文/意见领袖专栏作家 曹中铭
从新三板转板到创业板或科创板，转板企业的质量如何，显然又是重中之重。因此，新三板对于欲进入精选层企业的审查与审议就变得非常重要。如果进入精选层的企业质地平平，业绩与成长性不佳，不仅影响精选层企业的转板，对精选层自身的声誉也会产生负面影响。
2020年6月10日，对于新三板来讲是一个较为特别的日子。当天，新三板首届挂牌委将迎来“第一审”， 首次精选层挂牌审议会将审议颖泰生物、艾融软件2家公司的精选层挂牌申请。这实际上也意味着，离新三板精选层公司的挂牌，已经越来越近了。
新三板精选层公司的挂牌，既是新三板市场发展倒逼的结果，也是新三板不断深化改革的结果。
新三板的发展，曾经也有辉煌的时候。新三板立足于服务创新型、创业型、成长型中小企业发展的市场定位，在2013年新三板开始正式运营后，新三板挂牌公司曾经出现爆炸式增长一幕，挂牌公司数量曾在短短的几年时间内就突破万家。而且，新三板的设立，客观上讲也是为实体经济提供了支持的。如统计显示，截至去年9月底，新三板6388家挂牌公司累计融资4911亿元。虽然这一融资额不能与在A股挂牌的上市公司相提并论，但也不是小数目。
但是，由于新三板制度建设等多方面存在短板，近年来，受市场规模、结构、需求多元，以及重视程度不够等因素影响，新三板出现了诸如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等问题。比如在挂牌公司数量方面，截至2020年6月10日，新三板挂牌公司为8570家。其中，基础层为7427家，创新层为1143家。挂牌公司逐渐减少，也与当年高光时刻超过万家的规模不可同日而语。
基于新三板所存在的问题，如果任由其发展下去，新三板将存在边缘化的风险。不仅资本市场多层次架构会受到影响，新三板服务实体经济的能力也将严重打折。显然，这不是设立新三板市场的初衷。也正是在这一背景下，新三板拉开了改革的大幕。
继去年12月27日《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则（试行）》、《分层管理办法》、《股票定向发行规则》、《挂牌公司信息披露规则》、《挂牌公司治理规则》、《股票交易规则》等系列文件出台之外，日前证监会又发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（下称《指导意见》）。《指导意见》的出台，标志着新三板转板制度的建立，也标志着新三板挂牌公司转板工作的开启。
改革后的新三板，分别设置基础层、创新层与精选层，其交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排。根据《指导意见》，符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，还应符合转入板块的上市条件。
新三板挂牌公司转板上市已提及多年，但此前少数新三板公司能够跻身于资本市场，要么通过IPO渠道，要么通过并购重组，没有一家是直接转板上市的。转板制度的建立，新三板挂牌公司直接转板将成为现实。毫无疑问，也将为新三板的发展注入新活力，新三板存在的某些问题，也将得到根本性的缓解。
一家优质挂牌企业要进入精选层，在递交申报材料后，先须经过审查，审查完成后，满足条件的企业，才会迎来新三板挂牌委召开的挂牌审议会的审议。审议通过的企业，将进入精选层挂牌。
从新三板转板到创业板或科创板，转板企业的质量如何，显然又是重中之重。因此，新三板对于欲进入精选层企业的审查与审议就变得非常重要。如果进入精选层的企业质地平平，业绩与成长性不佳，不仅影响精选层企业的转板，对精选层自身的声誉也会产生负面影响。并且，这样的企业转板后，也无形中会影响创业板或科创板上市公司的质量，影响到这两大板块的发展。而且，一旦转板企业由于触发退市条款被强制退市，又会损害到A股投资者的利益。因此，新三板与沪深交易所都有必要对转板企业的质量把好关，而从严审核的原则不能丢。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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