文/新浪财经意见领袖专栏作家 曹中铭
在监管部门通过改革增强资本市场包容性，放松管制的同时，也必须让对违规违法行为的处罚从严落实到位。如此才能实现松紧有度，宽严相济，而这，需要通过进一步深化改革，加快证券法等法律法规修订的步伐来实现。
据媒体报道，日前证监会主席易会满在浙江开展调研，实地走访上市公司，并主持召开部分上市公司座谈会，听取提高上市公司质量的意见建议。座谈会上，易会满表示，坚持以深化金融供给侧结构性改革为主线，立足服务实体经济的根本宗旨，着力增强资本市场的包容性和适应性，切实提高资本市场治理能力。个人以为，增强资本市场的包容性，并不意味在监管上会放任自流。
资本市场需要增强包容性吗？表面上看是否定的。以新股IPO为例。一家企业上市，无疑是一件非常严谨的事情。如果在企业上市问题上增强包容性的话，那么不仅垃圾公司、质地一般的企业都有可能跻身于资本市场，而且在利益的驱使下，企业也有可能通过财务造假，或包装粉饰的方式实现上市。如此，不仅不利于资本市场的健康发展，也不利于保护投资者的利益。
但如果不增强资本市场的包容性，同样会产生许多方面的问题。同样以新股IPO为例。上市条件太过苛刻，企业上市的门槛就高，那么符合条件的企业就少，资本市场服务实体经济的功能就无法发挥。而且，随着高新技术产业与战略性新兴产业的兴起，以及互联网的发展，宏观经济上又面临着转型的压力，但如果按照此前的IPO条件，许多处于创业初期的高新技术产业与战略性新兴产业的企业，以及互联网企业是不符合现行上市条件的。如此背景下，对企业上市采取更加包容性的态度又显然是非常有必要的。
增强资本市场的包容性，其实已有所体现，设立科创板并试点注册制即是如此。科创板采取更加包容性上市制度，为企业上市设置了五套标准。在科创板上市的企业，盈利不再是衡量的唯一标准，微利企业，甚至是亏损企业都可以在科创板上市。此外，科创板试点注册制，虽然企业上市仍然需要通过上交所相关部门的审议，但注册制显然又不同于目前沪深主板实施的核准制。试点注册制，实际上企业上市比原先更加容易了。
事实上，近期证监会启动的一系列改革措施，同样是增强资本市场包容性的体现。比如对上市公司重大资产重组办法的修订，对创业板重组上市进行解禁，重组上市再融资亦解禁；再融资规则修订中，采取了拓宽创业板再融资服务覆盖面、优化非公开发行制度安排，以及延长批文有效期的举措；新三板制度改革中，建立新三板精选层公司的转板机制，这无疑是一项重大的制度突破。
可以说，这一系列的改革措施，背后都包含有“放松管制”的意味。但增强资本市场的包容性，放松管制，与放任自流却不能划等号。而所谓的放松管制，主要体现在促进资本市场健康发展，增强市场活力，优化市场秩序等层面上，体现在有利于上市公司做大做强，进一步强化资本市场服务于实体经济的能力等层面上，这才是增强市场包容性的根本所在。
但在增强资本市场包容性，进一步放松管制的同时，对于市场上的违规违法行为，对于损害资本市场与投资者利益的违规行为，也要体现出监管从严，处罚从严上。
A股市场一直有违规成本低的弊端。比如对于信息披露的违规行为，顶格处罚不过60万元，这对于违规者从中窃取的利益而言，简直是九牛一毛。但60万元的顶格处罚，是基于《证券法》的规定，在《证券法》没有进行修订以前，这一规定是不可能改变的。那么，现行法律法规对于信息披露严重违规违法的行为，实际上无法达到严惩违规者，警示后来者的目的的。
个人以为，在监管部门通过改革增强资本市场包容性，放松管制的同时，也必须让对违规违法行为的处罚从严落实到位。如此才能实现松紧有度，宽严相济，而这，需要通过进一步深化改革，加快证券法等法律法规修订的步伐来实现。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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