意见领袖 | 俞燕
特定养老储蓄业务开闸了！
两个多月前（5月13日），CBIRC相关负责人曾对外透露，正会同央行研究推出特定养老储蓄业务试点。
两个多月后，特定养老储蓄业务就落地了。
7月29日，两家金融监管部门联合发布了《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》（下称“《通知》”），宣布启动特定养老储蓄试点。
作为储蓄存款的一种，特定养老储蓄产品的产品形态同样包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型。
不过在期限上，特定养老储蓄产品则体现了长周期的特点：分为5年、10年、15年和20年四档。而普通的储蓄存款则最长则只有5年。
与普通储蓄存款相比，特定养老储蓄产品的利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。这对于利率敏感型的投资者来说，还是挺有吸引力。
目前央行的三年期和五年期的基准利率皆为2.75%，但各行的挂牌利率略有参差。比比如，工商银行、农业银行与中国银行的三年存款利率最高可达3.15%，五年期则为2.75%，出现了三年期和五年期利率倒挂。
出现倒挂的原因在于，有的银行将达到一定的起存额的三年期存款利率上浮到3.15%，对五年期则未做上浮。
在当下的利率下行周期，期限越久，面临的利差损的风险就越大。对于期限更长的特定养老储蓄产品来说，定价风险更加不可小觑。有业内人士指出，银行需要考虑自身的负债成本，实现期限与定价的匹配。在试点初期以五年期利率作为参照值，是比较谨慎的做法。
从《通知》的表述来看，似乎特定养老储蓄存款的四档期限的产品，利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。但不知四档是采用同一个利率，还是略有差别。
从特定养老储蓄存款的单户规模来看，每个储户在单家试点银行的存款本金上限为50万元——和存款保险保障的额度一致。单家银行的试点规模则不超过100亿元。
首批参与试点的是工、农、中、建四大国有银行，试点地则选择了广州、成都、西安和青岛五城。
其中，成都和青岛此前还是首批养老理财产品的试点城市，这一次又同时成为特定储蓄存款的首批试点城市。
随着特定养老储蓄产品正式开闸，目前第三支柱里的养老产品，已有养老储蓄、养老理财、养老保险、养老基金等多种养老金融产品形态。对于投资者来说，可以根据自己的风险偏好、年龄阶段、投资习惯、资产结构等，选择相应的养老金融产品。
从目前已正式发行的养老金融产品来看，销售最火爆的莫过于养老理财产品。自2021年12月首批养老理财产品推出后，受到热捧，2022年2月，第二批试点扩展至“十地十机构”，第二批养老理财产品也已蓄势待发。
相关数据显示，截至2022年一季末，4家试点机构共发售16只养老理财产品，逾16.5万投资者累计认购约420亿元，募集金额远超预期，多只产品已多次上调计划募集规模。而在2021年，市场上还仅有4只养老理财产品。
截至5月末，养老理财产品的认购额已高达600亿元。从目前已发行的养老理财产品来看，目前期限最长的是十年，是贝莱德建信理财推出的一款养老理财产品。
如今，特定储蓄存款产品推出后，市场上的10期及以上的长期限产品将更加丰富。
目前《通知》未明确特定储蓄产品是否需要通过个人养老金账户来购买。
根据《关于推动个人养老金发展的意见》的规定，个人养老金的个人账户里，每人按年缴纳的上限为1.2万元，账户资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等具有养老特征的金融产品。那么这也意味着，每年只能在1.2万元之内配置养老金融产品。
5月17日，中信银行正在申请成为个人养老金账户的试点银行，旗下的信银理财子公司已获批养老理财产品发行试点资格，成为目前首家公开表示正在申请成为个人养老金账户试点银行的银行机构。
6月24日，证监会发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，规定个人养老金可以投资公募基金，将先行纳入养老目标基金，未来进一步扩充产品范围。
与养老理财产品和养老目标基金的火热行情相比，专属养老保险市场则显得颇为冷清。CBIRC发布的数据显示，截至2022年5月末，专属养老保险保单件数15.7万件，保费规模仅有15.7亿元。
一位金融人士提出这个一个问题：养老金第三支柱体系里，倒底该由养老保险产品为主，还是由养老理财产品主导呢？
投资者，会做什么样的选择呢？
现在养老金融产品越来越丰富了，既要、又要、还要，不是更好么？
(本文作者介绍：“喻观财经”创始人、资深财经媒体人。长期观察和研究金融领域。)
责任编辑：张文
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