文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林
对于那些发债发不出去，甚至违约的公司，咱们投资者还是敬而远之，坚决不给其割韭菜的机会。
2018年债市遭遇寒冬据东方财富数据统计，以沪深交易所债券为例，年初至今，共有69只债券宣布发债失败（包含取消发行、回拨后发行未成功、推迟发行三种情况），涉及59家公司；而去年同期，仅有40只发行失败，涉及33家公司。
2018新增违约大幅超过去年同期。截至2018年5月18日，2018年共发生债券违约事件17起，涉及10家发行主体，违约规模145亿，同主体未到期债券存量规模480亿。而2017年同期仅有9只债券发生违约，合计违约规模为72亿元。从新增违约主体数量来看，2017年上半年仅有2家，全年也只有8家。
东方园林发债遇冷
5月21日信用债一级市场再度曝出大新闻！
20日晚间上市公司东方园林（002310）公告2018年预计发行的10亿债券，最终募集5000万。这下，东方园林管理层可着急了，什么情况？竟然有人不买咱的帐！这“借新还旧”的盘算还怎么打？
数据显示，东方园林自2015年至2017年，拿到的订单数近70个，涉及金额高达1200亿，且几乎全为 PPP 项目，生态环保水治理类项目占比超70%。众所周知，PPP项目，投资周期长，回款慢，对企业现金流影响非常大。
投资者对于公司未来两到三年的偿债能力，预期十分悲观。现在违约债这么多，凭啥买你家债，当然，这个发债结果也影响了其在二级市场的股价，虽然东方园林表示，本次发债结果不影响公司日常运营，但投资者似乎并不买账，该公司股价于5月21日盘中一度接近跌停，并在今日也是跳空低开，持续下跌。
富贵鸟面临违约风险
在今年3月1日到7日，总规模8亿元的债券——“14富贵鸟”（债券编码：122356），在18个月后，复牌5天，从100元停牌价最低直接跌到了8.5元。
2018年3月22日，富贵鸟的一纸公告让投资者的内心拔凉拔凉，大意是各位投资者，不好意思，欠你们的钱可能还不了，你们自己看着办吧。简直了，这年头，欠钱的是爷，借钱的反而成了孙子了。
富贵鸟2017年中报显示，富贵鸟净利润为负，上半年亏损1000多万。从2014年以来，富贵鸟持续经营不善，连年亏损。而公司也老是违规对外担保和拆借资金，简直不把投资者放在眼里，而公司管理层也不消停，董事会持续内斗，高层内部互相控诉，乱成一锅粥。
17年6月份实控人逝世，一般来说，子女们该抢着继承衣钵了，可人子女偏偏放弃继承这一大笔“财富”，究其原因，还是公司欠债太多啊，继承财富就意味着也得接着还债。
公司股票从2016年9月1日起停牌，至今未复牌，看来公司的问题仍旧未得到解决。
目前违约债特征
新增违约主体以民企为主，今年以来啊，资质较差的企业、尤其是民营企业和部分城投平台再融资压力进一步加大。债券市场整体信用风险增加，信用债发行失败、违约事件频发，对投资者信心造成极大的冲击。连央企都违约，更何况那些喜欢讲故事的民企了。
违约的这类公司平常都习惯了发债圈钱，反正到期了，就再发一轮债。挖东墙补西墙，只要保证现金流不断，就能一直玩这个游戏，谁料想，今年的债市遇到了寒冬，这下可玩不下去了。
有些上市公司资质一般，主营业务也一般，主要靠炒概念推升估值来圈钱，这类公司在股市泡沫中勉强能维持现金流，一旦泡沫被刺破，现金流吃紧，则违约的风险就会加大。今年以来，股票市场融资难度加大，简单来说就是监管越来越严厉，从股票里圈钱不好圈了，故事不好讲了，引发了连锁反应，债市受到波及。
对于那些发债发不出去，甚至违约的公司，咱们投资者还是敬而远之，坚决不给其割韭菜的机会。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
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