州茅台、兴业银行共6只被增持。 延续稳健配置关注选股能力 临近年末，在11月份的资产配置方面，国金证券强调指出，从短期市场环境来看，投资者对经济预期存在一定分歧、货币政策难言放松，从上市公司三季报披露情况来看，整体盈利维持了较好的趋势和韧性。从基金三季报披露的公募基金股票仓位的情况来看，各类型基金与前期高点相比均只有一步之遥，仓位进一步提升的空间较为有限。在三季度A股市场已经累积了一定涨幅的背景下，指数以窄幅波动的特征为主，同时在相对谨慎的市场情绪下，投资思路重回防御。建议投资者延续适当均衡的策略，以稳为主的大金融、大消费为代表的价值蓝筹风格资产仍然适合做底仓配置。此外，部分成长股投资价值逐渐显现，但考虑到盈利的不确定性、市场能见度的下降，需要精耕细作，搭配业绩相对确定的优质成长股。 此外，在短期相对防御的市场环境中，业绩与估值匹配的个股存在局部投资机会，这也是今年以来市场持续关注的落脚点，在此背景下，国金证券认为，基金经理的选股能力成为基金的持续竞争力。考虑市场能见度逐渐降低，以业绩为核心、寻找估值与业绩匹配度的逻辑均未扭转，净选股能力突出、能够穿越不同市场风格和周期的基金经理可继续作为关注重点。 摩根士丹利华鑫基金认为，目前市场做多氛围仍在持续，企业盈利增速虽同比仍在高位，而利率在需求增速稳中趋缓的背景下很难再上台阶，对于权益资产整体形成较强支撑，但仍然要对四季度潜在的不利因素保持警惕，如美联储加息，经济下行压力，金融去杠杆等，不盲目追逐底部启动的成长股，时刻不忘估值与业绩的匹配原则。从结构上看，四季度最为确定的机会可能是价值成长股的估值切换，其次是滞涨板块，如地产等，此时应当加强布局明年业绩增长明确的个股。[详情]

　　“国家队”21个账户市值达4万亿，一起看透它的最新持仓 中国基金报记者 燕西整理自国金策略李立峰团队 众所周知，“国家队”是A股不可忽略的特殊力量，对不少投资者（包括机构投资者）有重要的参考价值。而随着三季度披露的结束，国家队持股以及变化全部浮现。 国金证券的老师就最新“国家队”的持仓情况做了全面梳理，据统计，“国家队”持股市值达4.43万亿元，占A股总市值7.23%。具体持股情况、特征、行业配置情况如何？现基金君整理分享给大家。 一、 “国家队”的21个账户：汇金规模大持仓稳定、证金配置灵活 “国家队”包括汇金公司、证金公司、外管局旗下3个投资平台以及5支“国家队”基金，共有21个账户。如图： 而以上“国家队”的四大主体当中，汇金公司持股规模最大，但是持仓相对稳定。而证金公司配置较为灵活，是反映“国家队”动向的重要参考主体。 二、 “国家队”持股市值达4.43万亿元，占A股总市值7.23% 截止2017Q3，“国家队”持股市值达4.43万亿，创历史新高。“国家队”的21个账户共持有1128只个股，持股市值合计达4.43万亿元（过去四个季度分别是：4.12万亿、3.82万亿、3.57万亿、3.55万亿），占A股总市值的7.23%（过去四个季度分别：7.16%、6.56%、6.53%、6.80%）。“国家队”体量之大，是A股不可忽略的特殊力量。 持股市值创新高的主要原因是汇金公司持股市值的大幅增长，而股价因素是导致汇金公司持股市值上升的根本原因。2017Q3汇金公司持股市值上升幅度较大，增加3512.7亿元，主要由股价因素导致，而证金公司和“国家队”基金持股市值分别下降257.5亿元、232.2亿元。 三、“国家队”持股特征：行业、市值、估值分布 1．行业配置集中在大金融，比重达83.4% 行业配置比例来看，“国家队”持股主要集中在大金融行业，其中对银行持股市值占比最大，保险和券商次之，比重分别为76.36%、3.69%、3.30%。 2．偏好50-100亿、100-200 亿市值的个股 “国家队”持股公司的市值分布主要集中在“50-100 亿、100-200 亿”。 3．青睐低估值个股 国家队青睐PE低于30倍的低估值的公司。 四、“国家对”四大主体三季度投资情况 1．证金公司 三季度末，证金公司持有440支个股，持股市值达8167.4亿元（持股规模较上个季度下降了258亿元），占A股总市值的1.33%（较上个季度下降了0.13%）。 其中行业配置以大金融（银行、保险、券商）为主 其中，减持了周期、TMT和食品饮料。具体减持（含退出十大股东）个股如下： 同时，适度增持建材、机械、汽车。具体增持（新进十大股东）个股如下： 具体看所有增减持情况，三季度证金公司继续增持的公司有73家，按增持比例排序，排在前20的公司为： 减持的公司有112家，按减持比例排序，排在前20的公司为： 退出了65家公司的是大股东之列，按上一期持股比例排序，排在前20的公司为： 持股维持不变的公司有246家，按持股比例排序，排在前20的公司为： 经过“增减持”之后，2017Q3证金公司持股比例较大的公司有： 2． 汇金公司 截止三季度末，汇金公司持有994家公司，持股市值达3.49万亿，占A股总市值比重为5.69%（前两个季度分别为5.44%、5.19%），连续三个季度小幅上升。 值得注意的是，汇金公司持股市值上升的主要原因是股价上涨因素。实际上，汇金公司持股较为稳定，增减情况持较不明显。2017Q3证金公司持股比例保持不变的个股市值达3.48万亿元（较上个季度上升了3524.4亿元），接近其所有持股总市值3.49万亿元。由此可见股价因素是汇金公司持股市值的上升的主要原因。 从行业配置结构来看，汇金公司持有银行市值占比达88.6%，持有保险和证券市值占比分别为2.6%和1.4%。汇金公司对金融行业持股比重如此之大，这和公司的定位相关，作为代表国家对重点金融企业行使出资人权利，履行出资人义务的国有独资公司，汇金公司是国有四大行等金融机构的原始股东。 具体来看，汇金新进34家公司的十大股东之列，按持股比例排序，排在前20的公司为： 2017Q3汇金公司继续增持的公司只有立讯精密。 减持的公司为长春高新、广东鸿图。 退出了44家公司的是大股东之列，按上一期持股比例排序，排在前20的公司为： 持股维持不变的公司有957家，按持股比例排序，排在前20的公司为： 由此，经过“增减持”之后，2017Q3汇金公司持股比例较大的公司有： 3． “国家队”基金： 三季度末，5支“国家队”基金规模仓位均创新低：规模为724.2亿元股票市值（前值为956.4亿元），整体仓位为29.35%（2016年以来平均仓位为41.7%）。 具体来说，5支基金中，按持股市值由大到小的排序依次为： 华夏新经济（249.2亿元）、嘉实新机遇（167.4亿元）、南方消费活力（161.4亿元）、易方达瑞惠（76.3亿元）、招商丰庆（69.9亿元）。 5支基金中，华夏新经济的仓位最高（为56.83%），嘉实新机遇和南方消费活力仓位次之（分别为36.8%、32.3%），易方达瑞惠和招商丰庆仓位最低（分别为13.9%、13.3%）。较上个季度，华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆的仓位分别下降15.7%、16.8%、12.0%、7.4%、4.8%。 从行业配置上看，“国家队”基金偏好大金融（银行、保险）、消费（食品饮料、家电） 个股来看，“国家队”基金的39只重仓股如下表所示，从持仓变动来看，“国家队”基金减仓较为明显。 4． 外管局旗下投资平台 外管局旗下投资平台于2015四季度首次出现在上市公司是大股东之列，但持股规模相对较小。截止2017年三季度末，外管局旗下投资平台的3个账户合计持有18家公司，持股市值达519.8亿元。 行业配置集中在银行，比重达87.9% 三季度末，新进3家公司的十大股东之列，按持股比例排序，分别为：天津港、中国建筑和上海石化。 继续增持的公司只有江西铜业。 退出了3家公司的十大股东之列： 维持不变的有14家分别为： 由此，经过“增减持”之后，2017Q3外管局旗下投资平台持股比例较大的18家公司分别为： [详情]

　　三季报机构持仓全景图： 部分热门股遭减持 “业绩股”成增持热点 本报记者 李洁雪 深圳报道 导读 无论是今年红极一时的周期股，还是受公募、社保、证金和汇金等集体簇拥的白马股，业绩的支撑成为机构抱团的最大推力。 随着A股3411只个股三季报的全部披露完毕，机构持仓的全景图得以完全勾勒。 综合来看，尽管不同机构类型在持仓风格上略有差异，但在今年市场整体崇尚价值投资的大环境下，追逐业绩优秀的个股成为机构不二的选择。无论是今年红极一时的周期股，还是受公募、社保、证金和汇金等集体簇拥的白马股，业绩的支撑成为机构抱团的最大推力。 从机构持仓变化来看，尽管部分此前大热的白马股遭到了部分机构的减持，但市场风格并无明显转向的信号。尤其在以防御风格为主的四季度，对业绩确定性的追求或仍是机构配置的首要出发点。 公募扎堆白马股 白马股仍是三季末公募基金持仓最多的个股。 从持股市值排名来看，公募基金三季度持股市值最高的前十大个股依次是中国平安（601318.SH）、贵州茅台（600519.SH）、伊利股份（600887.SH）、五粮液（000858.SZ）、招商银行（600036.SH）、格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、中国太保（601601.SH）以及兴业银行（601166.SH），持股市值均在100亿以上。 上述10只个股中，公募持股市值最高的是中国平安，722只基金合计持有中国平安368.92亿元，占其流通股比例的6.29%；其余9只个股也均有几百只基金入驻，可谓不折不扣的“公募大本营”。 若从增持股数变化来看，情况则有所不同。数据显示，三季度基金增持数量最多的前10只个股分别是分 众传媒（002027.SZ）、*ST华菱（000932.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、华泰股份（600308.SH）、开滦股份（600997.SH）、林洋能源（601222.SH）、通威股份（600438.SH）、安泰集团（600408.SH）、中孚实业（600595.SH）和阳煤化工（600691.SH），增持股数在4800万股以上，其中位列第一的分 众传媒被增持了3.06亿股。 从所属行业来看，上述被公募增持最多的10家公司中，周期股占到了一半。例如位列增持榜单第二位的*ST华菱是一家钢铁企业，其今年前三季度归属于母公司的净利润高达25.72亿元，较去年同期亏损10.96亿元的情况实现了扭亏，同时创下了上市以来的最佳业绩。其股价也从7月初的4元左右最高一路飙升至9月中旬的近10元，股价在短短两个月实现翻倍。 若将范围放大至公募增持数量超过1000万股的43家公司来看，有色、化工、钢铁、采掘等主要周期股占到了近三成，说明仍有不少周期股在三季度受到机构加仓。 但值得注意的是，经历了前期拉升之后，周期盛宴在9月中旬戛然而止调头向下，整个周期板块陷入到回调之中。一些股价暴涨的龙头股已遭到了基金的集体出货。 此外，众多之前大热的白马股也遭到了基金的出货，包括平安银行（000001.SZ）、欧菲光（002456.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、华天科技（002185.SZ）、三花智控（002050.SZ）、中国巨石（600176.SH）、华能国际（600176.SH）。 不过，整体而言，白马股依是三季度公募最爱。但四季度是否会出现公募因锁定浮盈需求而继续减仓白马股的情况，值得密切关注。 险资偏爱金融蓝筹 公募之外，保险也是A股市场重要的机构类型之一。据Wind数据显示，今年三季末保险资金合计持有A股市值高达1.24万亿元，这一数值已超过了公募的持股市值。 从保险资金持股情况来看，高分红、低估值的大盘金融蓝筹股依旧是这类资金的最爱。从行业分布来看，保险资金持股市值排名前10位的个股中，悉数来自金融业、房地产业，包括中国人寿（601628.SH）、平安银行（000001.SZ）、浦发银行（600000.SH）等。 从持股数量变动来看，险资加仓数量最多的前10只个股为格力电器、万科A、上海银行（601229.SH）、金风科技（002202.SZ）、山鹰纸业（600567.SH）、广深铁路、南玻A（000012.SZ）、马钢股份（600808.SH）、腾达建设（600512.SH）和哈投股份（600864.SH）。值得注意的是其中山鹰纸业、广深铁路、马钢股份、腾达建设以及哈投股份都是三季度险资新进入的个股。 而中国银行、山东钢铁（600022.SH）、长江证券（000783.SZ）、金地集团（600383.SH）、华侨城A（000069.SZ）则遭到了险资较大数量的减持。从持股比例变动来看，真视通（002771.SZ）、依顿电子（603328.SH）、音飞储存（603066.SH）等中小盘股险资持股占比下滑较严重。 11月1日，华南一位公募人士向记者指出，“险资的持仓风格不会像公募那样有特别大的变动，金融、地产、制造业都是其主要持仓方向，当然也有部分险资比较灵活，对市场热点变化把握比较强，会布局一些热点板块，但在今年的监管环境下，险资还是比较低调。” 社保押宝绩优大牛股 社保基金的持仓变动是市场关注的另一焦点之一。据Wind数据统计显示，三季末社保基金共持有593家公司，其中新进119家，增持164家，减持173家，有137家保持持股不变。 具体来看，社保基金增持数量前10只个股分别是紫金矿业（691899.SH）、京东方A（000725.SZ）、中国铝业（601600.SH）、建设银行（601939.SH）、中国石化（600028.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、华电国际（600027.SH）、金风科技（002202.SZ）、南方航空（600029.SH）以及南京银行（601009.SH）。其中，建设银行、中国石化、华电国际以及金风科技均是三季度新进个股。 上述被社保基金增持较多的个股中，前5只个股增持数量都在1亿股以上，其中紫金矿业和京东方A分别被增持了3.03亿股和2.83亿股。截至三季末的社保基金持股量均达到7亿股以上，持股市值分别为29.13亿元和34.03亿元。 从股价涨幅来看，京东方A、中兴通讯都是今年有名的大牛股，其中，京东方A的股价自今年9月26日起开始持续爆拉，年初至今（截至10月31日）的股价涨幅高达119.15%，在全市场（剔除今年成立的次新股）排名第20位；而中兴通讯今年股价也实现翻倍，上涨了102.45%，位列全市场第36位。此外，身处周期阵营的中国铝业今年股价涨幅也高达91.71%。 暴涨的背后，强大的业绩支撑是基础。以京东方A来看，财报显示，其前三季实现营业收入694.08亿元，同比增长51.41%；归属于上市公司股东的净利润64.76亿元，同比增长4503.51%。仅就三季度来看，公司三季度单季实现营业总收入248亿元，同比增长27.89%，单季度创历史新高；单季净利润为21.73亿元，同比增长230.68%。 综合本期受社保基金增持和新进的283家公司情况来看，主要呈现两大特征：首先是绩优股，这283家公司中，前三季度实现净利润超亿元的公司有232家，占比高达81.98%，其中净利润10亿元以上的有58家。此外，前三季度净利润实现同比增长的公司有224家，占比79.15%，均显著高于A股平均水平。其次多为百亿元市值以上的中盘股，统计显示，这283只个股中，最新总市值超百亿元的个股有183只，占比64.66%，高于A股整体34.65%的水平。 而从减持榜单来看，三季度被社保基金减持股数最多的前十大个股分别是国电电力（600795.SH）、国投电力（600886.SH）、中金岭南（000060.SZ）、铜陵有色（000630.SZ）、浙大网新（600797.SH）、达实智能（002421.SZ）、省广股份（002400.SZ）、新钢股份（600782.SH）、兖州煤业（600188.SH）、格力电器（000651.SZ）。其中，国电电力被减持股数达到1.17亿股，位列减持榜单首位；其余9家公司的减持股数在3500万股到6000万股之间。 这些在被社保减持较多的个股中，主要集中在采掘、钢铁、有色等周期板块，以及家电、计算机、传媒、公用事业板块。其中部分个股在三季度前期积累了较大涨幅，或引发减仓。如中金岭南和浙大网新在三季度前两个月均发起了一波40%左右的上涨高潮，而这两只个股分别被减持了5709.57万股和5099.07万股。 整体而言，从持股市值来看，社保持股市值前5名公司分别为农业银行（601288.SH）、交通银行（601328.SH）、京东方A、华侨城A（000069.SZ）和中兴通讯，持股市值均超过30亿元。其中，农业银行的持股市值接近百亿。 11月1日，深圳一位社保基金经理向记者指出，“社保资金向来风格偏稳健，大家在投资上往往更倾向于基本面良好的各种行业龙头股，或是增长稳定的大蓝筹，三季报的持仓整体也体现出这一持仓偏好。” QFII转买新兴股 在各机构资金类型中，作为资本市场投资风向标的“聪明钱”，QFII的持仓情况往往受到市场的特别关注。 据Wind数据统计显示，三季度QFII共现身273家A股公司，其中新进81家，增持75家，减持48家，还有69家保持持股不变。 81只QFII三季度新进个股中，有9只个股持股量在1000万股以上，包括永辉超市（601933.SH）、森马服饰（002563.SZ）、隆基股份（601012.SH）、中南传媒（601098.SH）、宁波港（601018.SH）、大参林（603233.SH）、凯撒旅游（000796.SZ）、金融街（000402.SZ）以及*ST华菱（000932.SZ）。 其中，挪威中央银行在三季度买入永辉超市6521.02万股，一举成为其第8大流通股股东。从永辉超市的股价变化来看，自9月末起该股开启了强势上涨过程，股价由9月中旬的7元左右一路上升至最新的9元位置，上涨了近30%。若挪威中央银行一直持有永辉超市至今，这笔操作或能带来过亿元的浮盈。 值得一提的是，QFII在三季度一反常态地买入新兴科技股和传媒股的情况，也受到了市场的重视。例如中南传媒在三季度分别被香港金融管理局和摩根士丹利投资管理有限公司买入了1058.86万股和822.35万股，分别成为其第8大和第10大流通股股东。此外，北京文化（000802.SZ）、省广股份（002400.SZ）、华策影视（300133.SZ）、焦点科技（002315.SZ）等也受到了QFII的增持。 对此，11月1日，深圳一位公募国际业务部总监表示，“QFII过往持有传媒股的情况较少，这个季度对传媒股及一些新兴科技股的增持，也表明外资机构在投资A股时风格更灵活化，不像之前主要买银行、地产等大蓝筹，当然QFII对公司业绩的要求还是比较高的。” 虽然出现了一些风格上的微变，但QFII增持较多的个股主要还是银行、食品、地产、生物医药等板块。 数据显示，三季度QFII增持或新进股数最多的前10只个股分别是北京银行（601169.SH）、南京银行（601009.SH）、宁波银行（002142.SZ）、广深铁路（601333.SH）、深圳机场（000089.SZ）、栖霞建设（600533.SH）、格力电器（000651.SZ）、白云机场（600004.SH）和宇通客车（600066.SH），增持数量均在2800万股以上，其中前4家公司的增持股数都在1亿股以上。 而从减持情况来看，与公募不谋而合的是，一些大热的白马股在三季度也遭到了QFII的减持。被减持股数最多的10只个股中，就包含海螺水泥（600585.SH）、歌尔股份（002241.SZ）、福耀玻璃（600585.SH）、海康威视（002415.SZ）等一批此前连续走强的白马股，其中海螺水泥被减持股数达到4609.51万股，是48家被QFII减持的公司中减持数量最多的。 （编辑：巫燕玲）[详情]

