张庆全：美国普通民众这个圣诞节将非常难过

　　文/新浪财经北美专栏作家 张庆全

　　美国最盛大的节日——圣诞节即将来临，疫情阴霾笼罩之下的美国能否如往日度过一个欢欣愉快的冬天呢？至少目前看来，情况并不容乐观：经济增长放缓、供应链危机、港口堵塞、物资紧缺、物价飞涨、生活用品不足．．．对于美国普通民众来说，这个圣诞节并不好过。

　　首先经济层面第三季度极度放缓。亚特兰大联储 GDPNow 模型刚刚发布了迄今为止最低的第三季度估计值，仅为 1.2%。我们目前对GDPNow 的判断其估计是比较准确的，因为它拥有最近一个季度几乎完整的数据。本来笔者希望在周五强劲的高级零售销售报告之后，这种模型会更新修正，但是没有。

　　首先在经济层面，第三季度的预测增长值极度放缓。亚特兰大联储GDPNow模型刚刚发布了第三季度GDP增长估计值，创下新低，仅为1.2%。我们认为由于 GDPNow拥有最近一个季度完整的数据，因此其判断应该还是比较准确的。笔者本来希望在周五强劲的高级零售销售报告发布之后， GDPNow模型会进行更新修正，但事实上并没有。

　　以下是自 9 月初 GDPNow 预计第三季度增长 5% 以来的主要经济数据。那是哪些数据将这一估计值拉低至目前 1.2% 的预期增长率。从图一可以看到，当美国人口普查局的制造数据和汽车销售数据发布时（9 月 2 日、10 月 4 日），目标预测会下降。这也说明这是两项比较重要的不太好的数据。

　　以下是自9月初以来的主要经济数据（9月初 GDPNow预计第三季度增长5%）。我们先来看一下是哪些数据将这一估计值拉低到目前1.2%的预期增长率。从图一可以看到，每当美国人口普查局的制造数据和汽车销售数据发布时（9月2日、10月4日），预测增长值均会下降。这说明这是两项对模型影响很大但表现都不乐观的数据。

　　可以预期，当 10 月 28 日公布数字时，GDPNow 给出的第三季度增长率将放缓；那么问题就来了，市场将如何反应。目前市场既担心进入滞胀状态，也担心联储加速升息，在结合供应链中断加上劳动力短缺，将是市场难以平衡的几个点。

　　由此可以预期，当10月28日公布数字时， GDPNow给出的第三季度预测增长率将再次放缓。那么问题来了：市场对此将如何反应？

　　其实目前市场既担心进入滞涨状态，也担心联储加速升息，再结合供应链短缺以及劳动力短缺，市场自身将难以平衡。

　　美国最近的物价指数飞涨，最直观的感受就是去超市买菜，去饭店吃饭的费用比去年同期要大幅增长20-50%。 这里面主要的原因，除了各种原材料价格上涨外，主要原因就是美国的供应链危机。

　　美国最近的物价指数飞涨，最直观的感受就是去超市买菜、去饭店吃饭的费用比去年同期大幅增长了20-50%。这里面最主要的原因，除了各种原材料价格上涨外，就是美国出现的供应链危机。

　　而供应链危机是如何造成的？ 这里用老话讲既有天灾，也有人祸。 天灾部分，大家自然会想到疫情。 疫情即对美国，也对中国供应链产生深远的影响。

　　而供应链危机是如何造成的？用老话讲，既有天灾，也有人祸。

　　天灾自然就是疫情，疫情不光对美国，对中国的供应链也产生了深远的影响。

　　供应链危机的主角就是美国的交通部长，39岁的Pete。他能从一个小县城的市长，一步跨到交通部长，自然是受益于他身后那个在民主党内政治力量日益强大的LBGTQ社区，也就是民主党从高层到基层都热追的身份政治的红利。Pete部长作为变性人双性人酷儿社区权益的代言人，不久前推特宣布跟老公领养了一对双胞胎，从8月份开始，休了2个月带薪产假。直到最近供应链危机重重，回来召开了一次各个私营运输企业大佬的会议，希望给他们提供170亿资金，让他们加快在接下来的90天内以“007”的模式加班。 问题是，钱从哪里来？

　　供应链危机的主角是美国的交通部长，现年39岁的Pete。他能从一个小县城的市长，一步跨到交通部长的位子，背后自然少不了那个在民主党内政治力量日益强大的LBGTQ社区，也是民主党从高层到基层都热追的身份政治的红利。

　　Pete部长作为变性人、双性人以及酷儿社区权益代言人，不久前又发推特宣布跟老公领养了一对双胞胎，从今年8月份开始，休了2个月带薪产假，直到最近供应链危机重重，才回来和各私营运输企业大佬们召开了一次会议，并提出希望给他们提供170亿资金，以换得各企业在接下来的90天内加快以“007”模式加班。

　　问题是，钱从哪里来？

　　相关的法案1万亿的一个两党基本达成协议了，但是民主党内部扯皮，极左翼要加塞很多与基建无关的东西把法案弄成3.5万亿，几个月了还没有进展。而这边供应链问题已经累积数月进入爆炸状态了。所以没钱，007哪里来的幸福感？

