文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 李明恩
新能源车下乡政策落地，内地继续鼓励使用高品质、综合性能先进的新能源汽车。大行近期预期，内地汽车股估值的分歧将会扩大，并利好高增长股，相信对纯电动车及高档汽车最为有利。有研究认为可长线看好新能源汽车的上游动力原材料供应，以至将这些高效新能源汽车推向商用的下游。
从政策面看，内地继续鼓励使用高品质、综合性能先进的新能源汽车，而在排放标准升级、新能源乘用车积分制度实施、智能网联汽车快速发展等因素的推动下，预期新能源汽车产销量2019年有望能够突破150万辆；大行近期亦预期，内地汽车股估值的分歧将会扩大，并利好高增长股，相信对纯电动车及高档汽车最为有利。即便补贴政策落地仍存在不确定性，亦有研究认为可长线看好新能源汽车的上游动力原材料供应，以至将这些高效新能源汽车推向商用的下游。
1月29日，国家发改委等十部委共同发布 《进一步优化供给推动消费平稳增长 促进形成强大国内市场的实施方案》，提出有序推进老旧汽车更新、报废更新，持续优化新能源汽车补贴结构，促进农村汽车更新换代；十部门此次出台的《实施方案》强调，要通过持续完善消费基础设施，加快补齐道路、停车场、新能源汽车充电设施等建设短板，要加强质量认证体系的建设，对涉及人身健康、安全环保的产品，实行强制性的认证。
《实施方案》亦对淘汰更新老旧柴油货车、推广使用新能源汽车等大气污染治理措施成效显着的地方，中央财政在安排相关资金的时候，予以适当倾斜支持。同时，要按照公安部发布《关于进一步规范和优化城市配送车辆通行管理通知》的要求，落实新能源货车差别化通行管理政策，提供通行便利，扩大通行范围。
第一次汽车下乡源于2008年，全球金融危机爆发，市场需求急剧萎缩。当年9月，中国汽车销量出现负增长，全年乘用车销量为938万辆，没有实现1000万的突破，增速大幅回落至个位数。2009年，政府旋即推出购置税减免政策，并且安排中央财政资金50亿元用于“汽车下乡”，一系列政策提振了居民消费信心，乘用车销量当年突破1000万辆，达到1364万辆，同比增长46.1%，中国超越美国成为全球第一大汽车市场。可见补贴政策能够刺激此需求。
花旗预计，就算在没有任何刺激指施的情况下，内地今年首两个月及第一季乘用车零售销售分别增1.8%及2.6%，整体情况较去年第四季跌21.4%为佳，预期内地汽车股的估值分歧将会愈来愈大，并利好高增长股，当中首选比亚迪（01211.HK）。
除了一般新能源汽车制造商外，与新能源汽车相关的行业中的特色板块，同样不容忽视。申万宏源指出，2019年新能源汽车销量实现开门红，判断电池产能与电动车销量的匹配上行将是2019年行业主旋律，长期继续看好新能源汽车动力那部份，三元高镍化关注当升科技、杉杉股份。
2018 年 1-10 月新能源专用车累计销量 3.7 万辆，同比增长 12%；前 10 个月各厂商统计数据计，瑞驰新能源及开瑞新能源分别销售 4341 辆及 4293 辆，包办首两名。伴随中国城市快递物流行业快速发展，城市内短途派送运力需求持续大增，为具有零排放、适合短途配送等特点的电动物流车带来了巨大的市场机会。而由上述《实施方案》亦可见，路权和使用成本将是新能源专用车的核心竞争力，随着地方持续推进环保，柴油车发展面临危机，电动物流车获得路权优势。
值得留意的是，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan） 亦预计中国市内配送市场的货运量未来5年将按复合年增长率17.3%快速增长。
而香港上市的创建集团（01609.HK）透过中军速运涉足高增长‘专用车’市内物流的商机，中军计划2020年前购入不低于5万辆的新能源汽车併在全国投放，解决至少4万名退役军人再创业及就业问题。开瑞新能源汽车有限公司已在2018向中军凯旋汽车租赁有限公司交付5000辆能源汽车。而中军速运亦已与中国军队两个旅就提供食品物流服务订立了合约，负责采购及运输蔬菜及肉类产品至军队食堂。由于采购量巨大，开瑞新能源汽车制造商将以保证最低价向中军速运供应新能源汽车，制造商的财务部门将以分期付款为中军速运提供融资支持。该战略合作，亦令开瑞为中军速运提供个性化新能源汽车产品以满足在不同情况下的需要，并将为中军速运提供智能化操作管理平台以提供市内物流服务。故中军速军使用新能源汽车作物流车不仅减少营运商的营运成本，可谓响应环保理念。
除此之外，央行等八部委此前印发的《关于金融支持工业稳增长结构增效益的若干意见》政策，亦降低了企业的融资成本及债务负担，鼓励降低购买新能源汽车及二手车货款的首付款比例，并增加购买汽车的贷款金额以支持新能源汽车行业的发展；而来自新能源汽车的汽车融资租赁需求亦有望被提振，故专注于汽车融资租赁的上市企业亦有望受惠，如过去收入九成主要来自汽车融资租赁的信都国际租赁（8621），或亦能受惠于新能源车下乡政策的具体落实。
(本文作者介绍：国内外多家金融机构专业经验，数家陆港财经专栏作家。)
责任编辑：马婕
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