　　社保基金连续八个季度持仓205只个股 三维度解读其价值投资 ■本报记者 赵子强 乔川川 编者按：今年三季报业绩披露完毕，社保基金最新动向浮出水面。分析人士认为，社保基金作为市场风向标和价值投资的引领者，投资者应密切关注其连续持仓的股票。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，今年三季度全部A股中共有595家公司前十大流通股股东中出现社保基金身影，其中，社保基金连续8个季度持有205只个股。今日本文特从社保基金持仓、市场表现和机构评级等三角度对上述个股进行分析解读，供投资者参考。 18家公司持仓均超1亿股 在市场持续震荡的背景下，以中长线价值投资为主要投资风格的社保基金连续持仓标的将具有攻守兼备的优势。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至三季度末，社保基金已连续8个季度持仓205只个股。 从2017年三季度持仓情况来看，有18只个股社保基金持仓数量均在1亿股以上。其中，农业银行社保基金持股数量为97.97亿股，稳居第一，另外，紫金矿业（7.53亿股）、节能风电（5.73亿股）、华侨城A（4.04亿股）、海澜之家（1.87亿股）和美年健康（1.70亿股）等5只个股社保基金三季度持股数量也较为居前，均在1.5亿股以上。其余12只社保基金持股数量在1亿股以上的个股分别为：西山煤电、长城汽车、青岛海尔、永辉超市、省广股份、招商蛇口、葛洲坝、国投电力、中兴通讯、申能股份、乐普医疗和奥瑞金。 从持股比例来看，美年健康（15.97%）、节能风电（13.78%）、春秋航空（12.77%）、联化科技（10.87%）和慈文传媒（10.16%）等5只个股三季度社保基金持股数量占流通股比例均在10%以上，另外，国药股份、小天鹅A、省广股份、乐普医疗、三诺生物、峨眉山A、中青旅、华侨城A、恺英网络、招商蛇口和宁波华翔等个股社保基金三季度持股数量占流通股比例也较为居前，均在6%以上。 值得注意的是，上述社保基金重仓持有的个股中，慈文传媒自2016年一季度起，已被社保基金连续7个季度增持，除社保基金十分偏爱外，该股还受到了汇金公司的青睐，汇金三季度持有该股405.27万股，持仓未变。 除慈文传媒外，蓝帆医疗也被社保基金连续7个季度增持。目前该股因重大资产重组事项处于停牌状态，其重组进程及复牌后的表现也值得投资者积极关注。 从上述社保基金连续8个季度持仓的205只个股年内市场表现来看，有70只个股期间表现跑赢同期大盘（沪指年内累计上涨9.42%），占比35.18%。其中天齐锂业、北新建材、大族激和大华股份等4只个股年内股价均实现翻倍，累计涨幅分别为：135.49%、124.36%、109.52%和105.62%。另外，中兴通讯（97.99%）、涪陵榨菜（89.82%）、永辉超市（89.61%）、贵州茅台（89.26%）、东方雨虹（87.53%）、小天鹅A（79.99%）、安洁科技（74.46%）、中炬高新（73.48%）、东山精密（73.43%）、青岛海尔（73.41%）和信维通信（73.38%）等个股年内累计涨幅也较为居前，均在70%以上。 对此，有分析人士表示，那些已经实逾三成个股年内表现跑赢大盘现显著涨幅的社保基金持仓股，体现出其在相关行业，相关主题中的龙头地位，其中长期价值仍凸显，但在市场持续年内高位震荡，场内资金多次寻找价值洼地进行避险的背景下，投资者可侧重关注年内跑输大盘，震幅较小的社保基金持仓股。 统计发现，上述社保基金连续持仓的个股中，新希望、上海机电、凤凰传媒、申能股份、人福医药、捷成股份、上海石化、大商股份、海澜之家和中青旅等10只个股年内股价跑输同期大盘，且年内累计震幅均在20%以下。其中人福医药由于较为突出的三季报业绩及年报业绩预告表现，其后市表现或更值得期待。公司前三季度实现净利润193961.18万元，同比增长211.30%，另外公司还预计年报业绩将实现预增。 除上述个股外，在年内跑输大盘的社保基金连续持仓股中，安纳达（302.25%）、新海宜（280.00%）、青岛金王（190.00%）、金洲管道（120.00%）、广东鸿图（105.00%）和顺发恒业（101.81%）等个股预计年报净利润同比增幅均在100%以上。分析人士认为，在年报业绩大幅增长的背景下，这些个股或存补涨诉求。 机构看好30只个股后市机会 《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上述205只社保基金连续8个季度持仓的个股中，有148只个股近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级，30只个股被机构扎堆看好，近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数均在10家及以上。 具体来看，贵州茅台近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数为30家，稳居第一，通化东宝近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数为20家，居第二，华东医药、扬农化工和聚光科技等3只个股近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数均为19家，并列第三。中兴通讯（17家）、丽珠集团（17家）、北新建材（16家）、小天鹅A（16家）、伊利股份（16家）、爱尔眼科（16家）、海澜之家（16家）和中炬高新（15家）等8只个股近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数也均在15家及以上。其余近30日内机构看好评级家数在10家及以上的个股分别为：信维通信、好莱客、烽火通信、济川药业、华鲁恒升、中金环境、乐普医疗、京新药业、慈文传媒、涪陵榨菜、东方雨虹、国轩高科、康得新、巨化股份、光环新网、中文传媒和中青旅。 值得一提的是，从行业分布来看，上述社保连续持仓且机构看好的148只个股，医药生物行业最为集中，达到28只。另外，传媒、化工、机械设备等三大行业相关股票数量也较多，均为9只。可以看出，上述四大行业均为今年以来的滞涨板块，在社保、券商等多机构的广泛关注下，其后市或有补涨行情。[详情]

　　公募基金2017年三季报显示，配置行业龙头的比例连续5个季度上升—— 基金配置延续“以大为美” 经济日报·中国经济网记者 周 琳 ▲ 权益类基金的业绩表现与基础市场走势密切相关。今年第三季度，A股市场震荡走高，周期股高歌猛进，创业板扭转颓势，对基金业绩构成重大利好 ▲ 今年第三季度与第二季度相比，主动偏股和灵活配置型基金主要加仓了必需消费品、周期品和金融行业，主要减仓服务业。“以大为美，拥抱龙头”的配置风格在今年第三季度得以延续。广发证券制定的行业龙头指数显示，今年年初以来，龙头股指数相比大盘的超额收益高达29%，基金配置行业龙头的比例连续5个季度出现上升，第三季度已达24.4% 截至10月30日，公募基金2017年三季报全部披露完毕，公募基金、私募基金、QFII机构、北上资金等大资金调仓动向渐显端倪。机构偏爱哪些板块？新进哪些个股？市场整体投资风格变化趋势怎样？带着问题，记者采访了多位专家。 业绩迎来大丰收 Wind资讯显示，今年前三季度，在同期有业绩可查询的801只主动偏股型基金中（包含普通股票型和偏股混合型），近9成收获正收益，前三季度平均收益率为11.71%。在3381只个股中，今年以来二级市场涨幅为正的仅为1285只，占比仅38%。从数据上看，今年想赚钱，抓住一只绩优基金，比抓住一只绩优股容易得多。 金斧子投资咨询公司CEO张开兴表示，“这种情况出现的原因之一，是去年以来整体市场风格更利于机构投资者。之前很多年，A股最有效的量化因子就是规模因子，炒小往往收益不错。但自2016年以来，重业绩、重价值、轻概念、轻主题，已成为市场新趋势”。 凯石金融产品研究中心首席分析师桑柳玉认为，“权益类基金的业绩表现与基础市场走势密切相关。今年第三季度，A股市场震荡走高，周期股高歌猛进，创业板扭转颓势，对基金业绩构成重大利好”。 较之权益类基金的高歌猛进，债券型基金依然在盘整中艰难前行。今年第三季度，债券型基金平均收益仅为0.99%，二级债基表现好于一级债基。其中，纯债基金平均收益0.83%，95%产品收益为正；一级债基平均收益为0.85%，97%产品收益为正。 同为固收“好兄弟”的货币基金则在第三季度取得平均收益0.97%（年化收益率3.95%）的佳绩，从区间7日年化收益均值来看，57%的产品7日年化收益超4%，说明大多数货币基金业绩稳中向好。 除传统权益和固收基金，在港股和美股等外部市场利好频传、国际原油市场反弹等因素影响下，以QDII基金为代表的资管产品出现多年鲜见的集体飘红。今年第三季度，QDII基金平均收益为4.33%。从具体品种看，海外中概互联、港股、原油主题的QDII表现较好，美元债、海外房地产主题的QDII表现较差。 权益类基金加仓明显 2017年第三季度，公募基金最大的仓位变化是普通股票型、偏混合基金明显加仓，灵活配置型基金仓位保持稳定。 Wind资讯显示，相比第二季度，第三季度普通股票型基金明显加仓2.2%至88.1%，偏股混合型基金明显加仓2.4%至83.9%，灵活配置型基金仓位维持在48.0%。 广发证券分析师郑恺表示，“主动偏股基金和灵活配置型基金持股份额上升0.7%，主要得益于灵活配置型基金份额上升1.9%。但主动偏股基金和灵活配置型基金持股市值下降0.07%，主要是由于灵活配置型基金持股市值大幅下降3.4%所致”。 在基金持股板块上，中小板块配置已连续6个季度出现下降，创业板配置连续5个季度出现下降，其中创业板市值前50%个股的配置比例，自2016年第一季度以来首次上升，说明创业板正在加仓龙头以外的大市值标的股票。 在行业配置上，今年第三季度与第二季度相比，主动偏股和灵活配置型基金主要加仓了必需消费品、周期品和金融行业，主要减仓服务业。“以大为美，拥抱龙头”的配置风格在今年第三季度得以延续。广发证券制定的行业龙头指数显示，今年年初以来，龙头股指数相比大盘的超额收益高达29%，基金配置行业龙头的比例连续5个季度出现上升，第三季度已达24.4%。 具体来看，消费板块配置比例31.5%，与第二季度的31.6%基本持平，但消费板块内部的配置结构已经出现分化。必需消费配置比例连续5个季度上升，第三季度继续加仓2%至20%，可选消费配置比例下降2.2%至11.4%，基本回到标配状态。 白酒和稀有金属是今年三季度加仓幅度最大的消费品。白酒板块的配置比例上升2%至8%（超配5.6%），其中超过一半的白酒仓位集中在茅台、五粮液两家龙头公司。地产行业配置上升0.7%至3%，这是近1年来首次加仓。 除了白酒之外，家具家电、轻工行业等其他消费品三季度的配置比例减仓明显。其中，医药板块配置比例继续下降2%至9.5%，接近10年以来最低；纺织服装、农业配置比例均出现大幅回调；家电板块整体减仓1.7%至5.6%；汽车行业配置下降0.5%至2.9%，仓位接近10年以来最低位。 风险防范不可少 在经历三季度权益类市场大涨之后，债券市场近期大幅回调，四季度基金业绩走势成为投资者最关心的话题。 博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜认为，“市场的结构性机会或仍然存在，考虑到前三季度结构性行情之后，今年第四季度市场防御的必要性在提升。目前市场潜在风险有两方面：一是国内宏观经济走势层面的因素，二是在微观层面回调因素。当前，价值投资逻辑和成长主题投资风格已被市场接受，未来若价值投资逻辑的行业及个股盈利不能进一步增长，则上涨动力相对不足”。 华商基金投资管理部副总经理李双全表示，A股赚钱效应将吸引更多增量资金入市，对后市较为积极乐观。“A股市场自年初以来一直处于风险偏好修复过程中，热点从低估值蓝筹股向其他板块和主题扩散，二级市场的赚钱效应更加明显。” 针对今年下半年的债券市场走势，九州证券全球首席经济学家邓海清认为，“2017年债市‘先苦后甜’。主要逻辑为当前债券市场的核心是货币政策的方向，而非基本面因素。在定向降准出台后，货币政策收紧预期将消退，这将给债券市场带来机会”。[详情]

　　 证券时报记者 方丽 最新数据显示，截至三季度末，包括公募基金、基金专户和子公司、券商资管、私募基金和期货资管在内的五类资管机构总管理规模增长6620亿元，达到53.46万亿元，创出历史新高。但各类机构之间规模分化十分明显，公募基金和私募基金规模显著增长，而基金子公司和券商资管在去通道压力下规模大幅缩水。 据基金业协会官方微信昨日公布的数据显示，截至9月30日，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.46万亿元，其中，公募基金管理机构管理的公募基金规模11.14万亿元，基金公司及其子公司专户业务规模14.38万亿元，证券公司资产管理业务规模17.37万亿元，期货公司资产管理业务规模约2408亿元，私募基金管理机构资产管理规模10.32万亿元。 和二季度末相比，基金子公司专户和券商资管规模出现下降，其他几类资管业务管理规模均有所提升。 具体来看，曾经迅速发展的基金子公司专户业务，在新规约束之下，总规模持续下滑。数据显示，截至三季度末，基金子公司专户业务规模7.9585万亿元，较二季度末的8.5948万亿元减少6363亿，单季缩水7.4%；这是基金子公司专户业务规模连续第四个季度出现缩水。 基金子公司具体业务方面，子公司共管理资产计划10624个，比年中减少751个，“一对一”和“一对多”产品分别为6246只和4378只，规模分别为65299.02亿元和14286.44亿元，“一对一”产品占比更重。业内人士认为，伴随监管新政落地，子公司业务规模受净资本约束，未来业务从重“数量”转向重“质量”，业务规模可能还会继续下滑。 和基金子公司规模一同缩水的还有券商资管，9月底，这类机构管理规模17.3746万亿元，较6月底的18.0974万亿减少了7228亿元，缩水幅度达到3.99%。 在基金子公司业务规模下滑的同时，基金公司专户规模则有小幅攀升。三季度末，基金公司专户规模6.423万亿元，较二季度末增长了815亿元，微幅上涨1.29%。“一对一”专户产品规模增加较多，而“一对多”产品规模缩水，社保基金及企业年金业务也出现微幅上涨。 公募基金规模持续增长，三季度单季增长1.0684万亿元，9月底总规模达到11.14万亿元，增幅达到10.61%，为三季度规模增长最多的一类机构。 私募基金较高的增长速度继续延续，三季度规模上升8670亿元，至10.3223万亿元，较二季度末扩容9.17%，连续多个季度保持较快增速。此外，期货资管三季度末达到2408亿元，较二季度末增长1.78%。[详情]

　　9只基金年内收益超50% 三季度积极调仓换股 见习记者 张燕北 统计显示，截至上周五，今年以来收益超过50%的权益类基金（不包括QDII基金）有9只。根据基金三季报披露的信息，这些绩优基金三季度继续保持较高仓位，并未出现明显减仓。但在具体持仓方面，多数绩优基金都做了大幅调整。 三季度，9只基金表现出不同的操作手法。收益率位于榜首的东方红沪港深仅对重仓股做了小幅调整，美的集团代替伊利股份成为该基金第一大重仓股；该基金还新买入分 众传媒2000万股。 调仓换股动作最大的当属国泰新经济基金，其前十大重仓股中有8只为新进，且在行业配置上转向明显。天齐锂业、赣锋锂业、诺德股份、华友钴业、宏发股份等多只新能源板块个股被移出前十大重仓股，取而代之的是农业银行、工商银行、建设银行、中国太保、华泰证券等金融股。三季末，该基金对制造业板块的配置比例由52.91%降至37.3%，第一大重仓行业也随之转为金融板块。同属国泰基金的国泰互联网+，三季度十大重仓股中有6个是新面孔，调仓路径与国泰新经济相似。 银华盛世精选调仓动作也较为明显，三季度仅保留了二季度重仓股中的五粮液、阳光电源和新宁物流等3只，格力电器、泸州老窖等7只个股被移出十大重仓股。三季度该基金仓位高达92.41%，对消费和成长板块的配置力度明显加大。 相比二季度末，易方达消费行业的重仓股更换了4只，索菲亚、口子窖、牧原股份、伊利股份为新进。由明星基金经理杜猛掌管的上投摩根新兴动力A三季度新进重仓复星医药、华友钴业、先导智能、永辉超市。杜猛在三季报中表示，只有优质公司才能穿越周期，为投资者带来长期回报，投资重点为业绩持续增长且估值合理的龙头公司。 此外，银华富裕主题和东方红中国优势均调整了两只重仓股。银华富裕主题延续对白酒做重点配置，前十大重仓股中还有天地科技和三一重工两只工业制造板块个股。值得一提的是，三一重工成为银华富裕主题第二大重仓股，持有5735.1万股。东方红中国优势则新进三环集团和分   众传媒。交银稳健配置前十大重仓股变动不大，新进了万科A。[详情]

　　东方红资管三季报揭秘： 多只基金高位继续加仓 本报记者 李洁雪 深圳报道 毫无疑问，上海东方红资管堪称2017年年度最红的资管公司。 这家以价值投资著称的资管公司今年以来大放异彩，无论是旗下权益基金的集体爆发，还是在惨淡的权益产品销售环境下接连创下“日销百亿”的奇迹，都令其赚足了市场的眼球。 随着三季报的披露，关于东方红资管的最新动向也得以揭晓。 严控规模增长 规模的变化是市场对东方红资管颇为关注的点之一。 今年9月，一只名为东方红睿丰的基金因“日销百亿”的传闻刷爆了整个基金圈。随着其三季报的正式公布，这一传闻得到最终证实。 据东方红睿丰日前披露的三季报显示，其开放申购期间份额的确实现了暴增。从基金份额变化来看，东方红睿丰二季末为16.1亿份，至三季末则变成了90.92亿份，其间净申购份额为74.82亿份，激增464.69%；从基金规模来看，东方红睿丰二季度末净资产为24亿元，至三季度增长至123.02亿元，净资产变动率同样高达412.59%。 值得注意的是，东方红睿丰自2014年9月19日成立起就一直处于封闭式运行状态，直至今年9月19日，其三年封闭期满转换为LOF基金才开放申赎。然而其在开放第一天就紧急发布了暂停大额申购的公告，限制10万元以上的大额申购；次日又公告称9月20日起1万元以上的申购；至9月21日起，东方红睿丰基金已经暂停接受申购业务。 这意味着，从9月19日开放到9月21日暂停申购，东方红睿丰其间仅有两个交易日可以进行申购，而仅仅两个交易日内，其规模就增加了99亿元，可见关于其获百亿资金抢筹的市场传言非虚。 事实上，据天相投顾数据显示，东方红瑞丰也是三季度全市场除货基和债基外的其它基金中，获得净申购最多的一只基金，较位列其后的兴全趋势多13亿份的净申购。 东方红睿丰的热销，直接推动了东方红资管整体规模的上升。数据显示，东方红资管三季末的资产总规模为644.81亿元，较二季末的484.92亿元增加了159.89亿元，其中东方红睿丰贡献的规模增长占到了六成。从行业规模排名来看，东方红资管三季末排在第49名，比二季末的第49名上升了9名，较去年末的第56名则上升了16名。 对于在市场上拥有较高品牌影响力的东方红资管而言，这样的规模增速其实并不算快。对此，多位业内人士向记者指出，这主要与东方红资管自身对规模实施严格控制有关。 其中一位公募投资总监向记者表示，“权益产品规模短期内增长过大并不利于管理，尤其百亿级别的基金是很大的挑战，适度控制规模也是比较负责的表现。” 事实上，在今年年初东方红资管总经理在接受本报记者采访时就曾强调，不受做大规模诱惑。从近期东方红资管的系列动作来看，四季度东方红资管对规模的管控更为严格。 10月以来，东方红资管旗下共有7只基金发布了暂停大额申购的公告，包括东方红优享红利沪港深混合、东方红优势精选混合、东方红京东大数据混合、东方红产业升级混合、东方红新动力混合等，目标直指规模限制和防止套利。 价投风格延续 除规模变动外，持仓同样是市场关注的焦点。根据三季报来看，东方红资管在三季度的持仓延续了一贯的价值投资风格。 据天相投顾数据显示，截至今年三季末，东方红资管的前十大重仓股依次是伊利股份（600887）、美的集团（000333）、复星医药（600196）、海康威视（002415）、三环集团（300408）、福耀玻璃（600660）、分 众传媒（002027）、工商银行（601389）、宇通客车（600066）、立讯精密（002475），具有强烈的蓝筹白马风格。其中，伊利股份和美的集团分别被重仓持有1.53亿股和8609万股，持股市值为42.1亿元和38.04亿元，占基金持股市值比例分别为9.99%和9.03%。 与二季末的前十大重仓股相比， 除分 众传媒、工商银行、三环集团3只个股外，其余7只个股都是上季末的前十大重仓股，二季末被取代出局的三只十大重仓股为中国平安（601318）、海大集团（002311）、华鲁恒升（600426）。 其中，分 众传媒可谓是被突击加仓。今年二季度分 众传媒虽然为东方红旗下多只基金持有，但持有量均极少，并不在东方红资管的重仓股之列。而三季度末，东方红旗下9只基金集体大举买入该股，最终合计持有1.31亿股，持股市值超过10亿。 另一面，中国平安则遭到了东方红资管的减持。今年二季末，中国平安还是东方红资管的第二大重仓股，被重仓持有4747万股，占基金持股市值比为7.28%。而到三季末，东方红证券几乎清空了中国平安，仅余下77万股。 相比之下，海大集团和华鲁恒升虽然双双退出东方红前十大重仓股之外，但只是遭到了小幅减仓。其中，二季末为第7大重仓股的海大集团三季末降至第11位，持股数量由5442万股降至3494万股；而二季末为第10大重仓股的华鲁恒升三季末降至了第15位，持股数量由6517万股减少至4008万股。 由此可见，尽管东方红资管在持仓风格上变化不大，但重仓个股方面还是有值得注意的变动。而除前十大重仓股的变动外，部分港股遭减仓的情况也十分明显。 例如吉利汽车在三季度就遭到了6只东方红基金的集体减持，合计减持股数达到3868.8万股。而从整体来看，东方红资管在三季度对港股的配置比例确实稍有下调，加仓的个股多集中在A股市场。 从仓位变动来看，仓位上升最多的是东方红优势精选，其股票仓位由二季末的74.98%上升至了三季末的82.54%，增加了7.56%；位列第二的东方红优享红利从二季末的77.87%上升至了三季末的84.27%，上升了6.4%。 除此之外，部分本身仓位已经较高的东方红基金在三季度依然选择了加仓。其中，东方红睿轩沪港深由二季末的88.52%升至了三季末93.13%，成为三季度东方红股票仓位最高的基金；紧随其后的是东方红睿满沪港深，三季末仓位为91.08%，较上季末增加了0.29%。 这些持仓的变动能否使东方红旗下产品在四季度继续取得优秀的业绩，值得跟进。（编辑：杨颖桦）[详情]

