日前江西长运公布了配售结果,与前不久发行的大连圣亚相比,配售市值有所提高,但参与配售比例却创下新低。业内人士分析认为,这一结果表明目前市场机构在增仓,或确有新机构在建仓。

　　自6月24日爆发井喷行情后的连续三天内,沪深两市A股合计放出约2000多亿元的巨量。市场上对于这个巨量的分析有较大分歧,有人认为是新增资金建仓,但也有人认为是存量资金 在对倒出货。日前公布的大连圣亚与江西长运的配售结果为新增资金建仓论提供了有力的佐证。

　　之所以选择这两只个股,主要是因为大连圣亚的配售依据是6月21日,即行情爆发前一个交易日的收盘市值,而江西长运的配售依据是6月26日,即大盘连放三天巨量的最后一个交易日。比较他们的配售结果,可以大致推测这三个交易日的资金动向。

　　具体而言,6月21日参与大连圣亚配售的市值约为6063亿元,与当时的沪深A股流通总市值相比,配售比例为45.5%；6月26日参与江西长运的市值约为6388亿元,与当时的沪深A股流通总市值相比,配售比例为44%。参与配售市值上升,配售比例却出现明显下降。

　　出现这样的情况,主要原因在于沪深A股流通总市值在此期间增长幅度达到9.1%,而参与配售的市值均没能同步增长,其增幅仅为5.3%。两者相抵,配售比例故而出现下降。

　　据了解,配售市值没能同步增长,并不是投资者主动放弃配售。从营业部了解的情况看,参与大连亚圣配售与参与江西长运配售的投资者数量基本是稳定的。配售市值没能同步增长,主要是被动放弃配售的机构投资者增多。

　　由于投资者参与配售有着政策上限规定,因此对于机构投资者包括基金而言,其市值并不能完全配足。如果流通市值的增长主要是由机构帐户市值增长而推动的,那么就会出现配售比例下降的事实。

　　由此可以发现,在现有政策条件下,如果参与配售的市值升幅同步小于沪深流通A股总市值的升幅,那么机构特别是新增机构往往处于增仓状态；如果参与配售的市值增幅同步大于沪深流通A股总市值的升幅,那么机构减仓幅度要高于其他投资者。因为机构的帐户市值往往要比申购上限高出许多。

　　在这三天中,按沪深流通A股市值同比例推测,参与江西长运的配售市值至少应达6609亿元,而现在仅有6388亿元,因此这三天机构增仓资金额至少超过221亿元。如果考虑到市场上有些机构仍在坚持分仓操作,那么事实上机构的增仓资金比221亿元还要高。这说明目前行情可能是一次机构建仓或增仓行情。

　　(记者 高山)

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