文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 黄利明
不要以为你真的懂那些理财产品，其实更多时候你懂的是什么收益最高，不懂的是什么最安全。否则，你很可能面临投诉无门的境地——投资不仅投成债权人，还将投成血本无归的维权者。
雪崩的时候，没有一片雪花觉得自己有责任。雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。
从杭州到深圳，P2P连环爆雷。尽管两年前，深圳还组织过P2P互联网金融平台参观过监狱，但这依然无法阻止42天内全国共有108家P2P平台“爆雷”（P2P平台因经营不善、跑路等原因停业）。
进不进监狱，也许已经不是自己能决定的了。因为爆雷与否，到最后就是为那贪婪付出代价，谁都无力回天。我们正在经历一场雪崩，一场金融庞氏骗局的全面崩盘。
就连比亚迪11亿假广告案中，也潜藏着P2P的身影。华大基因一个两亿股的解禁潮也能砸出两个跌停市值蒸发百亿。看起来，大家都在仓皇出逃，都在套现，也在不断地担心自己成为他人套现收割的韭菜。
价值投资的典范——机构投资者们抱团取暖的蓝筹白马，都一度陷入多杀多行情，这既是股市的流动性出了问题，更是投资者的信心出了问题。中国股市今年以来市值已经缩水10万亿元市值。
这一轮席卷民间金融、民间借贷的流动性危机在爆发甚至蔓延，首先将P2P的大爷大妈给洗劫了一遍。
金融去杠杆大背景下的，流动性出了问题，钱看起来很多，深圳千万级一套房还得摇号。但，中国经济的复苏之路却变得更加坎坷，稳中向好遭遇内有防范系统性金融风险、外有中美贸易摩擦的双重压力。
各种手段上马杀敌的央妈，已经防守到不得不怼财政爸的地步。
因为泡沫退潮的风险越来越临近。根据相关金融官员的统计，中国全社会的负债率达到了250%的历史高点，企业部门负债率为159%，居民负债率为55%——如果用居民负债比居民收入负债率则超过90%，这些都是全球处于最高水平位置。而政府部门，地方政府则是存在地方债风险，隐性债务率也是超高水平。
经济学家们说，我们正在经历金融周期的顶点。周期天王当天对2018-2019年万劫不复的预测，不断的被投资者拿来反复比照、咀嚼、反思。金融机构背负的不良资产压力，与地方政府财政捉襟见肘下地方债风险的升级，相互已经在选择谁该背负经济下行和金融风险上升的锅。
这背后是中国经济持续10年之久的经济下行。互联网金融导演的高利贷模式难以为继。银行的流动性充裕，恰恰放给了有国家和政府作为信用背书的国有企业体系，去杠杆更多是去到了民营企业体系。然而，中国经济最大的活力就在于民营经济。
中国经济的整体增速，从1999年的7.62%攀升至2007年的14.2%，再降至今年上半年的6.8%。最近10年的经济增速腰斩，也带来了一轮资产荒的来临。10年经济下滑，既促发了一场杠杆牛市，也引爆了2015年的股灾。最近的5年时间里，中国经济特别是金融市场，诉说的就是一个“资产荒”大背景下的投资游戏重构故事。
金融投资，尤其是互联网金融理财产品，难以有庞大的暴利行业来支撑投资所需的高回报。所以在钱多资产荒情况下，那些所谓高利诱惑下的互联网金融，所涉及的资产包，虽然有承诺能给与良好的高回报，但最后都难以兑现。
资产包一旦出问题，甚至有大额借贷者、大额资产包无法兑付，一旦资金链紧张陷入兑付危机，P2P平台跑路、关门、停业也就随之而来。
不要说P2P，就连债券市场也频繁出现信用违约。截至2018年7月6日，信用债市场共出现27只违约债券，涉及违约主体15家，违约额度总计266.27亿元。其中，10家违约主体为2018年首次违约主体，新增违约主体基本都为民企。
2015年一轮的P2P跑路爆发，就来自于很多互联网金融资金通过配资盘变相进入了股市，而在一轮股灾冲击的情况下，实体经济又遭遇下行压力，多重挤压形成P2P的兑付危机。当然，更有甚者，是来自于本身就是一场没有风控的庞氏骗局，比如e租宝的崩盘，最后发现高管和创始人的挥霍无度。
正如央行党委书记郭树清所说：“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”但各大P2P互联网金融，往往是承诺或变相提示10%以上的高收益回报。
《大空头》开篇有一个经典的引用：不懂的事情，你自然会多加小心；惹祸上身的是你自以为懂的事——马克·吐温。
这也是中国投资者的写照，“不懂”与“自以为懂”本就是孪生姐妹，表述不同本质却一样。
正是在房地产只涨不跌的逻辑中，整个华尔街都被逼走向庞氏骗局之路，最终演变成一场席卷全球的次贷危机——2008年，贝尔斯登倒下，雷曼兄弟破产……政府失效，监管失效，市场失效，事实上都是为此前的过度繁荣乃至泡沫买单。
那些投资P2P的大妈们，一边对国家和正规的金融机构缺乏信任感，一边对路边的小商小贩小摊超高收益回报推销如灌迷魂药，整体而言是监管的滞后与投资者教育的缺乏。更是经济下行大背景下，中国传统金融业的稳健创新不足，导致大量民间资金投无可投，中小企业融资借无可借。
民间金融兑付风险的爆发。从泛亚交易所的庞氏骗局，到e租宝的崩塌，再到如今全国P2P的爆雷潮，凸显的是中国企业债务和民间金融的流动性风险乃至局部流动性危机风险在加大。另一个凸显的问题是，短期内形成的暴利，金融违法违规成本却很低，导致庞氏骗局的制造者铤而走险。
我们从2015年股灾前后，就不断提到互联网金融的监管风险，并特意提醒过，把钱投到民间金融领域的，要及时做到现金为王，别股市被割了一次，在P2P又被割一次，要是在房市上再被割一次，掌柜的也是醉了。
所以，有网友自嘲P2P投资者：跟投资界大佬学会了分散投资的理念，于是投资分布在了众多个P2P平台。于是，现在每个维权群，都能看见我的身影。
这就是传说中的鸡蛋不能放在一个篮子里。问题是，你把篮子都在一辆P2P的货车里，减震刹车都不灵，还是再崎岖的山路上去跑，鸡蛋不碎了才怪。说不定翻下山沟，连鸡蛋壳都找不着。
我们相信，投资者在经历血的教训之后，也会更加理性。否则，也不会出现，上海警方破获的网络“炒黄金”诈骗案：群里面有50几个人，其他人就是小号，被害人就一个人。骗子太多，傻子不够用。
更为核心的是，监管需要跟上，乱世用重典——现在互联网金融领域就属于乱象丛生的状态。否则，那些金融庞氏骗局，那些非法集资，甚至金融诈骗就难以清理，受害的投资者也只会越来越多。
掌柜在此，再次郑重提醒各位，尽量回避一些你不熟悉、不懂的投资品或者投资标的，尤其是线下非银行、非公募基金、非备案私募基金、非证券公司、非BAT旗下的产品与投资标的，P2P是典型的庞氏骗局重灾区。
不要以为你真的懂那些理财产品，其实更多时候你懂的是什么收益最高，不懂的是什么最安全。否则，你很可能面临投诉无门的境地——投资不仅投成债权人，还将投成血本无归的维权者。
(本文作者介绍：德林社创始人，曾任新京报、经济观察报高级记者)
责任编辑：谢海平
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