　　三季度社保基金加仓幅度达20% 减持涨幅过大个股 本报记者 叶麦穗 广州报道 上市公司三季报进入最后冲刺阶段，作为国家队的重量级选手，社保基金的一举一动备受市场关注。 截至10月30日，三季度社保基金持有486只上市公司股票，相比上一个季度，社保基金的持仓数量从92.3亿股增加到110.4亿股，增仓18.1亿股，幅度达20%。 三季度，社保基金对一些涨幅较大的蓝筹股进行了减持，甚至直接退出前十大流通股名单；跌幅较大的中小创个股则重回社保基金的怀抱。从持股数量来看，社保基金持有中小创个股的数量甚至多过沪深主板。 低估值仍是首选要素 低估值依然是社保基金选择个股的首要标准，从社保基金目前的持仓情况来看，其中约2/3的股票动态市盈率在50倍以下。 同花顺统计数据显示，截至10月30日，按照持有市值计算，社保基金的前十大重仓股分别是华侨城、中兴通讯和紫金矿业。其中中兴通讯的三季度的加仓幅度最为明显，其前十大重仓股股东中有4席被社保基金新进占领，全国社保基金104组合、全国社保基金111组合、全国社保基金117组合三季度分别新进中兴通讯4618.88万股、2371.68万股、1974.59万股，持仓市值依次达13.07亿元、6.71亿元、5.59亿元，占流通股比例分别为1.35%、0.69%、0.58%，再加上此前的全国社保401组合持有的2500万股，合计持股占流通股比例为3.34%。 中兴通讯在二级市场的表现也较为抢眼，10月30日，在市场出现明显调整的背景下，中兴通讯收报31.5元，上涨4.72%，盘中最高价达到31.7元，创出历史新高。 除了中兴通讯，社保基金增仓市值超过10亿的个股还有5只，分别是中国铝业、紫金矿业、乐普医疗、东方证券和金风科技，其中东方证券和金风科技为今年三季度新进。 中小创板块中三诺生物、恺英网络、涪陵榨菜等个股，社保基金的持仓市值较高。这些个股的业绩增速，普遍在50%以上，估值在35倍以下，社保持股比例在4%以上。 其中，10月30日发布三季报的恺英网络涨停。其三季报显示，前三季度实现归母净利润10.57亿元，同比增长144.83%，其中三季度实现归母净利润6.43亿元，同比增长244.77%。同时公司发布全年业绩预告，预计全年归母净利润为16.07-18.57亿元，同比增长135.76%-172.43%。三季报显示，两只社保基金的合计持股量达到1674.43万股，占流通股比例为6.52%。 减持涨幅较大个股 三季度，社保基金也对于部分涨幅较大的个股进行了减持。 同花顺统计数据显示，有141只个股在三季度被社保基金减持，33只个股被减持的数量超过千万股。中金岭南和浙大网新分别被减持5709.6万股和5099.1万股。其中浙大网新有四只社保组合——全国社保基金604组合、401组合、101组合和408组合，三季度全部退出其前十大重仓股，占流通股比例降至6.43%；和上期相比，减持比例达到5成。而从浙大网新的走势来看，8月中下旬出现一波快速拉升之后便开始回调，10月份已经累计下跌13.12%。 从减持涉及市值来看，国药股份、新华保险、顺网科技和中金岭南的力度较大，涉及市值均超过6亿元。新华保险是今年表现最好的蓝筹股之一，年内涨幅达到50%。新华保险三季报显示，前三季度实现净利50.42亿元，同比实现正增长，达到5.3%；相比上半年，业务增长实现由负转正，好于市场预期。不过，社保基金111组合三季度已退出其前十大流通股东。 建信基金基金经理邵卓在接受21世纪经济报道记者采访时表示，整体来看，社保基金的理念是坚持价值投资，但是价值投资并不代表“死了都不卖”，对于一些短期内涨幅较大，且已经脱离基本面的个股进行减持，选择落袋为安是明智之举。 社保基金一直是A股的“神枪手”。全国社会保障基金理事会副理事长王忠民今年2月份曾表示，过去16年全国社保基金年化平均收益率为8.4%。数据显示，2014、2015两个年度，社保基金分别实现11.69%、15.19%的大幅增长。不但业绩较好，而且相当稳定，回撤率很小。2001年至2005年，上证指数从2245点跌至998点的时期，社保基金仍实现了近3%的年化收益。其后10年，除了2008年出现亏损之外（当年亏损6.79%），社保基金每年均实现正收益。（编辑：马春园，邮箱：macy@21jingji.com）[详情]

　　绩优基金获资金热捧 调仓布局二线蓝筹 ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 长弓 今年以来，偏股型基金赚钱效应凸显，对吸引增量资金入市起到了积极作用。统计数据显示，一批绩优基金在三季度获得了大额净申购，与此同时，近日多位绩优基金经理的新发基金成为“爆款”产品，首募规模大幅放量，单只基金“吸金”规模就达几十亿元。 借道绩优基金入市 在偏股型基金整体遭遇净赎回的背景下，一批绩优基金依旧获得了资金青睐。事实上，今年以来，偏股型基金的收益远远跑赢大部分个人投资者，这意味着借道绩优基金入市的趋势有望延续。 据天相数据统计，40多只偏股型基金在三季度均获得了超过5亿份的净申购，其中，20多只偏股型基金净申购超过了10亿份。 其中，东证资管旗下的公募基金，无疑成为市场关注的焦点。三季度东方红睿丰获得了74.82亿份的净申购，该基金今年以来净值涨幅超过了47%。此外，兴全趋势、融通深100、华泰量化及信诚成长，在三季度均获得了20亿份以上的净申购，份额增长分别达到了61.84亿份、30.52亿份、27.56亿份及22.85亿份。今年以来净值涨幅超过57%的国泰互联网+股票，三季度获得了12.41亿份的净申购，今年以来净值涨幅超过37%的中欧明睿新常态，三季度也获得了13.3亿份的净申购。 一家基金公司的渠道人士表示，今年来资金往绩优基金的聚集趋势非常明显，公司旗下有一只绩优基金经理管理的产品年初规模不到10亿元，目前已经接近了50亿元。 此外，不少绩优基金经理新发产品，也屡屡成为“爆款”。据悉，中欧恒利三年期定期开放基金近期出现了“一日售罄”的现象。据有关渠道人士表示，该基金首发规模达到了60多亿元。近日成立的华安幸福生活募集规模达到了38.45亿份，9月下旬成立的华泰柏瑞量化阿尔法首募规模也达到了51.55亿份。 后市看好二线蓝筹 对于后市的投资布局，部分绩优基金表示，除了继续坚守行业龙头外，受益风险偏好提升、估值和业绩匹配更佳的二线蓝筹有望表现亮丽。 沪上一位长期聚焦大消费领域的基金经理坦言，今年以来消费股经历了估值与业绩的“戴维斯双击”之后，大部分消费股估值已经不便宜，而市场对于明年的盈利预期也较高，这意味着，目前想要选出“性价比”较高的个股，已经没有那么容易。在其看来，可以从估值和业绩匹配更佳的二线蓝筹进行甄选。此外，一些滞涨板块如传媒等，可以从中挖掘优质的个股逐步布局。 南方新兴消费增长的基金经理在最新披露的基金三季报中表示，在以消费中的家电、白酒等龙头为代表的一线蓝筹估值已经较高的情况下，行情有可能向消费板块中的滞涨股票扩展，从而拉平整个板块的估值。 今年来业绩表现优异的易方达消费行业，三季度对一线白酒进行了减持，加仓了二、三线白酒，事实上，市场表现也开始从一线品种向二线品种扩散，该基金大幅度增加了基本消费品的配置，并且逆周期配置了一定比例的养殖业龙头股。 前海新经济的基金经理表示，目前已减持了部分TMT板块和新能源汽车板块，持仓重点转向部分调整后的蓝筹股。未来关注重点将继续转向业绩增长稳定但前期股价表现一般的二线蓝筹股。[详情]

　　十大明星私募三季度积极调仓 淡水泉看好5G 王亚伟5只产品进驻天威视讯 十大明星私募三季度持仓情况 数据来源：Wind 房佩燕/制表 中国基金报记者 房佩燕 吴君 A股上市公司三季报披露已进入尾声，备受市场关注的明星私募调仓换股情况逐渐浮出水面。 十大明星私募大举调仓 王亚伟执掌的千合资本，三季末旗下产品新晋为同有科技、国机通用、福斯特三家公司前十大流通股东，同时增持天威视讯、广电网络和大连热电，减持三聚环保、华锦股份和北京城乡。具体来看，千合资本旗下昀沣4号和宽星6号分别位居同有科技的第九、十大流通股东，合计持有406.01万股。昀沣证券投资新进116.73万股国机通用和80万股的福斯特，同为第十大流通股东。同时，千合资本增持245.31万股天威视讯至801.53万股；增持368.37万股的广电网络至1452.03万股；增持278.14万股的大连热电至528.15万股。 华锦股份则遭到王亚伟的大幅减持，持股数从3044.64万股减至1508.36万股。此外，王亚伟对三聚环保和北京城乡也分别减持102.51万股、9.33万股，三季度末持有5239万股和454.67万股。 刘明达执掌的明达资产则比较看好北京城乡，三季度新进150万股，为北京城乡第十大流通股东；同时新进22.77万股中宠股份，位居第三大流通股东。此外，明达12期增持10.18万股尚品宅配，至54.39万股，但旗下的兴享进取明达1号二季度时持有的38.55万股则被挤出尚品宅配的前十大流通股东之列。 赵军率领的淡水泉投资三季度新晋为浙江医药、烽火通信、光迅科技、东软集团等4家公司前十大流通股东，分别持有482.51万股、1045.15万股、260.88万股和2300.05万股；增持141.89万股中材科技、558.76万股招商轮船、447.35万股中国武夷至617.05万股、6214.74万股、897.53万股；继续持有1880.51万股天士力。大幅减持太极集团，从二季度末显示的996.3万股骤减至377.10万股，小幅减持60.63万股歌尔股份至7239.96万股。 和赵军同样持有天士力的还有重阳投资，三季报显示，重阳战略汇智基金增持36.06万股天士力至1167.18万股，位居第五大流通股东；此外重阳投资依旧持有2957.13万股上海家化。 与赵军操作相反的是，赵丹阳的赤子之心旗下两只产品携手进驻太极集团，为其第四、第五大流通股东，共计持有1401.48万股；此外还新进5673.19万股中恒集团，位居第五、第七大流通股东。 辛宇执掌的神州牧基金三季度十分活跃，根据已披露的三季报，神州牧基金持股13只，其中新进183.29万股正虹科技、165.47万股祥龙电业、450.9万股泰尔股份以及418.74万股巨力索具。 值得注意的是，与王亚伟增持大连热电一致，三季度末神州牧也增持25.3万股至256.96万股，位居大连热电第九大流通股东；此外，神州牧还增持国投中鲁 65.67万股至478.87万股、增持172.25万股惠泉啤酒至270.46万股，金牛化工、南方轴承也增持至490.31、296.68万股。同时继续持有福建水泥513.93万股和天业通联154.95万股，小幅减持乐凯胶片和佳隆股份，三季末持股数分别为215.63万股和1431.64万股。 高毅资产旗下的中信信托锐进43期高毅晓峰投资则新进1288.41万股国电南瑞，位居其第十大流通股东；旗下高毅邻山1号远望基金则依旧持有350万股西王食品，为第九大流通股东。 蒋锦志执掌的景林资产则减持358.67万股*ST爱富至195.92万股；同时，旗下4只产品合计增持636.56万股富安娜至2838.13万股。此外，景林景途投资中心和景林景麒投资中心合计新进持有1734.15万股振东制药。 朱雀投资新进89.84万股曲江文旅，为其第六大流通股东；星石投资分别减持143.85万股冀东水泥至729.5万股、减持50.18万股水井坊至389.31万股，位居第八、九大流通股东。 淡水泉看好5G 买进光迅科技 在上述明星私募中，赵军率领的淡水泉投资三季度相当活跃，积极调仓换股，看好5G概念，三季度买入光迅科技、烽火通信等标的。 淡水泉投资奉行“逆向投资+行业轮动”策略，寻找超越市场的预期差。三季报显示，淡水泉当季新进4只个股：光迅科技、浙江医药、东软集团和烽火通信。其中，光迅科技、烽火通信都属通信行业、5G概念，9月份出现一波凌厉涨势。光迅科技是光通信器件供货商，客户包括中兴、华为、烽火等通信系统设备厂商。烽火通信是淡水泉长期关注的标的。此外，中央汇金和多只社保基金也持有光迅科技。 而淡水泉在浙江医药、东软集团上的操作更具“逆向”味道。今年以来，浙江医药股价下跌12%左右，最近有所回暖；前三季度受到维生素E价格下滑和费用增加的影响，浙江医药净利润同比下降67.55%。东软集团前三季度净利润1.65亿元，同比减少91.91%，作为汽车电子服务供应商，近期与本田达成合作，共同开发电动车的多项核心技术。 三季度，淡水泉投资退出了万华化学、中科三环、盛和资源等股票的前十大流通股东。上半年万华化学主产品MDI价格处于高位，股价飙升，淡水泉在潜伏该股较长时间后选择获利了结。 增减持方面，三季度淡水泉大幅增持招商轮船、中国武夷、中材科技3只股票，大幅减持太极集团，小幅减持“心水股”歌尔股份，对天士力持股不变。淡水泉于2012年~2013年间年买入过中国武夷，收益颇丰。三季报显示，中国武夷前三季度净利润1.05亿元，同比增长721.57%。该股今年涨幅较大，淡水泉的逐步加仓表明了看好的态度。 王亚伟看好国企改革 5只产品进驻天威视讯 前“公募一哥”王亚伟的千合资本三季度调仓换股的动作也不小，新进福斯特、同有科技、国机通用前十大流通股东；同时全面退出黑猫股份、联明股份、歌华有线等3只股票。 记者发现，王亚伟新进股票也偏“逆向”。福斯特是从事光伏封装材料研发与生产的企业，前三季度，受产品价格下滑影响净利润下降39.58%。机构分析认为，三季度产品价格企稳，福斯特业绩有望回升，证金、社保基金也重仓该股，三季度以来涨幅超过14%。 王亚伟看好的同有科技是大数据存储架构提供商，前三季度净利润1775.4万元，同比减少73%。机构认为，公司研发新技术，向大数据投入，向上游布局全闪存产业链， 有望弯道超车：同有科技今年以来股价下跌32%。 王亚伟依旧看好国企改革、转型机会，国机通用、天威视讯都是国企改革概念股。国机通用是他去年三季度买过的股票，三季度买回，国机通用三季度净利润2604.75万元，同比增长422.06%，公司股价今年下跌近25%。 三季度王亚伟旗下5只产品携手进驻天威视讯前十大流通股东，十分壮观。天威视讯是有线电视网络行业第一家股份制企业， 前三季度净利润1.87亿元，同比减少19.67%。天威视讯属于深圳国改概念股，今年广东广电网络宣布与天威视讯等签署框架协议，加快与广州、深圳及其他未整合广电网络省内城市的整合。 减持方面，对于“心水股”三聚环保，王亚伟三季度进行了小幅减持；同时大幅减持华锦股份，两只产品已退出前十大流通股东，小幅减持了北京城乡。增持方面，王亚伟加仓大连热电等股票。[详情]

　　 震撼榜单出炉：最赚钱、最受欢迎的100只基金全在这 基金三季度报告 透露公募豪饮路径 26只定增基金三季度扭亏为盈 逾七成趁势加仓 A股断崖式下跌？“最懒基金经理”复制两年前三季报 基金三季度盈利超2000亿 规模破11万亿 基金三季报显示：9个月激增2万亿 基金总规模达11.17万亿 数据来源：天相投顾（单位：亿元） 杨磊/制表 中国基金报记者 陆慧婧 杨磊 基金2017年三季报已披露完毕，天相投顾统计数据显示，三季度末基金总规模达11.17万亿元，比2016年年底激增2.01万亿元，其中，三季度增加1.09万亿元，基金单季盈利规模超过2000亿元。 货基支撑起基金规模增长 据统计，截至三季度末，在11.17万亿基金资产中，货币基金达到6.35万亿元，占比高达56.88%；非货币基金的总规模为4.82万亿元，占比为43.12%。 与去年年底相比，货币基金规模增加了2.02万亿元，非货币基金的规模减少了96亿元。由此可见，今年以来基金规模增量全部为货币基金所贡献。 尽管三季度主动权益类基金的业绩不错，也有部分基金出现了较大规模的净申购，但是由于部分委外资金撤离，导致了三季度非货币基金规模出现下降。 混合基金成盈利第一主力 统计数据显示，三季度各类基金合计利润达到2031亿元，其中，混合型基金利润为755亿元，占全部基金盈利的37.2%，超过了货币基金利润的624亿元。 股票型基金和债券型基金也有不错的盈利，股票型基金中的规模主力是指数基金，受益于大中小盘指数三季度均有不同程度的上涨，股票型基金盈利达到了397亿元；债券基金的盈利也达到了176亿元，略高于二季度的154亿元。 从单只基金盈利来看，天弘余额宝以152.56亿元名列第一，工银货币、50ETF、华夏新经济等8只基金盈利在10亿元至20亿元，盈利5亿元至10亿元的基金有40只。 统计数据显示，三季度，可比的主动偏股基金的股票仓位环比提升了2.06个百分点，从64.12%提升到了66.18%，其中，规模最大的开放式混合型基金二季度末平均仓位为61.43%，三季度末仓位提升2.01个百分点至63.44%。 消费股受基金热捧 今年三季度末主动偏股型基金前十大重仓股中，有6席被消费品板块占据，中国平安为基金第一大重仓股，523只基金合计持有该股市值达201.47亿元；伊利股份取代格力电器，成为基金第二大重仓股，基金合计持有市值为181亿元；五粮液继续保持第三大重仓股位置，基金合计持有市值为172亿元。 在三季度偏股型基金增持规模前10只个股中，伊利股份、华友钴业、分 众传媒分列前三，隆基股份、三安光电、赣锋锂业等行业景气度高或受益于新能源板块的个股也颇受基金青睐。 据统计，在基金三季度增持前50只个股中，京东方A四季度以来表现最佳，涨幅达到30.91%。京东方A为华商基金重仓个股，华商旗下基金合计持有1.19亿股，三季度增持1340.06万股。从单只基金来看，富安达优势成长增持该股1400万股，为增持数量最大的偏股型基金。[详情]

