“国家队”资金入市当慎行

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 皮海洲

　　维持股市稳定的办法有很多，能不动用国家队资金入市时，就尽量不要动用国家队资金入市。在确实需要动用国家资金进入股市维稳的时候，则务必要做到信息披露透明，并为国家队资金在股市的进出立好规矩，尽量减少国家队资金在股市进出带给市场的负面影响。

　　8月20日，上证指数原本呈现出震荡走低的走势。下午1点40分左右，指数达到2653.11点，进一步逼近2016年初的“熔断底”2638.30点。而就在投资者以为上证指数将直奔“熔断底”而去的时候，市场风云突变。上证指数出现了大逆转的走势，指数被稳步推高。最终指数上涨了29.50点，涨幅1.11%。

　　出现这种大逆转走势的原因是，当天下午市场传来了证监会于20日上午召集部分券商宏观分析师和策略分析师举行闭门会议，了解市场看法的消息。而在收市后进一步传来的消息称，政府相关资金今日入市干预，买入大盘蓝筹股，以支持市场。知情人士称，国家相关资金入市只是为了维护市场稳定，并非为了推高股价。

　　国家相关资金入市，这种事情投资者其实并不陌生。2015年股市大幅下跌之时，当时就有证金公司奉旨入市，从此证金公司就成了“国家队”的代名词。不过，这一次，是不是证金公司再度出手了，或者还是别的国家队出手了，因为没有正式的信息披露，所以市场还无从知晓。实际上，由于20日的成交量是萎缩的，到底有没有国家队资金进入股市，这同样也是充满疑惑的。只不过，在此消息的刺激下，股市出现了强劲反弹的走势却是事实。

　　在市场持续走低，大盘成交低迷，市场人气涣散的情况下，国家队资金入市，对于稳定市场的积极作用是显而易见的。甚至是立竿见影的。但尽管如此，在维护股市稳定方面，还是应该尽量避免动用国家队资金，国家队资金在进入股市问题上需要谨慎行事。

　　首先，国家队资金进入股市对于维护股市稳定的作用其实是短暂的。毕竟国家队资金进入股市并没有解决股市所面临的一些实际问题。股市行情的下跌，通常都是由多方面的原因所引起的。比如，当前股市的下跌，与宏观经济的不太景气存在一定的关系，同时也与A股市场的IPO后遗症存在较大的关系。因为每一家公司的IPO，都会给股市带来大量的限售股，而这些限售股的套现，就会导致股市大量失血。这在行情低迷的情况下，会给市场带来较大的负面影响。而国家队的进场，并没有解决相应的问题，相关问题还是继续存在，这也决定了国家队进场的作用是短暂的。不然，当下的股市也不会再次跌到“熔断底”附近了。毕竟证金公司还在A股市场之中，但从A股今年以来的下跌来看，市场显然没有继续把证金公司当成维稳的力量，而只是视同一个有国家背景的机构投资者了。

　　其次，国家队进场容易引发市场的投机炒作与抱团取暖。比如，在2015年下半年的股市大跌之时，证金公司奉命进场救市，结果证金公司买进的股票，遭到市场的疯狂炒作，这其中甚至还包括梅雁吉祥这种缺少业绩支撑的“妖股”，在证金公司买进之后，该股再度活跃起来，重新焕发出其“妖股”的本来面目。而在进入2016年下半年之后，证金公司将持仓调整到蓝筹股中来，结果机构投资者纷纷挤到蓝筹股上来抱团取暖，并因此拉开了长达一年之久的蓝筹股炒作序幕。因为市场信奉的教条是，有证金公司在其中，管理层不会查处。这相对于其他的公司以及其他的投资者显然是不公平的。

　　此外，国家队在市场的进出很容易割投资者的韭菜，让中小投资者受伤。毕竟国家队资金在市场上的进出是有非常大的信息优势的。比如8月20日，国家资金的入市，这本身就是踏着政策的脚步而来的，所以国家队资金很容易就能抄到股市的底部。而当股市相对稳定了之后，国家队资金选择退出，这显然又是一个相对的高位。在国家队资金退出后，市场难免又会出现阶段性的下跌。如此一来，国家队资金的进出，明显就表现为低位买进高位卖出。国家队资金的获利是显而易见的，但二级市场上的投资者却出现了投资损失。而国家队资金的获利就来自于二级市场上投资者的亏损，也即国家队资金割了二级市场投资者的韭菜。

　　也正因如此，在国家队资金进入股市的问题上，管理层一定要保持慎重。维持股市稳定的办法有很多，能不动用国家队资金入市时，就尽量不要动用国家队资金入市。在确实需要动用国家资金进入股市维稳的时候，则务必要做到信息披露透明，并为国家队资金在股市的进出立好规矩，尽量减少国家队资金在股市进出带给市场的负面影响。

　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)