这场交易疑点重重：估值半年间下降93%，标的2017年的利润占上市公司当代东方2017年利润的65%，接盘的又是关联公司，是否涉嫌利益输送？
文/新浪财经TMT记者 凌先静
新浪财经讯 频繁被问询的当代东方，这一次又因为低价出售旗下控股子公司而被再次问询。
10月27日，当代东方发布公告称，拟以3939.18万元的价格将所持控股子公司霍尔果斯耀世星辉文化传媒有限公司（以下简称“耀世星辉”）全部股权（即耀世星辉的 51%股权）转让给张兵等受让方。本次股权转让完成后，耀世星辉将不再纳入公司合并报表范围。
随着当代东方公司股东当代集团股权被司法轮候冻结、全资子公司盟将威银行账号被冻结，以及频繁因各种操作遭到证监会问询，这次交易看上去像是身陷困境之中的当代东方出售子公司，获得现金流的自救措施，但是透视这笔股权交易案，却疑点重重：
估值曾高达12亿，为何3939.18万元转让？
国家企业信用信息公示系统显示，耀世星辉成立于2016年11月1日，经营范围涉及演出经济、文艺表演、广播电视节目制作等。其除了投资出品《悦健康》《悦时尚》《悦美食》等节目外，还运营悦享视频APP，一个移动互联网新媒体的影视内容聚合平台。其官网的介绍将自身定义为“服务于中国中产与精英阶层的移动互联网新文娱产业运营商”。
根据当代东方4月份的公告资料显示，当代东方持股51%，星璀璨国际传媒（北京）有限公司持股49%，而星璀璨国际传媒是由张兵担任法人代表并实际控制的公司。
当代东方曾在今年4月份发布公告称，耀世星辉拟拟通过增资扩股方式引入A轮战略投资者上海中汇金玖投资有限公司、中盛京华资产管理（北京）有限公司、上海子茹投资管理中心（有限合伙）。
其中海中汇金玖出资1亿元，拟受让股权8.26%；中盛京华出资6000万元，拟受让股权4.96%；上海子茹出资5000万元，拟受让股权4.13%。
根据本轮投资的投资金额和受让股权比例计算，耀世星辉的整体估值高达12亿元，但是因为上述投资人的投资款未能按时支付，本轮投资最终取消。
而此次股权转让中，当代东方计划以3939.18万元向张兵等转让耀世星辉51%的股权，按照这次转让价格和受让股权比例计算，耀世星辉整体估值为7723.88万元，较半年前12亿的估值缩水93%。
深交所的问询正来源于此。要求当代东方解释为何前后两次估值差异如此之大？
深交所的质疑不是没有道理，因为有资料显示，受让方张兵和上市公司当代东方存在着关联关系。
据深交所关注函资料显示，张兵曾经于 2017 年 1 月 23 日至 2018 年 4 月 1日期间担任当代东方副总经理一职，辞职后继续在耀世星辉担任董事、总经理职务。
这就衍生出来一个问题：低价转卖控股子公司股权，是否涉嫌利益输送？
曾贡献公司超过60%净利润，深交所质疑出售的合理性
深交所另一大关注点是，耀世星辉股权出售的合理性。
当代东方在公告里给出的出售理由是：本次交易有助于提高公司资金流动性，精简公司业务板块，集中力量做强影视渠道运营和内容投资的主业，有利于公司在当下市场波动期增强抗风险能力，长久健康发展，符合全体股东和公司的利益。
但是耀世星辉恰恰是影视内容的生产公司，出品了《悦美食》《悦宝贝》等悦系列常规节目，综艺真人秀、网大等业务也在同步开展，对于上市公司影视主业、运营渠道来说都是主业的一个补充，此时被卖掉逻辑上不是十分贴合。
况且，耀世星辉是当代东方利润的主要来源。
公告资料显示，耀世星辉 2017 年营业收入 1.95 亿元，净利润 7194万元；而同期当代东方的营业收入为8.2亿元，净利润为1.1亿元，这意味着2017年耀世星辉贡献着净利润的65%。
2018 年 1-9 月营业收入 1.93 亿元，但净利润大幅下降，仅为950 万元；但是同期当代东方的营业收入5.77亿元，净利润9725.41万元，这意味着2018年1-9月份耀世星辉贡献着营业收入的33.44%、净利润的10%。
一个与上市公司业绩联系如此紧密，财务贡献又如此之重要的控股子公司，为什么当代东方要将它清空卖出？
新浪财经将这些疑问抛给当代东方相关负责人，其称以公告为准。
(本文作者介绍：新浪财经TMT记者，深度解读财报、拆解泛娱乐产业链)
责任编辑：凌先静
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