　　每经记者 左 越 每经编辑 肖鴻月 基金三季报披露现已收关。 在翻看基金三季报时，一只基金却引起了《每日经济新闻》记者的注意，它的三季报仿佛让人瞬间穿越回了2年前的A股。这到底是怎么回事？ 运作分析100%复制粘贴 相信不少基金投资者，在翻看自己持有的基金定期报告时，除了关心基金业绩、收益、持仓变化等数据外，还会仔细看看“报告期内基金投资策略和运作分析”，了解基金经理在报告期和后续时间段的操作策略。 近日，《每日经济新闻》记者在翻看长盛动态精选混合这只基金的三季报时，却着实吓了一跳——其基金经理乔林建在三季报“报告期内基金投资策略和运作分析”中是这么分析的，“3季度A股市场出现断崖式暴跌行情，上证综指跌幅-28.63%，创业板跌幅-27.14%”。而据记者统计，明明今年三季度的上证综指上涨4.9%、创业板上涨2.69%，难道这只基金和我们在的不是一个A股市场吗？ 另外，在长盛动态精选三季报这一小节的第二段开头又提到，“长盛动态精选基金9月份变更基金经理”。不过，记者翻看长盛基金在今年9月期间披露的公告，也并没有找到相关基金经理的变更公告。 难道是基金公司披露报告时粗心了，写错了几个数据？但记者继续往下看，却越发觉得奇怪。该基金三季报通篇说的市场行情仿佛与2015年的A股走势类似。 于是，记者打开了长盛动态精选混合2015年的三季报发现，在“报告期内基金投资策略和运作分析”的这一部分，和今年三季报一模一样，相似度100%，完全复制粘贴。并且从当时的人事变动公告来看，2015年9月，长盛动态精选确实换了基金经理：9月23日，乔林建上任，9月24日前基金经理翟彦垒离任。而长盛动态精选在今年10月25日又增配了一位基金经理乔培涛，与乔林建合管。不过，写今年三季报的依然是乔林建。 以往看定期报告，偶尔也会出现“投资策略和运作分析”的部分表述与上一期报告相似甚至重合。这种情形大部分时候还是可以理解，毕竟基金经理对市场的观点和投资思路是有连续性的。但是这样完全复制此前公告内容的，实在少见。并且报告中关于后市展望的部分，也没有任何表态。 应该说，定期报告是基金管理人向基金持有人披露呈现相应时间段内基金业绩、利润、持仓等基本情况的文件，真实和准确是基本要求，也是该有的负责态度。 三季度股票减仓五成 吐槽完“不走心”的信披部分，再来看看长盛动态精选在三季度的业绩表现如何？ 今年三季度，长盛动态精选的净值增长率为2.74%，同期业绩比较基准收益率为5.03%。没有亏钱，不过也跑输了业绩比较基准。也许原因有很多，但我们可以从仓位当中窥探一二。 长盛动态精选二季度末的股票仓位尚在77.79%，但在三季报中，其股票仓位大幅下降了54.48%，仅为23.31%。减仓五成多。与之相对的是，该基金的债券仓位则大幅提升，从6月末的15.65%上升为68.88%。在债券持仓中，又以政策性金融债最多。 至于为什么这样操作，投资者当然很希望在季报中看看基金经理的解释。但没想到，看到的却是一份“穿越”的季报。 股票仓位减低，基金持股中不少个股的仓位也相应降低。与二季报相比，康得新虽然仍为第一大重仓股，但持股数从211.95万股下降为164.8万股。同时，二季报重仓股前十中的陕西煤业、康美药业、五粮液、海能达4只股票，在三季报的重仓股中已经难觅踪影。 不过在长盛动态精选的重仓股中，中国巨石算是一个特例。与二季报对比，其持股不仅未有减少，还小幅增长了8.53万股。 此外，今年三季度，新进入长盛动态精选重仓股名单的京东方A和深天马A，同属于电子元件板块个股。值得注意的是，深天马A虽然一跃成为该只基金第八大重仓股，但与二季报相比，其持股数其实并未变动。而京东方A则是凭借在第三季度被该基金买入450万股，进入其重仓股名单。[详情]

　　阅尽芳华 再回初心 ⊙记者 周宏 ○编辑 于勇 过去一周，基金三季报陆续披露。看着以往动足心思遣词造句的基金经理们，本季略带自豪地宣布亮丽业绩和投资策略时，投资人想必是比较欣慰的。 从整体来看，截至三季度末，偏股基金的业绩持续上扬。年内基金平均业绩和最佳业绩迭创近年新高。尤其是三季度内，一批基金在新能源和新能源汽车、大消费和大金融等领域持重仓夺厚利，整体带高了群体收益。 细看业绩可以发现，今年以来业绩出色的总体是两类基金经理：一类是做行业轮动型的；一类是价值坚守型的。 前者比如国泰基金旗下几只基金，每季大比例轮换持仓，行业集中度非常明显，个股集中度略低，交易相当灵活，大开大合，加之大额申购的助力，今年以来业绩顺风顺水。 后者比如东方红资管旗下基金，整体来说，重仓持股亦是轮动的，但持有时间较长，个股比较集中，行业比较分散，以投资质量斩获业绩。 其余业绩略低的基金，要么是做配置的风格，没完全踩准节奏；要么是重仓长持的标的表现一般。选股方面也有两种可能，有些是真的选股功力还可以提高，有些则是擅长的领域今年较为吃亏。后者可以算是黑马基金候选。 往年比较突出的量化基金，今年大半落在同类基金中的“末段”。其中原因也有很多，比如，对某些波动较大的因子暴露过多等，这个只有留待业内人士自己去总结。 今年业绩居于中上游的基金，还有一种风险较大的投资风格，值得投资人注意。就是看准某个潜力板块，几个基金一起杀进去推升净值。此类做法，往年在成长股行情中颇为多见，但今年市场走“价值风”，不好做。但在年中前后，又有一批基金对某些板块进行了类似操作，也确实导致了净值上升，但后续能否“撑住”股价，就真的难说。 总体来看，三季度对偏股基金而言是拉开差距的一个季度。单季度收益率超过10%的基金有一大把，但收益率低于3%的也有不少。其中有些是投资风格暂时不合拍的，希望这些基金经理继续坚守；有些是判断有误的，则期待管理人好好总结。 2017年是价值投资回归之年，最经典的投资方法是最有效的，而前几年各种灿烂的“新方法”、“新策略”则整体进入了调整期。这个投资经历套用一句俗话，“辛苦出走半生”，归来发现还是少年时的价值投资最有用。 回归初心，有何不可？[详情]

　　消费主题基金三季报靓丽 成长细分领域受青睐 ⊙记者 朱妍 ○编辑 于勇 三季度业绩走靓的消费主题基金逐渐曝光投资动向。近几月来，大消费概念表现优异，多只食品饮料、家电消费股季末被超百只基金产品重仓。总体来看，绩优消费主题基金经理对四季度消费板块仍持乐观态度。 在Choice主题基金分类中，已披露三季报的消费类基金收获满堂彩，季度回报悉数收红，平均净值增长率达6.26%。其中，中海消费混合、华安安信消费混合、申万菱信消费增长混合、银华富裕主题混合等产品净值增长率超10%。除此之外，诸如招商白酒分级、国泰国证食品饮料等细分行业指数型基金也赶上风口，斩获了10%以上的回报。 从仓位配置上来看，消费主题基金较为激进，平均仓位高达78%，19只产品仓位在八成以上。重仓股中，贵州茅台、伊利股份等公司尤其受到青睐，由此体现出其对消费板块的看好。 随着贵州茅台等绩优白酒股发布三季度业绩，白酒等食品饮料股走势再度发力，板块指数涨幅居前。但从持仓数据上来看，也有部分基金二季度重仓的食品饮料、家电股遭到了减持。后市大消费能否继续获得资金青睐，越来越成为市场关心的话题。 有业内人士认为，消费主题基金下调部分消费白马股仓位，可能有两方面原因：其一，可能对一部分既有获利进行了结；其二，或是预防短期涨幅过大而面临的潜在调整。 不过，总体来看，绩优消费主题基金经理仍然较为乐观。在后市选择上，他们对具有成长性的优质消费股更为关注。 鹏华消费领先基金经理陈鹏在三季度坚持以白酒、家电和品牌家居等消费品作为核心配置，并适当配置了部分优质成长股。在他看来，食品饮料、家电等领域的消费升级机会，值得长期看好。 交银施罗德消费新驱动基金经理盖婷婷表示，四季度市场有望演绎估值切换行情，成长股经过两年的估值消化，预计已经获得安全边际。同时，从基本面角度看，很多细分领域的龙头公司显示出较快的增长潜力。四季度可以加快成长股的配置节奏，积极布局四季度及明年成长股的投资机会。 华安安信消费混合基金经理饶晓鹏也认为，目前消费品领域有新的机会，未来可以更深入挖掘消费升级过程中高成长细分行业和公司的机会。[详情]

　　中小板指数领跑A股 公募掘金绩优成长股 记者 王彭 编辑 于勇 伴随中小市值股票的后程发力，中小板指数年内涨幅已经超越上证50，居于A股各大指数首位。受其带动，中小盘偏股基金的净值也水涨船高。基于良好的基本面和估值日趋合理，在今年四季度和明年的投资中，布局优质中小盘成长股已成为公募基金较为一致的选择。 中小盘股基回报超前 今年上半年，大盘蓝筹行情主导市场，上证50指数以11.5%的区间涨幅在A股主要指数中独领风骚。然而自8月起，伴随市场风格的悄然转向，中小盘股开始后程发力。截至10月25日，中小板指数的年内涨幅已高达21.35%，超越上证50的20.34%，居于A股各大指数首位。 受益于中小盘股的复苏，中小盘偏股型基金的净值也水涨船高。东方财富Choice数据显示，截至10月24日，市场上29只中小盘偏股基金今年以来的平均净值增长率为13.48%。其中，易方达中小盘混合等9只基金的年内涨幅超过20%。 根据最新披露的基金三季报，不少表现突出的中小盘股均出现在上述基金的十大重仓股中。以上投摩根中小盘混合为例，该基金重仓持有的欧菲光、天齐锂业和大华股份年内涨幅分别高达69.7%、117.61%、96.57%。此外，易方达中小盘混合重仓持有的索菲亚和苏泊尔，年内分别上涨58.43%、60.19%。 在海通证券研究员荀玉根看来，中小板指数的上涨主要得益于权重股表现较优，中小板指成份股中有29只股票年初至今累计涨幅超过30%，这些股票市值普遍偏大，总市值中位数447亿元，合计权重为44.4%。其中，以电子制造、通信设备、新能源车中绩优的龙头公司为主，即价值成长股。这也是中国经济结构调整和转型的方向。 基金布局优质成长股 事实上，近期公募基金的调研对象也主要集中在中小板公司上。数据显示，10月以来，共有42家上市公司接受了公募基金的调研，其中有19家公司属于中小板，占比近五成。在所有中小板公司中，歌尔股份最受基金青睐，10月以来共接受了41家基金公司的组团调研。此外，云南能投、搜于特、成飞集成等公司也吸引了多家基金公司关注。 基于良好的基本面和估值日趋合理，基金在对四季度市场展望中显示，布局优质中小盘成长股，已成为基金较为一致的选择。 “我们会进一步加大对成长股的关注，经过一年多的股价、估值调整，越来越多的成长股开始进入估值合理区间。连续几年业绩增长较好、行业前景和竞争力均值得肯定的潜力成长股，也是四季度可以积极挖掘、择机布局的方向。”海富通中小盘的基金经理施敏佳在最新披露的三季报中表示。 景顺长城中小盘的基金经理杨鹏认为，随着业绩成长和估值回归，在三季度已有所表现的优质成长股，有望进一步受到市场重视。更长远看，那些已经取得了技术和市场优势、树立了竞争壁垒、发展了具有强大执行力的管理层队伍、能不断复制和升华竞争优势的公司，将依靠持续的研发和创新，实现业绩增长。[详情]

　　   多只货币基金单一投资者占比超20% 投资组合四季度或将面临大调整 多只货币基金的客户过于集中，前十大持有人的持有份额超20%，甚至50%以上。由于B份额主要由单一机构客户持有，部分货币基金甚至出现了单一投资者在三季末的持有比例近100%的情况。 中国基金报记者 刘芬 随着公募基金三季报披露的结束，货币市场基金的投资组合情况也公之于众。从已发布的三季报来看，多只货币基金的单一投资者在三季度末的持有比例在流动性新规实施前夕仍超过20%。与此同时，随着流动性风险管理新规于10月1日启动实施，为符合新规要求，多只货币基金的投资组合将在四季度有较大调整。 多只货基 三季度末仍存集中度问题 新规要求，当货币市场基金前十名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的 50%时，货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过60天。当货币市场基金前十名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的20%时，货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过90天。 由于三季报中未披露前十大持有人的持有份额占比，记者整理了单一投资者持有的份额占基金总份额的比例，以估算货币基金持有人集中度问题。Wind统计数据显示，281只货币基金（含A、B、C份额）的单一投资者在三季度末份额持有的比例超过10%，241只货币基金的单一投资者在三季度末份额持有的比例超过20%，139只货币基金的单一投资者在三季度末份额持有的比例超过50%。 这意味着不少货币基金的客户集中度仍不符新规要求。多只货币基金的客户过于集中，前十大持有人的持有份额超20%，甚至50%以上。由于B份额主要由单一机构客户持有，部分货币基金甚至出现了单一投资者在三季度末的持有比例近100%的情况。据Wind统计，金信民发货币等基金的单一投资者持有比例近基金总份额的100%。 与此同时，上述货币基金的投资组合平均剩余期限也大都不符新规要求。例如，截至三季度末，金信民发货币的单一投资者持有比例达106.97%，其投资组合的平均剩余期限达105天；兴业添天盈的单一投资者持有比例达100%，其投资组合的平均剩余期限高达116天。据不完全统计，60只货币基金客户集中度不符新规要求。 投资组合四季度或将大调整 流动性风险管理新规对货币基金作了特别规定，其中，在运作期间需合理控制集中度不得过高，否则需下调组合久期，提高流动性资产比例。 为了平稳应对新规实施后的操作，若干基金经理在投资上进行了调整。三季报显示，泰达宏利京天宝的投资组合剩余期限在二季度末为59天，到三季度末则降到了46天。 新规要求自实施之日起6个月，基金管理人须调整投资组合。记者采访中了解到，部分货币基金的基金经理认为调整期限足够长，因而对货基投资的调整等新规实施后才启动。北京一小型公募的货币基金经理告诉记者，由于调整期有半年时间，时间比较充分，重点将在新规实施后对组合进行调整。从三季报的披露信息来看，四季度要调整投资组合的货基或将不少。[详情]

　　2017年基金三季报近期披露完毕，基金盈利和仓位数据同时公开。中国基金报从天相投顾统计数据中获悉，基金三季度盈利达到了2031亿元，今年来首次单季盈利超过2000亿元，其中混合基金的盈利超过了货币基金的盈利规模。 从仓位来看，可比的全部主动偏股基金的股票仓位提升了2.06个百分点，达到了66.18%。 混合基金成第一主力 由于货币基金的规模已经占了全部基金规模的一半多，货币基金成为了基金盈利的主力，在2017年二季度时，货币基金盈利规模在各类型基金中第一。 然而，随着第三季度股市的好转，混合基金的盈利能力爆发出来，超过了货币基金，成为了这一季度盈利金额最大的一类基金。 天相投顾的统计数据显示，2017年三季度混合型基金的本期利润达到了755亿元，占全部基金盈利的37.2%，超过了货币基金本期利润的624亿元。 据悉，混合型和货币型基金合计的利润达到了1379亿元，占据了基金公司盈利规模68%，成为绝对主力。 股票型基金和债券型基金也有不错的盈利，股票型基金中的规模主力是指数基金，受益于大中小盘指数三季度均有不同程度的上涨，股票型基金三季度盈利达到了397亿元。债券基金的盈利也达到了176亿元，略高于二季度的154亿元。 此外，QDII、保本和商品基金三季度也均有盈利，盈利金额分别为52亿元、24亿元和3亿元。 主动股票基金 仓位逼近90% 各类主动偏股基金的仓位也随三季报一起披露。天相投顾统计显示，开放式主动股票型基金的仓位从87.49%提升到了89.5%，非常逼近90%的股票仓位。 据悉，主动股票型基金指的是最低股票仓位80%的产品，一般股票仓位在80%到95%之间，能够有接近90%的平均股票仓位，说明整体更看好股市表现，正常的平均股票仓位在87.5%左右。 混合型基金包含的种类很多，有仓位0到95%自由浮动的基金，也有股票仓位60%到95%的基金，总体平均下来的股票仓位并不高，但这一个季度也有比较明显的提升。 天相投顾统计显示，2017年二季末时开放式混合基金的平均仓位为61.43%，到了三季度末，混合基金的平均仓位提升到了63.44%，提升了2.01个百分点。 混合型和股票型基金的股票仓位均提升2个百分点，表明了基金整体比前一个季度更看好股市表现，也和这一个季度以来的股市变化密切相关。 2017年6月底时，尽管蓝筹和消费股表现很好，但以创业板为代表的小盘科技股表现不佳，重组股表现更不好。而三季度中，创业板和蓝筹股均出现明显上涨行情，股市更加活跃，赚钱机会更多，从而有利于基金提高股票仓位。 从股票集中度（前十大重仓股占全部股票比例）来看，2017年三季度从53.87%提升到了54.82%，也有近1个百分点的提升幅度。集中投资仍是不少基金的选择。[详情]