　　两党已经就一个一万亿的相关法案基本达成协议 ，但是民主党内部扯皮，极左翼想加塞很多与基建无关的东西把法案弄成3.5万亿，几个月了至今没有进展。而这边供应链问题已经火烧眉睫，亟待解决，因此说好的钱一直没到手，007的幸福感从何而来？谁愿意干呢？

　　其实物流供应问题从疫情以来尤其今年一直就吃紧，体现在每个环节，没有足够的人员和零件来制造东西，没有足够的船只海运，没有足够的港口工人来卸货，没有足够的港口空间来存储它，没有足够的卡车司机和铁路工人来运输，缺乏足够多的仓库工人对它进行分类。

　　除此之外，供应链危机中还有个不可忽视的物流供应问题。自疫情以来，物流供应就一直吃紧，今年尤为明显，从各个环节都可见一斑：没有足够的人员和零件用于制造，没有足够的船只用于海运，没有足够的港口工人来卸货，也没有足够的港口空间来储存货物，还没有足够的卡车司机和铁路工人来运输，也缺乏足够多的仓库工人对货物进行分拣．．．．余不一一。

　　譬如集装箱周转的严重问题，这里面很大因素来自中国，导致集装箱成本从疫情前不到1000美元涨到现在1-2万美元。中国前阵因为几例新冠一下子关闭深圳海港半个月以上，就让全球供应链基本瘫痪。

图2 目前美国港口交通图

　　举个例子：集装箱周转问题，这其实很大程度上与中国有关。中国前段时间因为再次出现新冠病例而关闭深圳海港达半个月以上，导致美国集装箱成本从疫情前的不到1000美元飙升至如今的1--2万美元，甚至全球供应链也基本瘫痪。

　　另一方面就是美国的疫苗政策。加州、新泽西这些蓝州，疯狂推出疫情纾困计划和失业补贴，让人工一直紧缺。我们可以看看近期美国东西海岸线海运物流的情况（如图2），很明显，加州洛杉矶和长滩港口堵塞极为严重。

　　另一个重要原因就是美国的疫苗政策。加州、新泽西这些蓝州，疯狂推出疫情纾困计划和失业补贴，对疫情的严加防范导致了人力资源的紧缺，这也是导致物流供应出现问题的一个原因。

　　我们可以从图二中看到近期美国东西海岸线海运物流的情况，很明显，加州洛杉矶和长滩港口堵塞极为严重。

　　现在美国面临堵塞的集装箱保守估计至少25万只以上，里面有各种日用品，包括烤面包机、运动鞋、自行车和汽车，等等。很多都是即将到来的假日季节的基本必须，直接影响老百姓的日常生活质量。

　　目前美国各海港堵塞的集装箱保守估计至少有25万只，包含各种日用品，比如烤面包机、运动鞋、自行车和汽车等，很多都是即将来临的假日季节的必需品，这将直接影响到美国普通民众的日常生活。

　　有的船在加州港口等了都1个多月了，还没有机会卸货。这里面存在着卡车司机紧缺的严重问题。为什么会弄成这样？

　　有的船在加州港口都等了1个多月了，还没有机会卸货，为什么会出现这种情况？

　　这里面存在着一个卡车司机严重紧缺的问题。

　　这里最主要之前美国的港口基本在东西两岸，但是由于疫苗要求，所有进出港口的卡车司机都要求打疫苗。 而很多红州的卡车司机拒绝打疫苗。 因此相当多的货物堆积在加州与纽约州的港口。而为了满足疫苗要求，不少货物又被迫转港到红州的佛州与德州，中间浪费大量的时间，效率极其低下。

　　美国的港口主要分布在东西两岸，但是由于疫苗要求，所有进出港口的卡车司机都必须打疫苗，而很多红州卡车司机拒绝疫苗接种。接种疫苗满足条件的卡车司机不够，于是相当多的货物就堆积在了加州和纽约州的港口。

　　而且为了满足疫苗要求，不少货物又被迫转港到红州的佛州与德州，中间浪费了大量时间，导致物流供应的效率极其低下。

　　所以Pete 周日直接在电视上讲，供应链危机至少会延续到明年。而且最近的疫苗强制令又带来美国历史性的劳动力退出辞职潮，西南航空公司的飞行员带头罢工抗议。

　　所以交通部长Pete周日直接在电视上表示，美国的供应链危机至少会延续到明年。

　　雪上加霜的是，最近疫苗强制令的颁布迎来了美国历史性的劳动力辞职潮，西南航空公司的飞行员甚至带头罢工抗议。

　　这意味着基本消费品价格将继续上涨，而甚至很多基本电器将会延迟很久才能交付给普通群众。价格将继续涨涨涨。 然而现在的情况是纾困钱基本停滞， 房租由于房价上涨而将不断上涨，普通民众将面临一个异常艰难的冬天。

　　供应链危机将持续，货物迟迟不来，正常生活得不到保障，这也就意味着基本消费品的价格将持续上涨，而且很多基本电器会延迟很久才能交付到民众手中，纾困线基本停滞，房租跟着房价不停上涨，不难想见，对美国普通民众来说，这将是一个异常艰难的冬天。

　　(本文作者介绍：美国伊利诺伊大学香槟分校Gies 商学院金融学客座教授)