香港医药板块再蕴酿动力医药股有望摆脱调整行情

2020年09月28日14:31 作者:陈锦兴

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家陈锦兴

　　总的来说，医药+创新+科技仍是最佳的投资方程式，能具备这些质素的药企仍可跑赢。预期药企依然是强者愈强，能追落后者必需要证明其科研实力及商业模式。

　　医药股是2020年焦点板块之一，上半年藉疫情爆发而被受追捧，创新药股、疫苗股及在线医疗等不均受到追捧。踏入第三季，医药股走进调整期，高位遇压力，锁定利润的沽压涌现。惟至近期，欧美疫情反复，加上再有医药新股、分拆的消息入场，医药股有望摆脱调整行情。

　　医药及医疗股绝对是非常专业的行业，不是一般投资者可以掌握，因此过度投机这类股份风险不低。以未有收入未有盈利的生物医药B股为例，其股价差异会非常大。上半年强势招股的康方（9926）及沛嘉医疗（9996），最近已由高位调整近30%；而同期上市的开拓药业（9939）更跌破上市价，且不断寻底，跌幅达50%。由此可见，医药板块虽然是强势及焦点，但个股差异颇大，散户选股而小心。

　　这一轮以创新药为主的股份中，信达生物（1801）及百济神州（6160）股价最强，两者均有一些共通点，一是有PD-1单抗药物的产品线；二是已被纳入港股通，北水可买。市场上创新药股不少，但有PD-1研发能力的不算多，康方及君实是其中之一，两者上市后表现依然强韧，现价较招股价仍分别高出64%及145%，即使两者未被纳入港股通。显然，PD-1创新药的潜在价值高，专业投资大为看好。

　　早前，恒指服务公司将生物B股纳入恒指综合指数之内，意味大有机会纳入港股通，因此曾触发一阵炒风，惟内地监管当局最终未容许B股成为港股通，市场有失望性沽售，相关B股也因而受压。调整过后，这类股份开始回稳，市场焦点转向其新药研发进度、审批过程是否顺利等公告之上，这也是投资药股必需注意的消息面。

　　经过数个月的沉寂，市场再有医药B股招股。中概股再鼎医药（09688），招股反应一般，惟首日表现有单位数升幅。而正在招股则有嘉和医药及云顶新耀，两股均是以投资基金为最大股东，前者是高瓴资本，后者是医疗基金CBC。嘉和产品线丰富，且有PD-1创新药明年上市；而云顶新耀成立时间短，业模式主要以第三方向授出的许可及转授许可，作药物开发及商用，是医药股中的基金。由于新股各有卖点，势必重燃市场对医药股的兴趣，是短期重要催化剂。

　　最新消息是京东已获港交所批准分拆旗下京东健康上市，预期最快年底挂牌，集资20亿美元。京东健康致力于建设一个完整、全面的‘互联网+医疗健康’产业生态，是最热门的行业趋势之一，而其过去两年业绩增长动力强，今年上半年收入88亿元，按年飙升76%。经调整盈利为3.71亿元，按年增46%，且也超越2019年全年盈利，当中反映在线药品销售的强劲势头。料其上市将掀起认购潮。

　　(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)

责任编辑：张海营

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