　　随着基金三季报的披露完毕，基金君制作了2017年三季度盈利榜单100强、最受基金欢迎股票50强、基金增持股票50强和三季度最受基民欢迎（申购份额最多）主动偏股基金100强榜单。  混合基金成为 盈利第一主力 天相投顾的统计数据显示，2017年三季度混合型基金的本期利润达到了755亿元，占全部积极盈利的37.2%，超过了货币基金本期利润的624亿元。 股票型基金和债券型基金也有不错的盈利，股票型基金中的规模主力是指数基金，受益于大中小盘指数三季度均有不同程度的上涨，股票型基金三季度盈利达到了397亿元。债券基金的盈利也达到了176亿元，略高于二季度的154亿元。 从单只基金盈利来看，天弘余额宝以152.56亿元名列第一，工银货币、50ETF、华夏新经济等8只基金盈利在10亿到20亿之间，盈利5亿以上到10亿之间的基金还有40只。 38只基金申购量 超过10亿份 中国基金报记者统计后发现，三季度共有38只主动权益类基金被申购超过10亿份，其中5只基金申购量逾60亿份，净申购份额最多的两只基金都超过了60亿份，显示出投资者对其青睐。从业绩表现上看，这些基金大多业绩优秀，38只基金三季度平均业绩为10.33%，而同期主动权益类基金平均业绩为4.48%。 在这一入围榜单上，最大的特色在于集群效应，主要集中在少数几家基金公司。中欧基金、国泰基金、易方达基金公司均有3只或3只以上基金入围，体现了这些基金公司整体的优势和对新投资者的吸引力。 最受欢迎股票前6名 5只为消费股    今年三季度末主动偏股型基金前十大重仓股中，有6席被消费品板块所占据，中国平安为基金第一大重仓股，523只基金合计持有该股201.47亿元的市值，成为最受基金青睐的个股；伊利股份，五粮液则取代格力电器，贵州茅台，跻身基金前三大重仓股之列，基金合计持有市值分别为181亿及172亿。 在三季度偏股型基金增持规模最大的10只个股中，伊利股份、华友钴业、某传媒公司分列基金增持前三大个股，隆基股份、三安光电、赣锋锂业等行业景气度高或受益于新能源板块的个股也颇受基金青睐。 据统计，基金三季度增持前50只个股中，四季度以来表现最佳的的个股中，京东方A涨幅最大，四季度以来涨幅达到30.91%，京东方A为华商基金重仓个股，华商旗下基金合计持有京东方A1.19亿股，增持1340.06万股，从单个基金来看，富安达优势成长增持1400万股，为增持京东方数量最大的偏股型基金。  [详情]

　　富国基金跑输基金Top20：规模缩小13.3%（表） 基金公司50强榜单：天弘居首海富通垫底 门槛超500亿 中银基金逆生长：忙了大半年规模还缩了157亿元（表 ） 新浪财经讯 随着随着各家公募陆续发布三季报，多家基金公司前三季度规模成绩单也陆续“浮出水面”。作为基金公司管理费收入、公司利润的重要来源，基金公司管理规模一直是公募“必争之地”，也是评价基金公司市场占有率、核心竞争力的关键指标。 来源：Choice数据 Choice数据显示，截至2017年三季度末，公募基金市场规模为11.17万亿元，与去年同期的8.81万亿元相比大幅增长逾26%，和今年二季度的10.08万亿元相比，增长10.8%，创出历史新高。2017年三季度末基金公司前50强榜单中，六成基金公司在今年三季度都出现规模增长，四成基金公司在三季度出现了规模缩减。 在基金50Top榜单中，永盈基金规模暴增1597%、天弘基金规模暴增102%、平安大华基金规模暴增99%位列规模增幅前三位。同时，浦银安盛基金规模涨幅为92.3%、上海东方证券规模涨幅为77.6%、国寿安保基金规模涨幅为60.1%、大成基金规模涨幅为52.6%、中银国际证券规模涨幅为47.7%、兴全基金规模涨幅为45.9%、国泰基金规模涨幅为45.3%居于榜单增幅的四至十位。 从首批三季报来看，三季度基金利润较二季度大幅回升7成以上，主动管理的股票基金普遍加仓。配置方面，蓝筹仍然是重点配置对象，部分基金已开始布局成长。 从季报不难发现，相较于二季度，公募对市场的判断普遍趋于谨慎。（新浪财经 立青/文）[详情]

　　新浪财经讯 近期，随着各家公募陆续发布三季报，多家基金公司前三季度规模成绩单也陆续“浮出水面”。作为基金公司管理费收入、公司利润的重要来源，基金公司管理规模一直是公募“必争之地”，也是评价基金公司市场占有率、核心竞争力的关键指标。 2017年三季度末基金公司前50强榜单中，基金公司并没有发生太大变化，只是“座次”出现变化，其中，六成基金公司在今年三季度都出现规模增长，四成基金公司在三季度出现了规模缩减。 数据来源：Wind数据 几家欢喜几家愁，有规模增长欢喜的，也有规模缩水苦恼的。其中，华夏基金、中银基金、广发基金、富国基金、华安基金五家规模出现下跌，其中富国基金缩水278亿元、中银基金缩水157亿元、华夏基金缩水132亿元、广发基金缩水268亿元、华安基金缩水69亿元、上投摩根基金缩水7亿元、农银汇理基金缩水173亿元、华泰柏瑞基金缩水63亿元、国投瑞银基金缩水115亿元、诺安基金缩水141亿元、融通基金缩水175亿元、景顺长城基金缩水166亿元、长城基金缩水373亿元、兴银基金缩水22亿元、银河基金缩水35亿元、长盛基金缩水155亿元、中邮创业基金缩水99亿元、长信基金缩水113亿元。 在这18家出现规模缩水的基金公司中，华夏基金缩水规模为3.1%、中银基金缩水规模为4.5%、广发基金缩水规模为8.8%、富国基金缩水规模为13.3%、华安基金缩水规模为4.2%、上投摩根基金缩水规模为0.5%、农银汇理基金缩水规模为15.2%、国投瑞银基金缩水规模为12.2%、诺安基金缩水规模为14.9%、融通基金缩水规模为19.6%、景顺长城基金缩水规模为19.1%、长城基金缩水规模为36.3%、兴银基金缩水规模为3.3%、银河基金缩水规模为5.3%、长盛基金缩水规模为21.2%、中邮创业基金缩水规模为15.6%、长信基金缩水规模为17.8%、华泰基金缩水国模为6.4%。在规模缩水的18只基金公司中，长城基金以36.3%位列榜首，二三位分别为长盛基金和通融基金。 伴随着公募基金三季报落幕，对各家基金公司而言，又是一次业绩与规模的拷问。业内人士表示，四季度伴随着一些新的监管政策变化，以及市场变化、产品创新等影响，可能基金公司排名还将出现更大变化。（新浪财经 立青/文）[详情]

　　基金公司50强榜单：天弘居首海富通垫底 门槛超500亿 中银基金逆生长：忙了大半年规模还缩了157亿元（表 ） 工银瑞信失速：3季度规模缩548亿 成前十公司唯一缩量 新浪财经讯 近期，随着各家公募陆续发布三季报，多家基金公司前三季度规模成绩单也陆续“浮出水面”。作为基金公司管理费收入、公司利润的重要来源，基金公司管理规模一直是公募“必争之地”，也是评价基金公司市场占有率、核心竞争力的关键指标。 2017年三季度末基金公司前20强榜单中，基金公司并没有发生太大变化，只是“座次”出现变化，其中，九成基金公司在今年三季度都出现规模增长。 几家欢喜几家愁，有规模增长欢喜的，也有规模缩水苦恼的。其中，华夏基金、中银基金、广发基金、富国基金、华安基金五家规模出现下跌，其中富国基金缩水278亿元、中银基金缩水157亿元、华夏基金缩水132亿元、广发基金缩水268亿元、华安基金缩水69亿元，在规模缩水的基金公司中，富国基金缩水规模达13.3%位列缩水榜首，严重跑输基金前20强。 从股票投资收益来看，据东方财富choice数据显示，富国基金上半年股票投资亏损32.19亿元，在公募行业内股票投资排名中垫底。这家“老十家”之一的基金公司，曾经因发力布局分级基金而风光无限，如今也因分级基金遭遇重创而分外受伤。具体基金业绩数据显示，“成也萧何败也萧何”在这家“分级大户”身上上演。分级基金给富国基金带来了规模的同时，也带来了业绩上的拖累。 据东方财富网chioce数据显示，目前富国基金旗下拥有的12只分级产品在今年二季度的利润均出于亏损状态。其中，亏损最严重的前三位富国中证军工指数分级、富国改革动力混合、富国创业板指数分级的利润分别为-24亿元、-2.9亿元以及-2.79亿元。 值得注意的是，富国创业板指数分级和富国中证500指数增强LOF亦在今年一季度躺枪“黑天鹅事件”温氏股份。作为两只指数型基金，被动持有温氏股份2001.89万股，持股占流通股比例的0.67%。对业绩带来的负面影响显而易见。 业内人士表示，四季度伴随着一些新的监管政策变化，以及市场变化、产品创新等影响，可能基金公司排名还将出现更大变化。（新浪财经 立青/文）[详情]

　　基金公司50强榜单：天弘居首海富通垫底 门槛超500亿 中银基金逆生长：忙了大半年规模还缩了157亿元（表 ） 富国基金跑输基金Top20：规模缩小13.3%（表） 新浪财经讯 天相投顾今天中午发布了2017年三季报规模数据，选取了大家最常用的含联接基金，含估算基金（8月和9月成立不公告三季报的新基金）的数据，计算出基金公司前10强的榜单，而从去年年底至今年三季度看，工银瑞信增加规模1841亿，但是与二季度相比发现，工银瑞信成为前十大基金中唯一缩量的基金公司。具体如下图： 数据来源：中国基金报 上图可见，工银瑞信基金二季度规模为6992亿，而三季度规模为6444亿，季度减少548亿。不知是否与工银纯债等部分产品三季度表现不佳有一定原因。 新浪财经已联系工银瑞信基金咨询原因，截至发稿，未获得回应。[详情]

　　基金公司50强榜单：天弘居首海富通垫底 门槛超500亿 工银瑞信失速：3季度规模缩548亿 成前十公司唯一缩量 富国基金跑输基金Top20：规模缩小13.3%（表） 在刚刚出炉的基金公司新50强榜单中，华夏基金、中银基金成为前十名中规模相较去年年底缩减的2家基金公司，其中华夏基金去年年底规模为4140亿，今年三季度规模为4008亿，规模缩减3.19%，达132亿元，中银基金去年年底规模达到3421亿，今年三季度规模为3264亿，缩减4.59%，达到157亿元。 数据来源：天相投顾 上图可见，中银基金成为前十大规模基金公司中前三季度缩减最多的一家。[详情]

　　工银瑞信失速：3季度规模缩548亿 成前十公司唯一缩量 中银基金逆生长：忙了大半年规模还缩了157亿元（表 ） 富国基金跑输基金Top20：规模缩小13.3%（表） 来源：微信号“中国基金报” 天相投顾今年中午发布了2017年三季报规模数据，基金君选取了大家最常用的含联接基金，含估算基金（8月和9月成立不公告三季报的新基金）的数据，计算出基金公司新50强的榜单。 为了更好地对比基金公司规模变化，基金君选取了今年三季度增减和今年以来增减两个数据维度，分别做了表格。 2017年三季度末基金公司50强榜单中，海富通基金公司以503亿元名列第50名，这也是该榜单门槛首次提高到500亿元以上。 两周前基金君也从业内拿到的一则基金公司三季度规模数据来看，和三季报公布数据相比，相差很小。今年三季度末前20名基金公司并没有发生太大变化，只是“座次”出现变化，其中，九成基金公司在今年三季度都出现规模增长。 业内人士表示，2017年第四季度伴随着一些新的监管政策变化，以及市场变化、产品创新等影响，可能基金公司排名还将出现变化。不过从目前看银行系基金公司表现更为神勇，在前20强中占比可能还会有所提高。[详情]

　　每经记者 左越 每经编辑 江月 本周二，我们整理了四家基金公司在三季度对旗下基金重仓股的持仓变动情况，从中发现了不少变化。那么，一直备受市场关注的“国家队”基金在三季度又有哪些新动作呢？ 截至周四下午，已经有南方消费活力、华夏新经济、嘉实新机遇3只“国家队”基金公布了三季报。而从这3份三季报中，《每日经济新闻》记者注意到，三只“国家队”基金都不同程度地降低了股票的持仓比重。集体减仓股票 对比三季报与二季报的持仓变动，记者发现，三只基金在三季度简直像是“约好了”一样，对股票的持仓比重均有所下降。 截至三季度末，南方消费动力的股票仓位从二季度末的44.36%下降到32.33%；华夏新经济则从72.52%下降到56.83%；嘉实新机遇也从53.47%下降为36.77%。其中，嘉实新机遇对股票资产的投资金额从二季度末的234.9亿元下降为167.4亿元，下降幅度为28.7%。 有减仓的资产标的，自然就有增仓的资产。记者注意到，南方消费动力对银行存款和结算备付金的持仓比例从二季度末的6.09%上升到15.36%。而华夏新经济、嘉实新机遇则选择在买入返售金融资产中加大持仓，华夏新经济在这项上的占比从20.71%跃升至38.02%，嘉实新机遇则从40.74%上升到57.07%。 当然，除了总体的资产组合变动之外，对三只“国家队”基金三季度中的具体持仓变动，大家也有不少好奇。 南方消费活力 南方消费活力三季度里的前十大重仓股名单与二季报相比变化不大，仅民生银行（600016）进入其重仓股前十，取代了大秦铁路（601006）第10名的位置。 在第三季度里，南方消费活力对农业银行（601288）的持股减少了3.09亿股，这也使得南方消费活力的第一大重仓股宝座易主，中国人寿（601628）以3.18%的占基金资产净值比重成为新的第一大重仓股。 南方消费活力 与二季度相比，华夏新经济三季度的前4大重仓股排位没发生变化。 不过，在三季度新晋该只基金前十大重仓股的是两只同属电子元器件板块的个股--欧菲光（002456）和三安光电（600703）。在第三季度里，这两只个股的股价涨幅分别为16.62%和17.46%。 华夏新经济 与前两只基金相比，嘉实新机遇三季报中的重仓股名单“新鲜血液”进驻最多。今天股价终于突破600元的贵州茅台（600519），在三季报里没能进入嘉实新机遇的前十大重仓股名单。 除此之外，与二季报相比，康得新（002450）、康美药业（600518）、青岛海尔（600690）3只股票也没能出现在其最新的前十大重仓股中。而三季度新晋该基金前十大重仓股的有东方航空（600115）、国电电力（600795）、大族激光（002008）、大秦铁路4只股票。 嘉实新机遇 投资策略和运作分析 南方消费动力 2017年三季度，经济保持平稳，物价压力依然不大。受益于此，无风险利率高位徘徊并保持了较高的中美利差，人民币汇率稳定基础进一步夯实累计升值幅度较大，最终将有利于增大国内货币政策的回旋空间，节前的定向降准已经表明货币政策易松难紧，无风险利率再度大幅上升的可能性较小。因此综合看，基本面对权益市场的影响中性略偏好。预计四季度经济仍会保持平稳的势头，企业盈利保持高位。但环比很难再进一步扩大，四季度基本面仍将保持平稳。 三季度市场持续处于缓慢上行的趋势中，强于预期，但累计涨幅并未不显著。鉴于风险偏好在9月底时已经有了较好恢复，因此，预计权益市场的四季度表现将弱于三季度，大幅上涨难度较大。但受益于基本面的不错表现，总体上风险也不会太大，处于结构行情表现期。 华夏新经济 在三季度，9月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，持续保持强势。从PMI和耗煤量等高频数据来看，9月经济数据好于预期，体现出较强的韧性。受益于较好的经济数据，报告期内，上证指数上涨4.9%左右。分板块来看，受益于产品价格上涨、企业盈利大幅好转，有色、煤炭、钢铁等行业涨幅较大；传媒、公用事业等板块走势持续低迷。 嘉实新机遇 国内三季度经济增长相对平稳，固定资产投资略有回落，消费增速总体平稳，工业增加值增速平稳。国内CPI仍在2%以下温和运行，但PPI略有上升，三季度大宗商品先大幅上涨后有所回落。经济的结构性分化仍在继续，包括消费的全面升级、制造业的高端升级，经济的结构性变化，给国内的优秀企业带来越来越多的发展机会。 A股在三季度呈现震荡向上行情，沪深300指数上涨4.63%、中证500指数上涨7.58%。从板块表现来看，三季度有色金属、钢铁板块涨幅居前，主要受益于大宗商品的上涨，而传媒、公用事业板块跌幅居前。[详情]

　　每经记者 王心田 每经编辑 江月 聊了好几天基金三季报，今天我们来关注定增基金的情况。 《每日经济新闻》记者经过统计发现，到目前为止，共有15只定增基金披露了三季报，虽然并不能了解所有定增基金的表现，但是从目前披露的这些基金情况来看，三季度定增基金真是打了个翻身仗。多数定增基金调高仓位 今年上半年，定增基金遭遇再融资新规、减持新规等，监管层从融资频率、发行规模、定价机制等方面对定增行为进行约束，造成二季度定增基金普遍收益惨淡。然而，三季度定增基金的表现彻底打破了此前亏损的局面。 结合二季度定增基金的表现，记者发现，几乎所有定增基金都调高了股票的持仓比例，目前仅有华安智增和广发睿吉调低了股票仓位（详见表格）。尤其是广发睿吉，本就只有2.69%的股票持仓，截至三季度末仅剩下0.32%，其他全部资金都几乎都用来买入返售金融资产。 基金加仓之后也获得了不错的收益，其中以嘉实惠泽、九泰锐益、九泰锐智、华安智增表现最为明显。二季度这几只定增基金的亏损均在2000万元以上，三季度不仅获得了正收益，并且嘉实惠泽、九泰锐益的利润分别达到了1.26亿元和1.03亿元。从区间回报来看，信诚定增和九泰锐智三季度表现最好，均达到了10.03%。 为何三季度定增基金纷纷从之前的普遍亏损转变成了普遍盈利？也许我们从三季报的公开信息中能够看出些许基金经理的操作。 布局优质定增资产 九泰锐益指出，报告期内新增参与了4个定增项目的投资，完成新增定增投资2.11亿元。其前十大重仓股中的豫光金铅（600531）、立讯精密（002475）、亿利洁能（600277）、华友钴业（603799）都表现较好。信诚鼎利也表示，三季度定增布局的电解铝为代表的周期板块和新能源为代表的成长板块表现积极，带来净值快速增长。 虽然受制于基金合同制约，很多定增基金只能建立很小部分二级市场仓位，但很多定增基金纷纷选择了金融类个股，以银行类股票居多。 据记者不完全统计，三季度定增基金增持的股票中，频频出现招商银行、建设银行、工商银行、农业银行等个股，而三季度银行类股票也出现了一波上涨。 另外，从基金经理对未来的观点来看，面对减持新规和再融资新规市场上呈现两种态度。 信诚鼎利表示，目前已进入部分定增个股解禁期，将会止盈部分获利个股，并对资金做合理配置。但广发睿吉表示，由于今年上半年定增项目折价率较低，且定增新规对解禁卖出的限制增强，使得定增凑包难度较大，因此在六个月建仓期内未能参与定增项目。其将争取召开持有人大会，把投资范围从直接参与定增扩展到定增相关策略，或者再融资相关策略，以便更好的抓住投资机会。[详情]

