意见领袖丨王永利
一
2024年11月24日，财政部发布公告：
当地时间11月13日，中华人民共和国财政部代表中央政府，在沙特阿拉伯王国首都利雅得，成功簿记发行了20亿美元主权债券。其中，3年期12.5亿美元，发行利率为4.284%；5年期7.5亿美元，发行利率为4.340%。
此次美元主权债券受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额397.3亿美元，是发行金额的19.9倍。其中5年期认购倍数达27.1倍，是近年来全球主权债券发行最高倍数。3年期、5年期美元主权债券发行利率较同期限美国国债利差分别为1个基点和3个基点，创美元债券市场最低利差纪录。
此次美元主权债券投资者类型丰富，地域分布广泛，亚洲、中东、欧洲、美国投资者分别占比68%、8%、20%、4%，中东地区投资者占比创历史新高；主权、银行、基金资管、保险、交易商等类型投资者分别占比9%、50%、37%、2%、2%。
此次发行的债券将在香港联合交易所和纳斯达克迪拜上市。
这是中国首笔在中东地区发行并上市的主权美元债券，发行结果可谓非常成功，充分展示了国际投资者对中国主权信用的高度认可，确实可喜可贺！
二
但这样一笔正常的境外主权债券发行，不知为何却被一些人在自媒体上肆意热炒，不少网红人士纷纷发表文章或视频，对此罔顾事实横加解读，在社会上引发很大反响和认知混乱。比如：
美元是美国的主权货币，发行美元主权债券的，只能是美国政府，但此次中国抢了美国政府的生意，阻碍了美元回流闭环（开了支流），这是对美元、美联储和美国政府插上了致命一刀；
中国拥有超过3.2万亿美元外汇储备，根本不缺外汇，为什么还要在沙特发行20亿美元的主权债券？这是中国在下一盘极其高明的大棋，是在将沙特等中东地区丰富的石油美元，从美国吸纳到中国，并且可以不断扩大发行规模（如200亿美元、2000亿美元），减少其对美国国债的投资，中国可将募集的外汇用于一带一路国家的投资，或者帮助这些国家摆脱对美西方国家货币及债务的依赖，免于被美西方国家控制与压榨，加强发展中国家的团结合作。中国进而可以要求这些国家偿还中国所需的能源或其他资源，或者以人民币偿还，支持人民币国际化发展，提升我国在全球金融秩序中的话语权与影响力；
中国在沙特发行美元主权债券既是一个重要的经济布局，也是外交手段奇妙的一部分，增强与沙特等国家的金融纽带和经济关系，逐步推动全球金融生态的多元化。这似乎是中国的某种太极 “四两拨千斤 ”之举，用最小的力量将美元的强势转向有利于中国的方向，并分享到美元霸权的好处。中国巨龙真的苏醒了！
三
上述说法显然严重偏离事实！
首先，一国政府根据需要在境外发行美元、欧元等国际货币主权债券，原本就是一种正常的金融行为，根本不存在抢夺货币发行国生意、挑战货币发行国主权、威胁其中央银行和国家安全的可能。
中国早在1987年就开始在境外发行外币主权债券，2017年开始发行量明显加大。其中，2019年11月6日，中国政府在法国巴黎发行40亿欧元主权债券。2019年11月2日在香港发行60亿美元主权债券。2021年11月10日，在香港发行40亿欧元主权债券。2024年9月23日，在法国巴黎发行20亿欧元主权债券。可见，在境外发行国家外币主权债券并不是罕见的特殊事件！
当然，在何地发行境外主权债券，也是需要仔细考量的。一般需要考虑发行地募集资金的潜力与便捷性，以确保能够以较为理想的成本募集的预定额度的资金。同时，发行的主权债券需要上市流通，从而增强债券对投资方的吸引力，并加强对上市市场的支持。所以，中国境外发行主权债券，更多地是选择香港进行，加强对香港金融中心的支持。也会考虑其他比较友好国家的市场，如历史上曾在美、日、德国等地发行当地货币的主权债券并在当地上市。
其次，此次主权债券尽管在沙特利雅得发行，但投资人却并非只是沙特国内的，而是来自很多地区，对此财政部明确披露：亚洲、中东、欧洲、美国投资者分别占比68%、8%、20%、4%，只是中东地区投资者占比创历史新高（在香港、巴黎等地发行主权债券时，也有中东的投资者）。当然，选择在沙特发行，并在香港和迪拜上市流通，肯定也会密切与沙特及迪拜的经济与外交关系。
再次，这次发行主权债券募集资金的用途，财政部并没有特别说明，上述所谓的吸引中东石油美元，用于一带一路投资或置换相关国家对美西方债务等说法，纯属不负责任的主观臆想，不仅容易扰乱人们对境外主权债券发行的认知，而且容易引发国际矛盾，是有害无益的，必须加以遏制以正视听！
(本文作者介绍：前中国银行副行长)
责任编辑：张文
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