文/新浪财经意见领袖专栏机构 大公国际
本文作者 赫彤
综上，老旧小区改造是既惠民生又拉经济的长久大计，需要广大居民共同参与惠民生项目出策设计，带动相关诸多行业共同发展提升经济增长。政府倡导充分发挥地方政府专项债和公司信用类债务参与改造工作，明显释放出政府对该类债市在改造过程中发挥作用的首肯和对改造成果期待的信号。
4.6万亿投资来了！
7月20日，国务院发布的关于《全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》（下称《意见》），从总体要求、改造任务、组织实施机制、改造基金、配套政策和组织保障等方面对城镇老旧小区改造进行全面部署。这是对今年《政府工作报告》提出的老旧小区改造计划的具体落实。
众所周知，老旧小区改造是造福人民群众、满足人民群众对美好生活需要的重要民生工程，同时也是有效扩大内需、做好“六稳”工作、落实“六保”任务的重要发展工程。《意见》在继承了政府工作报告精神的基础上，对如何进行改造、改造包括哪些领域、需要注意哪些问题等方面作出全面细致的指导和部署。
据大公国际估算，老旧小区改造总体或将形成4.6万亿元以上的投资，其中，地方政府专项债和县城新型城镇化建设专项企业债券将发挥重要作用。这意味着，在疫情、汛期叠加经济面临压力的大形势下，老旧小区改造对于创新经济发展、推动产业升级等的意义将更加深远。
惠民生拉经济，一举两得
随着城镇化进程加快，老旧小区配套设施不齐、违章搭建严重等问题日益凸显，直接影响了居民的生活质量、和谐社区和美好城市的构建。老旧小区是现代经济社会快速发展的短板，是使民众生活更加美好幸福、国家迈向高质量发展目标下亟待解决的问题。
而老旧小区改造可从三个方面提升现有居民生活质量和经济发展水平。其一，老旧小区改造通过提升居民居住品质、提高民生服务质量和便利性、维护社会安定、改善城镇面貌等方面惠及民众。其二，老旧小区改造是国家在现今阶段的重要经济增长点，在扩大内需、创造就业机会、增加高质量基建项目的同时带动相关行业共同发展，从而实现社会总财富的增长和国民经济的高质量发展。其三，老旧小区改造对城市智慧化转型、促进高新技术产业和战略新兴产业的发展方面具有重要意义。
在国家走上高质量发展关键时期政府出台《意见》，充分体现了对国家发展阶段的准确把握，是实现民众和经济兼顾的长久治国之策。
在惠民生方面，老旧小区改造真正从人民群众的现实利益出发，全面提升生活质量。《意见》指出激发居民参与改造的主动性积极性，让居民在居住品质、社区环境、出行便捷、物流便利、治安水平等诸多方面各抒己见，达成共识，共同出资出力出点子建造家园。居民在改造过程中不只是旁观者，而是重要的组成部分，是实现民众整体幸福指数最大化的创造者之一。可以看出，全国性老旧小区改造不只是单纯的“拆迁”，而是更符合人性化、更具有人文气息的生活质量的全面提升。
新型城镇小区除了是配套完善的居住社区之外，还将承载各种功能，是各种产业升级转型的载体。一方面，民众将在生活各方面得到方便快捷服务。另一方面，在拉动经济方面，老旧小区改造预期可带动众多相关行业纵深发展，各种高新技术的运用将促进相关产业完成转型升级，并实现城市的智慧化改造。
《意见》分别从基础类、完善类、提升类三方面对城镇老旧小区改造内容进行了阐述。基础类方面，《意见》详细指出提升供水、排水、供电、弱电、道路、供气、供热、消防、安防、生活垃圾分类、移动通信、光纤、架空线等市政配套基础设施，体现出政府对居民基本生活需求的充分理解，在公用事业方面对经济将产生拉动作用。完善类方面，《意见》指出建设充电桩，这与国家重点发展新基建政策相吻合，建设停车库（场），与重点发展交通行业相一致；在电梯、绿化、照明、快件箱、文体设施等方面进行改造，将从特定技术企业发力对经济形成促进作用。提升类方面，《意见》提及养老、托育、助餐、家政保洁、便民市场、便利店、邮政等领域，体现出政府对老旧小区全方位多角度的关怀，且配备多项智能设备，积极推进公共服务设施配套建设及其智慧化改造。
