鸡血行情 看中的还是个股

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 谭明磊

　　科技股有没有在港股复苏，盯住腾讯（00700.HK）股价走势就明白了。如果龙头都还在走通道，其他科技类个股要有鸡血行情，恐也只是昙花一现。

　　如果A股没有企稳，港股还是不会反弹。恒生指数果然应验笔者上周的推论，只是A股和美股的跟班而已。

　　这不，今日有大涨54%的丘钛科技（01478.HK），也有盘中就暴跌70%的千百度（01028.HK），到底是估值纠偏，还是市场认错，天知道。

　　白天跟内地A股，夜晚跟美股，每日唯有下午3点内地A股收盘，到下午4点欧洲开盘之间，间隔1个小时时间，才是属于港股这个鸡肋真正的自娱自乐。

　　香港金融市场资金来源太复杂，欧美资金前些年占据大部分，后来市场不景气回归了不少。比如当初热闹的窝轮发行商，也在一轮金融危机后逐渐消失在港岛的夜色中。反倒是日本的“渡边太太”们经常拆借过来打望，偶尔还跑过来几个俄罗斯金融财阀，加上阿拉伯公子王孙的布局，加上本地大佬们的私有会所等等，整个市场某些时候完全就是个“估值混沌”，所以港股才被外人称为“水浅王八多”。

　　你所认为的估值体系，拿给别人看就不是那么一回事，连基础结构都不一样，所以股价当然在某种时候变得匪夷所思。香港市场大部分时间，资金显得谨慎有余，做多不足。跌的时候不要命，涨的时候使劲拉，上天入地当日解决，全凭手快。

　　这些年中资通过港股通渠道南下增多，而还有部分通过QDII南下的公家的钱也安营扎寨，更多的恐怕是内地早间转移出去的钱，囤在香港等待时机（比如前些年投资移民的账户都必须买港股），还有部分内地散户通过各种渠道去试水等等，促使港股这年头的异动，很大比例都参考内地A股了。

　　香港市场上尔虞我诈，机关算尽。各路伎俩都在淘宝，恍如几十年前的上海滩龙蛇混杂，非常的乱。好在监管和市场次序还算公平，监管者很少去干涉市场的大幅波动。即便有人当天抱得美人归，或者一日输光跳大海，感觉都比澳门还刺激。

　　记得前些年研究港股的时候，笔者曾接触香港市场混迹多年的“老江湖”。朋友问，你对香港的金融资讯怎么看？答：无论是经济通也好，彭博也罢，还是阿斯达克的辛苦采编，或者券商投行铺天盖地的研报，等等一系列的资讯，最吸引人的恐怕还是“缸边传闻”，而促使股价异动的诱因，大部分恐怕还是这些天上、地下冒出来的消息了。

　　不过值得投资者注意是，解析这些消息的真假，才是真正考验投资者的个人能力。而且您在市场呆的时间越久，越能自我判断这家公司的股价，香港市场的真实定位。如同是熬制一杯蜂蜜，越老的蜜越香甜。

　　比如，昨日消息面上就有：国央行周一意外开展5，020亿元人民币中期借贷便利（MLF）操作，单月通过MLF净投放规模为该工具创设来罕见。业内人士认为，此举进一步印证货币政策转松，配合资管细则对非标态度的缓和以及央行对中低等级信用债投资的支持态度，“紧信用”出现边际改善，未来信用风险有望修复。

　　如果你稍微有点常识，也应该意识到，这轮A股、港股的大幅下挫，其实都来自内地的“去杠杆、紧信用”。说到底，市场缺钱！

　　而中美贸易摩擦最多也只是推波助澜，对市场的实际影响并不大。偏偏媒体喜欢放大这种宣传，促使两边市场的估值更低。所以一旦有了政策松动的痕迹，A股和港股的反弹是可以预期的。这几日连续的反弹，恐怕也没多少人去关注特爷加税到底是几千亿了。

　　有媒体报道，“6月初把信用债纳入抵押范围，当月就两度操作，上周又说会给钱支持买信用债，今天兑现，一气呵成，说到做到，（政策）宽松是毫无疑问了。”上海一银行交易负责人指出，资管新规细则在非标资产方面的态度有所放松，出发点可能是为了平衡好稳经济和去杠杆的节奏，“紧信用”虽然不能说出现拐点，但边际已有所放松。

　　从最近两天的市场反应看，内地A股的新增资金进场还是明显的。香港市场也逐渐恢复了元气，至少看见了部分个股的放量异动，这是人气指标恢复信心的标准之一，值得我们去关注。想想也是啊，前些日子人家美国大涨，咱们也在跌；人家下跌，AH回调更惨。说到底，这个坑也是砸出来的，砸过分了，自然有场外资金进场兜货。

　　大摩说，内地新政策可以改变市场气氛，以及估计可支持今年稍后时间基建投资的复苏，预计将有利中国股市市场，特别是国企指数及沪深300指数，因为该批指数成分股集中于银行及基建等相关版块。

　　该行称，内地股市互联互通下的南向资金开始重现流入，扭转过去近五个月的流出趋势，相信若资金持续流入，将有利国企指数内的金融股及其他高息股，因以往经验看来，南向资金偏向追捧此类股份及科技股。

　　在笔者看来，科技股有没有在港股复苏，盯住腾讯（00700.HK）股价走势就明白了。如果龙头都还在走通道，其他科技类个股要有鸡血行情，恐也只是昙花一现。

　　(本文作者介绍：智通财经执行总编。 )