瑞士百达财富管理全球策略师、亚洲首席投资官谭思德 （Alexandre Tavazzi）
我们把2022年命名为“多变之年”，如果用动物做对比，我会称它为变色龙。变色龙有一些非常有意思的特点，第一它代表适应环境，这意味着也许在2022年，我们需要有能力适应不断变化的环境。
变色龙的第二个特点是它的两只眼睛可以分开，各自向不同的角度， 360度的运转，观察不同的方向，这也就意味着我们在2022年，我们一方面要关注奥密克戎变种毒株；另一方面要关注各国央行推出的政策，从而了解市场的走势。
对于2022年，我们认为投资者可以关注以下10大投资主题：
1． 不到最后，不见分晓。现在疫情正在从全球化的大流行变成了地方性的，但还是起起伏伏，没有结束。虽然我们绝不希望，但如果2022年我们又看到新一波疫情，使得国家又采取新一波的封锁的政策的话，可能在投资方面我们也不得不采取一些更为防御性的措施。
2． 收入的低迷，意思是我们从金融市场中寻找收入时都会面临困难。当然我们可以投资于高股息的增长型公司，寻找一些具有吸引力利率的高质量周期性的货币等。我认为我们呢要承认，如今越来越难从金融市场上产生收入。
3． 大规模辞职潮。很多企业现在不得不面对高起的劳工成本，公司能否将所有这些成本转嫁给客户将是 2022 年的一个重要问题。我们看好拥有更强势定价权，能够将成本转至客户的企业。
4． 绿色马歇尔计划。各个国家都将致力于减少二氧化碳的排放，所以对于我们公司的投资战略来说，无论是在2022年还是之后我们都会分外强调ESG相关概念的股票和公司。
5． 另类投资日益重要，我们会进一步增加另类投资持仓的比重，因为我们必须找到投资组合中可以弥补在股市、债市多样化的不足的问题，所以我们需要在另类投资上面增加我们的资产配置。
6． 从及时行动到以防万一，就是在新的这一年当中，公司增加资本投入以及增加的并购行为，在2022年对投资者而言是一个利好。
7． 大而不倒。这个主题是说我们在中国的债券市场上要精挑细选，也就是要去选那些能够持续存续并且盈利的公司，而不是那些已经过度杠杆化，或者是面临困境的公司。我们认为投资者应积极主动，便可在投资级债券市场中选择合适的公司。
8． 缓慢脱钩。亚洲其实将越来越多靠自身的能力成长，投资于东盟国家的股票令我们的资产组合多元化，并令我们在整个亚洲看到的这种动态中获益。
9． 大逃亡。各国央行开始纷纷加息，以及相关政策对债券市场带来的影响。刚才我已经有所触及，我们要去选择那些升级至投资级别的高收益债券发行（即“明日之星”）。我认为我们可以找到这样的资产。
10． 谁来承担后果，这是关于不同国家的财政状况。我们要关注的不仅是财政稳健的国家，而是要去看在2022年继续增长的国家。2022年我们尤其看好的是日本，日本政府公布一项占到GDP10%的财政刺激计划。
中国市场的投资机遇
2021年，中国与主要经济体在货币政策出现分野。我认为在投资组合方面，这一点非常有趣。在全球几乎除了亚洲之外所有的债券市场，我们看到的都是负数收益，但中国的主权债券为正数收益，从构建投资组合的角度来看，自然而然，我们会进行多元化配置。
2021年，大多数发达经济体都是在货币和财政政策上采取了刺激措施，而我们预计这些刺激措施将在2022年减少。在中国，情况很大机会是相反的。我们预计中国在明年可能会推出更多的财政和货币宽松政策。目前，我们看到更多的是一些保持稳定发展的政策，还不知道来年是否会有一些更具前瞻性、支持经济发展的措施，但可以肯定的是，中国的政策走向会跟其他主要经济体不一样，也是基于这个观点，我们认为中国股市值得投资者留意。
绿色发展带来的板块机遇
碳中和、碳达峰近期成为市场关注的另一焦点。我们看到全球共同朝着减排的目标努力。我们预期政府和私人部门将会为此进行大量投资，并启动新的资本支出计划，这意味着一些公司将会在这些资本支出计划中受益，并在股票市场上备受青睐。因此，即使在股票市场，我们也可以机会去捕捉我们预期未来几年会出现的强劲资本支出计划所带来的机会。
在这过程中，投资者面对的挑战是他们如何为这些公司提供资金、投资于哪些公司。当中有两点非常关键：第一，智能电网技术，也就是能够实时分析电力需求，继而预测并回应未来的电力需求变化。这是一项需要进一步开发的技术，那些在进行电网分析的公司值得我们留意。第二，也是最重要的，电力的需求在一天当中不会保持统一水平。在每天、每个季节，电力需求都有高峰和低谷。存储电力十分关键，如何在需求处于低谷时有效储能来应对电力需求高峰是我们需要解决的问题。因此，我们认为，能够解决电力需求高峰的储能技术将会在市场成为高需求产品。在这此背景下，电池技术也会成为其中一个关键部分。总的来说，我们需要观察进一步的发展，但从生产本身这一个过程看，从光伏，到电力的传送，到电力的存储以管理需求的高峰与低谷，当中所需的关键技术仍有待开发然后进入市场，这对减排，以及实现净零排放十分重要。
(本文作者介绍：瑞士百达是欧洲的独立私人财富与资产管理公司，成立于1805年)
责任编辑：张玫
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