文/意见领袖专栏作家 曹中铭
打造一个诚信的资本市场，严管重罚是不可或缺的。对于郑闳升违规减持行为，切不可通报批评了事。个人以为，基于郑闳升的违规事实，以及其目前仍然持有A公司股份的现状，可将其持有的剩余股份进行锁定，并责令其“回购”违规减持的全部股份。
日前，深交所向创业板A公司下发了《关于对郑闳升给予通报批评处分的决定》。基于郑闳升存在违规减持行为，深交所决定对郑闳升给予通报批评的处分，并记入诚信档案。个人以为，郑闳升的减持行为，不信守自己当初作出的承诺，也践踏了资本市场的诚信原则，又岂能通报批评了事？
2020年9月16日，A公司在创业板上市，其发行价格为27.97元。根据A公司披露的《上市公告书》，郑闳升等持股5%以上的股东均作出了“在锁定期届满后两年内减持的，减持价格不低于公司首次公开发行股票的发行价，并在减持前四个交易日通知公司，由公司在减持前三个交易日公告”的承诺。一家企业上市，相关股东作出减持承诺，这在目前的新股IPO中，已经成为常态。而且，股东作出减持承诺，既有利于发行人通过审核与早日启动新股发行，也有利于增强投资者的持股信心。这对于股价的稳定，以及维护投资者利益等都是大有裨益的。
2021年9月17日，郑闳升所持公司股份解除限售并上市流通。当天，A公司股价报收于20.18元，远远低于27.97元的发行价。监管部门调查表明，从当月23日至次月12日，短短的9个交易日时间内，郑闳升通过集中竞价交易方式累计减持占总股本0.88%的股份1374200股，平均每个交易日减持股份超过15万股，减持均价19.77元/股。此后，郑闳升又再次减持1000股股份。
郑闳升的减持行为，不仅涉及股份数量巨大，其减持行为发生在锁定期满后的两年内，更值得关注的是，其减持价格远远低于IPO发行价格，且减持前也没有通知上市公司。因此，郑闳升的减持行为，已经违背了当初作出的承诺，监管部门对其作出处罚，完全是其咎由自取的结果。
市无信不立！诚信是一个市场的立市根本。很难想像一个没有诚信的市场，会是一个健康的市场，其投资者的利益能够得到较好的保护。因此，近些年来监管部门频频表态要对违法失信行为“零”容忍。不过，从深交所对于郑闳升采取的监管措施看，通报批评与记入诚信档案，不过是“隔靴搔痒”而已。既没有让违规者付出应有的代价，也无法在市场上产生警示效果。
事实上，通过违规减持，目前郑闳升持股已经低于5%，那么，其今后再减持股份，既不存在此前承诺的低于发行价格不减持的限制，更无须通知上市公司。也就意味着，因为违规减持股份，今后郑闳升反而可以肆意地减持了。这不仅对于其他作出承诺的股东不公平，对于投资者同样不公平。
因为违规减持，最终为自己今后更加自由地减持创造了条件，如此诡异的一幕，居然就发生在当今资本市场上。既具有讽刺性，当然也值得商榷，然而不幸却是事实。
事实上，类似郑闳升违规减持的现象，完全是可以避免的。其中的关键，则在于相关方要有所作为。一是上市公司可主动作为。在新股挂牌上市后，上市公司可根据股东承诺事项，主动要求中登公司将相关股份进行锁定。二是监管部门主动作为。既然相关股东作出了减持承诺，出于事前监管的需要，监管部门可要求中登公司将相关股份进行锁定。所有锁定的股份，在减持条件没有满足前，一直处于锁定状态。无论是上市公司还是监管部门，只要主动作为，郑闳升的减持闹剧就不可能发生。
由于A公司股价自去年4月下旬已破发，且目前破发严重，3月16日A公司有占总股本18.61%的股份解禁，尽管相关股东也作出了与郑闳升同样的承诺，但不排除会有第二个“郑闳升”出现。毕竟，作为原始股东，即使在大幅破发的情形下减持股份，背后的收益也是非常巨大的。
打造一个诚信的资本市场，严管重罚是不可或缺的。对于郑闳升违规减持行为，切不可通报批评了事。个人以为，基于郑闳升的违规事实，以及其目前仍然持有A公司股份的现状，可将其持有的剩余股份进行锁定，并责令其“回购”违规减持的全部股份。如果有收益，全部归上市公司所有。在此也建议，A股市场所有存在减持承诺的上市公司股份，监管部门应配合中登公司将其进行锁定。只有满足减持条件，才能解禁。如此，A公司的减持闹剧，才有可能不会重演。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然
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