　　 贵州茅台股价突破600元 易方达基金79天约赚9.12亿 茅台创新高：富国基金哭晕在厕所 超200万股大多已卖 嘉实基金大举减持148万股茅台 少赚了数亿元（表） 贵州茅台股价突破600元 国家队和QFII是最大赢家！ 哪些基金正“畅饮”茅台 谁又错过行情 每经记者 李蕾 每经编辑 文多 605.09元/股，贵州茅台（600519，SH）又创新高，作为A股市场价值投资股的代表，贵州茅台一直也是公募基金等机构投资者的重仓对象。而随着今年茅台屡创新高，不少公募基金也是跟着“喝酒吃肉”、稳稳地赚了一笔。不过也有一些基金虽然长期持有这只个股，但在今年三季度却由于谨慎而提前减仓“下车”、错过一波行情。 那么，究竟是谁在吃肉，又有谁错过？ 从整体情况来看，截至10月26日，已经公布三季报的公司中共有56家公募、336只基金持有贵州茅台，总体持股数量为3284.06万股（具体见右图）。 从上述统计可以看出，截至10月26日，三季度公募基金持有茅台数量最多的仍然是易方达基金，共有19只基金抱团持有、持股数量687.65万股、持股市值35.6亿元，占其股票投资市值的8.09%。该季度，易方达继续增持了65.77万股茅台，稳稳地“喝”到了这一口“酒”。 不过目前为止增持贵州茅台最多的基金公司并非易方达，而是上海东方证券资产管理有限公司。该公司三季度一口气增持了99.89万股。《每日经济新闻》记者粗略估算，如果该公司是从三季度一开始就增持了贵州茅台，那么仅到9月29日，光回报就有数千万元。 截至10月26日，增持茅台的基金公司有42家。而据wind数据显示，三季度减持贵州茅台的基金公司则共有13家。 减持者中，一家大幅减持茅台的基金公司相比二季报减少了133.33万股、目前仅持有8.35万股。值得一提的是，这也是继一季度、年中两次减持贵州茅台后，该公司的第三次“撤退”。 单只基金持有茅台方面，截至10月26日，三季度共有336只基金持有贵州茅台，增持的共有115只。在这其中，持有茅台超过百万股的一共有5只，分别是华夏上证50ETF的401.25万股、南方消费活力的243.39万股、易方达上证50指数C的192.38万股、易方达新丝路的166.26万股和易方达消费行业的112万股。二季度持有、三季度再度大幅增持贵州茅台的基金中，华夏上证50ETF和易方达新丝路分别增持57.34万股和46万股，增持数量排名前两位。除此之外，招商中证白酒A、中银持续增长A的增持数量也在20万股以上。 当然，也有99只持有贵州茅台的基金进行了减持。[详情]

　　基金三季报披露已经进入高潮期，从基金产品的业绩来看，基金经理们可谓是“几家欢乐几家愁”。三季度“成绩单”出炉，那些踩雷的基金怎么样了？基金经理又是如何处理有”雷区”的股票的？ 乐视网“套路”深 “创业板市场上，最难走的路就是乐视的套路。”有基金业内人士如此感叹。 踩雷乐视或许是基金经理们心中永远的痛。截至2017年10月26日晚间，根据已经披露三季报的基金数据显示，有27只基金产品（不包括A、B、C类，下同）重仓乐视网。持股总量为10024.49万股，其中有8只产品三季度的净值增长率为负。 值得注意的是，目前披露的三季报数据显示，在重仓乐视网的基金中，有超过一半为被动指数型基金，实际上主动管理型的基金产品比较少。比如华安创业板50指数分级，该基金三季度业绩为-4.52%，持有乐视网471.03万股。 该基金在三季报中指出，投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。但在此期间，受乐视网估值调整影响，基金净值表现落后业绩基准。 同样重仓乐视网的鹏华传媒分级三季报指出，报告期内跟踪误差的主要来源为样本股特殊事件导致的停复牌、成分股调整以及为应对申购赎回必要的现金留存等。 重仓持有乐视网的基金。数据来源：Choice数据、已披露基金产品的三季报 除了乐视网，截至10月26日晚间，三季报数据显示，有19只基金重仓持有尔康制药、33只基金重仓持有神雾环保。 不过，据《国际金融报》记者发现，由于乐视网、尔康制药、神雾环保、神雾节能三季度一直处于停牌状态，所以这些基金的业绩似乎也没有想象中那么差，大部分还是保持稳定正常的收益。比如华夏基金旗下有10只基金产品重仓持有神物环保，有7只三季度取得正的净值增长，其中华夏领先股票三季度基金净值增长率达6.50%。 中邮基金成“踩雷王” 主动管理型基金方面，中邮基金成“踩雷王”，三季报数据显示，中邮基金旗下的五只主动管理型基金，分别是中邮核心竞争力、中邮信息产业、中邮战略新兴、中邮双动力混合、中邮绝对收益策略。五只基金三季度的净值增长率全部为负，且五只主动管理型基金全部重仓乐视网。 虽然乐视网现在还在停牌，但是一位资深业内人士告诉《国际金融报》记者，目前乐视网的总市值是600亿元左右，一旦复牌，股价肯定要继续下跌，起码要再跌去400亿。 “乐视网一旦复牌，对于这些买乐视网的基金产品来说将是一个极大的打击。”该人士指出。 除了踩雷乐视网，中邮基金在尔康制药、神雾环保上也未能幸免。目前披露的三季报显示，中邮核心竞争力灵活配置混合、中邮战略新兴产业混合、中邮信息产业灵活配置混合、中邮双动力混合均重仓持有尔康制药。 避免踩雷的方法 除了因其他因素“踩雷”，还有一些股票因为三季度跌幅较大成“雷区”。三季度以来上证综指、深证成指和创业板指均大幅上涨，Choice数据显示，除去6月后上市的次新股，沪深两市有30只基金持有股股价出现跌幅20%以上。 不过，在二季度末基金重仓持有的股票，三季度一旦跌幅较大，就会被基金经理立即抛出。 其中三季度以来跌幅最大的是*ST中安，跌幅达到48.44%，二季度末有25只基金重仓持有该股票，不过目前三季报显示，只有3只基金重仓持有该只股票，分别是建信沪深300指数、上投摩根中证消费服务指数、工银沪深300指数基金。 此外，截至二季度末，有45只基金持有盛迅达，其中建信安心保本二号混合重仓持有该基金，同样三季报显示，该基金持有盛迅达已经全部抛出，仅剩6股。 ▲ 此前（二季度末）被基金重仓持有、跌幅较大的股票。数据来源：Choice数据 记者 吴梦迪[详情]

　　中国基金报记者 李树超 随着今年三季报陆续披露，国家队基金的投资路线图也慢慢浮出水面。 从季报披露数据来看，5只国家队基金合计规模已高达2468亿元，虽然权益类仓位有所下降，但国家队基金大力买入逆回购资产，平均持仓逆回购比例超过50%。 在后市观点上，国家队基金的基金经理认为A股市场仍将维持震荡市、结构市的格局，低估值蓝筹个股仍是重点配置方向。 国家队基金成立来平均收益26% 所谓的国家队基金也是“救市基金”，就是在2015年7月份“救市”期间，国家队——证金公司出资2000亿元发起设立华夏新经济、易方达瑞惠、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力5只公募基金，分别由华夏、易方达、嘉实、招商、南方等国内大型公募基金公司管理，国家队基金以维稳市场为主要目的，各家公募也派出了“精兵强将”执掌，这些基金的一举一动也广受市场关注。 这些基金规模的增长来源于基金持续的投资收益，从今年来，国家队基金继续创造了不俗的“战绩”。最新的收盘价显示，嘉实新机遇以16.9%收益位居今年国家队基金收益率首位，南方消费活力以16.37%收益率紧随其后，其他三只基金收益率也皆在10%以上。 而从成立2年多来的收益率看，易方达瑞惠以38%收益率“一马当先”，招商丰庆成立以来收益率为33.8%，综合来看，5只国家队基金成立以来平均收益率为25.68%。 北京一位大型公募权益类基金经理表示，国家队基金在投资运作上更加注重稳健和持续，注重对市场的积极效应。从管理400亿元大基金的角度看，在承担市场维稳功能的同时，能获取这样的投资收益实属不易。 权益类仓位下降国家队基金大力买入逆回购  国家队基金的持仓调仓数据无疑是市场的风向标。从三季报披露数据看，国家队基金悉数实施了减仓操作，嘉实新基金目前持股仓位为36.77%，比中报降低了16.7个百分点，减仓幅度最大，华夏新经济、南方消费活力减仓幅度皆在10%以上。 整体来看，5只国家队基金整体平均仓位为30.62%，比中报仓位整体下降11个百分点，而从历史仓位数据看，目前5只国家队基金的仓位皆处在成立以来的较低水平。 表：国家队基金持仓结构变化 从基金具体持仓情况看，今年涨幅较好的家电、消费、银行、保险等“漂亮50”等价值股为国家队基金重仓持有，这也是国家队基金收益的重要来源。  然而，从三季报披露的数据看，国家队基金正在对重仓持有的价值股实施减仓操作。 以减仓幅度最大的嘉实新机遇基金为例，该只基金持有的格力电器、伊利股份、美的集团、兴业银行等持股皆实施了减仓操作，减仓幅度在20%-40%之间，部分未减仓的股票也保持仓位不动，同样的现象也出现在其他国家队基金的仓位变化上。 表：嘉实新机遇重仓持股（数据来源：公告） 那么问题来了，400-500亿元规模的国家队基金，如果平均持股比例只有30%，剩余接近300多亿的仓位做什么？  基金君发现，在国家队基金减仓权益类资产的同时，大举“买入返售金融资产”成为5只基金的共同选择。 从国家队基金披露的三季报资产组合可以看到，“买入返售金融资产”在国家队基金的持仓占比中最大，平均占比达到52%，占比最高的招商丰庆基金525亿规模，竟然买到395亿元，“买入返售金融资产”占比竟高达75%。 什么是“买入返售金融资产”？北京一位中型公募基金经理告诉记者，这里“买入返售金融资产”指的就是逆回购。 该基金经理说，“基金经理在应对市场流动性或者不确定性时一般会持有这类资产，比如股债双杀市场下，无法确定后市走势，可以暂时持有这类高流动性资产，待市场明确后再去操作。” 然而，对于国家队基金而言，该基金经理说分析，“国家队基金有维稳市场的重要使命，获取最大市场收益反而并不是最重要的，在当前股市相对稳定、投资者情绪比较乐观的市场环境下，国家队基金持有更多的现金类资产可以为应对未来市场变化预留出更多的操作空间。” 图：招商丰庆基金三季报基金资产组合情况 国家队基金经理后市观点 基金三季报披露的国家队基金经理后市观点如下： 招商丰庆基金经理姚爽： 今年以来中国经济维持高景气，企业盈利改善幅度达到近年来最高，三季度经济较上半年有所下行，但幅度有限。随着地产销售的下行和基数效应的抬高，预计未来经济增速将继续走弱。 流动性方面，今年以来的紧平衡状态在三季度继续持续，资金价格维持高位，债市受到一定压制。我们预计随着定向降准等措施的实施，未来流动性紧张状况将有所缓解，但仍受到海外利率回升的约束。 展望后市，我们认为在当前宏观环境下，A股市场仍将维持震荡市、结构市的格局。本基金本着价值投资、长期投资的理念和出发点，本着对持有人负责的态度，精选个股。 嘉实新机遇基金经理王茜、谢泽林 国内3季度经济增长相对平稳，固定资产投资温和略有回落，消费增速总体平稳，工业增加值增速平稳。国内CPI仍在2%以下温和运行，但PPI略有上升，3季度大宗商品先大幅上涨后有所回落。经济的结构性分化仍在继续，包括消费的全面升级、制造业的高端升级，经济的结构性变化，给国内的优秀企业带来越来越多的发展机会。 三季度本基金的配置重点在中低估值、业绩持续增长的大盘蓝筹股。基金坚持在严格控制风险的前提下，通过优化大类资产配置，选择安全边际较高、流动性较好的优质个股，力争实现基金资产的长期稳健增值。 南方消费活力基金经理黄俊、吴剑毅、史博、蒋秋洁 2017年三季度，经济保持平稳，物价压力依然不大，受益于此，无风险利率高位徘徊并保持了较高的中美利差，人民币汇率稳定基础进一步夯实累计升值幅度较大，最终将有利于增大国内货币政策的回旋空间，节前的定向降准已经表明货币政策易松难紧，无风险利率再度大幅上升的可能性较小，因此综合看，基本面对权益市场的影响中性略偏好。 预计四季度经济仍会保持平稳的势头，企业盈利保持高位，但环比很难再进一步扩大，四季度基本面仍将保持平稳。 三季度市场持续处于缓慢上行的趋势中，强于预期，但累计涨幅并未不显著。低估值价值股的配置策略取得不错的效果，鉴于风险偏好在9月底时已经有了较好恢复，因此，预计权益市场的四季度表现将弱于三季度，大幅上涨难度较大，但受益于基本面的不错表现，总体上风险也不会太大，处于结构行情表现期。 基于前述判断，本基金未来仍将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。 [详情]

　　来源：金融投资报 基金三季报密集披露。据WIND统计，截止10月25日，已有包括华夏、南方等大公司在内的39家基金公司公布了旗下基金三季报，涉及旗下1300余只基金。从首批三季报来看，三季度基金利润较二季度大幅回升7成以上，主动管理的股票基金普遍加仓。配置方面，蓝筹仍然是重点配置对象，部分基金已开始布局成长股。 基金三季报密集披露。据WIND统计，截止10月25日，已有包括华夏、南方等大公司在内的39家基金公司公布了旗下基金三季报，涉及旗下1300余只基金。从首批三季报来看，三季度基金利润较二季度大幅回升7成以上，主动管理的股票基金普遍加仓。配置方面，蓝筹仍然是重点配置对象，部分基金已开始布局成长股。 基金利润大幅上升 由于首批披露三季报的公司包括多家大型基金公司在内，因此首批基金三季报的数据也颇具代表性。 从基金盈利来看，首批公布季报的基金在三季度实现利润599.62亿元，而在二季度，这批基金的利润为345.24亿元，环比增幅达到73.68%。其中，权益类基金三季度实现利润414.66亿元，环比二季度的利润236.06亿元增幅达到75.66%，成为利润增长的主力。显示三季度板块轮动加快、赚钱效应明显的背景下，基金盈利有所增加。此外，三季度货币基金规模频创新高，上述公司旗下货币基金在三季度实现利润110.68亿元，而在二季度则为79.29亿元。而债券以及偏债类基金利润则保持稳定，小幅增长。 单只基金来看，三季度实现利润最多的是华夏上证50ETF，为17.16亿元，华夏新经济则为15.04亿元，紧随其后，这两只基金规模分别约为300亿元和420亿元。而由于中小盘股在三季度以来出现明显的反弹，因此，南方中证500ETF盈利大幅回升，单季利润达到14.02亿元，在首批基金中，仅次于华夏新经济。此外，南方上证180ETF、南方消费活动实现的利润均在11亿元以上。 主动股基平均仓位62.1% 主动管理的权益类基金的仓位和配置也是首批季报中的重点关注对象。据WIND统计，首批季报中主动管理的股票型和混合型（不含偏债混合）的算术平均仓位为62.1%，较二季度末的平均值58.84%提升了3.26%。 其中，股票型基金算术平均仓位为86.43%，较二季度末83.01%的水平提升了3.42%。灵活配置型基金仓位则为46.32%，较二季度末44.28%的水平上升了2.04%。 多只基金在三季度大举加仓。不考虑建仓期基金，华夏新机遇算是三季度加仓力度较大的一只。二季度末，该基金没有配置股票，到了三季度末，股票仓位已经升至5成以上，华夏新起点仓位也由14%左右升至53%。此外，鹏华兴益仓位由二季度末的9%升至三季度末的41%左右，嘉实增长、建信健康民生、建信睿盈、建信新经济、建信鑫盛回报三季度加仓都在20%以上。 就基金公司来看，华夏、建信、南方等多家大公司旗下基金均以加仓为主要方向，减仓的较少，以建信为例，除前述4只基金外，建信鑫丰回报、建信创新中国、建信内生动力等仓位均增加了10%以上。 重仓蓝筹 布局成长 从配置来看，大盘、蓝筹仍然是基金重点配置的对象。但三季度表现较好的基金则是成长风格较为明显的基金。 例如，交银新生活力三季度上涨超过21%，在首批公布季报的主动权益类基金中表现靠前。根据季报，三季度末，交银新生活力重点配置的行业包括制造业、文化传媒和信息技术，占基金净值的比例分别为45.36%、13.62%和6.03%。重仓的个股包括大族激光、三安光电、永辉超市、宏发股份、新经典等。 与之类似，三季度涨幅达到17%以上的浦银安盛睿智精选三季度的配置也偏成长，其前十大重仓股包括安洁科技、岭南园林、沧州大化、依顿电子等。 整体来看，部分大公司在重配蓝筹的同时，也开始布局成长。例如建信旗下表现较好的建信现代服务业，三季度末重仓的既有工商银行、中国银行这样的蓝筹，又有安洁科技、龙净环保这样的成长股。华夏旗下多只基金重仓行业则主要集中在制造业、金融业、采矿业三大行业。例如，华夏兴和、华夏消费升级等三季度表现较好的基金配置的个股均主要集中在制造业、采矿业、金融等。华夏基金管理的国家队基金华夏新经济则主要配置了制造业和金融业，占基金净值的比例为23.44%和15.47%。[详情]

　　基金三季报披露工作已拉开序幕。洋洋洒洒几万字，枯燥、无趣，如同天书，是很多人对于这类定期报告的共同感受。那么，基金三季报应该如何看，看哪些东西呢？ 1．基金三季报什么时间披露？ 三季度结束之日起15个工作日内。9月三季度结束，十一长假后10月9日开始上班，15个工作日就到了10月27日。也就是说，所有的基金三季报需要在本周五之前披露完毕。 2．所有的基金都会公布三季报吗？ 公募基金必须披露季报，但私募基金不强制要求，所以我们看到的季报基本都是公募基金的。 3．基金三季报看什么？ A．重仓股。重仓股要连贯起来看，不要光看现在有什么股，也要往前看一看，这些股是新进的还是原来就有的，历次持股变动是否频繁，借此判断基金是短炒还是长持的风格。再翻出上一季度的投资思路，和目前布局是否切合，看看基金的组合和前十大重仓股是否和基金经理当时对于后市的观点一致，“知行合一”，才值得信赖。 B．行业配置结构。这展示了基金持有各个行业的情况与偏好，比如基金是否持续大量持有信息技术业，从中可能表现出该基金比较明显的成长配置风格；或者看基金是否持续大量持有金融地产等行业，从中可能表现出该基金稳定的蓝筹配置风格等。 C．看仓位和持股集中度。仓位越高，收益空间就越大，当然风险也越高。而持股集中度越高，一般说明该基金经理的风格会更积极一些，甚至是激进。 D．业绩与规模。业绩通过净值增长率体现。此外，如果基金份额变化过于剧烈，则意味着出现了大规模的申购与赎回，不利于基金投资组合的流动性。 E．投资回顾与展望。 这一部分还蛮重要的。你辛辛苦苦赚来的钱交给别人，肯定想知道基金经理为啥买这些，下一步将怎么分配资金，对后市有什么看法，回顾与展望是基民应该关注的重点。 回顾，可以帮助我们了解在过去一段时间里基金业绩优劣的原因，从而窥探到基金的部分投资思路。而展望，则能帮助我们了解基金对后市的看法以及可能的投资脉络。当然，基金的投资实力有高低之分，管理人态度亦有差异。有些基金在阐述这部分时，常常是内容比较完整，逻辑清晰也较有说服力，而有些基金则寥寥几句或者泛泛而谈。其实，投资回顾与展望的质量，也透露着一些关于基金管理人水平的信息。 回顾三季度基金投资：消费龙头获青睐 作为资本市场上重要的机构投资力量，公募基金的投资方向往往有着标杆意义。从目前已经公布的基金三季报显示，一个明显的特点是：三季度消费类股票大获青睐，贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份等成为多只基金的重仓股。 Wind统计数据显示，其中109只基金持有贵州茅台830万股，持股总市值74.34亿元，持股市值占基金净值比为0.13%，86只基金持有五粮液5181.05万股，持股总市值为29.68亿元，持股市值占基金净值比0.09%，84只基金持有格力电器6769.78万股，持股总市值为25.66亿元，持股市值占基金净值比为0.08%。 在三季度选择增仓的偏股基金中，华夏大盘精选证券投资基金将股票仓位增至87.63%，基金经理陈伟彦称，三季度，全球经济整体仍处复苏通道，国内经济走势仍处于平稳区间，消费稳中趋好，消费升级也在持续。A股呈现出与上半年不同的行情特征，部分周期股和中小成长股涨幅较好。报告期内，华夏大盘精选证券投资基金主要配置了低估值大盘蓝筹股和传统消费龙头股，并根据持仓股票的风险收益比变化适时调整了持仓结构。 以下是华夏大盘精选证券投资基金三季报披露的前十大重仓股： 汇添富成长焦点混合基金将股票仓位增至91.71%，较二季度末增加12.68%。截至10月24日，该基金年内收益率为38.26%，三季度以来收益率为11.94%。基金经理雷鸣表示，三季度内延续自下而上精选个股策略，着眼长期进行布局，关注长期持续增长动力，兼顾短期估值匹配和业绩增长，下一阶段围绕消费升级等行业个股进行布局。 以下是汇添富成长焦点混合基金三季报披露的前十大重仓股： 从已披露的基金三季报来看，不少基金经理对后市普遍保持乐观态度。 景顺长城新兴成长基金经理刘彦春在三季报中透露，今年将是市场回归基本面的元年，不会依据宏观数据起伏大幅调整持仓结构，愿意伴随优质公司共同成长。行业竞争结构优化、投入资本产出变化仍然是景顺长城新兴成长基金主要关注的投资线索，消费服务、科技创新依然是最关注的投资领域。 海富通股票混合基金经理吕越超则表示，2017年上半年股票市场呈现出明显的价值偏好，而三季度则出现了一定变化，供给侧改革结合环保治理使得大部分周期产品价格显著上涨，驱动相关股票表现优异，而新能源汽车板块则在成长性行业内表现突出。考虑到很多细分行业和个股今年以来已获利颇丰，将把更多的目光投向今年以来涨幅不大、估值不高、未来增长确定的品种，例如泛消费领域的进一步挖掘、大金融部分低估值品种等。 基金展望四季度：医药、电子等板块受关注 展望四季度，医药、电子等板块受到多只基金青睐。交银施罗德精选混合型基金表示，对周期股持谨慎态度，将重点关注医药、电子、通信等新兴行业的投资机会。 海富通股票混合基金经理吕越超表示，四季度操作上仍将自下而上精选优质成长股，除了关注热点行业诸如新能源汽车产业链、消费电子、LED等的配置机会外，也会关注今年涨幅不大且明年估值合理的潜力成长股。 农银汇理医疗保健主题股票型基金也相对看好医药板块。2017年，新版医保目录、谈判目录以及鼓励创业药等方面的政策频出，2018年之后这些政策会逐步落地，医药板块的分水岭也会到来。下半年的投资会围绕四条主线展开：第一，重点布局新医保目录下的新优势品种；第二，创新药是政策受益最大的方向，继续持有A股市场真正的创新标的；第三，随着之前高估值股票的下杀，估值已经到了可以买入的区间，一些高速增长的细分子行业龙头性价比逐步体现；第四，基本面和内生增速稳定，以及2018年估值切换或2018年基本面确定向好的个股，也是下一步重点配置的方向。 而华安安信消费服务混合型基金认为，在医药领域，优先审评和一致性评价可能给部分细分行业和公司带来持续若干年的投资机会。[详情]

