文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 谭浩俊
此次降准，除了是为了解决小微企业的融资问题之外，还可能有另一个比较重要的原因，就是提振股市信心，增强投资者热情需要。
没有出乎市场预料，央行正式降准了。
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
据悉，此次降准的主要支持对象，包括市场化、法制化“债转股”和小微企业。定向支持小微企业，是预料之中的，支持债转股，倒是有点出人意料。但是，仔细想想，到也没有什么不可接受的。因为，市场化法制化债转股，也是解决企业发展难题的重要手段，特别是国有企业，正面临强大的去杠杆压力。一些企业出现的债务违约问题，很大程度上就与去杠杆有关。但是，如果不去杠杆，问题会越积越多，矛盾也越积越复杂，风险则越积越大。一旦爆发，就必然会引发新的金融危机。
同时要看到，随着美国加息政策的出台，以及加息预期的越来越明确，国际资金向美国反流的现象也越来越严重，流出新兴市场的资金越来越盾。中国作为新兴市场主要国家，尽管经济的基本面不错，应对金融危机和金融风险的能力很强。但是，在利益驱动下，国际资金流出的问题也是比较突出的。更重要的，处于政策底层的小微企业，更是融资难融资贵的最大伤害者，如果没有相应的补救措施，对小微企业的发展是相当不利的，甚至会造成新的一批小微企业停产、关确保闭、歇业等。恰恰是，小微企业又是解决就业和居民收入收入增长的基础。所以，必须在政策上给予小微企业更大力度的支持。
现在，央行终于降准了。此次降准，除了是为了解决小微企业的融资问题之外，还可能有另一个比较重要的原因，就是提振股市信心，增强投资者热情需要。毕竟，降准带来的是直接的资金释放，即便不能流到股市，也能够减少企业对股市的抽血，不需要通过减持等维持资金流动的需要，以实现股市资金稳定的目的！
那么，此次降准，能否成为企业和股民的利好呢？感到兴奋的到底是被定向的小微企业呢还是开发商、政府融资平台，谁能在定向降准政策中成为笑到最后的那个人呢？
按理，应当是小微企业，为他们专门定制的贷款方式和特制的菜，当然应当是他们最开心。可是，从此前几轮定向降准的情况来看，似乎没有小微企业多少事，反而让开发商们窃喜，让政府融资平台开心。理由很简单，银行在操作过程中，以各种变通方式，把应给小微企业的贷款转道到给了开发商和政府融资平台。相反，小微企业比降准钱融资还要困难。所以，此次降准能否改变这种现象，十分重要。
同时，股市在贸易战影响下，也面临很大压力。降准可以说是强心针，应该对恐慌中的股市产生稳定作用。关键就看，相关的政策能否不折不扣地落实到位了。不能落实到位，对股市也难以形成利好。
(本文作者介绍：中国不良资产行业联盟研究员)
责任编辑：张文
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