皮海洲：股市如何更大力度服务实体经济回升向好？

　　在如何更大力度服务实体经济回升向好的问题上，证监会看重的还是整个资本市场的融资功能。

　　日前，证监会召开学习贯彻二十届三中全会精神暨年中工作会议，部署进一步全面深化资本市场改革以及下半年重点工作。

　　对于下半年的重点工作，证监会主要作了六点部署：一是切实维护市场平稳运行；二是更大力度服务实体经济回升向好；三是推动股票发行注册制走深走实；四是培育高质量上市公司；五是着力防范化解私募基金、交易场所、债券违约、行业机构等重点领域风险；六是大力提升监管执法效能。在这六项工作中，其中的第二条“更大力度服务实体经济回升向好”，无疑是非常令人关注的。

　　之所以如此，究其原因在于，目前的A股市场本身就很低迷，尤其是最近一个多月，上证指数一直在3000点下方运行。在这种市场背景下，投资者更期待的，是新股发行节奏能进一步放缓，甚至是叫停IPO步伐。结果证监会下半年的工作部署却是要“更大力度服务实体经济回升向好”，这让投资者如何不关注？

　　而从证监会的安排来看，让投资者欣慰的是，管理层并没有强调要加快新股发行的步伐，而是表示要“完善新股发行逆周期调节机制”，同时表示要用好债券、期货、区域性股权市场等多层次资本市场工具，稳妥有序推进资本市场制度型开放。因此，至少在“更大力度服务实体经济回升向好”方面，管理层没有一味地强调新股发行，并且还考虑到了债券、区域性股权市场等多层次资本市场工具。如此安排，不至于带给A股市场太大的新股扩容压力。

　　证监会的安排用心良苦，但不得不承认的是，在如何更大力度服务实体经济回升向好的问题上，证监会看重的还是整个资本市场的融资功能。这实际上也是中国股市成立30多年来，管理层一贯坚持的观点，即服务实体经济，支持实体经济发展，就是要强化市场的融资功能，就是要让市场多发新股，多让一些企业上市融资。

　　实际上，这是对股市支持实体经济发展的狭隘理解。虽然股市具有融资功能，股市的发展过程始终都会伴随着新公司的发股上市，但股市支持实体经济发展，绝对不是停留在多上市几家公司这个层面上。实际上，即便是股市多支持了几百家、几千家企业上市，也很难说在多大程度上支持了实体经济的发展。比如，股市如今有上市公司5400余家，但在这些公司中，有很多公司并没有因为上市而做大做强，甚至还有不少公司退市了。而且整个中国经济，也没有因为有了这5400余家上市公司，就有了多大的发展。反倒是一些企业的老板，因为股票上市而赚得盆满钵满。股票上市最大的受益者，成了这些企业的大老板。

　　所以，让更多的企业发股上市并不一定能支持实体经济的发展。除了对某些解决“卡脖子”问题的公司，需要给予精准的扶持之外，大量的企业与国计民生的关系其实并不密切，多上市几家与少上市几家，对于支持实体经济发展的关系其实并不大。股市真要支持实体经济发展，要更大力度服务实体经济回升向好，最重要的方式，其实也就是最简单的方式，那就是让股票上涨，让广大投资者能够赚到钱。投资者能够赚到钱就是对实体经济最好的支持，如果能够让投资者赚到很多的钱，那就是对实体经济最大的支持。

　　道理其实很简单，投资者赚到钱了，投资者就敢于消费，就能刺激国内消费的增长，就能推动国内经济的发展。投资者如果能够赚到很多的钱，就可以强烈刺激国内消费，就可以推动国内经济高速发展，甚至就连社会的就业问题，年轻人结不起婚、生不起孩子的问题都迎刃而解了。相反，企业上市，老板们套现了几十亿、上百亿的资金，很多人都跑到国外去了，甚至把钱卷到国外去投资，对中国实体经济的发展丝毫都没有帮助。因此，与其让私企老板通过股票上市来发财，还不如让更多的投资者通过股票投资来赚钱，毕竟广大投资者的根是扎在中国。

　　所以，要更大力度服务实体经济回升向好，最有效的方式就是提振股票市场，让股市上涨，走出几年、十几年的大牛市，让投资者的财富倍增。如此一来，整个中国的消费旺盛，企业产销两旺、发展迅速，实体经济发展自然也就蒸蒸日上。日本经济经过了崩溃的30年，但日本股市在国家的干预下并没有垮掉，如今甚至创出历史新高，这就是用股市带动经济发展的成功案例，日本的成功经验值得中国股市借鉴。

　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)