文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 韩玮
9月21日，截止收盘，上证综指大涨2.5%，逼近2800点，本周以来沪指更是大涨超过4.32%，创35个月以来最大单周涨幅。A股在银行股上涨带动下大幅反弹，沪深成交量大幅增加，个股也呈现出普涨的格局。接下来A股大盘将走向何处？
综合上证指数自成立以来每年最后一个交易日的收盘数据，并绘制出一条曲线，再叠加国家统计局公布的对应年度的国内生产总值（GDP）指数的曲线，我们就可以清晰地看到两个重要信号：第一，中国A股市场其实已经走出了长达28年的大牛市，A股趋势线的底部不断抬高，而且还和我国经济增长的趋势保持了惊人的同步。第二，让我们看到“三区理论”的“安全区”、“平衡区”和“风险区”，每当上证指数低于对应年度的GDP指数，随后都会爆发出波澜壮阔的牛市行情，而在1993年、2000年、2007年、2009年、2015年上证指数都出现了向上大幅冲高的明显泡沫现象之后，随后又回归GDP指数的波动。
回顾2008 年低点至今，中国经济增长领跑全球，GDP 年化增长11.5%，上市企业净利润年化增速13.1%，在全球主要国家中位居第一。而上证综指的年化涨幅只有4.9%，沪深300 指数的年化涨幅为7.45%，在主要国家中涨幅最小。
从经济体量上看，美国和中国遥遥领先，其中美国2017 年GDP 为19.39 万亿美元，占全球GDP 总量24.0%；中国2017 年GDP 为12.24 万亿美元，占全球GDP 总量15.2%；第三名的日本2017 年GDP 为4.87 万亿美元，仅占全球GDP 总量6.0%。
截至9 月10 日，A 股总市值5.75万亿美元，占全球主要国家总市值9.1%，跌至全球第三，美国以31.74 万亿美元（50.3%）盘踞第一，日本以5.97 万亿美元（9.5%）市值赶超中国位居第二。
当前上证指数的增速和数值位于GDP指数的低位，正是处于“三区理论”的“安全区”建仓区间。当上证指数低于国内生产总值（GDP）指数时，必然会通过上涨的方式回归。反之，每当出现上证指数远远高于国内生产总值（GDP）指数，出现泡沫现象时，必然会下跌回归。纵观过去100多年全球股票市场的走势，在经济增长和通货膨胀的双轮驱动下，股市长期走牛这一定律几乎在所有国家都适用。
Wind选取了2008年3月19日到2018年3月20日沪深两市涨幅前十的公司。数据显示，这十年间，涨幅前十的公司中，东方雨虹以2772%的十年累计涨幅盘踞宝座，最低的伊利股份也达1161%，累计涨幅超过2000%的就有4家公司。而与此同时，这些涨幅前十的公司中，最大经历了79.61%的回撤，最小也超40%，其中腰斩次数最多的达到3次，20%以上的回撤最多是11次，最少也是5次。要是投资者能守得云开见月明，至少能收获10倍以上的收益，巴菲特说过：“我宁要上下波动的15%的收益率，而不要四平八稳的12%的收益率。”但前提是能选对行业，寻找到发展空间广阔、竞争力持续提升、内在价值能不断增长的股票，并且所持股票能扛得住腰斩和回撤。
投资者出现持续且大面积亏损的根本原因有两个：第一是投资方法不对。绝大多数投资者并没有真正弄懂股票投资的道理，要么就盲目投资、要么就是采用不适合自身特点的投资方法。第二是投资心态浮躁。贪婪、恐惧、嫉妒往往令投资者失去理性，反复去犯低级错误。
大道至简：低买高卖，乃盈利之道。投资者既不要在股票狂热的泡沫阶段买入股票，也不要被股票市场的短期迷惑，去从事超越自身能力圈的短线操作。短期股票市场是一个复杂的系统，投资者群体的情绪波动是影响股市涨跌的主要因素。然而投资者群体的情绪变化莫测，几乎毫无规律可言。此外，投资者应当抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，把大盘指数和股票价格的高低作为重点考虑因素，克服贪婪与恐惧，逆向投资、价值投资。观察世界股票历史便可发现：历次世界大战、金融危机、股市极度恐慌的时候，恰恰是最佳的买入时机。
(本文作者介绍：著名对冲基金经理，清华MBA导师、清华MBA校友会金融协会副会长，CCTV2嘉宾，恒丰泰石总经理。具有20多年期货、证券、公募及私募基金投资负责人的专业经历。)
责任编辑：张文
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