京东物流上市：市值2540亿 刘强东扛住了烧钱质疑
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文/雷建平
来源：雷帝触网（ID:touchweb）
京东物流今日在港交所上市，发行价为40.36港元。京东物流募资241.13亿港元。若行使超配权，京东物流可额外募资36.32亿港元。
京东物流IPO获得8名基石投资者同意认购约119亿港元股票，包括软银、淡马锡、Tiger Global、中国国有企业结构调整基金、中国诚通投资、黑石、Matthews Funds和Oaktree。
京东物流今日开盘大涨超过16%，收盘时股价为41.7港元，市值为2540亿港元。这是继京东健康上市后，京东集团体系内收获的又一家上市企业。
在上市庆祝仪式上，来自京东物流客户及员工9名代表与象征京东物流科技的六轴协作机械臂，共同敲响上市锣声，京东物流CEO余睿携管理团队亮相。
京东物流CEO余睿表示：“我们希望用技术驱动的一体化供应链，最大化助力实体经济和新兴产业发展，继续为用户提供高品质服务体验，和合作伙伴一起降低社会物流成本、推动商业和社会效率提升。
“京东物流将坚定‘技术驱动，引领全球高效流通和可持续发展’使命，确保无论是谁、在哪里，只要找到京东物流，都可以享受到最值得信赖的服务。”
刘强东力排众议建物流 扛住烧钱质疑
2005年底，京东集团还没有今天这样强大，融资也不顺畅，京东开始在网上卖笔记本。但那个时候的网购多数还限于图书、服装等低客单价、抗挤压的产品，京东要在网上卖笔记本电脑，所有人都觉得疯了。
消费者不信任物流，原因是，当年民营快递的服务质量极不稳定，京东销售的3C数码类产品价值高，快件容易发生丢失、延误、包装破损等问题，消费者觉得一定会把电脑摔坏。
刘强东在京东董事会提出自建物流的战略规划，投资人未明确反对，只是说，你先做预算吧。刘强东做出预算：需要花10亿美元。投资人一看这个数字，都要哭了，你连2000万美元都没融到，现在说要花10亿美元？
刘强东坚持要做。投资人虽然没有彻底想通，也没有特别激烈反对，刘强东的决策到底对不对，在那个阶段是没有答案的。但他们相信，刘强东对商业有着特别强烈、敏锐的嗅觉。
那段时间，对于京东要拿刚融来的1000万美元投资物流，媒体、同行都在笑话京东，一家互联网企业怎么能做物流呢，终有一天会把企业拖垮。
对于外界质疑京东烧钱，刘强东则坚持认为，京东烧钱是建大量的物流中心和信息系统，是实实在在转化成了公司未来的核心竞争力，转化成了用户体验。“为用户体验烧钱，我觉得值得。因为烧钱一定要烧出核心竞争力，任何一家公司烧出核心竞争力你就可以成功。”
京东2007年开始自建物流，当年4月京东设立华南区，覆盖福建、江西、湖南、广西、广东、海南6个省。同年京东开始建立自己的配送队伍。
2008年11月，京东因库房面积不够，订单超过生产能力，京东不得不在网站上发出公告，劝阻用户别在京东下单。2009年京东在获得新一轮战略融资之后，决定自建仓库。
2010年开始，京东增加食品仓、图书仓，并决定所有员工自己招聘。当年3月，京东推出“211限时达”，并着手设计“订单跟踪”功能，实现订单系统、仓储系统、分拨系统、配送系统、站点管理系统、配送员信息系统的打通联动。
2014年，京东启动渠道下沉战略，启动先锋站计划，京东近2万名配送员均可申请返回家乡开设站点。到2017年，京东物流完成了大件和中小件服务网络在中国几乎所有地区、城镇和人口的覆盖。
2017年4月25日，京东物流集团正式成立。
自2007年自建物流以来，京东物流建立包含仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络在内的高度协同的数字化六大网络，服务范围覆盖了中国几乎所有地区、城镇和人口。
始终坚持送货上门 与消费者关系更近
在物流服务行业，真正的核心竞争力永远是用户体验。而相比于三通一达，京东物流的口碑要好得多，其原因是，在过去10余年，围绕用户体验，京东物流坚持干苦活累活但最有价值的事。
京东物流称，公司提倡共生的长期主义。多年来，京东物流始终坚守正道商业价值观，坚定不移投身于基础设施建设，夯实供应链、技术等核心能力。根据京东的三毛五理论，如果京东有机会赚一块钱，京东只拿走其中的七毛，三毛留给合作伙伴，七毛中的三毛五留给员工福利和激励，剩下的三毛五留给企业未来的发展。
一直以来，京东物流都始终坚持送货上门，这是京东物流与行业内的企业相比最大的不同之一。
在京东消费的人群，很多都购买的是米面粮油等生活必需品，送货上门意味着京东小哥不仅比同行业的小哥多走很远的路、拿更重的货，还意味着他们要爬更多的楼，等待更长的时间。但在送货上门中，因为与消费者有了更多的交互，京东小哥与消费者之间的信任关系更胜同行。
京东物流Q1营收224亿 同比增64%
2020年京东物流服务企业客户超19万，针对快消、服装、家电、家居、3C、汽车和生鲜等多个行业差异化需求，形成一体化供应链解决方案。
截至2020年12月31日，已经建立了触达超过220个国家及地区的国际线路，拥有32个保税仓库及海外仓库。
京东物流正在打造“双48小时”时效服务，确保48小时内可以从中国运送至目的地国家，在之后的48小时内，可以将商品配送至本地消费者。
