文/新浪财经意见领袖专栏作家 曹中铭
对于券商研报，也需要进行评分。评分的高低，既作为券商分类监管的组成部分，也作为券商研究人员职业胜任能力的一个重要考评依据。
日前，中信建投分析师在微信朋友圈中发布有关巨星科技的研报，引起了市场的强烈关注。该事件的一大看点，即为巨星科技董秘对研报中的业绩预测有不同看法，并表示“公司做不到”。个人以为，券商研报正逐渐掀起一股浮夸风，监管部门有必要出手进行整治。
巨星科技8月23日发布的中报显示，今年上半年该公司实现营收44.50亿元，同比增长16.44%；实现归母净利润7.28亿元，同比增长15.26%。这样的成绩单，在众多上市公司中较为平常，但却引起了券商分析师的关注。
中信建投发布的名称为《巨星科技：自有品牌、动力工具和跨境电商，三个维度均表现出色》的研报，主要对巨星科技的中报进行点评。该分析师认为，巨星科技今年上半年的业绩略超预期，下半年盈利能力将持续改善。而在对巨星科技业绩进行预测时，该分析师预计2021-2023年巨星科技归母净利润分别为16.98亿元、21.64亿元、26.69亿元，同比增长25.74%、27.45%、23.34%，对应21.37、16.77、13.60倍PE。基于此，该分析师维持“买入”评级。
从2018年至2020年，巨星科技业绩持续增长，但2021年上半年与去年同期相比，其业绩增速回落明显。实际上，巨星科技在2020年年报中，也提出了2021年整体经营目标，即力争实现主营业务销售收入和净利润同比增长20%。但券商分析师预测增幅为25.74%，或是基于对自身公司的了解，巨星董秘表达出不同的态度，认为中信建投分析师的预测无法实现。
券商分析师对上市公司季报、半年报、年报等进行点评本无可厚非，问题在于不应夸大其词。而事实上，近来某些券商分析师或由于职业胜任能力问题，或出于博眼球、博出位等方面的考量，浮夸的研报频频出现，这显然是值得商榷的。
比如今年以来“创业板一哥”宁德时代业绩大幅增长，股价上涨强劲。据此，有券商分析师发布研报认为，增量赛道储能未来竞争激烈，预计最终宁德时代能占据全球市场占有率15%~25%，分析得出2060年宁德时代储能业务营收体量区间为1500亿元~2000亿元中枢为1714亿元。一份研报预测到40年后，也着实是够奇葩的。科技的进步，市场环境的变化，40年后，宁德时代是否存在还是一个未知数，但券商研报却预测到40年后的业绩，确实发人深思。
此外，有券商给出比亚迪1.5万亿的目标市值，目前其市值不到9000亿元，该股股价需要再涨近70%才能达标；有券商发布研报认为深圳瑞捷内在价值被严重低估，认为其未来6个月股价潜在上涨空间为110%，结果被上市公司“敬请广大投资者理性投资，注意风险”的回应直接打脸；另有券商对上海贝岭的营收、利润、股价、每股收益、市盈率等进行预测，结果上市公司表示，相关预测未经公司确认，相关信息以公告为准进行了“否定”。
新修订的《证券分析师执业行为准则》规定，券商研究机构应当秉承专业的态度，采用严谨的研究方法和分析逻辑，重点围绕宏观经济形势、资本市场走势、行业发展、上市公司投资价值等进行深入分析，并基于合理的数据基础和事实依据，审慎提出研究结论。但某些券商分析师却将该规定置于脑后，预测业绩时随意性较大，研究结论偏离实际情况较远，也导致其研报的价值大打折扣。
事实上，除了对已上市公司业绩预测出现浮夸风外，对于启动新股发行的发行人，券商研报同样频现浮夸风。一个可佐证的事实是，某些上市前被吹上天的上市公司，挂牌后立即现出原形。券商研报中的高成长，被业绩大幅下滑，甚至亏损所替代；某些被吹捧为很有潜力的发行人，也经不起现实的检验。因此，新股定价出现“抱团报价”、打压发行价等现象，也并非没有理由，券商研报对发行人鼓吹也是不可忽视的重要因素。
因此，对于券商研报浮夸风的整治就非常有必要了。个人以为，对于券商研报，也需要进行评分。评分的高低，既作为券商分类监管的组成部分，也作为券商研究人员职业胜任能力的一个重要考评依据。据此能在券商研究机构中形成一个每名研究人员争相出高质量研报的氛围，并建立能者上，庸者下的机制，以促进券商研究行业的发展。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然
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