波动市下有没有安稳的投资

　　文/新浪财经香港站站长 彭琳

　　在大部分投资者比较成熟的地区如香港，常见的安全型投资是将85%乃至更多的资金放入低风险产品，将15%以下的资金投入中高风险产品，其中以高风险高收益产品为主，这样做的结果是损失至多不会超过15%，而潜在收益则相当可观。

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　　上半年A股和港股大牛市的美梦破灭，对不少投资者而言都是一堂昂贵的风险收益课。6月前，不少人还以为自己的财富可以这样算：本金X融资杠杆X手中股票涨了多少倍。6月后，大多数人才发现，股票刚跌两成，自己就顿时从百万富翁变成血本无归甚至负债累累。

　　虽然今天大家都念叨着“你不理财，财不理你”，然而理财还是破财，这是一个问题。更糟糕的是，环顾当前中国乃至全球，似乎已经没有一个可以安稳投资的地方。曾经以为会永远坚挺的人民币贬值了，连放在银行的理财产品也说不上安全；美股欧股亚股接连大跌，油价跌、金价跌、商品市场齐挫，债市息率飙升风声鹤唳……钱还可以放在哪里？

　　现金跑赢所有投资品

　　最安全的答案恐怕是，持有现金，哪里也不放。美银美林最近发布的报告称，2015年将成为过去25年以来现金首次表现超越股票和债券的一年。各资产年初至今的年化收益率为：美元+6%，债券-2%，股票-6%，大宗商品-17%。

　　对于中国人来说，把手头的人民币换为美元，今年已经享有了不错的收益，或者更简单的是换为与美元有联系汇率的港元。这也正是近期香港金管局被迫频频入市注资，压抑港元汇价的根本原因。

　　对于一部分全球观较强的投资者，依然担心即便美元也会因为美国货币政策动向而出现短期的大幅波动，那么，更保守的答案是将部分现金转为一个极其稳定的小型货币，例如瑞士法郎。当然在美联储加息、美元升值成为大概率事件的前提下，大多数普通投资者还不必走到这一步。

　　对于大多数普通的投资者而言，大跌市后应当明白一个道理，那就是避免亏到血本无归，比账面上赚多少钱要重要。 在市况不稳定的时候，只要了解财富管理行业中最基本的投资理念，你也可以做自己的私人银行经理。

　　做自己的私人银行经理

　　最基本的财富管理理念，首先应当改变你心目中的收益目标。市面上有一个来自“大富翁”游戏的误解常年流传，说的是当你拥有大额的资金，你的财富增长就会踏上“快车道”，市场上许多门槛比较高的投资产品，也似乎的确能带给富豪们动辄30%以上的巨大收益比。

　　然而我们可以看看前几天发表的瑞士银行与家族财富管理咨询机构Campden Wealth的报告，其中指出亚太区家族办公室（当然是富豪才有家族办公室，平均管理资产是4.3亿美元）投资组合在2015年平均收益是6.3%，而香港区则只有6%。

　　怎么样，是不是感觉给私人银行经理支付百万高薪的富豪们，最终投资的成绩就跟你买个银行理财产品差不多？

　　为什么有钱人们并没有把主要的资金投入那些高收益的投资品呢？很多人都会忽视，高收益与高风险总是公不离婆。而即便在经济上行和牛市的时代，超过10%的年收益的产品往往就已经搭配了相当的风险。所以要达到上面说的不要亏到血本无归的目标，首先要做的就是降低你心目中收益率的目标。在市场波动的年代不亏钱，保持收益5-6%，你的投资成绩已经与全球富豪比肩。

　　波动市贯彻分散投资

　　确定了收益率目标，另一个要点是人人皆知的“分散投资”。但是这说的不是你把所有本金拿来“分散”到十只股票上，或者1/3钱买股票，1/3买基金，1/3买债券。真正的分散投资，先要将你可投资的产品分成高中低风险三个类别。

　　低风险产品一般包括定期存款、国债等，在香港还有通胀挂钩债券ibond，在内地更为普遍的是银行保本型理财产品。中风险的产品则包括基金、股票、债券、投资型房地产、交易所买卖基金（ETF）、期货与期权等。高风险则包括杠杆式投资的外汇、黄金、权证等衍生产品，另外股价可以翻数倍的股票也列入这一部分。

　　许多不够成熟的投资者，往往是把全部的资金投入中等风险的股票、基金等。然而这部分产品常常只是“看起来”风险不大，事实上受市况和经济气氛的影响极大，是最易看错，也是最容易让人“血本无归”的投资方法。

　　在大部分投资者比较成熟的地区如香港，常见的安全型投资是将85%乃至更多的资金放入低风险产品，将15%以下的资金投入中高风险产品，其中以高风险高收益产品为主，这样做的结果是损失至多不会超过15%，而潜在收益则相当可观。

　　另一个需要关注的是，内地股票市场历史较短，各类股票相对风险可说都不低。在香港来说，股市上各类股票风险的程度则比较清晰。例如香港的低风险投资者比较偏好的“收息股”，无论牛市熊市股价变化都不大，但每年都有相当高的派息或派红股比例，年息率可以达到4%以上，算是比存款收益稍高的选择，这类股票一般包括公用事业股如电力、煤气、地铁等股票。有了“沪港通”，这些股票也理应进入内地投资者的理财视野。

　　对于年轻投资者，在市况好转，风险偏好上升时，或许会轻微增加中高风险产品的比例，不过20-30%已经应该是极限。至于投入全副身家融资甚至举债炒股，不但说不上是“理财”，甚至跟在澳门借“大耳窿”的高利贷去赌钱，也没什么实质性区别。

　　(本文作者介绍：北大毕业后赴港留学，任职多年，贴身体验国际金融中心枯荣动荡。)