文/新浪财经意见领袖专栏作家 高瑞东
中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2022年经济工作。政治局会议，在稳中求进总基调上，重提“六稳六保”，表明宏观调控中稳增长的权重在增大。除了提出货币政策要灵活适度，财政政策要精准、可持续发力，会议也尤其强调了要促进房地产的良性循环，从而为实现新经济动能的提升，奠定了更为稳定的经济大盘。
我国经济正处于新旧动能的关键转换期，四季度以来，房地产信贷纠偏、供给约束明显放开、国常会落实年末专项债发行、央行全面降准，稳经济政策迭出，这表明宏观政策对于经济下行的敏感性依然非常之高，在经济增速回落的背景下，宏观调控将持续发力，为明年二十大保驾护航。
在百年变局和世纪疫情的背景下，12月政治局会议提出科技政策要加快落地，实现科技、产业、金融良性循环。推进经济高质量发展、实现产业升级和自主可控，不仅是大国博弈下的必然要求，也是扎实推进共同富裕、满足人民日益增长的美好生活需要的重要保障。
一、稳中求进总基调不变，重提“六稳”、“六保”
12月政治局会议提出，要坚持稳中求进工作总基调，继续做好“六稳”、“六保”工作，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。本次政治局会议定调，与7月30日政治局会议基本保持一致。但是，本次会议是继去年12月后，“六稳六保”首次出现在政治局会议文稿中，这也表明在宏观调控中，稳增长的权重在提升。
从10月房地产信贷政策及时纠偏，和11月供给端限制显著改善，及11月24日国常会布置年内专项债完成发行，及12月初央行全面降准，可以看出，政策稳增长的意图非常明确。保持经济运行在合理区间，依然是宏观调控的首要目的，宏观政策对于经济下行的敏感性依然非常之高。考虑到季末年初，海内外疫情反复扰动、房地产投资回落、基建反弹高度受限等各方面因素影响，宏观调控政策依然会维持“稳中求进”的总基调。
二、促进房地产业健康发展和良性循环，要推进保障性住房建设
相比于4月及7月份政治局会议，本次政治局会议未提“房住不炒”。但是，这并不代表“房住不炒”总基调会有所动摇，去年12月政治局会议，也未直接提及“房住不炒”，2019年12月政治局会议则直接未提及房地产。在房地产信贷政策已经开始纠偏和全面降准的背景下，预计在12月中央经济工作会议上，关于“房住不炒”，和不把房地产作为短期刺激经济手段的相关表述，会再次出现。
此外，本次政治局会议提出，要“推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。”一方面，会议肯定了要满足购房者的合理住房需求；另一方面，会议提出要促进“房地产业良性循环”，也肯定了房地产行业作为实体经济，对于上下游产业链的拉动效用。在经济存在下行压力的背景下，稳定房地产投资，对于稳定制造业投资，促进产业升级，具有重要意义。
三、货币政策要“灵活适度”，预计将保持边际微松
12月政治局会议提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。相比于7月会议，新增表述“灵活适度”。12月6日央行全面降准0.5个百分点，落实12月3日国务院总理李克强在会见国际货币基金组织总裁时提及的适时降准，也正体现了货币政策的灵活适度。我们认为，货币政策是经济基本面的滞后反应，在经济尚未走出衰退区间的背景下，货币政策事实上的宽松就难以完全退出
向前看，预计货币政策将保持边际微松的状态，一方面为稳定内需，提供更好的流动性支持。另一方面，恒大事件持续发酵，保持流动性边际宽松，也有助于防范信用风险的过度发散。三则，明年美联储加息预期大概率落空，叠加中美利差和人民币汇率目前仍处于高位，海外货币政策环境对我国的外溢冲击有限，货币政策仍需坚持“以我为主”。
四、财政政策继续平滑发力，要更加注重“精准、可持续”
12月政治局会议提出，积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。相比于7月会议，强调了“精准”和“可持续”。我们认为，“精准”在于好钢用在刀刃上，重点支持“六稳六保”，在于要持续优化专项债资金使用和监管，资金落地后尽早形成实物投资量；“可持续”在于在财政政策发力的背景下，也要继续做好地方政府债务管理、防范化解风险工作，防止因为扩大投资而带来新的隐形债务问题。
向前看，财政政策将继续平滑发力，统筹做好两年政策衔接。11月24日国常会部署，一方面要确保今年剩余专项债额度发行，另一方面要研究提前下达明年额度，以统筹专项债岁末年初的发行。随着专项债密集发行，基建投资有望在今年四季度及明年上半年持续反弹。
五、加快构建新发展格局，科技政策要加快落地
围绕着加快构建新发展格局，12月政治局会议提出科技政策要加快落地，实现科技、产业、金融良性循环，改革开放政策要增强发展动力，社会政策要兜住民生底线，在核心技术攻关、要素市场化配置改革、生育政策、基本养老保险全国统筹方面都有所着墨。在百年变局和世纪疫情的背景下，继续实现经济高质量发展、实现产业升级和自主可控，不仅是大国博弈下的必然要求，也是扎实推进共同富裕、满足人民日益增长的美好生活需要的重要保障。
(本文作者介绍：光大证券董事总经理，首席宏观经济学家，研究所副所长，早稻田大学经济学博士，中国财政部金融人才库专家，中国金融四十人青年论坛会员。)
责任编辑：李维嘉
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
