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光大证券南京 叶剑
一、宏观动态
上证报《吴敬琏:中国经济处在重要关口》“‘2004年中国经济将处在一个重要的关口上，实现经济的软着陆和保持宏观经济的稳定，成为中国经济成功越过关口的标志，也是
中国能否保持长期稳定增长和经济社会协调发展的关键。’著名经济学家、国务院发展研究中心研究员吴敬琏昨日在‘世界2004中国年会:预测与展望’会上表明了自己的观点。”“除原有的‘三农’等深层次的社会矛盾外，目前在宏观经济方面更为突出的是行政主导的投资过热。”
简评：如果抑制行政主导的投资过热，则将意味着包括积极财政政策等的加速退出，则钢铁、水泥建材等周期性行业，长远将受到压力。值得注意的是：今年钢铁等板块的热点，已经有主要以“二线股”为主的特点。这在长远有调控可能、目前一线股又高高在上的情况下，是值得注意的。
二、股市维权
中证网《权威人士透露流通股东有望网上投票》“上证所副总经理周勤业昨日在上海透露，监管部门即将推出‘流通股股东网上投票系统’，以方便广大流通股股东行使股东权利。周勤业称，近年来，监管部门花大力气推动公司治理，及时推出了公司治理准则，建立了独立董事制度，最近还将推出一系列加强公司治理的举措。比如，在控股股东与流通股股东的关系方面，正在建立流通股股东对控股股东的约束机制，制订流通股股东的类别股东大会的有关规定，以便让流通股股东在再筹资等问题上也能拥有发言权。”
简评：此一创意很好。显见只要真心尊重和保护中小投资人利益，再好的创意也能想出来。对于维护股市的长远发展是有利的。
三、财税政策
上证报《国家税务总局副局长许善达:应调整偏高的内资企业税负》“国家税务总局副局长许善达昨日在京表示，中国目前主要税种的实际税负和其他国家相比偏高。许善达说，欧洲是实行增值税最普遍和力度最大的地区，税率大致为17%至18%，与中国的17%相比，名义上相差不大，但中国企业在生产中的很多购置资产不能抵扣。”“关于企业所得税，外资企业因为有很多优惠。相比之下，内资企业所得税税负偏高，33%的税率虽然在名义上并不高，但是在成本的扣除上限制太多，折旧率很低，无形资产的折旧几乎没有，甚至工资都不能在税前全部扣除。这就使内资企业实际承受的所得税负担比名义税负要高。这种情况，对中国企业在经济全球化趋势下的竞争是非常不利的，直接影响到企业创新的战略。”“应调整一些税负偏高的法定税种，使内资企业承受的税负同其他国家企业达到同等的水平。”
简评：税负多少，直接影响到中国企业同外国企业之间的竞争力。如果进一步调整税收政策，则对于上市公司将进一步构成利好。
四、资金供应/基金业动态
深圳特区报《易方达50今起发行》“国内首只跟踪上证50指数的证券投资基金———易方达50指数证券投资基金将于今日开始发行。”“易方达50指数基金是易方达旗下第三只开放式基金，它的发行将进一步完善该公司的产品线。”
简评：基金业今年高速扩容，必然带来对于整个市场的投资价值和题材的普遍挖掘、以及轮炒。这也是叶剑“暴涨暴跌及主力动态监测系统”的监测结果。继上周五搜索到“医药板块即将起爆”、医药股周一周二表现亮丽夺目之后，周二收盘为止，该系统搜索到汽车板块有抢筹和强势起爆的特点，显示汽车板块有“板块主力起爆”的迹象。入选股中，汽车板块的二线轿车股居多。未来一到五个交易日可以逢低关注。
五、年报报表/业绩动态
中财网《快讯：九家公司公布2003年年度主要财务指标》“上港集箱每股收益：0.5535，每股净资产3.2954，净资产收益率16.7964%，：每10股派发现金1.5元(含税)”、“九发股份每股收益(摊薄)：0.3015，每股净资产：3.59，净资产收益率(摊薄)8.39%”、“秦岭水泥每股收益：0.149，每股净资产：1.94，净资产收益率7.98%，每10股送2股转增4股派0.5元(含税)”、“浙江阳光每股收益(全面摊薄)：0.41，净资产收益率(全面摊薄) 8.42%”、“南京中商每股收益(摊薄)：0.29，每股净资产：3.98，净资产收益率7.34%，每10股派1元(含税)”、“宁波富邦每股收益(元)：0.326，每股净资产(元)：1.25，净资产收益率26.04%”、“火箭股份每股收益(元)0.35，净资产收益率12.79%”、“ST汇源每股收益(元)：0.119，每股净资产(元)：1.4913，净资产收益率7.980%”、“金德发展每股收益(元)：0.14，每股净资产(元)：1.38、净资产收益率10.17%”。“招行：去年利润增长三成多，每股收益0.39元。”
简评：绩优年报大批登台亮相，股指上行的后劲仍旧充足。有高送转增股方案的股票中，注意秦岭水泥是一个走势上近期“上窜下跳”、并在盘中屡屡出现“钓鱼线”的老庄股。老庄股业绩平平却推出高送转增方案，用意不明。
六、宏观经济/能源问题
上证报《欧佩克要革“石油美元”的命》“由于美元贬值，欧佩克的国际市场份额在油价波动中不断降低；非欧佩克产油国(如俄罗斯)由于生产能力已逼近极限，同样难以持久获利；一些边际石油消费迅速上升的国家(如中国、印度等)的石油需求产生极大挤压；诸多严重依赖国际市场原油供应的国家也叫苦不迭；如果众多石油输出国纷纷用欧元来计价与结算石油交易，则会动摇美元在全球石油贸易领域的统治地位，进而会动摇美元的金融主导和美国的经济霸权地位。有经济学家指出，‘这将是一场革命’。维护‘石油美元’是美国的‘立国之本’，挑战美国的石油美元地位等于动摇美国的根基，美国会尽一切力量阻止这场‘革命’的发生。”
简评：如果石油以欧元计价，则固然对于美国经济地位造成冲击，但是，中国经济未必是受益者。毕竟以欧元计价的话，则中国石油进口成本可能大大增加。对于中国的能源供应而言，将造成更多的紧张，对于石油、能源、电力等行业固然构成利好，但是，对于整个经济增长有负面意义。当然，上述“革命”，是一个过程，不会立即发生。
( ye_sword@sina.com）
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