陆晓晖：家庭财富管理的点、线、面、体

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 陆晓晖

　　任何单点、单一角度的投资决策都容易掉“坑”里去，无法实现安心的跨周期生存。家庭财富规划落地逻辑需要从“点、线、面、体”四个角度考虑。

　　“有什么股票推荐？”“你们公司哪只产品好？”这是笔者10多年金融从业经历中时常被问到的问题。面对这样的问题，我往往都是面露难色，无从回答。这并不是说我不愿给出建议或者故作高深。实际上，从专业财富管理角度给出资产配置或投资建议，远非这么简单。

　　投资理财中容易掉进去的“坑”

　　一般人在投资与理财中，常常掉进各种各样的“坑”里去。本来抱着资产保值增值与财务自由的热切梦想，最终往往换的来是不尽如人意的收益甚至亏损。投资者常见的误区常常出现下面几种情况中。

　　一是听消息买股票（产品）  很多人跟着自己身边的投资和理财达人去做投资，跟着消息灵通人士去买股票或者房子，希望跟着这些“高手”获取丰厚的收益。结果往往是：开始一次两次的结果是笑的，最后哭着出来。

　　这里实际上是财富管理中的“点与线”的关系：买具体什么股票（产品）仅仅是投资决策的一个“点”。而正确的投资选择，还应该考虑股票或者固定收益这个“线”的产品是否适合自己、买多少比例，如果它属于风险资产，有没有止损机制等。

　　二是今年投股票、房产还是黄金？  这些年这个问题升华了，变成今年买多少比例的股票、固定收益或者黄金？这是大类资产配置的概念。不少人每年都会跟随机构的大类资产建议去做投资，期望跟着专业机构轻松躺赢。但实际结果是，专业机构也常常犯错。最明显例子 2018年，年底回顾年初各大机构对股市的预测和资产配置建议，照着去做，相信大部分人都是亏损的。

　　这里实际上存在“线与面”的关系。买股票、房产还是黄金，只是考虑投资中资产类别这条线，而忽视了投资中另一条重要的线——风险类别。同时考虑资产和风险两条线，才能构成一个投资的面。通常而言，在家庭财富管理中，资产类别这条线的选择，主要考虑市场波动的因素；风险类别这条线，则与市场波动无关，仅与家庭收益目标与风险限制有关。

　　三是同一阶层你买我买大家买   所谓同一阶层，就是投资者的资产规模相同，甚至风险偏好也差不多，大家一窝蜂地去投资。比如，前些年国内高净值人群都去买海外保险、海外房产、外币PE、艺术品等。 实际效果是，这样的跟风投资，除了显示“有钱”，很多都是低效甚至无效的投资。

　　这里就有财富管理中“面和体”的关系问题。即使资产规模和风险类别的维度相同，每一个家庭都会有各自的特定风险对冲、偏好性需求、其他限制等维度。不根据自己家庭实际的多维度现状需求，跟风或者拷贝别人的投资，结果往往是邯郸学步或者削履适足。比如，有的高净值家庭有连续几代的艺术上的喜爱和传承，艺术品投资得心应手风生水起，其他没有这种积累和底蕴的家庭跟着去做，可能一不小心就掉“坑”里去了。

　　家庭财富规划需要整体多维度考虑

　　因此，任何单点、单一角度的投资决策都容易掉“坑”里去，无法实现安心的跨周期生存。家庭财富规划落地逻辑需要从“点、线、面、体”四个角度考虑。

　　“体”的角度，是整体的角度，就是家庭财富管理需要从家庭适配的多维度出发。包括：

• 从整体多维度看家庭资产的收益-风险
• 特定风险对冲（健康、家庭关系冲突、家庭与公司资产隔离等）；
• 偏好性需求（比如有的家庭有艺术氛围和底蕴，有的看重不动产投资等）
• 其他限制（移民需求、 孩子留学规划、家族企业经营地域等 ）

　　以上四个方面都是在家庭财富规划中首先需要整体综合考虑的，并以此为家庭财富管理的出发点。

　　而家庭资产规划的“面”，是指不能光考虑资产类别和资产收益层面，还应该考虑风险类别层面。比起个人，家庭财富规划更需考虑风险类别这条线。

　　体和面的问题解决后，才是决定投资的“线”——在股票、房地产还是黄金等资产类别上的取舍与策略。

　　最后，才是投资的产品或标的这样具体的“点”。

　　(本文作者介绍：中欧国际工商学院首届FMBA，融义财富创始人&CEO，中国理财师职业化联盟执行委员。超过13年金融与财富管理从业经验，曾服务于花旗银行等著名金融机构，首创了国内高端社区财富管理连锁模式。)