为使老旧小区改造顺利进行，《意见》在完善配套政策方面给出多项建议。例如加快改造项目审批，旨在简化项目审批流程，使项目尽快实施，全面提升改造速度；完善标准体系，旨在敦促各地制定适合本地区的老旧小区改造技术规范，加强创新；存量资源整合利用，旨在通过统筹、共享等方式最大效率地利用资源，减少闲置资源，与周边形成互利共赢局面。
此外，《意见》强调各地需尽力而为，但也需量力而行，杜绝政绩工程、形象工程。要强化组织保障，明确住房城乡建设部和省市县级人民政府职责，旨在抓落实保质量，真正让改造工程惠及民生。
债市助力，或将拉动4.6万亿投资
《意见》明确2020年新开工改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户。本次改造对象设定为2000年底前建成的小区，根据此前住建部的摸排结果显示，全国2000年以前建成的老旧小区近17万个、涉及居民上亿人、超4，200万户。需要注意的是，虽然老旧小区改造对于购房需求刺激有限，但其能够撬动的投资金额却相当可观。
据大公国际初步估算，基础类改造按200元每平方米，40亿平方米待改造面积将形成投资0.8万亿元。改善类方面，电梯按80万元一台，每20户一台，4，200万户是1.68万亿元；停车库按50万元一座，每50户一座，将形成0.42万亿元；充电桩按平均每户1万元计算，将形成0.42万亿元，快件及其他类按每户1万元计算，将形成0.42万亿元。提升类按每小区500万元计算，将形成0.85亿元。
综上，老旧小区改造总体或将形成4.6万亿元以上的投资。资金来源受到广泛关注。
《意见》明确指出支持各地通过发行地方政府专项债券筹措改造资金。地方政府债在经济社会的拉动作用再一次得到彰显。2019年专项债用途首位为棚户改造领域，2020年上半年政策为倡导专项债用于基建、交通、城市发展等领域，规定暂不用于棚改，使棚改专项债降至无发行。而此次《意见》的规定将使棚改专项债发行数量增长。
《意见》还倡导运用公司信用类债券，城投企业在此次改造中将扮演更重要角色。2020年6月24日，发改委发布县城新型城镇化建设专项企业债券相关指引征求意见稿，与《意见》中内容相印证。城镇建设专项企业债具有以下特点：一是并未设定主体行政级别限制，且客观上突破了区县级平台发行企业债券债项评级需达到AA及以上的规定，实际上是放宽了发行条件。二是所募资金投向包括县城智慧化改造项目以及新型城镇化其他领域，与《意见》涉及改造领域高度吻合。三是偿债来源为募投项目未来经营收入，体现出项目收益性和收费价格政策的重要性。四是协调土地增减挂钩指标分配实际上是允许通过出让部分土地使用权增收，并作为偿债来源的一部分。
上述特点充分显示城镇建设专项企业债发行条件宽松，偿债来源有保障。届时城镇建设专项债将作为城投债的一个新品种，参加到老旧小区改造之中，在带动房地产、建筑、建材等行业共同发展同时，资金流向也将更加精准。
综上，老旧小区改造是既惠民生又拉经济的长久大计，需要广大居民共同参与惠民生项目出策设计，带动相关诸多行业共同发展提升经济增长。政府倡导充分发挥地方政府专项债和公司信用类债务参与改造工作，明显释放出政府对该类债市在改造过程中发挥作用的首肯和对改造成果期待的信号。
(本文作者介绍：大公国际作为中国国新控股子公司，成立于1994年，拥有独创的评级方法和评级技术，科研成果丰富。)
责任编辑：潘翘楚
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