巴菲特：中国40年完成美国200年成就

　　近7小时热情洋溢的互动后，沃伦-巴菲特为本次伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会画上了句号。今年是50周年股东大会，与会人数可能突破4万人，创纪录新高。从成功的投资到经济前景，从伯克希尔的接班人到未来，前前后后近六十个问题几乎将84岁的巴菲特和91岁的查理-芒格淹没。他们还谈到了A股和中国。

　　华尔街见闻总结了本次巴菲特50周年股东大会你不可不知的八大看点：

　　1. 关于伯克希尔的未来

　　巴菲特告诉股东们，部分地由于公司的文化，他相信未来数十年，伯克希尔仍然会走在成功的路上。他说，“伯克希尔的文化如任何大公司一样深入人心”，并补充称，“拥有清晰和深入人心的文化是伯克希尔的核心构成之一。” 巴菲特预言，一旦他和芒格不再参与管理，伯克希尔“并非由个人人格魅力”驱使将会变得一目了然。他预言，”它将是机构化的“，并且会”在来数十上百年中一如既往地保持下来。“

　　2. 分拆还是整体

　　对于是否面临激进投资者压力从而在未来几年分拆伯克希尔的提问，巴菲特表示，他相信这么做的可能性非常小。他重申了此前所作声明，伯克希尔的构架”带来了诸多好处“，分拆是无益之举。他预言，未来几年，这样的“战役”会越来越难以挑起，因为伯克希尔的价值会继续上升，单一的分拆鼓动者难以获得能产生实际影响的股权。“在这方面，哪怕所有的激进投资者汇聚在一起，它们也难以有所作为。”

　　3. 伯克希尔下任CEO的品质

　　当被问及继任者需要哪些品质时，巴菲特答道，这份工作需要的不仅仅是投资技能。他说，“我不会让一个只有投资经历而无任何运营经验的人执掌伯克希尔的”。他还补充道，自己从运营经历上学到许多从投资经历中无法学到的东西。如果有在这两个领域都有经验的人，那是更有的选择，他如是说。

　　4. 关于A股和中国

　　1)、为中国投资者指点迷津，价值投资还是核心

　　有中国投资者提问，“价值投资是否只针对发达市场？是否适用于过去十几个月翻了两倍的A股？”

　　巴菲特回答，“投资不分国界，我认为我不会改变我的原则。”老伙计芒格说得则更为圆滑，他认为比起投机，中国人可以在价值投资上做得更好。

　　他们两位对不做价值投资的行为表示不解，“奇怪的是没有人做价值投资。”芒格认为，正常的逻辑是，当人们买东西的时候，谁不想获得价值？

　　2)、力捧中国，“40多年完成美国200年的成就”

　　提问：关于中国的结构性转型。你能够提供什么建议？

　　巴菲特：我认为中国在未来一段时间内会做的很好。美国曾经在世界GDP的影响力上举足轻重，然后看看过去40年里中国同样做到了这一点。这证明了人类应有的潜力，只要你找到了能够释放它的方式。

　　我们用了200多年完成了它，而他们(中国)用了40、50年就完成了它。现在，基本上你能让人们在有生之年里前往世界的任何一个角落。这也让我蠢蠢欲动、想要去见证它。同样是人类，他们找到了发挥他们的潜能的方法，我祝贺他们。

　　中国和美国将成为超级力量，我认为作为同样拥有核武器的两个国家，有必要在这样的一个世界中找到彼此了解对方优点和缺点的方法。

　　芒格还强调，没有什么比中美协作更加重要。“中国发展得比其他任何大的国家还要快很多，没有什么比中美协作更加重要，同时我们需要避免其他错误可能带来的后果。”

　　5. 伯克希尔热衷于在欧洲交易

　　巴菲特一如既往地吹捧了一番美国的优点。不过，他也表示，他认为欧洲可能有许多值得发现的交易，并且“价格可能比美国更有吸引力。“在发掘欧洲公司上，伯克希尔尚未取得广泛的成功，但确实有收购一家德国的摩托车和配件销售公司。巴菲特表示，预计这笔收购将为伯克希尔带来更多机会，“我预计未来五年里，我们会至少再收购一家德国公司”。“我们手头有资金，也很急切。德国的价格比美国的更有吸引力一点。”

　　芒格说，我们在欧洲收购资产的时候很困难，这是非常罕见的。我认为欧洲的传统与美国和其他国家不同。当然，德国长期以来都有很高的技术和发达的资本主义，我们非常羡慕德国人。他们工作时间比美国人少很多，产出却比美国人高很多。在工程领域我们非常佩服德国人，我们对此思考了很久。

　　6. 对比伯克希尔与3G资本(3G Capital)

　　对于支持3G资本和近年来的多笔交易，包括亨氏和卡夫的合并，部分股东并不感到振奋。伯克希尔一直被视为良心企业，反对裁员。然而，3G资本却以无情地削减成本著称。巴菲特为3G辩解称，成本削减是有必要的，裁员后两家公司的表现”非常好“。巴菲特可能会继续为3G辩解，因为他计划与3G资本进行更多友善的交易。

　　7. 为克莱顿房屋公司(Clayton Homes)辩护

　　巴菲特表示，如果有人破坏伯克希尔的名声，他会毫不留情。伯克希尔旗下的预制屋建造商克莱顿房屋公似乎尚未这么做，至少目前还没有。巴菲特为该公司的贷款业务进行了辩解，称事实站在伯克希尔这一边。就在上月，一篇新闻报道称克莱顿房屋的贷款业务是以掠夺为目的的。克莱顿房屋称报道具有”误导性“。预计报道的影响会慢慢消除。

　　8.  投资机会

　　1)、巴菲特一季度增持IBM股份

　　巴菲特在股东大会开始前向CNBC女记者透露，他在第一季度购买了更多的IBM[微博]股票。

　　2)、巴菲特：会再投资更多的汽车经销商

　　“我们会再买很多(汽车)经销商，但主要基于本地化的考量。不过，我们不会在汽车经销业务上涉及融资业务。融资不会是我们业务中重要的一部分。其他竞争对手，比如富国银行，在这方面有成本优势。”

　　3)、仍然“爱喝”可口可乐

　　当被问及伯克希尔充当大股东的可口可乐公司的未来时，巴菲特表示，他相信未来二十年里，该公司会售出比现在更多的产品。他开玩笑称，过去几年中摄入的1/4卡路里都来自可口可乐公司。但他强调，糖之所以让他更长寿是因为它让他开心。”如果都以西兰花和甘蓝为生的话，恐怕我不会活那么久“，他说，吃西兰花”就像要去坐牢“。

　　芒格表示：“在我看来糖是一种非常有用的物质。它可以防止过早的动脉硬化。”他打趣道，“从另一个角度讲，如果我摄取更多的糖类，它能让我在护理医院少待几个月。”

　　4)、日用品领域还会有很多并购

　　有股东问，日用品领域有可能出现如卡夫和亨氏的进一步整合吗？巴菲特说，一个强大的品牌真的非常重要。在日常消费品行业，还会有很多并购。但是商家和零售商之间还在竞争。

　　5)、看好可再生能源

　　巴菲特表示，他们一直十分关注分布式能源，认为其是成本非常低的能源。在美国真正用惯了太阳能的人还很少。芒格也认为，“很明显我们将使用更多的可再生能源，伯克希尔能源公司20%的能源来自于风能”。