意见领袖丨中银研究
2023年9月1日，多家国有行与股份行宣布下调存款挂牌利率，开启新一轮存款降息，主要有以下几点值得关注：
第一，从调整内容来看，此次利率调整围绕银行存款挂牌利率展开，定期存款和长期限存款下调幅度更大。存款挂牌利率属于银行可以自主调节的利率，与央行存款基准利率相比更具调整的自主性。基于存款挂牌利率，银行还可以在存款利率定价自律机制允许的范围内，结合自身实际、客户需求以及存款产品特征等综合因素，进行存款利率加减点操作，连带其他存款产品的价格变化，最终满足银行存款展业和负债端管理的需要。从具体的调整内容来看，此次活期存款、3个月、6个月、零存整取、协定存款以及通知存款的利率维持不变，重点围绕定期存款利率调整展开。具体来看，1年期存款利率下调10个基点，2年期存款利率下调20个基点，3年期和5年期存款均下调25个基点。整体来看，不同银行的定期存款利率均出现下调，中长期定期存款的下调幅度相对更大，具有明显的非对称调降特征。考虑到以往存款挂牌利率调整均呈现“大行率先调整、其他银行跟进”的“领导者定价”特点，在此次国有行和股份行调整之后，预计后续其他中小银行或将跟进下调存款利率。
第二，从调整原因来看，此次存款利率调整是两方面因素共同作用的结果。一是银行响应存款利率市场化改革的要求。近年来，我国存款利率市场化改革稳步推进。2021年6月，人民银行将商业银行存款利率上限由原本的存款基准利率浮动倍数改为加点确定，旨在引导存款市场有序竞争、优化存款利率自律上限。2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，赋予存款利率调整更多“随行就市”的市场化特征。2022年9月和2023年6月，商业银行已经先后两次调降存款挂牌利率，推动利率保持在相对合理水平。此次存款挂牌利率再次下调，既是对前期存款利率市场化改革成果的延续，也是响应存款利率定价改革与存款利率市场化调整机制改革要求的重要表现。二是银行根据市场变化和自身经营发展需要做出的主动调整行为。从负债端来看，2022年，我国银行存款出现超速增长，定期化趋势明显。2023上半年，58家上市银行存款规模达197.01万亿元，较上年末增长近10%，增势依然延续，存款占负债比重也进一步达到阶段性高位。同时，存款定期化趋势更加明显，定期存款占存款总规模比重突破55%水平，较上年末进一步上升，长期限存款占比也有所提升。相应地，银行存款成本持续上升，加剧负债成本上行压力（图1）。从资产端来看，随着银行不断让利实体经济，持续降低实际贷款利率，推动实体企业综合融资成本下降，使得资产端贷款收益水平在一定程度受限。在近期存量按揭利率下调政策落地的背景下，未来银行存量房贷利率面临调降压力，导致净息差持续承压，银行经营面临一定挑战。因此，银行要稳定净息差空间，保障经营和抗风险能力，调降存款利率对冲压力的主动调整行为应运而生。
第三，从调整影响来看，此次存款利率调整能够在一定程度缓解银行息差压力，有助于银行进一步优化资产负债管理，增强经营可持续性。此次存款挂牌利率下调会对部分定期存款产生更为直接的影响，带动其实际成本率水平发生变化，在一定程度降低银行负债端成本，缓解息差压力。同时，存款利率调降将为后续银行针对实体经济薄弱环节、重点和新兴领域进一步降低综合融资成本腾挪空间，推动银行加大支持实体经济力度，彰显社会责任担当。需要看到的是，存款作为银行最重要的资金来源，深刻影响银行的成本以及资产负债管理。未来，银行将持续加强主动负债管理能力，把握好存款业务的规模、定价及效率三者之间的平衡关系，合理调整存款布局，提升存款利率定价能力，保障经营稳健发展。
（点评人：中国银行研究院 李一帆）
(本文作者介绍：中国银行总行一级部门。研究领域涵盖全球经济、国际金融、宏观经济与政策、金融市场、银行业发展等。)
责任编辑：潘翘楚
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