文/新浪港股 专栏作家 萧晓婷
影响原油价格的因素虽然很多，但万变不离其宗，说到底都是对原油供应的影响，这诸多影响因素中，目前最重要的是地缘政治影响，但地缘政治因素的特点就是，时效性强，爆发性大，多数情况都是暴涨暴跌，如果你持有原油相关投资资产，暴涨自然喜闻乐见，但暴跌的时候很难迅速离场，及时止损。在这种背景下，三星原油ETF的特点就显得尤其亮眼，日内多频次操作，可以为我们在暴跌中减少损失。
一、打破美元对原油的“跷跷板”走势
美元与石油价格的“跷跷板”走势是投资者熟知的。其主要逻辑为美元作为全球的储备货币，各其他货币兑美元比率是波动的，折算成以其他货币来计价的原油价格也是波动的。即当美元汇率上升时，反应出的原油价格下跌；而当美元汇率下跌时，原油价格上涨。呈现出美元汇率与原油价格的奇特的“跷跷板效应”。毕竟石油价格与美元是紧密相关的，美元强势升值对使用其他货币的石油买家而言并不是一个好消息。预测未来是我们亘古不变的梦想，而预测市场则是投资者的毕生欲求，试问哪位大佬的成功不是因为预测对了未来市场，做出了先人一步的布局呢？其实所谓的眼光，不过就是不断总结失败，得出的经验。资本市场虽说变化莫测，但精敲细推，总能寻出些许的蛛丝马迹，可能这些蛛丝马迹中就蕴藏着巨大的投资机会。
7月11日，油价大幅下跌，创2015年9月1日以来最大单日跌幅，追根溯源，油价暴跌当天，利比亚宣布恢复东部油港的原油出口，这或许是原油大跌的诱因，但美国可能放宽限制伊朗原油出口的制裁可能也是油价遭受重创的原因之一。石油价格波动的影响因素一定很多，但我们总可以总结一些从历史数据来看对原油价格影响较大的因素，以便日后分析市场，把握投资机会。
二、原油供需与库存之间的较量
原油作为最重要的大宗商品之一，必然遵循供需决定价格的市场规律。从需求端分析，全球原油需求的主要影响因素是经济增长，目前全球经济处于平稳增长的趋势中，全球原油需求基本稳定增长，所以需求端并不是影响原油价格波动的主要因素。
从供给端分析，原油供给主要来自欧佩克国家和非欧佩克国家，欧佩克（OPEC）的任务就是调节“原油市场的供需平衡”，进而影响原油价格。当前的供应格局中，非欧佩克国家中的美国叶岩油产量高速增长，占据强势地位，而OPEC国家如委内瑞拉产量继续下滑。据IEA 的预期， 2018 年全球原油市场预计略供过于求，其中美国原油产量的增长是未来原油供大于求的主要因素。
美国在原油市场的强势地位在短时间内不会改变，供需过剩的格局已经形成。从一个较长的时间周期来看，库存的变化对油价的走势并不会起到决定性的作用，而供应的重要影响力则更多的是来自地缘政治产生的影响。比利亚宣布恢复东部油港的原有出口从源头上打破了已经稳定的供需关系，进一步加剧了供大于求的情况，原油价格暴跌亦在情理之中。
三、地缘政治是当前影响原油价格的重要因素
如果原油价格的波动，长期看供应和库存变化，短期看多空的头寸变化，那么黑天鹅式的暴涨暴跌我们应该看什么？是的，在基础供需稳定的情况下，影响原油价格最重要因素就是地缘政治。中东是全球主要的原油生产区，该地区的冲突往往决定着原油短期的供给。
中东的宗教争端一直都是其内部不可调和的重大矛盾，但凡发生任何形式的动乱，直接会影响全球原油市场，关注中东内矛盾，是预判原油价格的要素之一。
周边而言，如今美国为了维持美国的主导权，宣布美国退出伊朗核协议，将对伊朗的经济制裁调至“最高级别”，以便遏制伊朗原油产出，伊朗原油出口量可能会大幅下降，甚至超过委内瑞拉产量下降的影响。这直接导致原油价格飙升，美国作为原油出口国， 油价的上涨必然利好本国经济。
地缘政治冲突事件往往在短期内会影响油价走势，尤其是在冲突爆发的初期，投资者情绪波动幅度较大，但若局势没有持续恶化，油价将会迎来回调。在目前动荡的国际环境中，地缘政治对油价的影响显的尤为重要，需要投资者给予更多的关注。
2014年以来的最高纪录，反映出美元与原油同涨的态势。出现这种情况的原因是影响原油价格主导因素是地缘政治、供求关系等，原油价格影响的外在因素抵消了美元波动造成的油价波动。美元与原油同涨的情况不符合两者内在的影响逻辑，因此只能是阶段性的。在美国在中东和东亚的弃核政策以及其贸易问题取得进展后，这种美元与原油之间的同振关系或将结束。
四、关注地缘政治，捕捉原油ETF中的投资机会
原油这类大宗商品似乎过于高大上，是超高端玩家才能参与的资本游戏，对于普通投资者而言，我们没有这样资金实力去参与动辄几百万的期货合约。当前投资者最熟悉的也是券商最推崇的投资逻辑应该就是投资与石油相关的个股了吧，石油暴涨的时候，相关个股或者周边产业个股都是炒作的对象，这又涉及到一个问题，个股的筛选总是存在风险，更何况目前这种原油价格走势被地缘政治主导的市场中，传统的投资逻辑既不灵活，操作难度又大。
三星原油ETF是普通投资者投资原油市场的得力工具，以原油期货为投资对象，复制相关原油期货指数的走势的指数基金。三星原油ETF优点不仅仅是进入门坎低，我们普通投资者可以参与，更重要的是操作方式极其简易，既可以像普通基金一样申购赎回，也可以直接像买卖股票一样参与，及时回避利空，适时捕捉波动机会才是三星原油ETF终极亮点。
三星原油ETF既有投资个股的参与门坎低的优点，又有高度拟合原油期货价格，实时反正市场数据特点，波段操作还是长期持有都是不错的选择。
根据分析其实我们已经了解，影响原油价格的因素虽然很多，但万变不离其宗，说到底都是对原油供应的影响，这诸多影响因素中，目前最重要的是地缘政治影响，但地缘政治因素的特点就是，时效性强，爆发性大，多数情况都是暴涨暴跌，如果你持有原油相关投资资产，暴涨自然喜闻乐见，但暴跌的时候很难迅速离场，及时止损。在这种背景下，三星原油ETF的特点就显得尤其亮眼，日内多频次操作，可以为我们在暴跌中减少损失。
(本文作者介绍：三星资产运用ETF业务销售总管。)
责任编辑：张海营
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