京东物流2018年内、2019年、2020年营收分别为379亿、498亿、734亿，其中2019年同比增长31.6%，2020年同比增长47.2%。
从外部收入来看，京东物流外部客户收入占比已经从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6%。
同时，一体化供应链收入是京东物流营收的主要构成。2020年，京东物流一体化供应链收入占总收入的比重达到75.8%。
京东物流2018年、2019年、2020年经调整利润分别为-16.15亿元、-9.24亿、17.1亿；经调整利润率分别为-4.3%、-1.9%、2.3%。
京东物流2021年第一季度营收为224亿，同比增长64.1%。
截至2021年3月31日，京东物流运营超1000个仓库。包含京东物流管理的云仓面积在内，京东物流仓储总面积超过2,100万平方米。截至2021年3月31日，除兼职人员以及实习生外，京东有超过310,000名员工。
京东80后管培生掌舵京东物流
2020年12月30日，京东物流原CEO王振辉辞去京东物流CEO一职，京东物流董事会已任命前京东首席人力资源官余睿为京东物流CEO。
余睿是京东集团的一位80后、京东第二届管理培训生。余睿在2019年时出任京东首席人力资源官。
余睿2008年以管培生身份加入京东，历任华中区区总、华东区区总、京东副总裁并兼任过1号店CEO、用户卓越体验部、客户服务部负责人。
当前，京东物流董事为余睿、陈岩磊、樊军；非执行董事为刘强东、许冉、张雱；独立非执行董事为顾宜、李恩祐、王利明。
张雱也是一名管培生。不少京东管培生已成京东各个岗位骨干，且相比其他管理者，相对要年轻很多，已经成为京东不可忽视的管理后备力量。
京东管培生计划从2007年开始实行，面向应届毕业生，旨在寻找“一张白纸”的新人，培养京东后备力量。早期京东管培生均是由刘强东亲自授课，也被称为京东的“御林军”。
京东持股近80% 高瓴腾讯是股东
京东物流当年拆分时曾获得过融资。2018年2月，京东物流融资25亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国开母基金、国调基金、工银国际等多家机构。
IPO前，京东集团直接持有京东物流71.57%股权，Ocean HHJ Holding Limited持股0.15%，中国人寿信托有限公司持股0.73%，Jungle Parent Limited持股为0.73%；
京东物流IPO前股权结构Skycus China Fund, L.P.持股为0.51%，红杉旗下SCC Growth IV Holdco A. Ltd. 持股为0.15%;
红杉旗下SCC Growth IV 2018-A, L.P持股为1.17%，China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership.持股为0.73%；
腾讯旗下意像架构投资（香港）有限公司持股为0.22%，TPP Follow-on I Holding E Limited持股为0.22%，千山物流基金有限合伙持股为0.36%，Eastar Capital Fund L.P持股为2.63%;
高瓴旗下HHJL Holdings Limited 持股为2.63%，Jingdong E-Commerce (Express) LLC持股为1.31%，
上海沪德越贞企业管理合伙企业（有限合伙）持股0.73%，永泰资本有限责任公司持股0.36%，CG Partners Opportunity Fund SP2持股0.35%。茅台建信资本基金合伙企业持股为0.15%。
IPO后，京东集团持股为64.42%，依然为大股东，中国人寿信托有限公司持股0.66%，Jungle Parent Limited持股为0.66%；
IPO后，京东物流股权结构Skycus China Fund, L.P.持股为0.46%，红杉旗下SCC Growth IV Holdco A. Ltd. 持股为0.13%;
红杉旗下SCC Growth IV 2018-A, L.P持股为1.05%，China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership.持股为0.66%；
腾讯旗下意像架构投资（香港）有限公司持股0.2%，TPP Follow-on I Holding E Limited持股0.2%，千山物流基金有限合伙持股为0.33%;
Eastar Capital Fund L.P持股2.36%，高瓴旗下HHJL Holdings Limited 持股2.36%，Jingdong E-Commerce持股为1.18%，
京东物流的几个基石投资者一共获得4.83%的股权。其中，软银持股为1.9%，淡马锡持股0.69%，Tiger Global持股0.63%;
中国国有企业结构调整基金持股0.32%；中国诚通投资持股0.19%；黑石持股为0.47%，Matthews Funds、Oaktree分别持股为0.32%。
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