　　大豪科技、上峰水泥今日披露的三季报显示，基本养老保险基金三季度新进两公司流通股股东榜。 截至三季度末，基本养老保险基金九零四组合持有23.48万股大豪科技，对照二季度末的股东上榜“门槛”，该组合应系三季度建仓或增持后上榜。基本养老保险基金九零三组合则在上峰水泥股东榜亮相，持有99.16万股，应该也是在三季度建仓或增持的。 此前九阳股份、正海磁材、首商股份披露的半年报，也有基本养老保险基金现身股东榜。[详情]

　　三季度市场震荡上扬，大市值银行、保险、家电消费等板块表现抢眼，新兴成长股也走出反弹行情。3只“国家队”基金刚刚披露的三季报显示，三季度大幅减仓，降低了家电、消费、白酒等板块的配置，新进了欧菲光、三安光电、大族激光等3只电子白马股。 减仓金融家电消费板块 有色金属、钢铁、食品饮料三季度表现居前，通信、电子、非银金融行业季度涨幅也均超7%，公用事业和传媒板块表现落后。整体而言，低估值蓝筹股、苹果产业链龙头股，依然延续年内稳步上涨的态势。 “国家队”基金今年三季度的净值表现与市场稳步上涨态势一致，华夏新经济基金三季度上涨4.38%居首，易方达瑞惠基金上涨4.02%，南方消费活力基金上涨4%，嘉实新机遇基金上涨3.64%，招商丰庆混合A上涨3.55%。 从基金收益归因情况看，南方消费活力基金史博表示，三季度市场持续处于缓慢上行的趋势中，主要配置了低估值价值股，净值最大回撤控制在2%以内。嘉实新机遇基金经理王茜表示，三季度的配置重点是中低估值、业绩持续增长的大盘蓝筹股。 值得注意的是，随着市场上涨，“国家队”基金的仓位出现明显下降。根据基金三季报，截至三季度末，华夏新经济基金权益投资占基金总资产比例为56.83%，比二季度末的72.52%大幅减少；嘉实新机遇基金权益投资占基金总资产比例为36.77%，二季度末比例为53.47%；南方消费活力基金基金权益投资占基金总资产比例为32.33%，二季度末比例为44.36%。上述3只基金减仓幅度从12%到16.7%不等。 新进三只电子白马股 南方消费活力基金经理史博表示，今年三季度，经济保持平稳，物价压力依然不大，基本面对权益市场的影响中性略偏好，预计四季度经济仍会保持平稳势头，企业盈利保持高位。 从市场表现看，史博预计权益市场的四季度表现将弱于三季度，大幅上涨难度较大，但受益于基本面的不错表现，总体上风险也不会太大，处于结构行情表现期。“本基金未来仍将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。” 嘉实新机遇基金经理王茜认为，经济的结构性分化仍在继续，包括消费的全面升级、制造业的高端升级、经济的结构性变化，给国内的优秀企业带来越来越多的发展机会。 从基金十大重仓股调仓情况看，南方消费活力新进民生银行、剔除大秦铁路，大幅减仓了银行股，其中减仓了农业银行3亿多股，减仓了交通银行近1亿股，新进民生银行5453万股。 嘉实新机遇基金前三大重仓股依然是格力电器、伊利股份和美的集团，但三季度均被减持700多万股。从该基金三季度十大重仓股变化情况看，新进东方航空、国电电力、大族激光、大秦铁路，剔除了贵州茅台、康美药业、康得新和青岛海尔。 华夏新经济也调整了十大重仓股，三季度新进欧菲光和三安光电，剔除了农业银行和中国建筑。[详情]

　　来源：天弘基金 10月26日，天弘基金管理有限公司（天弘基金）披露天弘余额宝货币市场基金（余额宝）2017年第3季度报告，截至三季度末余额宝规模为15，595.95亿元，相较于余额宝个人持有额度调整前，整体规模趋于平稳。 2017年以来，为了坚持余额宝普惠的定位，从用户的根本利益出发，服务更多的大众投资者，特别是小额投资者，天弘基金于5月27日、8月14日两次调整个人持有最高限额，两次额度调整客观上对余额宝规模增速起到了明显的调控作用。 此次季报披露的规模15，595.95亿较8月14日第二次额度调整措施实施时的规模15，670.03亿下降75亿元，整体规模呈现稳中有降的态势。 从季度环比来看，余额宝规模增速也已经显著趋缓，三季度余额宝规模增速为8.9%，相较于二季度规模增速25%、一季度余额宝规模增速41%，季度增速大幅放缓。 余额宝的规模平稳，将有利于余额宝继续长期稳健运行，有利于其持续为广大普通投资者创造收益，以更好地实现其普惠金融的产品价值。 余额宝始终坚持普惠金融的定位，为了让更多人获得更便捷、稳健的金融服务，不断拓展应用场景，覆盖了网上购物、缴费、线下消费等绝大多数普通百姓的日常生活场景；并向金融服务资源稀缺的三四线城市及农村发展，把普惠金融服务带到了每一个城市和乡村的角落。上线四年以来，余额宝受到了用户的广泛喜爱，目前余额宝的用户数已达3.68亿，其中农村地区用户数过亿。 为了更好地保持余额宝现金管理工具的基本定位，天弘基金始终把余额宝的流动性管理放在首要位置。今年以来，余额宝投资组合中的平均剩余期限持续下降，投资组合中的流动性充足，现金管理工具的定位进一步加强。2016年四季度末、2017年一季度末、2017年二季度末的平均剩余期限分别为83天、75天和72天。据三季报公布的数据显示，目前余额宝投资组合的平均剩余期限已降为60天。 展望后市，余额宝基金经理王登峰认为，货币政策中性稳健立场未变，资金利率中枢尚不会出现大幅下行，紧平衡态势仍将持续。财政投放、年末等因素等也将对资金面形成冲击，但是由于央行通过公开市场操作等手段对资金面进行精准调节，资金面的波动性将有所下降。未来，余额宝将继续秉承“稳健理财”的投资理念，在确保风险可控的前提下，结合互联网基金在大数据分析上的优势，灵活调整资产比例及组合久期，继续为持有人创造合意的收益水平。[详情]

　　焦点话题 ■本报记者 张颖 吴珊 编者按：作为市场最大的机构投资者，公募基金的一举一动都会对市场产生影响。《证券日报》市场研究中心统计发现，截至昨日17时，已披露基金三季报的公募基金共计重仓持有1030只个股，从重仓股的行业属性看，银行、非银金融、国防军工和钢铁等四行业，截至目前基金重仓股占行业成份股比例居前。今日本报特对上述四类个股进行跟踪分析，以供投资者参考。 银行 三逻辑支撑年末表现 《证券日报》市场研究中心根据wind数据统计发现，截至昨日17时，在已披露的基金三季报重仓股中，基金持有银行类股19只，占行业内成份股总数比例为76%。 具体来看，在已披露的基金三季报重仓股中，农业银行（82589.85万股）、工商银行（44727.98万股）、交通银行（35165.80万股）、民生银行（23648.89万股）、中国银行（22169.85万股）、招商银行（21502.50万股）、兴业银行（16153.06万股）、平安银行（14908.14万股）、浦发银行（13097.60万股）、华夏银行（10347.48万股）等10只银行股基金持股数量均在1亿股以上。 除上述10只个股外，基金三季度持有的银行股还包括：建设银行、光大银行、北京银行、南京银行、宁波银行、中信银行、江苏银行、贵阳银行、上海银行。 基金对银行板块的布局也引起部分券商的关注，其中，民生证券表示，看好银行板块的年末表现。首先，季节性效应，近10年来，申万银行指数在10月份、12月份取得正收益的概率分别为90%、70%，其中，12月份平均涨幅5.96%，跑赢上证指数2.92%；其次，股份制银行基本面筑底趋于完成，从三季度以来，同业负债利率边际下行、不良贷款率下降预期进一步确认、金融监管政策逐步落地，使得股份制银行基本面逐步进入底部区域；第三，经济增速稳定或趋于上行时，公司业务景气度较好，经济走弱时，周期性不明显的零售业务更优，未来“对公银行”的估值将逐步修复，这也是2018年银行股投资的大机会所在。 非银金融 8只个股月内实现上涨 《证券日报》市场研究中心根据wind数据统计发现，截至昨日17时，在已披露的基金三季报重仓股中，基金持有非银金融类股36只，占行业内成份股总数比例为60%。 具体来看，基金三季报持有13只非银金融类股股份数量在1000万股以上，其中，中国平安、中信证券、中国太保、中国人寿、新华保险、国泰君安、东方财富、华泰证券等个股基金持股数量位居前列。 在上述基金三季报重仓股中，10月份以来，已有8只个股率先实现上涨，其中，中国平安期间累计涨幅居首，达到10.93%，中国太保紧随其后，期间累计涨幅为7.37%，此外，经纬纺机（6.75%）、中国人寿（5.59%）、新华保险（5.31%）、中航资本（3.42%）、天茂集团（2.15%）、爱建集团（2.07%）等6只个股涨幅也均在2%以上。 投资机会方面，爱建证券表示，目前大型券商平均市净率在1.6倍，平均市盈率在18倍左右，仍然处于历史估值的较低水平，建议关注广发证券、招商证券、华泰证券。保险板块投资端收益大幅提升，业绩支撑行情新一轮上涨，建议关注中国平安、中国人寿。 钢铁 高盈利仍然持续 《证券日报》市场研究中心根据wind数据统计发现，截至昨日17时，在已披露的基金三季报重仓股中，基金持有钢铁类股18只，占行业内成份股总数比例为54.55%。 具体来看，宝钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份、*ST华菱、马钢股份、包钢股份、凌钢股份、新兴铸管等9只个股基金三季报持股数量在1000万股以上。此外，基金三季报持有的钢铁类股还有：山东钢铁、柳钢股份、河钢股份、太钢不锈、酒钢宏兴、八一钢铁、韶钢松山、鞍钢股份、沙钢股份。 平安证券表示，钢材现货价格仍然维持在较高水平，钢企高盈利仍然持续。整个行业基本面好转的趋势并没有发生改变，行业投资价值仍在。建议关注不锈钢龙头企业太钢不锈和业绩弹性大的酒钢宏兴，同时看好未来板材企业盈利能力弹性，建议重点关注高端板材龙头企业宝钢股份及河钢股份，环保限产受益标的且估值较低的凌钢股份等。 国防军工 迎来长期配置黄金期 《证券日报》市场研究中心根据wind数据统计发现，截至昨日17时，在已披露的基金三季报重仓股中，基金持有国防军工类股23只，占行业内成份股总数比例为58.97%。 具体来看，基金三季报持有12只国防军工类股股份数量在1000万股以上，这12只个股分别为：中国重工、航天电子、中航飞机、洪都航空、中航机电、航发动力、北方导航、航天通信、中国卫星、新研股份、航发科技、航发控制。 对于国防军工板块的投资机会，除基金普遍看好外，券商也纷纷发布研报对明年板块行情充满期待，其中，太平洋证券认为，2018年军工行业将迎来业绩和改革的确定性的拐点，目前是长期配置军工行业的黄金时期。与此同时，天风证券也表示，在看好明年国防军工板块基本面改善、行业景气新周期拐点的基础上，维持对板块低位布局的建议，而随着对2018年预期的上升和部分预期的提前释放，四季度板块将具备短期行情。[详情]

　　基金三季报亮相 四季度基金经理更看好啥？ 来源：荟资本 24日，基金三季报披露的大幕正式拉开，截至24日晚上八点，有812只基金公布三季报。其中304只为主动管理偏股基金。数据统计显示，逾六成偏股基金在三季度加仓。展望四季度，基金经理更看好啥？医药、电子等板块受到多只基金青睐。 数据显示，在304只主动管理偏股基金中，284只基金的股票仓位在80%以上，占比为93.42%。139只偏股基金的股票仓位为90%以上，占比为45.72%。在调仓方面，剔除未公布二季报的基金，拥有数据统计的294只主动管理偏股基金中，194只基金在三季度加仓股票，占比为65.99%。其中16只基金股票仓位提升20%。仓位增幅最大的是建信中国制造2025股票，三季度末股票仓位增加53.19%，增至84.89%。 展望四季度，医药、电子等板块受到多只基金青睐。 交银施罗德精选混合型基金表示，对周期股持谨慎态度，将重点关注医药、电子、通信等新兴行业投资机会。 诺安基金经理张强则分析表示，展望四季度，经济复苏的韧性、全球金融收缩去杠杆、通胀预期依然将是未来影响市场的一些主要因素，企业盈利增长和估值将是更决定性的因素所在。站在目前时点，蓝筹白马开始表现一定泡沫化倾向。 农银汇理医疗保健主题股票型基金也相对看好医药板块。下半年的投资会围绕四条主线展开：第一，重点布局新医保目录下的新优势品种；第二，创新药是政策受益最大的方向，继续持有A股市场真正的创新标的；第三，随着之前高估值股票的下杀，估值已经到了可以买入的区间，一些高速增长的细分子行业龙头性价比逐步体现；第四，基本面和内生增速稳定以及2018年估值切换或2018年基本面确定向好的个股，也是下一步重点配置的方向。[详情]

　　e公司讯，公募基金三季报24日晚开始披露。华安、华商、景顺长城、交银施罗德、农银汇理等基金公司已披露旗下基金三季报。部分基金经理表示，对A股后市持相对乐观态度。 随着三季报的陆续公布，大消费、医药、大金融等行业良好的成长性和业绩确定性优势会逐步显现，望迎来估值切换行情。展望四季度，医药、电子等板块受到多只基金青睐。交银施罗德精选混合型基金表示，对周期股持谨慎态度，将重点关注医药、电子、通信等新兴行业投资机会。[详情]

　　编者按：随着上市公司三季报业绩的披露，机构的持股轨迹正在显露，多机构同时持有的股票更受到投资者关注。《证券日报》市场研究中心统计发现，截至昨日收盘，沪深两市共有541家公司披露三季报业绩。从股东持股情况来看，社保基金持仓92家公司，险资持仓72家公司。有26家公司前十大流通股股东中同时出现社保基金和险资的身影。可以看到上述26只个股多数为小盘绩优股。今日本文特从机构持股情况、业绩和所属市场等三方面对机构扎堆持仓股的特点进行分析解读，以飨读者。 社保基金和险资增持16只个股 《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至昨日，在沪深两市已披露三季报的上市公司中，共有26家公司前十大流通股股东中同时出现社保基金和险资的身影。 从持仓变化来看，在上述26只个股中，社保基金三季度共计新进持有立讯精密（2001.61万股）、塔牌集团（961.90万股）和蓝焰控股（484.84万股）等3只个股，此外，还有7只个股三季度受到社保基金增持，按增持股份数量排序这7只个股分别为：万华化学（819.97万股）、精锻科技（296.18万股）、天润乳业（106.76万股）、豪迈科技（91.13万股）、福斯特（44.56万股）、百川能源（20.00万股）和扬农化工（9.98万股）。 险资方面，上述26只个股中，三季度险资共计新进持有新潮能源（2000.00万股）、万华化学（1294.67万股）、三花智控（1071.76万股）、海联金汇（1036.97万股）、东软载波（855.08万股）、百川能源（642.91万股）、蓝焰控股（578.57万股）、塔牌集团（569.76万股）和精锻科技（269.16万股）等9只个股，此外，还有8只个股三季度受到险资增持，按增持股份数量排序这8只个股分别为：立讯精密（894.30万股）、长青股份（667.81万股）、科士达（607.79万股）、双塔食品（492.58万股）、欧菲光（375.98万股）、扬农化工（208.51万股）、豪迈科技（184.78万股）和福斯特（124.81万股）。 综合来看，上述个股中，立讯精密、万华化学、新潮能源、塔牌集团、蓝焰控股、海联金汇、东软载波、长青股份、百川能源、科士达、精锻科技、双塔食品、豪迈科技、扬农化工、福斯特、天润乳业等16只个股三季度受到了社保基金和险资集体增仓，占比逾六成。其中，社保基金与险资在三季度同时新进持有塔牌集团、蓝焰控股等两只个股，新进持股数量分别为：1531.66万股、1063.41万股。 近八成公司三季报净利同比增长 通过对上述26家公司进一步梳理发现，两类机构投资者共同持有的公司业绩表现普遍较好，近八成公司三季报净利润实现同比增长。具体来看，上述26家公司中，有20家公司三季报净利润实现同比增长，占比76.92%。其中，新潮能源（264.71%）、万华化学（212.41%）、海联金汇（188.01%）、金洲管道（151.02%）和塔牌集团（122.14%）等5家公司三季报净利润实现同比翻番。 截至昨日，上述26家公司中，有13家公司已披露2017年年报业绩预告，其中，业绩预喜公司家数达到12家，占比92.31%。其中，金洲管道（120.00%）、欧菲光（120.00%）、海联金汇（115.00%）、塔牌集团（80.00%）和立讯精密（60.00%）等5家公司2017年年报净利润同比增幅有望达到或超过60%。 15家公司为中小创品种 《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至昨日，在社保基金与险资同时看好的26家公司中，有15家公司是中小板或创业板的股票，占比近六成。 具体来看，上述15家公司中，立讯精密（2895.91万股）、海联金汇（1036.97万股）、东软载波（855.08万股）、长青股份（667.81万股）、科士达（607.79万股）、精锻科技（565.34万股）、双塔食品（492.58万股）和豪迈科技（275.91万股）等8家公司三季度均获社保基金与险资集体增持。 市场表现方面，上述15只个股中，10月份以来股价实现上涨的个股有8只，占比53.33%。其中，立讯精密（12.97%）、欧菲光（9.06%）、三花智控（8.89%）、京新药业（8.27%）和长青股份（7.75%）等个股期间累计涨幅居前。 立讯精密方面，三季报披露显示，公司三季度末的前十大流通股股东中共有1家社保、1家保险、2家基金，其中，社保基金406组合三季度新进持有2001.61万股、华夏人寿保险公司三季度持有3105.71万股，较二季度末增持894.30万股。公司预计2017年净利润为161914.69万元至185045.36万元（上年同期净利润为115653.35万元），同比增长40%至60%。业绩变动原因：公司积极向新业务领域持续扩张，第四季度进入新产品上线放量阶段，虽受制于新品前期量产的开发费用及来自客户定价压力等，但公司仍持续向成本管控与自动化模组等生产工艺进行优化改善，第四季度将实现营业收入及利润的增长。[详情]

