文/新浪财经意见领袖专栏作家 杨德龙
周三沪深两市出现震荡调整，而前期强势板块普遍出现回调。之前我建议：注意新能源短期涨幅过大可能面临获利回吐的压力。现在，新能源板块已经出现了一定的回调。建议投资者规避短期的风险。从长期来看，新能源替代传统能源是大势所趋，等新能源板块大幅回调之后，可能再次产生投资机会，现在需要耐心等待。消费板块经过前期的大幅调整后，逐步地跌出了价值。消费股的长期投资价值是毋庸置疑的，我国拥有世界上最大的消费市场，特别是在人均GDP突破1万美元之后，受益于消费升级，消费品将会有更多的发展机遇。而消费无疑是能够穿越牛熊周期的一个赛道。具体而言：白酒，医药，食品饮料等传统消费品，以及免税店，医美等新兴消费品普遍具有长期的配置价值。
今年以来，很多白马股遭到资金的抛弃。Wind统计显示，约16只千亿市值以上的公司最近仍然在创年度新低的股价。金融板块无疑是重灾区，而部分消费股走势低迷。这其实为投资者提供了一定的投资机会。
7月12日，北上资金净流入16.42亿元，本月累计净买入13.59亿元。7月份，外资流入速度在减缓。而两融规模则持续上升，创出近期新高。截止7月9日A股融资融券余额为约17928亿。7月以来两融余额震荡攀升，逐步接近1.8万亿关口，这显示出投资者的信心在回升。当然我一直建议大家谨慎使用两融，尽量不加杠杆。因为一旦加了杠杆，时间不仅不是你的朋友，而可能会成为你的敌人。尽管短期加杠杆获得了一定的回报，但一旦出现大跌，即使是自己长期看好的股票也难以拿住，遭受到大幅亏损的投资者往往不得不因此而低位割肉。
巴菲特之所以能够取得长期投资的胜利，部分原因是通过长期持有消费股获得长期回报，包括像可口可乐等。股神巴菲特投资的集中度很高，对于看好的公司下重注也是巴菲特的一个重要特征。前15大重仓股已经占到它绝大部分的仓位，而持股最大的股票：是苹果，其次是美国银行，美国运通。这三家公司增值了约283亿美元。其中苹果贡献了约30%，美国银行和美国运通则分别贡献约25%和约20%。苹果的投资具有一定的持续性，近期苹果股价创出历史新高，巴菲特成为最大赢家之一，苹果在伯克希尔－哈撒韦公司的美国股票投资组合中的占比高达43%，持股集中度是非常高的。目前伯克希尔哈撒韦公司持有苹果8.87亿股，为巴菲特带来了110亿美元利润。伯克希尔哈撒韦公司是苹果股票的第三大股东，占有约5%的股份，同时是美国运通第一大股东。巴菲特无疑是价值投资的集大成者，将他的老师格雷厄姆的价值投资理论发扬光大。和格雷厄姆坚持投资低估值板块不同，巴菲特在做价值投资的时候更加看重上市公司长期的发展价值，而不仅仅是估值高低。事实上，巴菲特当年投资可口可乐的时候，是在当时可口可乐估值比较高的时候入手的，但截至目前，仍带来了巨大的长期回报。
回顾周二海外市场：周二盘中纳指和标普500指数均出现调整。周二美国劳工部报告称，美国通胀取得近13年来最大涨幅，6月CPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5%。在美国6月CPI通胀数据公布后，周二，美国十年期国债收益率上涨，突破1.4%。通胀上行是当前美联储需要考虑的重要问题。一方面是经济出现强劲复苏，另一方面美联储在过去一年大幅放水催生了资产泡沫，导致全球通胀压力较大。当前美联储表示仍会保持零利率以及当前的购债规模，但是已有部分美联储官员表示：现在应适当撤回美联储刺激政策。因此，下半年，美联储预计会减少债券购买的规模，减少放水的力度。目前美联储每月的购债额度为1200亿美元，其中800亿美元用来购买美国国债，其余用来购买抵押贷款债券。减少购债规模将会收回一部分流动性。但同时不用过度恐慌，因为下半年加息的可能性并不大，所以整体而言，美股表现仍较为强势。
回到A股方面，下半年A股市场将有望迎来恢复性上涨的机会，特别是前期被错杀的一些消费白马股可能会出现恢复性上涨。随着新基金建仓，部分下跌的个股无疑是重要的配置对象。抓住底部建仓的机会，通过重仓持有优质龙头是我一个重要的建仓策略。最近成功发行的前海开源优质龙头基金，即将进入建仓期，一些调整充分的消费白马股，无疑是比较理想的投资对象。过去几年，大家已经有了深刻表现，几乎每一次优质龙头股被错杀都迎来比较好的投资机会。而中长期持有优质龙头股，分享好企业的成长，是最好的投资策略，虽然我们很难像巴菲特一样持有长达10年甚至20年，但是我们可以通过践行中期的持有策略，抓住市场错误定价的机会，获得较好的投资回报。价值投资已经逐步成为市场最主流的投资理念，越来越多的投资者认识到，学习价值投资，有助于战胜市场。
(本文作者介绍：前海开源基金首席经济学家)
责任编辑：张玫
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