文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈治中
12月加息已被市场price in，短期影响有限；联储展望未超预期，关注后续通胀走势。
事件：美联储14日凌晨公布年底最后一次FOMC议息会议决议，决定上调联邦基准利率至1.25-1.5%，符合市场预期。联储官员预计明年将有3次加息，和9月预期一致。经济展望方面，上调了对未来GDP的预测（2018年为2.5%），下调了失业率预测（2018年为3.9%），核心PCE保持不变。
简评：12月加息已被市场price in，短期影响有限；联储展望未超预期，关注后续通胀走势。
经济和政策展望未超预期，12月加息对市场短期影响有限
12月联储加息已充分被市场price in，而对明年的经济展望和加息预期和市场早前预期一致，对权益资产的扰动有限。由于早前发布的通胀数据低于预期，美元整体走弱，预计短期内新兴市场受加息影响也将十分有限。而在展望方面，联储对美国经济的展望以及明年加息计划未有超预期表述，特别未有因减税和基建计划对通胀预期的影响而上调通胀预期（反而仍有委员表达对于通胀过低的担忧）。因此，目前来看本次会议的举措和前瞻信号均未超出（甚至低于）市场预期。这对于近期来受困于年底了结压力和加息担忧的全球市场，特别是新兴市场而言，是促使其回到业绩驱动上升路径的有利信号。
展望2018年，联储对经济和通胀的温和预期，预示全球经济持续复苏的格局延续。在美元政策不会骤然提速的前提下，各国货币政策正常化进程也不会给经济复苏以及权益资产增长带来额外冲击。新兴市场更具弹性的回升进程也会更少受到汇率和资金流动的冲击。但仍需强调的是，2018年内，新兴市场面临的考验将显著高于2017年（利率抬升的压力以及政治风险上升），在这样的背景下，新兴市场内部将出现分化，强者（包括港股在内）将分流更多资金并且有望获得较好表现。
加息和年末因素导致香港市场流动性阶段性收紧，跨年后短期压力将有缓解；持续回调已带来结构性机会，积极调整仓位结构应对。
对港股市场而言，Hibor在年底前季节性走高叠加加息预期带来流动性趋紧（14、15年底均有出现），再叠加投资者部分获利了结，导致市场波动抬升。然而，1）良好的基本面支撑下市场出现深幅调整的可能性有限，资金和交易层面的压力阶段性缓解将推动行情回到原有轨道。2）业绩消化估值给大市及金融蓝筹带来的回升机会已经凸显，且外围不确定性降低对明年1季度的业绩推动行情亦有促进。继续推荐关注中资及本港金融龙头的回升机会，以及近期过度调整的其他行业优质龙头标的。
风险提示：美元货币政策超预期的风险，以及境外市场的波动风险。
(本文作者介绍：光大证券海外策略首席分析师，2016年新财富最佳分析师评选第一名。)
责任编辑：白仲平
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