曾经在每个大学宣传栏上无孔不入的华图教育，终于要放弃在A股上市了，选择远赴香港，但是业绩停滞、净利润下滑的魔咒，让上市之路黯淡了不少。
文/新浪财经TMT记者 凌先静
华图教育，是每一个大中专生都不陌生的品牌，他们的招录广告就像牛皮鲜一样，遍布在每一个校园的展示墙，一遍又一遍的向外界强调他们的课程和核心优势。
虽然有些让人反感，但是不得不承认华图教育抓住了大中专学生痛点，即就业考试问题，在中国几千年官本位的思想熏染下，每年有太多的应届、往届毕业生涌进公务员考试的考场。
以国家公务员开始为例，资料显示2018年20多个中央机关及其直属机构和参照公务员法管理的单位参加，计划招录2.8万余人，当年报考通过审核的人数达到165.97万人，最终走进考场的人数为113.4万人，以真实的参加笔试人数计算，平均报录比超过40：1．
激烈的竞争自然催生了培训市场的火爆，而华图教育就是这一波红利的弄潮儿，从2003年成立、2004年开始推出公务员开始开始，在15年的发展历史中，已经壮大成为中国最大的职业教育服务商之一，以收入计算，2017年已经占有市场份额为12.7%。
业务的发展自然催生资本上的诉求，华图教育此前曾经3次谋求国内A股上市，但都无疾而终，这一次它终于踏上赴港上市的第一步：港交所公布招股书。
华图教育增长停滞，2018年上半年净利润降10%
华图教育最新的数据汇总起来说明了一个比较严峻的事实：增长放缓，这里有一些列的核心数据可以说明：
招股书资料显示华图教育的培训中心从2015年末的212家增长到2017年底的393家，但是截止到2018年6月30日的数量为394家，这意味着半年内培训中心数量仅仅增加了一家。
截止到2018年6月30日华图教育的营业收入为13.81亿元，是2017年同期13.28亿元，仅仅增长了4%，几乎没有增长；这和公司的毛利走向是一致的，2018年6月30日华图教育的毛利为7.99亿元，相比于去年同期的7.88亿元，增长处于停滞状态。
如果说收入和毛利尚能勉强维持数字上的增长，那么净利润在2018年上半年反而出现了下降，资料显示上半年华图教育的净利润为3.1亿元，相比于去年同期的3.39亿元，下降约为10%。
还有一项核心数据的下降，即招生人数的下降更加让人担忧，这无异于互联网企业的流量下滑式灾难。
招股书显示，华图教育营收占比超过97%的线下培训课程，在2018年上半年招收到了30.3万人，而2017年同期人数为32.3万人，相比之下降幅为6.2%。
华图教育把招生人数下降的原因归咎为2018年河北省公务员招生人数相比于2017年人数减少所致。
资料显示2017年河北公务员招录人数为5143万人，2018年的确减少至1804人，但是报名人数却没有相应减少，其中2017年报名缴费人数15.1万人，2018年报名缴费人数12.21万人。
从这个数据得出的结论是，虽然人数的绝对值减少了，但是报名比却增加了，竞争力更大了，这种情况下对于培训的需求应该更为迫切，反而会刺激招生。
三次冲击A股失败，达晨创富清空股权净挣超3亿
华图教育在资本上的野心是非常明显的。
作为最早登陆新三板的教育培新公司，曾被称为新三板教育培训第一股，在2016年9月份定增时估值就高达100亿元，此后共三次发起A股冲锋，但都无功而返。
第一次是借壳新都酒店（*ST新都、已经退市），2015年4月初，*ST新都发布资产重组公告，称拟收购华图教育100%股权。但两个月之后，华图教育突然宣布放弃借壳。
对于放弃的原因，华图教育招股书解释称因为借壳标的*ST新都审计师2013年、2014年连续两年出具无法审计表示意见的的审计报告，新都酒店必须暂停上市，故单方面宣布停止并购重组。
第二次是借壳扬子新材。2017年5月初，扬子新材宣布终止与华图教育的重大资产重组。但是因为上市公司扬子新材原股东不愿意签署业绩补偿协议，所以也被迫终止重组协议。
第三次则是主动排队申请IPO。2017年6月华图教育向证监会北京证监局递送了上市申请的材料，但是考虑到国内A股排队时间过长和过程的不确定性，主动放弃转而寻求香港上市。
资本上磕磕绊绊，让股东们都头疼，除了达晨创富，华图教育的天使投资者。
早在2009年达晨创富就投资了华图教育，根据当时的资料显示，达晨创投出资2260万元，取得了5%的股份，这一股份至2016年对应为公司560万股，在2016年10月份达晨创富全部通过市场公开交易清空。
新浪财经根据当年10月份华图教育60元/股的股价计算，这一股权清空计划达晨创富将会套现3.36亿元，相比于2200万元的付出，净收益超过3亿元。
留下创始人易定宏和妹妹易智利，以及后期定增进入的海尔等机构股东们仍然坚守。
(本文作者介绍：新浪财经TMT记者，深度解读财报、拆解泛娱乐产业链)
责任编辑：凌先静
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