　　 证券时报记者 赵婷 房佩燕 今年前三季度权益类公募基金表现出较好的赚钱效应，新鲜出炉的三季报数据透露了绩优基金的操作手法。根据记者不完全统计，大多绩优基金的仓位保持在高位，结构上略有微调。而沪港深基金则普遍下调A股配置，继续加仓港股。 延续高仓位操作 从仓位和行业配置来看，不少绩优基金操作仍延续了上半年的思路，仓位维持在高位，大多并未有大幅的减仓动作。 其中仓位变化幅度最大的为嘉实优化红利混合，仓位由73.63%增至93.80%。但大多仓位保持平稳，如华泰柏瑞行业领先混合依然保持94.32%的高仓位，和上期大致相当。海富通股票的三季度仓位为94.46%，也与二季度的94.52%相差不多。 从行业配置来看，制造业依然是第一大重仓行业，但在方向上各基金的做法有所不同，如海富通股票三季度将制造业比例由75.72%提高至88.68%，汇丰晋信消费红利也提高了制造业的配置比例。但华泰柏瑞行业领先混合则将该板块的比例由81.8%下降至67.50%。 房地产业和金融业在三季度被部分基金提高了配置比例。如交银稳健配置混合将房地产行业由8.84%增配至13.87%，华泰柏瑞行业领先混合则新增了金融业配置，比例达12.97%。嘉实优化红利混合三季度在金融业的配置比例由7.42%提升至18%，并增加了9.16%的文化、体育和娱乐行业配置。 对于格力电器等上半年涨幅较多的白马股，基金也有分歧。如嘉实优化红利混合便将此前的第二大重仓股格力电器移出了重仓股名单，此外，索菲亚、华东医药、华帝股份等也被调出前十大重仓股名单，同时加仓了中国太保。 鹏华品牌传承精选明显还坚定持有格力电器、泸州老窖、贵州茅台等大白马股票在前十大重仓股榜单中，但苹果产业链股歌尔声学被移出。 交银稳健配置混合和华泰柏瑞行业领先的前十大重仓股均调整不大，但分别新进了万科A和永辉超市。 海富通股票三季度选择加大对新能源车概念股的布局，前五大重仓股分别为华友钴业、赣锋锂业、先导智能、寒锐钴业和天齐锂业，共计持有比例达46.21%。 沪港深基金加仓港股 受益港股市场的表现，今年以来不少沪港深基金业绩表现强势。从三季度的动作来看，不少沪港深基金选择继续加仓港股，腾讯控股等涨幅较大的龙头个股依然占据部分基金的重仓股榜单。 如鹏华沪港深新兴成长混合基金将A股持仓比例由25.04%下调为20.87%，港股持仓比例则由44.53%提升至49.31%。交银沪港深价值精选也将A股持股比例由47.01%降为36.14%， 港股持仓比例由37.97%增加至49.54%。嘉实沪港深精选股票的仓位也有类似调整。 仅配置了港股的华夏港股通精选年初至今涨幅达33.5%，三季度选择将港股持仓从84.99%提高至88.91%。 QDII基金也选择加仓港股，海富通基金经理张炳炜管理的两只海富通大中华精选和海富通海外精选，年初至今涨幅分别为35.42%和34.53%，三季度时，仓位分别从73.67%提高至89.24%，81.14%提高至86.59%。 港股配置方面，部分基金减仓了信息技术板块个股，同时加仓金融行业类股。综合来看，前三大重仓行业集中在非必需消费品、信息技术和金融行业中。 对于上半年涨幅较大的腾讯控股等个股，基金也存在一定分歧。如鹏华沪港深新兴成长混合便调仓幅度较大，不仅将腾讯控股、伊利股份等调出前十大重仓股，还将第一大重仓股中国财险换为理文造纸。嘉实沪港深精选股票也下调了腾讯控股的比例，重仓股榜单中新增了比亚迪。 交银沪港深价值精选则依然将腾讯控股作为第一大重仓股，且持股比例增加，但格力电器被调出重仓股榜单。 海富通大中华精选和海富通海外精选两只基金中，腾讯控股和阿里巴巴均为第一、第二重仓股，且占基金资产净值比例均超过8%。[详情]

　　坚守优质龙头公司 大幅提升股票仓位 ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 于勇 根据华夏、鹏华、华安、景顺长城等多家基金公司率先披露的三季报，多只绩优基金的最新投资动向得以揭晓。 在刚刚过去的三季度，A股市场的结构性牛市特征越发凸显，大金融、大消费、周期股以及以新能源汽车为代表的新兴行业轮番表现，部分绩优基金大幅提升股票仓位，超过90%的高仓位屡见不鲜。此外，从绩优基金的持仓来看，依旧坚守了一个核心策略：重仓持有龙头公司。 绩优基金仓位大幅提升 据记者统计，截至10月23日，今年以来净值涨幅接近42%的景顺长城新兴成长的股票仓位从二季度末的86.67%大幅提升至三季度末的92.11%。今年以来净值涨幅超过36.68%的景顺长城核心竞争力的股票仓位由90.45%提升至92.26%。 此外，同期净值涨幅超过38%的鹏华消费优选股票仓位从二季度末的88.36%提升至三季度末的94.15%，净值涨幅接近37%的鹏华养老产业股票仓位从88.08%提升至93.41%。 而同期净值涨幅超过30%的海富通股票基金的仓位则基本接近于满仓，达到了94.46%，净值涨幅同样超过30%的诺安低碳经济股票仓位则由83.94%提升至了90.23%。 对于后市而言，基金经理的预期依旧较为乐观。在景顺长城核心竞争力的基金经理看来，财政整顿以及加强金融监管将成为常态，宏观经济韧性十足，A股上市公司整体业绩改善态势仍然较为明显。在如此基本面的支持下，相信A股的市场表现仍然较为稳健，预计绩优蓝筹股、优质成长股表现将相对更好。景顺长城新兴成长基金经理则明确表示，推动此前市场结构性牛市的基础没有发生变化。在其看来，中国经济发展潜力仍然巨大。 坚守行业龙头公司 从绩优基金的三季度持仓来看，依旧坚守了一个核心策略，那就是对龙头公司的重仓持有。在基金经理看来，以盈利推动的市场行情是比较坚实的，而愈来愈多的产业盈利增长源于其内在竞争力的增强，更为难能可贵。 例如，从景顺长城新兴成长的持仓来看，依旧重仓持有了诸如贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等个股。华安策略优选则进一步加仓了中国平安、招商银行、万华化学等个股。在新能源汽车上游资源品大幅上涨之后，海富通股票基金在三季度进一步进行了加仓，如天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业以及雅化集团的持仓较二季度进一步提升。 华安策略优选的基金经理认为，市场将继续呈现结构性行情，即优势企业盈利继续改善、市场份额提升，这些公司的股票如果估值合理，则股价仍然具有稳定上扬的中期趋势。与此同时，没有核心竞争力、不适应转型的传统行业公司，以及新兴行业中竞争力不足、股票估值泡沫仍很明显的公司，将随着时间的流逝而被证伪，股价仍将震荡下行。 对于四季度乃至明年的投资布局，越来越多的基金经理开始重视对于真正成长股的挖掘。在他们看来，如果以更长远的视角来审视投资，那些已经取得了技术和市场优势、建立了竞争壁垒、发展了具备强大执行力的管理层队伍、并能不断复制和升华自己竞争优势的公司，将依靠持续的研发和创新，实现业绩的成长。 海富通股票的基金经理表示，考虑到很多细分行业和个股今年以来已获利颇丰，未来将把更多的目光投向今年以来涨幅不大、估值不高、未来增长确定的品种，例如泛消费领域的进一步挖掘、大金融的部分低估值品种等。交银施罗德新生活力的基金经理表示，提前布局了较多高盈利增长的新兴成长行业，包括以新能源汽车、新型通信网络、高端制造设备、泛半导体、新药研发等为代表的科技创新领域，以图书阅读、便利超市、中端酒店等为代表的消费升级领域。[详情]

　　■本报见习记者 吴晓璐  昨天基金三季报披露的大幕正式拉开，截至昨天晚上八点，有812只基金公布三季报（A、B、C分开统计，下同）。其中304只为主动管理偏股基金，《证券日报》基金新闻部记者重点关注偏股基金在三季度的调仓情况。 记者据东方财富choice数据统计，304只主动管理偏股基金中，284只基金的股票仓位在80%以上，占比为93.42%。139只偏股基金的股票仓位为90%以上，占比为45.72%。在调仓方面，剔除未公布二季报的基金，拥有数据统计的294只主动管理偏股基金中，194只基金在三季度加仓股票，占比为65.99%。其中16只基金股票仓位提升20%。仓位增幅最大的是建信中国制造2025股票，三季度末股票仓位增加53.19%，增至84.89%。截至10月24日，该基金年内收益率为5.08%，三季度以来收益率为12.24%。 在三季度选择增仓的偏股基金中，汇添富成长焦点混合将股票仓位增至91.71%，较二季度末增加12.68%。截至10月24日，该基金年内收益率为38.26%，三季度以来收益率为11.94%。基金经理雷鸣表示，三季度内延续自下而上精选个股策略，着眼长期进行布局，关注长期持续增长动力，兼顾短期估值匹配和业绩增长，下一阶段围绕消费升级和产业转移聚焦优势行业和个股进行布局。[详情]

　　公募基金青睐消费股和绩优钢铁股 中国证券报 □本报实习记者 王蕊 Wind数据显示，今年以来，中国基金总指数上涨6.91%，各类基金平均收益率均为正数。在不同种类的基金中，QDII基金业绩领跑各类型基金。而股票类基金的表现亦可圈可点，今年以来平均收益率达到13.27%。根据上市公司最新披露的三季报数据，总体来看，有近六成公募基金产品重仓医药、食品饮料、家电等消费股，绩优钢铁股也受到了公募基金的青睐。 QDII基金领跑 根据wind数据统计，截至10月24日，QDII基金今年以来平均收益率高达14.56%，业绩领跑各类型基金；股票型基金紧随其后，凭借A股市场的优异表现，拿下13.27%的平均收益率；混合型基金表现同样不俗，年初至今的平均收益率达到10.05%。此外，货币型基金和债券型基金今年以来的平均收益率分别为3.02%和2.26%。 从单只基金来看，剔除新成立或受大额赎回等因素影响业绩的基金，招商中证白酒B凭借132.72%的收益率，成为今年以来业绩表现最好的个基，国泰国证食品饮料B和鹏华中证酒B则凭借104.56%、88.31%的收益率紧追其后。 在混合型基金方面，排名首位的东方红睿华沪港深今年以来累计回报率为56.12%，延续了东方红系列基金的高收益态势；QDII基金中夺冠的华宝兴业中国成长，今年的累计回报率为54.00%；易方达安心回报A则以13.16%的收益率成为债券型基金的业绩榜首。 从基金管理人来看，根据海通证券日前发布的前三季度公募基金公司权益类和固定收益类绝对收益排行榜，截至三季度末，有15家基金公司旗下的权益类基金绝对收益率超过15%，16家基金公司旗下的固收类基金绝对收益率超过3%。其中，占据今年权益类基金净值增长前三位的分别是东方证券资管、上投摩根基金及诺德基金，三家公司管理的权益类基金净值增长率分别是36.53%、24.6%、24.11%。而在今年前三季度固收类基金中，富安达、金元顺安、新华基金收获固收类基金绝对收益榜的前三名，富安达基金旗下固定收益类基金以6.13%的加权平均净值增长率达排名首位。 调仓路径显现 从行情上看，三季度消费股迎来一波大涨，尤其是9月以来，家电、白酒等消费股表现可圈可点，中证医药指数10月以来已上涨逾8.9%。不少基金通过重仓消费行业，已获得优异的成绩。业内人士分析，目前来看，消费类个股或许还有一定表现机会，但食品饮料类消费股已经涨幅较大，比如白酒类品种。虽然总体上这类公司基本面趋势仍然向好，但随着三季报的陆续披露，相关个股投资应更加谨慎，以防短期震荡调整。 事实上，根据上市公司三季报来追寻公募基金的调仓路径可以发现，公募基金在三季度偏好于医药生物、建材、化工、机械设备等行业，并对相关龙头选择加仓。然而，统计16家获公募净增持的公司的最新业绩，公募基金在三季度并不仅仅独爱业绩大增股。对此，有券商分析师表示，基金对个股的布局通常更具有前瞻性，提前布局部分“绩差股”是常见操作，“尤其是业绩已经反映在股价上的个股，随着业绩拐点的出现，未来的成长性值得看好。”[详情]

　　随着三季报逐步披露，不少知名机构和知名人士的持股都开始浮出水面了，比如说一直以来备受关注的王亚伟，其管理的产品在此次三季报的首次亮相就有了新的投资标的。 而一些知名的牛散，也同样在三季度新进买入了不同的个股，有意思的是，有些新进个股， 其实并非真正意义上的新买，而是在过往就曾长期持有，并且有过不错的战绩，如今多年之后又重新出手。 王亚伟出手福斯特 福斯特最新披露的三季报显示，“外贸信托·昀沣证券投资集合资金信托计划”以80万股的持股数位列前十大流通股东之第十位。 昀沣证券，可以说一直以来都是投资者非常关注的身影，从目前三季报的披露情况来看，这次现身也算是王亚伟在三季报上的首秀。 从福斯特的季报来看，似乎并没有什么亮眼的地方。虽然前三季度实现营收33.99亿元，同比增长了15.35%，但归属于上市公司股东的净利润为3.7亿元，同比下降39.58%。 不过招商证券在此前一份研报中指出，一方面，毛利率下滑拖累业绩，但另一方面，公司新材料项目加快推进，预计将为公司贡献利润。 而福斯特在业绩说明事项中也提及，将全力推进电子电路材料感光干膜、FCCL，锂电池材料铝塑复合膜以及新材料有机硅封装材料的项目建设，加强在功能膜、新材料领域的市场地位，降低光伏行业周期性波动造成的影响。 值得一提的是，在前十大流通股东名单中，除了昀沣证券，还包括了不少“国家队”身影以及保险机构。比如证金、南方消费活力、上海人寿保险股份有限公司-万能产品1和全国社保基金一一四组合等。 “旧爱”再成“新宠” 除了王亚伟，还有一类投资者的动向也是备受投资者关注。那就是知名牛散，他们往往也有着鲜明的投资风格，并且在过往中也曾有过不少经典投资记录。 比如赵建平，从目前披露的三季报情况来看，赵建平持有三毛派神、佛慈制药和卫光生物，其中佛慈制药是新进到前十大名单之中，以680万股位列第二位；而对卫光生物虽是小幅加仓，但依然排在十大流通股东第一位。 尤其值得一提的是，赵建平对医药类个股一直以来有着一定程度的偏爱，而佛慈制药此次虽然看上去是新进个股，但其实赵建平在佛慈制药上的操作在很早之前就已经存在，赵建平不仅在佛慈制药上市不久就开始买入，并且曾经在2011-2015年期间长时间坚定持有。 从个股走势上可以看出，佛慈制药从上市到2015年这区间，股价涨幅超过10倍。而此次赵建平重新大举买入，显然是非常值得关注的。 再来看另一位“牛散”何雪萍，新进丰元股份前十大，以188万股的持股数位列第四位；不过其在千山药机上则是进行了减持，减少116万股，但仍持有550万股。 此外，孙海珍减持了114.14万股锦富技术，持股数降为1143.94万股；徐开东则是加仓63.27万股漳州发展，以619.15万股的持股数位列前十大流通股东之第四位。[详情]

　　中国证券网讯（记者 王彭）10月24日，红土创新基金旗下的红土创新产业灵活配置混合率先披露了今年第三季度报告。报告显示，基金经理侯世霞在三季度进行了大举调仓， 相较于基金二季报，其十大重仓股中有八席均已“变脸”，仅保留了诺德股份和开润股份。具体来看，红土创新基金在二季度重点布局了有色金属、纺织服装等行业，但到了三季度，投资重点已转向水泥、房地产和消费电子等板块。与此同时，她还将股票仓位有二季度末的73.2%大举调高至89.05%，而这也是该基金自成立以来的最高仓位水平。回顾三季度的具体操作，候世霞表示，三季度基金根据市场变化，在股票仓位和行业配置上做出了调整应对，优选行业格局发生重大变化、技术不断升级，以及产品竞争力不断提升的行业和公司，最终获得了优于指数涨幅的收益率。在候世霞看来，放眼中长期，2017年我国将进一步推进更多行业的供给侧改革，落后低效产能进一步出清，企业盈利逐步改善，企业再投资意愿增强，新兴产业在未来有可能获得高于市场均值的成长。随着人类走进移动互联时代，工业4.0为代表的智能制造将在生产中承担重要作用；当全社会收入水平达到一定程度之后，人对于自身的需求必将更加重视，娱乐、医疗、环保、教育、体育产业必将迎来黄金发展时期。[详情]

　　  Wind资讯统计，1月1日至9月30日公募合计调研980家上市公司，同期全部被机构或者个人投资者调研的上市公司达到1309家，也就是意味着公募基金调研了其中的74.86%。  从基金调研的行业上看，前五大行业为工业机械、电子元件、电子设备和仪器、电气部件与设备、基础化工，其中分别有70家、54家、50家、41家、38家公司被调研，其他金属非金属、通信设备、西药等较为受到基金关注。  从调研情况看，最受基金关注的是海康威视，前后有85家基金公司参与其中（或有重复），其次是歌尔股份，有78家基金公司调研，而一心堂、信维通信、汇川技术也有60家以上基金公司调研。除一心堂外，其他4家公司前三季度的涨幅均超过40%，尤其海康威视涨幅超100%。  而从基金公司情况看，今年前三个季度，华夏基金调研次数最多，达到355次；其他鹏华、博时、嘉实、交银施罗德等基金公司调研均超过200次。  同时，近一个月基金调研情况值得关注。数据显示，9月份基金合计调研了254家公司，电子元件、通信设备、电子设备和仪器、电气部件与设备、工业机械等较为受到关注。  从调研公司来看，9月份较为受到市场青睐的是立讯精密、光威复材、温氏股份、远光软件、美的集团等。但若从国庆长假前的一周基金调研情况看，仍有7家公司获得超过5家以上基金公司的关注，分别为立讯精密、安洁科技、远光软件、黑牛食品、东易日盛、光威复材、联化科技。尤其值得注意的是立讯精密，9月25日获得了上投摩根、华安、交银施罗德等近30家基金公司的关注，其收购BCS的原因、声学产品情况、无线充电产品情况等备受关注。[详情]